Kalshi ist eine auf US-Bundesebene regulierte Börse. Statt Aktien oder Krypto handelst du dort Kontrakte auf den Ausgang realer Ereignisse – Wahlen, Fed-Entscheidungen, Sport, Wetter. Jeder Kontrakt stellt eine Ja/Nein-Frage, wird zwischen 1¢ und 99¢ gehandelt und wird mit genau $1 abgerechnet, wenn das Ereignis eintritt, sonst mit $0. Dieser Guide erklärt, wie Mechanik, Kosten und Auszahlungen wirklich funktionieren – mit Zahlen, die mit Kalshis offiziellem Gebührenverzeichnis abgeglichen sind.
Kalshi ist eine Börse für Ereigniskontrakte mit Sitz in New York, 2018 gegründet von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara. Das prägende Merkmal ist der regulatorische Status: Kalshi ist bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) als Designated Contract Market (DCM) registriert – dieselbe Kategorie von Bundeszulassung, die auch klassische Terminbörsen haben. In der Praxis heißt das: Orderbücher, Abrechnungsregeln und der Umgang mit Kundengeldern unterliegen der Börsenaufsicht auf US-Bundesebene, nicht den Glücksspiellizenzen einzelner Bundesstaaten.
Der Name kommt vom arabischen Wort für „alles“ – eine Anspielung auf das Ziel, irgendwann Märkte auf alles Messbare anzubieten.
Gehandelt werden auf Kalshi Ereigniskontrakte: binäre Instrumente, die an eine exakt formulierte Frage mit festgelegter Abrechnungsquelle und Frist gebunden sind. „Senkt die Fed auf der Sitzung im September die Zinsen?“ ist ein Markt. Das Kleingedruckte legt genau fest, welche Bekanntgabe ihn entscheidet und wann.
Jeder Markt hat zwei Seiten – Yes und No. Die Preise werden in Cent von 1¢ bis 99¢ notiert. Der Preis ist die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit: Ein Yes-Kontrakt zu 62¢ bedeutet, dass der Markt insgesamt eine Wahrscheinlichkeit von 62% einpreist, dass das Ereignis eintritt.
Abgerechnet wird nach dem Alles-oder-nichts-Prinzip:
Weil Yes und No zusammen immer $1 ergeben, ist der Kauf von No zu 38¢ mathematisch dasselbe wie der Verkauf von Yes zu 62¢ – es sind die zwei Seiten desselben Orderbuchs.
Der Ablauf in Kürze:
Kalshis Gebühren folgen einer einzigen, veröffentlichten Formel. Es lohnt sich, sie zu verstehen, denn die Kosten hängen vom Preis ab:
Taker-Gebühr = aufrunden( M × 0.07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis) )
M ist der Gebühren-Multiplikator der Serie, standardmäßig 1. Maker-Gebühren folgen derselben Formel mit 0.0175 – also 25% des Taker-Satzes. Der Maker-Multiplikator ist aber standardmäßig 0: Auf einer Standardserie kostet eine ruhende Order nichts. Berechnet wird die Maker-Gebühr nur auf den Serien, die Kalshis Gebührenverzeichnis mit einem Maker-Multiplikator führt (Wirtschaftsdaten, große Sportmeisterschaften und einige weitere).
Daraus folgen zwei Dinge. Erstens: Die Gebühren sind bei 50¢ am höchsten (1.75¢ pro Kontrakt für Taker) und sinken zu den Extremen hin – ein Trade zu 90¢ kostet genauso viel wie einer zu 10¢. Zweitens: Geduldige Limit-Orders sind auf den meisten Serien gebührenfrei und kosten auf den übrigen 25% der Taker-Gebühr. Das ist eine der am wenigsten genutzten Tatsachen auf der Plattform.
Es gibt keine Abrechnungsgebühr, keine Mitgliedsgebühr und keine Kosten für Ein- oder Auszahlungen per ACH. Zehn Serien haben im Gebührenverzeichnis vom 7. Juli 2026 auf beiden Seiten den Multiplikator null – ihr Handel kostet nichts.
Die komplette Aufschlüsselung mit Rechenbeispielen – auch dazu, wie die Aufrundung kleine Orders unbemerkt verteuert – findest du in unserem Guide Kalshi-Gebühren erklärt. Einen konkreten Trade kannst du im Gebührenrechner durchrechnen.
