A Kalshi é uma bolsa americana com regulação federal onde você negocia contratos sobre o resultado de eventos do mundo real — eleições, decisões do Fed, esportes, clima — em vez de ações ou cripto. Cada contrato faz uma pergunta de sim ou não, é negociado entre 1¢ e 99¢ e liquida em exatamente $1 se o evento acontecer, ou $0 se não acontecer. Este guia mostra como funcionam na prática a mecânica, os custos e os pagamentos, com números conferidos na tabela oficial de taxas da Kalshi.
A Kalshi é uma bolsa de contratos de evento fundada em 2018 por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, com sede em Nova York. O que a define é o status regulatório: a Kalshi é registrada na Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como Designated Contract Market (DCM) — a mesma categoria de designação federal das bolsas de futuros tradicionais. Na prática, isso significa que o livro de ofertas, as regras de liquidação e a custódia do dinheiro dos clientes seguem a regulação federal de bolsas, e não licenças estaduais de jogos de azar.
O nome vem da palavra árabe para “tudo” — uma referência à ambição de, um dia, listar mercados sobre tudo o que puder ser medido.
O que você negocia na Kalshi são contratos de evento: instrumentos binários ligados a uma pergunta redigida com precisão, com fonte de liquidação e prazo definidos. “O Fed vai cortar os juros na reunião de setembro?” é um mercado; as letras miúdas dizem exatamente qual anúncio define o resultado e quando.
Todo mercado tem dois lados — Yes e No — e os preços são cotados em centavos, de 1¢ a 99¢. O preço é a probabilidade implícita do mercado: um contrato Yes negociado a 62¢ significa que o mercado, no conjunto, precifica 62% de chance de o evento acontecer.
A liquidação é binária e total:
Como Yes e No sempre somam $1, comprar No a 38¢ é matematicamente idêntico a vender Yes a 62¢ — são os dois lados do mesmo livro.
O passo a passo, resumido:
As taxas da Kalshi seguem uma única fórmula publicada — e vale a pena entendê-la, porque o custo muda conforme o preço:
taxa taker = arredondar para cima( M × 0.07 × contratos × preço × (1 − preço) )
M é o multiplicador de taxa da série, 1 por padrão. A taxa maker usa a mesma fórmula com 0.0175 — 25% da alíquota taker —, mas o multiplicador maker é 0 por padrão: numa série padrão, uma ordem parada no livro não custa nada, e só as séries que a tabela da Kalshi lista com multiplicador maker (divulgações de dados econômicos, grandes campeonatos esportivos e algumas outras) cobram essa taxa.
Duas consequências práticas. Primeiro: a taxa atinge o pico em 50¢ (1.75¢ por contrato para o taker) e diminui em direção aos extremos — uma negociação a 90¢ custa o mesmo que uma a 10¢. Segundo: ordens limitadas com paciência são gratuitas na maioria das séries e custam 25% do custo taker nas demais, um dos fatos menos aproveitados da plataforma.
Não há taxa de liquidação, nem mensalidade, nem cobrança sobre depósitos ou saques via ACH. Na tabela de 7 de julho de 2026, dez séries têm multiplicador de taxa zero dos dois lados e não custam nada para negociar.
Para o detalhamento completo com exemplos práticos — inclusive como a regra de arredondamento para cima encarece discretamente as ordens pequenas —, veja o nosso guia As taxas da Kalshi, explicadas ou simule uma negociação específica na calculadora de taxas.
Pela lei federal dos EUA, a Kalshi é regulada como bolsa, e não como operadora de jogos de azar — e a diferença é estrutural, não só de fachada. A Kalshi opera como bolsa designada pela CFTC: ela casa compradores e vendedores e ganha com taxas de transação, mas nunca fica do outro lado da sua operação. Não existe vantagem da casa porque a casa não tem posição. As casas de apostas esportivas tradicionais definem as odds e lucram quando você perde; na Kalshi, a sua contraparte é outro trader, e os preços são definidos pelo livro de ofertas.
Dito isso, a classificação é contestada em alguns lugares. Vários reguladores de jogos de azar fora dos EUA — e alguns estados americanos, em disputas ainda em andamento — questionaram os contratos de evento como jogo de azar segundo as definições locais, e os tribunais ainda estão traçando a linha para os mercados ligados a esportes. Na prática, o risco é real de qualquer forma: você pode perder todo o valor aplicado em qualquer contrato. Ser regulado não significa estar livre de perdas. Para os processos em detalhe — quais circuitos já decidiram e o que ainda está em aberto —, veja a nossa análise da Kalshi.
