Kalshi è una borsa statunitense regolamentata a livello federale. Qui non compri azioni o cripto: fai trading su contratti legati all'esito di eventi reali, come elezioni, decisioni della Fed, sport o meteo. Ogni contratto pone una domanda sì/no, scambia tra 1¢ e 99¢ e si regola a $1 esatto se l'evento si verifica, a $0 se non si verifica. Questa guida spiega come funzionano davvero meccanismi, costi e pagamenti, con numeri verificati sul tariffario ufficiale di Kalshi.
Kalshi è una borsa di contratti su eventi, fondata nel 2018 da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, con sede a New York. Il suo tratto distintivo è lo status regolamentare: Kalshi è registrata presso la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) come Designated Contract Market (DCM), la stessa categoria di designazione federale delle borse tradizionali dei futures. In pratica, order book, regole di regolamento e gestione dei fondi dei clienti operano sotto la regolamentazione federale delle borse, non con licenze statali per il gioco d'azzardo.
Il nome viene dalla parola araba per “tutto”: un richiamo all'ambizione di quotare, un giorno, mercati su tutto ciò che si può misurare.
Su Kalshi scambi contratti su eventi: strumenti binari legati a una domanda formulata con precisione, con una fonte di regolamento e una scadenza definite. “La Fed taglierà i tassi alla riunione di settembre?” è un mercato; le regole di dettaglio indicano esattamente quale annuncio lo regola e quando.
Ogni mercato ha due lati, Yes e No, e i prezzi sono espressi in centesimi, da 1¢ a 99¢. Il prezzo è la probabilità implicita del mercato: un contratto Yes scambiato a 62¢ significa che, nel complesso, il mercato prezza al 62% la probabilità che l'evento si verifichi.
Il regolamento è binario e totale:
Yes e No sommano sempre a $1, quindi comprare No a 38¢ equivale matematicamente a vendere Yes a 62¢: sono i due lati dello stesso book.
I passaggi, in breve:
Le commissioni di Kalshi seguono un'unica formula pubblicata. Vale la pena capirla, perché il costo cambia con il prezzo:
commissione taker = arrotonda per eccesso( M × 0.07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo) )
M è il moltiplicatore di commissione della serie, 1 di default. La commissione maker ha la stessa forma con 0.0175, cioè il 25% del tasso taker, ma il moltiplicatore maker vale 0 di default: su una serie standard un ordine in attesa non costa nulla. La applicano solo le serie che il tariffario di Kalshi elenca con un moltiplicatore maker (dati macroeconomici, grandi campionati sportivi e poche altre).
Ne derivano due conseguenze pratiche. Primo: le commissioni toccano il massimo a 50¢ (1.75¢ per contratto per i taker) e calano verso gli estremi; un'operazione a 90¢ costa quanto una a 10¢. Secondo: gli ordini limite pazienti sono gratuiti sulla maggior parte delle serie e costano il 25% della commissione taker sulle altre. È uno dei fatti meno sfruttati della piattaforma.
Non ci sono commissioni di regolamento né quote di iscrizione, e depositi e prelievi via ACH sono gratuiti. Nel tariffario del 7 luglio 2026 dieci serie hanno moltiplicatore zero su entrambi i lati: scambiarle non costa nulla.
Per l'analisi completa con esempi di calcolo, compreso il modo in cui l'arrotondamento per eccesso gonfia silenziosamente i piccoli ordini, leggi la nostra guida Le commissioni di Kalshi spiegate, oppure stima un'operazione specifica con il calcolatore commissioni.
Secondo la legge federale statunitense, Kalshi è regolamentata come borsa, non come operatore di gioco d'azzardo, e la differenza è strutturale, non di facciata. Kalshi opera come borsa designata dalla CFTC: abbina compratori e venditori e guadagna sulle commissioni di transazione, ma non prende mai la posizione opposta alla tua. Non c'è margine del banco perché non esiste un banco con una posizione. I bookmaker tradizionali fissano le quote e guadagnano quando perdi; su Kalshi la tua controparte è un altro trader e i prezzi li fa l'order book.
Detto questo, la classificazione è contestata in alcuni luoghi. Diverse autorità di regolamentazione del gioco fuori dagli Stati Uniti, e alcuni Stati USA in controversie ancora aperte, hanno contestato i contratti su eventi come gioco d'azzardo secondo le proprie definizioni locali, e i tribunali stanno ancora tracciando il confine per i mercati legati allo sport. Sul piano pratico, il rischio è reale in ogni caso: su qualsiasi contratto puoi perdere l'intera puntata. Regolamentato non significa al riparo dalle perdite. Per il contenzioso nel dettaglio, cioè quali circuiti si sono pronunciati e cosa resta aperto, leggi la nostra recensione di Kalshi.