Nach US-Bundesrecht ist Kalshi als Börse reguliert, nicht als Glücksspielanbieter – und der Unterschied ist strukturell, nicht bloß kosmetisch. Kalshi arbeitet als von der CFTC zugelassene Börse: Sie bringt Käufer und Verkäufer zusammen und verdient an Transaktionsgebühren, tritt aber nie selbst als Gegenpartei deines Trades auf. Es gibt keinen Hausvorteil, weil das Haus keine Position hält. Klassische Sportwettenanbieter legen die Quoten fest und verdienen, wenn du verlierst. Auf Kalshi ist deine Gegenpartei ein anderer Trader, und die Preise bilden sich im Orderbuch.
Unumstritten ist diese Einordnung allerdings nicht überall. Mehrere Glücksspielaufsichten außerhalb der USA – und in laufenden Streitfällen auch eine Handvoll US-Bundesstaaten – haben Ereigniskontrakte nach ihren lokalen Definitionen als Glücksspiel beanstandet. Bei sportbezogenen Märkten ziehen die Gerichte die Grenze noch. Das Risiko ist in jedem Fall real: Du kannst bei jedem Kontrakt deinen gesamten Einsatz verlieren. Reguliert heißt nicht, vor Verlusten sicher zu sein. Die Rechtsstreitigkeiten im Detail – welche Bundesberufungsgerichte (Circuits) schon entschieden haben und was noch offen ist – findest du in unserem Kalshi-Test.
Kalshi hat sich im Oktober 2025 für internationale Mitglieder geöffnet und nimmt inzwischen Anmeldungen aus rund 140 Ländern an. Das Member Agreement (Mitgliedervereinbarung) schließt 55 Länder aus, darunter Großbritannien, Kanada, Australien, Frankreich, Italien, Singapur und China. Außerdem haben 2026 die Aufsichtsbehörden in Brasilien, Spanien und Italien Sperren gegen Kalshi angeordnet – unabhängig von Kalshis eigener Richtlinie. Kalshis Perpetual-Futures bleiben gemäß ihrer CFTC-Genehmigung vom Mai 2026 auf die USA beschränkt.
Innerhalb der USA ist die Verfügbarkeit durch den DCM-Status auf Bundesebene weitgehend geklärt, auch wenn einige Bundesstaaten in laufenden Rechtsstreitigkeiten über Sport-Ereigniskontrakte stehen. Angaben zur Verfügbarkeit ändern sich schnell; wir prüfen diesen Abschnitt jedes Quartal neu.
Kurz gesagt: Polymarket läuft auf Krypto-Infrastruktur (pUSD, ein durch USDC gedeckter Dollar-Token auf Polygon), mit Taker-Gebühren je Kategorie von null bis 0.07 und gebührenfreien Maker-Orders. Kalshi läuft über eine regulierte US-Börse, mit einem Taker-Satz von 0.07 (mal einem Multiplikator je Serie, standardmäßig 1) und Maker-Gebühren nur auf bestimmten gelisteten Serien. Auf Krypto-Märkten sind die Taker-Kosten identisch, bei Politik ist Polymarket rund 43% günstiger. Für Maker liegen beide auf Standardserien von Kalshi nah beieinander, auf Serien mit Maker-Gebühr dagegen deutlich auseinander. Liquidität und Marktauswahl unterscheiden sich je nach Thema.
Auf der Vergleichsseite stellen wir dieselben Ereignisse auf beiden Plattformen nebeneinander – mit aktuellen Kursen, Markttiefe und geschätzten Ausführungskosten aus Snapshots mit Zeitstempel.
Ja. Taker zahlen 0.07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis), aufgerundet – maximal 1.75¢ pro Kontrakt, beim Preis von 50¢. Maker zahlen auf Standardserien nichts und auf den Serien, die Kalshi für Maker-Gebühren kennzeichnet, 25% des Taker-Satzes. Abrechnungs- oder Mitgliedsgebühren gibt es nicht. Sätze mit Stand 2026-09-12.
Sobald das Ergebnis des zugrunde liegenden Ereignisses feststeht, rechnet Kalshi den Markt automatisch ab: Jeder Kontrakt der Gewinnerseite zahlt $1.00, jeder Kontrakt der Verliererseite $0 – gutgeschrieben auf deinem Guthaben. Eine Abrechnungsgebühr gibt es nicht. Du kannst auch vor der Abrechnung aussteigen, indem du die Position über das Orderbuch verkaufst. Stand: 2026-09-12.