A Kalshi abriu para membros internacionais em outubro de 2025 e hoje aceita cadastros de cerca de 140 países. O Member Agreement (contrato de adesão) exclui 55 países — entre eles Reino Unido, Canadá, Austrália, França, Itália, Singapura e China —, e em 2026 reguladores no Brasil, na Espanha e na Itália ordenaram o bloqueio da Kalshi, independentemente da política da própria Kalshi. Os futuros perpétuos da Kalshi continuam disponíveis só nos EUA, conforme a aprovação da CFTC de maio de 2026.
Dentro dos EUA, as questões de disponibilidade são resolvidas, em grande parte, pelo status federal de DCM, embora alguns estados estejam em disputas judiciais ativas sobre contratos de eventos esportivos. Os fatos sobre disponibilidade mudam rápido; revisamos esta seção a cada trimestre.
Resumindo: a Polymarket roda sobre infraestrutura cripto (pUSD, um token de dólar lastreado em USDC, na Polygon), com taxas taker por categoria que vão de zero a 0.07 e ordens maker gratuitas. Já a Kalshi roda sobre a infraestrutura de uma bolsa regulada dos EUA, com alíquota taker de 0.07 (vezes um multiplicador por série, 1 por padrão) e taxa maker só num conjunto listado de séries. Em mercados cripto, o custo taker é idêntico; em política, a Polymarket sai cerca de 43% mais barata; para o maker, as duas ficam próximas nas séries padrão da Kalshi e em patamares diferentes nas séries com taxa maker. Liquidez e variedade de mercados mudam conforme o tema.
Acompanhamos os mesmos eventos nas duas plataformas lado a lado — preços atuais, profundidade e custo estimado de execução, a partir de instantâneos com horário de captura — na página de comparação.
Sim. O taker paga 0.07 × contratos × preço × (1 − preço), arredondado para cima — no máximo 1.75¢ por contrato, no preço de 50¢. O maker não paga nada nas séries padrão e paga 25% da alíquota taker nas séries que a Kalshi marca com taxa maker. Não há taxa de liquidação nem mensalidade. Alíquotas de 2026-09-12.
Quando o resultado do evento é conhecido, a Kalshi liquida o mercado automaticamente: cada contrato do lado vencedor paga $1.00 e cada contrato perdedor paga $0, com crédito no seu saldo. Não há taxa de liquidação. Você também pode sair antes da liquidação vendendo a posição no livro de ofertas. Dados de 2026-09-12.
Quase tudo vem das taxas de negociação. A Kalshi nunca aposta contra os membros; ela recebe a taxa de transação quer você ganhe, quer perca.
Quando um mercado é liquidado, os contratos vencedores são creditados automaticamente a $1.00 cada. Saques via ACH não têm taxa da Kalshi e costumam levar alguns dias úteis.
18 anos. A Kalshi verifica a identidade no cadastro, como é exigido de uma bolsa regulada.
Nos EUA, a Kalshi opera sob designação federal da CFTC como Designated Contract Market. Fora dos EUA, a disponibilidade depende da sua jurisdição — 55 países são excluídos pelo próprio Member Agreement da Kalshi, e alguns países bloqueiam o acesso com base na legislação local sobre jogos de azar. Esta página descreve o status regulatório e não é aconselhamento jurídico.
Você pode lucrar quando a sua estimativa de probabilidade é melhor que a do mercado, já descontadas as taxas — e perder todo o valor aplicado quando não é. As taxas são menores para ordens limitadas paradas no livro e para contratos com preços extremos, e é aí que os traders atentos a custo se concentram.
Central de Ajuda da Kalshi — como a Kalshi é regulada (CFTC / DCM); Tabela de taxas da Kalshi (PDF, em vigor desde 2026-07-07: taker 0.07, maker 0.0175 com multiplicador padrão 0, arredondamento para cima no centavo inteiro, séries sem taxa); Central de Ajuda da Kalshi — depósitos e saques (ACH grátis, débito até 2%); Member Agreement da Kalshi e cobertura pública sobre a abertura internacional de outubro de 2025, os 55 países excluídos, os bloqueios de acesso de 2026 no Brasil, na Espanha e na Itália e a aprovação dos futuros perpétuos pela CFTC em maio de 2026. Conferido em 2026-09-13.
A PolyKal é uma ferramenta de pesquisa independente. Não somos afiliados à Kalshi nem à Polymarket, nem endossados ou operados por elas. Valores de taxa conferidos com a tabela oficial de taxas da Kalshi (PDF, em vigor desde 7 de julho de 2026) em 13 de setembro de 2026.