Kalshi si è aperta agli utenti internazionali a ottobre 2025 e oggi accetta iscrizioni da circa 140 Paesi. Il Member Agreement esclude 55 Paesi, tra cui Regno Unito, Canada, Australia, Francia, Italia, Singapore e Cina. Nel corso del 2026 le autorità di Brasile, Spagna e Italia hanno disposto il blocco di Kalshi, a prescindere dalle regole della piattaforma. I future perpetui di Kalshi restano riservati agli Stati Uniti, in base all'approvazione della CFTC di maggio 2026.
Negli Stati Uniti la disponibilità è in gran parte risolta dallo status federale di DCM, anche se alcuni Stati sono coinvolti in controversie legali aperte sui contratti su eventi sportivi. Le informazioni sulla disponibilità cambiano in fretta: ricontrolliamo questa sezione ogni trimestre.
In breve: Polymarket gira su infrastruttura cripto (pUSD, un token in dollari garantito da USDC, su Polygon), con commissioni taker per categoria da zero a 0.07 e ordini maker gratuiti. Kalshi gira sull'infrastruttura di una borsa regolamentata statunitense, con un tasso taker di 0.07 (moltiplicato per un moltiplicatore specifico della serie, 1 di default) e commissioni maker solo su un elenco definito di serie. Sui mercati cripto il costo taker è identico; sulla politica Polymarket costa circa il 43% in meno. Per i maker le due piattaforme sono vicine sulle serie standard di Kalshi e nettamente distanti sulle serie con commissione maker. Liquidità e offerta di mercati cambiano a seconda del tema.
Seguiamo gli stessi eventi sulle due piattaforme, fianco a fianco (prezzi attuali, profondità e costo stimato di esecuzione, da istantanee con orario di acquisizione), nella pagina di confronto.
Sì. I taker pagano 0.07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo), arrotondato per eccesso: al massimo 1.75¢ per contratto, al prezzo di 50¢. I maker non pagano nulla sulle serie standard e pagano il 25% del tasso taker sulle serie che Kalshi contrassegna con commissione maker. Non ci sono commissioni di regolamento né quote di iscrizione. Tassi al 2026-09-12.
Quando l'esito dell'evento sottostante è noto, Kalshi regola il mercato in automatico: ogni contratto del lato vincente paga $1.00 e ogni contratto perdente paga $0, con accredito sul tuo saldo. Non c'è alcuna commissione di regolamento. Puoi anche uscire prima del regolamento vendendo la posizione sull'order book. Dati al 2026-09-12.
Quasi interamente dalle commissioni di trading. Kalshi non scommette mai contro i propri utenti: incassa la commissione di transazione sia che tu vinca, sia che tu perda.
Quando un mercato si regola, i contratti vincenti vengono accreditati in automatico a $1.00 ciascuno. I prelievi via ACH non hanno commissioni Kalshi e di solito richiedono qualche giorno lavorativo.
18 anni. Kalshi verifica l'identità all'iscrizione, come richiesto a una borsa regolamentata.
Negli Stati Uniti Kalshi opera con designazione federale della CFTC come Designated Contract Market. A livello internazionale, la disponibilità dipende dalla tua giurisdizione: il Member Agreement di Kalshi esclude 55 Paesi, e alcuni Paesi bloccano l'accesso in base alle leggi locali sul gioco d'azzardo. Questa pagina descrive lo status regolamentare e non costituisce consulenza legale.
Puoi guadagnare quando la tua stima di probabilità è migliore di quella del mercato, al netto delle commissioni, e perdere l'intera puntata quando non lo è. Le commissioni sono più basse per gli ordini limite in attesa e per i contratti con prezzi estremi: è lì che si concentrano i trader attenti ai costi.
Centro assistenza Kalshi: come è regolamentata Kalshi (CFTC / DCM); Tariffario di Kalshi (PDF, in vigore dal 2026-07-07: taker 0.07, maker 0.0175 con moltiplicatore di default 0, arrotondamento per eccesso al centesimo intero, serie senza commissioni); Centro assistenza Kalshi: depositi e prelievi (ACH gratuito, carta di debito fino al 2%); Member Agreement di Kalshi e fonti pubbliche sull'apertura internazionale di ottobre 2025, sui 55 Paesi esclusi, sui blocchi di accesso del 2026 in Brasile, Spagna e Italia e sull'approvazione dei future perpetui da parte della CFTC a maggio 2026. Controllato il 2026-09-13.
PolyKal è uno strumento di ricerca indipendente. Non siamo affiliati a Kalshi o Polymarket, né approvati o gestiti da loro. Commissioni verificate sul tariffario ufficiale di Kalshi (PDF, in vigore dal 7 luglio 2026) il 13 settembre 2026.