Fast ausschließlich mit Handelsgebühren. Kalshi wettet nie gegen seine Mitglieder – die Transaktionsgebühr verdient die Börse, ob du gewinnst oder verlierst.
Wird ein Markt abgerechnet, werden Gewinnkontrakte automatisch mit je $1.00 gutgeschrieben. Auszahlungen per ACH sind bei Kalshi gebührenfrei und dauern in der Regel einige Werktage.
18 Jahre. Kalshi prüft bei der Anmeldung deine Identität, wie es für eine regulierte Börse vorgeschrieben ist.
In den USA ist Kalshi auf Bundesebene von der CFTC als Designated Contract Market zugelassen. International hängt die Verfügbarkeit von deiner Rechtsordnung ab: Kalshis eigenes Member Agreement schließt 55 Länder aus, und einige Länder sperren den Zugang nach ihrem lokalen Glücksspielrecht. Diese Seite beschreibt den regulatorischen Status und ist keine Rechtsberatung.
Du kannst nach Gebühren Gewinn machen, wenn deine Wahrscheinlichkeitsschätzung besser ist als die des Marktes – und deinen gesamten Einsatz verlieren, wenn nicht. Am niedrigsten sind die Gebühren bei ruhenden Limit-Orders und bei Kontrakten mit extremen Preisen. Genau darauf konzentrieren sich kostenbewusste Trader.
Kalshi-Hilfecenter – wie Kalshi reguliert ist (CFTC / DCM); Kalshi-Gebührenverzeichnis (PDF, gültig seit 2026-07-07: Taker 0.07, Maker 0.0175 mit Standard-Multiplikator 0, Aufrundung auf ganze Cent, gebührenfreie Serien); Kalshi-Hilfecenter – Ein- und Auszahlungen (ACH gebührenfrei, Debitkarte bis zu 2%); Kalshi Member Agreement sowie öffentliche Berichte über die internationale Öffnung im Oktober 2025, die 55 ausgeschlossenen Länder, die Zugangssperren 2026 in Brasilien, Spanien und Italien und die CFTC-Genehmigung für Perpetual-Futures im Mai 2026. Geprüft am 2026-09-13.
PolyKal ist ein unabhängiges Research-Tool. Wir sind weder mit Kalshi oder Polymarket verbunden noch werden wir von ihnen unterstützt oder betrieben. Gebührenangaben am 13. September 2026 mit Kalshis offiziellem Gebührenverzeichnis abgeglichen (PDF, gültig seit 7. Juli 2026).
Kalshi ist eine auf US-Bundesebene regulierte Börse. Statt Aktien oder Krypto handelst du dort Kontrakte auf den Ausgang realer Ereignisse – Wahlen, Fed-Entscheidungen, Sport, Wetter. Jeder Kontrakt stellt eine Ja/Nein-Frage, wird zwischen 1¢ und 99¢ gehandelt und wird mit genau $1 abgerechnet, wenn das Ereignis eintritt, sonst mit $0. Dieser Guide erklärt, wie Mechanik, Kosten und Auszahlungen wirklich funktionieren – mit Zahlen, die mit Kalshis offiziellem Gebührenverzeichnis abgeglichen sind.
Kalshi ist eine Börse für Ereigniskontrakte mit Sitz in New York, 2018 gegründet von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara. Das prägende Merkmal ist der regulatorische Status: Kalshi ist bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) als Designated Contract Market (DCM) registriert – dieselbe Kategorie von Bundeszulassung, die auch klassische Terminbörsen haben. In der Praxis heißt das: Orderbücher, Abrechnungsregeln und der Umgang mit Kundengeldern unterliegen der Börsenaufsicht auf US-Bundesebene, nicht den Glücksspiellizenzen einzelner Bundesstaaten.
Der Name kommt vom arabischen Wort für „alles“ – eine Anspielung auf das Ziel, irgendwann Märkte auf alles Messbare anzubieten.
Gehandelt werden auf Kalshi Ereigniskontrakte: binäre Instrumente, die an eine exakt formulierte Frage mit festgelegter Abrechnungsquelle und Frist gebunden sind. „Senkt die Fed auf der Sitzung im September die Zinsen?“ ist ein Markt. Das Kleingedruckte legt genau fest, welche Bekanntgabe ihn entscheidet und wann.