A Kalshi é uma bolsa americana com regulação federal onde você negocia contratos sobre o resultado de eventos do mundo real — eleições, decisões do Fed, esportes, clima — em vez de ações ou cripto. Cada contrato faz uma pergunta de sim ou não, é negociado entre 1¢ e 99¢ e liquida em exatamente $1 se o evento acontecer, ou $0 se não acontecer. Este guia mostra como funcionam na prática a mecânica, os custos e os pagamentos, com números conferidos na tabela oficial de taxas da Kalshi.
A Kalshi é uma bolsa de contratos de evento fundada em 2018 por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, com sede em Nova York. O que a define é o status regulatório: a Kalshi é registrada na Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como Designated Contract Market (DCM) — a mesma categoria de designação federal das bolsas de futuros tradicionais. Na prática, isso significa que o livro de ofertas, as regras de liquidação e a custódia do dinheiro dos clientes seguem a regulação federal de bolsas, e não licenças estaduais de jogos de azar.
O nome vem da palavra árabe para “tudo” — uma referência à ambição de, um dia, listar mercados sobre tudo o que puder ser medido.
O que você negocia na Kalshi são contratos de evento: instrumentos binários ligados a uma pergunta redigida com precisão, com fonte de liquidação e prazo definidos. “O Fed vai cortar os juros na reunião de setembro?” é um mercado; as letras miúdas dizem exatamente qual anúncio define o resultado e quando.
Todo mercado tem dois lados — Yes e No — e os preços são cotados em centavos, de 1¢ a 99¢. O preço é a probabilidade implícita do mercado: um contrato Yes negociado a 62¢ significa que o mercado, no conjunto, precifica 62% de chance de o evento acontecer.
A liquidação é binária e total:
Como Yes e No sempre somam $1, comprar No a 38¢ é matematicamente idêntico a vender Yes a 62¢ — são os dois lados do mesmo livro.
O passo a passo, resumido:
As taxas da Kalshi seguem uma única fórmula publicada — e vale a pena entendê-la, porque o custo muda conforme o preço:
taxa taker = arredondar para cima( M × 0.07 × contratos × preço × (1 − preço) )
M é o multiplicador de taxa da série, 1 por padrão. A taxa maker usa a mesma fórmula com 0.0175 — 25% da alíquota taker —, mas o multiplicador maker é 0 por padrão: numa série padrão, uma ordem parada no livro não custa nada, e só as séries que a tabela da Kalshi lista com multiplicador maker (divulgações de dados econômicos, grandes campeonatos esportivos e algumas outras) cobram essa taxa.
Duas consequências práticas. Primeiro: a taxa atinge o pico em 50¢ (1.75¢ por contrato para o taker) e diminui em direção aos extremos — uma negociação a 90¢ custa o mesmo que uma a 10¢. Segundo: ordens limitadas com paciência são gratuitas na maioria das séries e custam 25% do custo taker nas demais, um dos fatos menos aproveitados da plataforma.
Não há taxa de liquidação, nem mensalidade, nem cobrança sobre depósitos ou saques via ACH. Na tabela de 7 de julho de 2026, dez séries têm multiplicador de taxa zero dos dois lados e não custam nada para negociar.
Para o detalhamento completo com exemplos práticos — inclusive como a regra de arredondamento para cima encarece discretamente as ordens pequenas —, veja o nosso guia As taxas da Kalshi, explicadas ou simule uma negociação específica na calculadora de taxas.
Pela lei federal dos EUA, a Kalshi é regulada como bolsa, e não como operadora de jogos de azar — e a diferença é estrutural, não só de fachada. A Kalshi opera como bolsa designada pela CFTC: ela casa compradores e vendedores e ganha com taxas de transação, mas nunca fica do outro lado da sua operação. Não existe vantagem da casa porque a casa não tem posição. As casas de apostas esportivas tradicionais definem as odds e lucram quando você perde; na Kalshi, a sua contraparte é outro trader, e os preços são definidos pelo livro de ofertas.
Dito isso, a classificação é contestada em alguns lugares. Vários reguladores de jogos de azar fora dos EUA — e alguns estados americanos, em disputas ainda em andamento — questionaram os contratos de evento como jogo de azar segundo as definições locais, e os tribunais ainda estão traçando a linha para os mercados ligados a esportes. Na prática, o risco é real de qualquer forma: você pode perder todo o valor aplicado em qualquer contrato. Ser regulado não significa estar livre de perdas. Para os processos em detalhe — quais circuitos já decidiram e o que ainda está em aberto —, veja a nossa análise da Kalshi.
A Kalshi abriu para membros internacionais em outubro de 2025 e hoje aceita cadastros de cerca de 140 países. O Member Agreement (contrato de adesão) exclui 55 países — entre eles Reino Unido, Canadá, Austrália, França, Itália, Singapura e China —, e em 2026 reguladores no Brasil, na Espanha e na Itália ordenaram o bloqueio da Kalshi, independentemente da política da própria Kalshi. Os futuros perpétuos da Kalshi continuam disponíveis só nos EUA, conforme a aprovação da CFTC de maio de 2026.
Dentro dos EUA, as questões de disponibilidade são resolvidas, em grande parte, pelo status federal de DCM, embora alguns estados estejam em disputas judiciais ativas sobre contratos de eventos esportivos. Os fatos sobre disponibilidade mudam rápido; revisamos esta seção a cada trimestre.
Resumindo: a Polymarket roda sobre infraestrutura cripto (pUSD, um token de dólar lastreado em USDC, na Polygon), com taxas taker por categoria que vão de zero a 0.07 e ordens maker gratuitas. Já a Kalshi roda sobre a infraestrutura de uma bolsa regulada dos EUA, com alíquota taker de 0.07 (vezes um multiplicador por série, 1 por padrão) e taxa maker só num conjunto listado de séries. Em mercados cripto, o custo taker é idêntico; em política, a Polymarket sai cerca de 43% mais barata; para o maker, as duas ficam próximas nas séries padrão da Kalshi e em patamares diferentes nas séries com taxa maker. Liquidez e variedade de mercados mudam conforme o tema.
Acompanhamos os mesmos eventos nas duas plataformas lado a lado — preços atuais, profundidade e custo estimado de execução, a partir de instantâneos com horário de captura — na página de comparação.
Sim. O taker paga 0.07 × contratos × preço × (1 − preço), arredondado para cima — no máximo 1.75¢ por contrato, no preço de 50¢. O maker não paga nada nas séries padrão e paga 25% da alíquota taker nas séries que a Kalshi marca com taxa maker. Não há taxa de liquidação nem mensalidade. Alíquotas de 2026-09-12.
Quando o resultado do evento é conhecido, a Kalshi liquida o mercado automaticamente: cada contrato do lado vencedor paga $1.00 e cada contrato perdedor paga $0, com crédito no seu saldo. Não há taxa de liquidação. Você também pode sair antes da liquidação vendendo a posição no livro de ofertas. Dados de 2026-09-12.
Quase tudo vem das taxas de negociação. A Kalshi nunca aposta contra os membros; ela recebe a taxa de transação quer você ganhe, quer perca.
Quando um mercado é liquidado, os contratos vencedores são creditados automaticamente a $1.00 cada. Saques via ACH não têm taxa da Kalshi e costumam levar alguns dias úteis.
18 anos. A Kalshi verifica a identidade no cadastro, como é exigido de uma bolsa regulada.
Nos EUA, a Kalshi opera sob designação federal da CFTC como Designated Contract Market. Fora dos EUA, a disponibilidade depende da sua jurisdição — 55 países são excluídos pelo próprio Member Agreement da Kalshi, e alguns países bloqueiam o acesso com base na legislação local sobre jogos de azar. Esta página descreve o status regulatório e não é aconselhamento jurídico.
Você pode lucrar quando a sua estimativa de probabilidade é melhor que a do mercado, já descontadas as taxas — e perder todo o valor aplicado quando não é. As taxas são menores para ordens limitadas paradas no livro e para contratos com preços extremos, e é aí que os traders atentos a custo se concentram.
Central de Ajuda da Kalshi — como a Kalshi é regulada (CFTC / DCM); Tabela de taxas da Kalshi (PDF, em vigor desde 2026-07-07: taker 0.07, maker 0.0175 com multiplicador padrão 0, arredondamento para cima no centavo inteiro, séries sem taxa); Central de Ajuda da Kalshi — depósitos e saques (ACH grátis, débito até 2%); Member Agreement da Kalshi e cobertura pública sobre a abertura internacional de outubro de 2025, os 55 países excluídos, os bloqueios de acesso de 2026 no Brasil, na Espanha e na Itália e a aprovação dos futuros perpétuos pela CFTC em maio de 2026. Conferido em 2026-09-13.
A PolyKal é uma ferramenta de pesquisa independente. Não somos afiliados à Kalshi nem à Polymarket, nem endossados ou operados por elas. Valores de taxa conferidos com a tabela oficial de taxas da Kalshi (PDF, em vigor desde 7 de julho de 2026) em 13 de setembro de 2026.