Kalshi è una borsa statunitense regolamentata a livello federale. Qui non compri azioni o cripto: fai trading su contratti legati all'esito di eventi reali, come elezioni, decisioni della Fed, sport o meteo. Ogni contratto pone una domanda sì/no, scambia tra 1¢ e 99¢ e si regola a $1 esatto se l'evento si verifica, a $0 se non si verifica. Questa guida spiega come funzionano davvero meccanismi, costi e pagamenti, con numeri verificati sul tariffario ufficiale di Kalshi.
Kalshi è una borsa di contratti su eventi, fondata nel 2018 da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, con sede a New York. Il suo tratto distintivo è lo status regolamentare: Kalshi è registrata presso la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) come Designated Contract Market (DCM), la stessa categoria di designazione federale delle borse tradizionali dei futures. In pratica, order book, regole di regolamento e gestione dei fondi dei clienti operano sotto la regolamentazione federale delle borse, non con licenze statali per il gioco d'azzardo.
Il nome viene dalla parola araba per “tutto”: un richiamo all'ambizione di quotare, un giorno, mercati su tutto ciò che si può misurare.
Su Kalshi scambi contratti su eventi: strumenti binari legati a una domanda formulata con precisione, con una fonte di regolamento e una scadenza definite. “La Fed taglierà i tassi alla riunione di settembre?” è un mercato; le regole di dettaglio indicano esattamente quale annuncio lo regola e quando.
Ogni mercato ha due lati, Yes e No, e i prezzi sono espressi in centesimi, da 1¢ a 99¢. Il prezzo è la probabilità implicita del mercato: un contratto Yes scambiato a 62¢ significa che, nel complesso, il mercato prezza al 62% la probabilità che l'evento si verifichi.
Il regolamento è binario e totale:
Yes e No sommano sempre a $1, quindi comprare No a 38¢ equivale matematicamente a vendere Yes a 62¢: sono i due lati dello stesso book.
I passaggi, in breve:
Le commissioni di Kalshi seguono un'unica formula pubblicata. Vale la pena capirla, perché il costo cambia con il prezzo:
commissione taker = arrotonda per eccesso( M × 0.07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo) )
M è il moltiplicatore di commissione della serie, 1 di default. La commissione maker ha la stessa forma con 0.0175, cioè il 25% del tasso taker, ma il moltiplicatore maker vale 0 di default: su una serie standard un ordine in attesa non costa nulla. La applicano solo le serie che il tariffario di Kalshi elenca con un moltiplicatore maker (dati macroeconomici, grandi campionati sportivi e poche altre).
Ne derivano due conseguenze pratiche. Primo: le commissioni toccano il massimo a 50¢ (1.75¢ per contratto per i taker) e calano verso gli estremi; un'operazione a 90¢ costa quanto una a 10¢. Secondo: gli ordini limite pazienti sono gratuiti sulla maggior parte delle serie e costano il 25% della commissione taker sulle altre. È uno dei fatti meno sfruttati della piattaforma.
Non ci sono commissioni di regolamento né quote di iscrizione, e depositi e prelievi via ACH sono gratuiti. Nel tariffario del 7 luglio 2026 dieci serie hanno moltiplicatore zero su entrambi i lati: scambiarle non costa nulla.
Per l'analisi completa con esempi di calcolo, compreso il modo in cui l'arrotondamento per eccesso gonfia silenziosamente i piccoli ordini, leggi la nostra guida Le commissioni di Kalshi spiegate, oppure stima un'operazione specifica con il calcolatore commissioni.
Secondo la legge federale statunitense, Kalshi è regolamentata come borsa, non come operatore di gioco d'azzardo, e la differenza è strutturale, non di facciata. Kalshi opera come borsa designata dalla CFTC: abbina compratori e venditori e guadagna sulle commissioni di transazione, ma non prende mai la posizione opposta alla tua. Non c'è margine del banco perché non esiste un banco con una posizione. I bookmaker tradizionali fissano le quote e guadagnano quando perdi; su Kalshi la tua controparte è un altro trader e i prezzi li fa l'order book.
Detto questo, la classificazione è contestata in alcuni luoghi. Diverse autorità di regolamentazione del gioco fuori dagli Stati Uniti, e alcuni Stati USA in controversie ancora aperte, hanno contestato i contratti su eventi come gioco d'azzardo secondo le proprie definizioni locali, e i tribunali stanno ancora tracciando il confine per i mercati legati allo sport. Sul piano pratico, il rischio è reale in ogni caso: su qualsiasi contratto puoi perdere l'intera puntata. Regolamentato non significa al riparo dalle perdite. Per il contenzioso nel dettaglio, cioè quali circuiti si sono pronunciati e cosa resta aperto, leggi la nostra recensione di Kalshi.
Kalshi si è aperta agli utenti internazionali a ottobre 2025 e oggi accetta iscrizioni da circa 140 Paesi. Il Member Agreement esclude 55 Paesi, tra cui Regno Unito, Canada, Australia, Francia, Italia, Singapore e Cina. Nel corso del 2026 le autorità di Brasile, Spagna e Italia hanno disposto il blocco di Kalshi, a prescindere dalle regole della piattaforma. I future perpetui di Kalshi restano riservati agli Stati Uniti, in base all'approvazione della CFTC di maggio 2026.
Negli Stati Uniti la disponibilità è in gran parte risolta dallo status federale di DCM, anche se alcuni Stati sono coinvolti in controversie legali aperte sui contratti su eventi sportivi. Le informazioni sulla disponibilità cambiano in fretta: ricontrolliamo questa sezione ogni trimestre.
In breve: Polymarket gira su infrastruttura cripto (pUSD, un token in dollari garantito da USDC, su Polygon), con commissioni taker per categoria da zero a 0.07 e ordini maker gratuiti. Kalshi gira sull'infrastruttura di una borsa regolamentata statunitense, con un tasso taker di 0.07 (moltiplicato per un moltiplicatore specifico della serie, 1 di default) e commissioni maker solo su un elenco definito di serie. Sui mercati cripto il costo taker è identico; sulla politica Polymarket costa circa il 43% in meno. Per i maker le due piattaforme sono vicine sulle serie standard di Kalshi e nettamente distanti sulle serie con commissione maker. Liquidità e offerta di mercati cambiano a seconda del tema.
Seguiamo gli stessi eventi sulle due piattaforme, fianco a fianco (prezzi attuali, profondità e costo stimato di esecuzione, da istantanee con orario di acquisizione), nella pagina di confronto.
Sì. I taker pagano 0.07 × contratti × prezzo × (1 − prezzo), arrotondato per eccesso: al massimo 1.75¢ per contratto, al prezzo di 50¢. I maker non pagano nulla sulle serie standard e pagano il 25% del tasso taker sulle serie che Kalshi contrassegna con commissione maker. Non ci sono commissioni di regolamento né quote di iscrizione. Tassi al 2026-09-12.
Quando l'esito dell'evento sottostante è noto, Kalshi regola il mercato in automatico: ogni contratto del lato vincente paga $1.00 e ogni contratto perdente paga $0, con accredito sul tuo saldo. Non c'è alcuna commissione di regolamento. Puoi anche uscire prima del regolamento vendendo la posizione sull'order book. Dati al 2026-09-12.
Quasi interamente dalle commissioni di trading. Kalshi non scommette mai contro i propri utenti: incassa la commissione di transazione sia che tu vinca, sia che tu perda.
Quando un mercato si regola, i contratti vincenti vengono accreditati in automatico a $1.00 ciascuno. I prelievi via ACH non hanno commissioni Kalshi e di solito richiedono qualche giorno lavorativo.
18 anni. Kalshi verifica l'identità all'iscrizione, come richiesto a una borsa regolamentata.
Negli Stati Uniti Kalshi opera con designazione federale della CFTC come Designated Contract Market. A livello internazionale, la disponibilità dipende dalla tua giurisdizione: il Member Agreement di Kalshi esclude 55 Paesi, e alcuni Paesi bloccano l'accesso in base alle leggi locali sul gioco d'azzardo. Questa pagina descrive lo status regolamentare e non costituisce consulenza legale.
Puoi guadagnare quando la tua stima di probabilità è migliore di quella del mercato, al netto delle commissioni, e perdere l'intera puntata quando non lo è. Le commissioni sono più basse per gli ordini limite in attesa e per i contratti con prezzi estremi: è lì che si concentrano i trader attenti ai costi.
Centro assistenza Kalshi: come è regolamentata Kalshi (CFTC / DCM); Tariffario di Kalshi (PDF, in vigore dal 2026-07-07: taker 0.07, maker 0.0175 con moltiplicatore di default 0, arrotondamento per eccesso al centesimo intero, serie senza commissioni); Centro assistenza Kalshi: depositi e prelievi (ACH gratuito, carta di debito fino al 2%); Member Agreement di Kalshi e fonti pubbliche sull'apertura internazionale di ottobre 2025, sui 55 Paesi esclusi, sui blocchi di accesso del 2026 in Brasile, Spagna e Italia e sull'approvazione dei future perpetui da parte della CFTC a maggio 2026. Controllato il 2026-09-13.
PolyKal è uno strumento di ricerca indipendente. Non siamo affiliati a Kalshi o Polymarket, né approvati o gestiti da loro. Commissioni verificate sul tariffario ufficiale di Kalshi (PDF, in vigore dal 7 luglio 2026) il 13 settembre 2026.