Jeder Markt hat zwei Seiten – Yes und No. Die Preise werden in Cent von 1¢ bis 99¢ notiert. Der Preis ist die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit: Ein Yes-Kontrakt zu 62¢ bedeutet, dass der Markt insgesamt eine Wahrscheinlichkeit von 62% einpreist, dass das Ereignis eintritt.
Abgerechnet wird nach dem Alles-oder-nichts-Prinzip:
Weil Yes und No zusammen immer $1 ergeben, ist der Kauf von No zu 38¢ mathematisch dasselbe wie der Verkauf von Yes zu 62¢ – es sind die zwei Seiten desselben Orderbuchs.
Der Ablauf in Kürze:
Kalshis Gebühren folgen einer einzigen, veröffentlichten Formel. Es lohnt sich, sie zu verstehen, denn die Kosten hängen vom Preis ab:
Taker-Gebühr = aufrunden( M × 0.07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis) )
M ist der Gebühren-Multiplikator der Serie, standardmäßig 1. Maker-Gebühren folgen derselben Formel mit 0.0175 – also 25% des Taker-Satzes. Der Maker-Multiplikator ist aber standardmäßig 0: Auf einer Standardserie kostet eine ruhende Order nichts. Berechnet wird die Maker-Gebühr nur auf den Serien, die Kalshis Gebührenverzeichnis mit einem Maker-Multiplikator führt (Wirtschaftsdaten, große Sportmeisterschaften und einige weitere).
Daraus folgen zwei Dinge. Erstens: Die Gebühren sind bei 50¢ am höchsten (1.75¢ pro Kontrakt für Taker) und sinken zu den Extremen hin – ein Trade zu 90¢ kostet genauso viel wie einer zu 10¢. Zweitens: Geduldige Limit-Orders sind auf den meisten Serien gebührenfrei und kosten auf den übrigen 25% der Taker-Gebühr. Das ist eine der am wenigsten genutzten Tatsachen auf der Plattform.
Es gibt keine Abrechnungsgebühr, keine Mitgliedsgebühr und keine Kosten für Ein- oder Auszahlungen per ACH. Zehn Serien haben im Gebührenverzeichnis vom 7. Juli 2026 auf beiden Seiten den Multiplikator null – ihr Handel kostet nichts.
Die komplette Aufschlüsselung mit Rechenbeispielen – auch dazu, wie die Aufrundung kleine Orders unbemerkt verteuert – findest du in unserem Guide Kalshi-Gebühren erklärt. Einen konkreten Trade kannst du im Gebührenrechner durchrechnen.
Nach US-Bundesrecht ist Kalshi als Börse reguliert, nicht als Glücksspielanbieter – und der Unterschied ist strukturell, nicht bloß kosmetisch. Kalshi arbeitet als von der CFTC zugelassene Börse: Sie bringt Käufer und Verkäufer zusammen und verdient an Transaktionsgebühren, tritt aber nie selbst als Gegenpartei deines Trades auf. Es gibt keinen Hausvorteil, weil das Haus keine Position hält. Klassische Sportwettenanbieter legen die Quoten fest und verdienen, wenn du verlierst. Auf Kalshi ist deine Gegenpartei ein anderer Trader, und die Preise bilden sich im Orderbuch.
Unumstritten ist diese Einordnung allerdings nicht überall. Mehrere Glücksspielaufsichten außerhalb der USA – und in laufenden Streitfällen auch eine Handvoll US-Bundesstaaten – haben Ereigniskontrakte nach ihren lokalen Definitionen als Glücksspiel beanstandet. Bei sportbezogenen Märkten ziehen die Gerichte die Grenze noch. Das Risiko ist in jedem Fall real: Du kannst bei jedem Kontrakt deinen gesamten Einsatz verlieren. Reguliert heißt nicht, vor Verlusten sicher zu sein. Die Rechtsstreitigkeiten im Detail – welche Bundesberufungsgerichte (Circuits) schon entschieden haben und was noch offen ist – findest du in unserem Kalshi-Test.
Kalshi hat sich im Oktober 2025 für internationale Mitglieder geöffnet und nimmt inzwischen Anmeldungen aus rund 140 Ländern an. Das Member Agreement (Mitgliedervereinbarung) schließt 55 Länder aus, darunter Großbritannien, Kanada, Australien, Frankreich, Italien, Singapur und China. Außerdem haben 2026 die Aufsichtsbehörden in Brasilien, Spanien und Italien Sperren gegen Kalshi angeordnet – unabhängig von Kalshis eigener Richtlinie. Kalshis Perpetual-Futures bleiben gemäß ihrer CFTC-Genehmigung vom Mai 2026 auf die USA beschränkt.
Innerhalb der USA ist die Verfügbarkeit durch den DCM-Status auf Bundesebene weitgehend geklärt, auch wenn einige Bundesstaaten in laufenden Rechtsstreitigkeiten über Sport-Ereigniskontrakte stehen. Angaben zur Verfügbarkeit ändern sich schnell; wir prüfen diesen Abschnitt jedes Quartal neu.
Kurz gesagt: Polymarket läuft auf Krypto-Infrastruktur (pUSD, ein durch USDC gedeckter Dollar-Token auf Polygon), mit Taker-Gebühren je Kategorie von null bis 0.07 und gebührenfreien Maker-Orders. Kalshi läuft über eine regulierte US-Börse, mit einem Taker-Satz von 0.07 (mal einem Multiplikator je Serie, standardmäßig 1) und Maker-Gebühren nur auf bestimmten gelisteten Serien. Auf Krypto-Märkten sind die Taker-Kosten identisch, bei Politik ist Polymarket rund 43% günstiger. Für Maker liegen beide auf Standardserien von Kalshi nah beieinander, auf Serien mit Maker-Gebühr dagegen deutlich auseinander. Liquidität und Marktauswahl unterscheiden sich je nach Thema.
Auf der Vergleichsseite stellen wir dieselben Ereignisse auf beiden Plattformen nebeneinander – mit aktuellen Kursen, Markttiefe und geschätzten Ausführungskosten aus Snapshots mit Zeitstempel.
Ja. Taker zahlen 0.07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis), aufgerundet – maximal 1.75¢ pro Kontrakt, beim Preis von 50¢. Maker zahlen auf Standardserien nichts und auf den Serien, die Kalshi für Maker-Gebühren kennzeichnet, 25% des Taker-Satzes. Abrechnungs- oder Mitgliedsgebühren gibt es nicht. Sätze mit Stand 2026-09-12.
Sobald das Ergebnis des zugrunde liegenden Ereignisses feststeht, rechnet Kalshi den Markt automatisch ab: Jeder Kontrakt der Gewinnerseite zahlt $1.00, jeder Kontrakt der Verliererseite $0 – gutgeschrieben auf deinem Guthaben. Eine Abrechnungsgebühr gibt es nicht. Du kannst auch vor der Abrechnung aussteigen, indem du die Position über das Orderbuch verkaufst. Stand: 2026-09-12.
Fast ausschließlich mit Handelsgebühren. Kalshi wettet nie gegen seine Mitglieder – die Transaktionsgebühr verdient die Börse, ob du gewinnst oder verlierst.
Wird ein Markt abgerechnet, werden Gewinnkontrakte automatisch mit je $1.00 gutgeschrieben. Auszahlungen per ACH sind bei Kalshi gebührenfrei und dauern in der Regel einige Werktage.
18 Jahre. Kalshi prüft bei der Anmeldung deine Identität, wie es für eine regulierte Börse vorgeschrieben ist.
In den USA ist Kalshi auf Bundesebene von der CFTC als Designated Contract Market zugelassen. International hängt die Verfügbarkeit von deiner Rechtsordnung ab: Kalshis eigenes Member Agreement schließt 55 Länder aus, und einige Länder sperren den Zugang nach ihrem lokalen Glücksspielrecht. Diese Seite beschreibt den regulatorischen Status und ist keine Rechtsberatung.
Du kannst nach Gebühren Gewinn machen, wenn deine Wahrscheinlichkeitsschätzung besser ist als die des Marktes – und deinen gesamten Einsatz verlieren, wenn nicht. Am niedrigsten sind die Gebühren bei ruhenden Limit-Orders und bei Kontrakten mit extremen Preisen. Genau darauf konzentrieren sich kostenbewusste Trader.
Kalshi-Hilfecenter – wie Kalshi reguliert ist (CFTC / DCM); