Vergleichs-Workbench

Die Vergleichs-Workbench stellt einen Polymarket-Markt und einen Kalshi-Markt nebeneinander: aktuell bestes Geld und bester Brief (Bid/Ask), Spread, 24-Stunden-Volumen, die fünf obersten sichtbaren Stufen beider Orderbücher, eine Ausführungsschätzung für die gewählte Ordergröße und die vollständigen Abrechnungsregeln beider Märkte. Die beiden Märkte wählst du aus, indem du ihre Links oder IDs einfügst oder eines der kuratierten Paare öffnest, die PolyKal von Hand geprüft hat. Alles Angezeigte ist ein Snapshot öffentlicher Daten, der Erfassungszeitpunkt steht auf der Seite. PolyKal ist ein reines Recherchetool und leitet keine Orders weiter.

Ein gleicher Titel reicht nicht. Ein Kursvergleich lohnt sich nur, wenn beide Kontrakte auf dieselbe Tatsache, nach derselben Quelle und zum selben Zeitpunkt abgerechnet werden. Prüfe deshalb, bevor du einen Spread liest, fünf Punkte in den Regeln beider Märkte: die genaue Fragestellung samt darin genannter Schwellenwerte oder Stichtage; die Entscheidungsquelle (eine offizielle Mitteilung, eine Datenveröffentlichung, ein Spielstand); Abrechnungsdatum und -uhrzeit inklusive Zeitzone; wie jeder Ausgang definiert ist (ein Yes/No-Kontrakt oder ein einzelner Kandidat in einem Ereignis mit mehreren Ausgängen); und wie Unentschieden, Verschiebungen und Absagen behandelt werden. Polymarket und Kalshi listen oft dieselbe Schlagzeile mit unterschiedlichem Kleingedruckten – und abgerechnet wird nach dem Kleingedruckten.

PolyKal entscheidet nicht, ob zwei Märkte dieselbe Wette sind. Die Liste „Vermutlich identische Ereignisse“ entsteht aus Titelähnlichkeit und zeitlicher Nähe der Abrechnung und wird nur als Sammlung von Kandidaten angezeigt. Nimm sie als Leseliste, nicht als Urteil.

Beide Plattformen notieren in Cent für einen Kontrakt, der $1 auszahlt, wenn das Ereignis eintritt. Ein Kurs von 62¢ entspricht also grob einer impliziten Wahrscheinlichkeit von 62%. Das beste Geld (Bid) ist, was ein Käufer gerade zu zahlen bereit ist; der beste Brief (Ask) ist, was ein Verkäufer verlangt. Der Spread dazwischen sind die unmittelbaren Kosten, wenn du sofort gegen das Orderbuch handelst. Ein Unterschied von einem Cent zwischen den Plattformen liegt klar innerhalb üblicher Spreads und Gebühren und bedeutet meist nichts. Kalshi-Märkte mit mehreren Kandidaten werden je Kandidat notiert: PolyKal zeigt die Yes-Seite des gewählten Kandidaten und leitet die No-Seite als 100 minus diesen Kurs ab – genau so bepreist die Börse das Paar selbst.

Die Orderbuch-Panels zeigen je Seite die fünf besten Preisstufen mit der Menge, die dort jeweils liegt. Die Ausführungsschätzung geht diese Stufen für die gewählte Seite und Ordergröße ($1K, $5K, $10K oder $50K) durch. Sie zeigt den Durchschnittspreis, den du gezahlt hättest, wie viel der Order die sichtbare Tiefe aufnehmen konnte, und die Slippage gegenüber dem Bestkurs. Reichen die fünf sichtbaren Stufen nicht aus, weist die Schätzung darauf hin und berechnet den Durchschnitt nur für den ausgeführten Teil. Versteckte Liquidität, Orders nach dem Snapshot und Stufen jenseits der fünf angezeigten bildet sie nicht ab.

Gebühren verändern das Ergebnis stärker als die meisten Spreads. Kalshi berechnet Takern 0.07 × Kontrakte × Kurs × (1 − Kurs), multipliziert mit einem Faktor je Serie, den Kalshi in seiner API veröffentlicht (standardmäßig 1, 0 bei gebührenfreien Serien, 0.5 bei einigen Sport-Serien), und je Preisstufe auf den Cent aufgerundet. Polymarket berechnet Takern einen Satz, der von der Kategorie des Markts abhängt (von 0 bis 0.07), mit derselben Form Kurs × (1 − Kurs); Maker zahlen nichts. PolyKal berechnet die Gebühr für die geschätzte Ausführung auf beiden Plattformen und zeigt die Kosten je Share nach Gebühren – das ist die Zahl, die du vergleichen solltest. Der Gebührenrechner und die beiden Gebührenseiten zeigen Rechenbeispiele.

Die Seiten werden etwa alle 15 Minuten neu erstellt. Orderbücher kannst du selbst neu abfragen, mit 10 Sekunden Wartezeit; der Zeitstempel neben jedem Orderbuch zeigt, wann es abgerufen wurde. Alle Zeiten sind US-Ostküstenzeit (ET). Ein Spread, den du hier siehst, bestand in diesem Moment im öffentlichen Orderbuch – er ist kein Kurs, zu dem du noch handeln kannst.

Ein Kursunterschied zwischen zwei Märkten ist eine Tatsache über zwei Orderbücher zu einem bestimmten Zeitpunkt. Er ist keine Handelsempfehlung und keine Arbitrage: Die beiden Kontrakte können zu unterschiedlichen Bedingungen abgerechnet werden, der Unterschied kann kleiner sein als Spreads und Gebühren zusammen, und Geld zwischen Plattformen zu verschieben dauert – in dieser Zeit bewegen sich die Kurse. PolyKal zeigt den Unterschied, die Tiefe dahinter und was es kostet, gegen beide Orderbücher zu handeln, damit du selbst urteilen kannst. PolyKal sagt dir nicht, was du kaufen sollst.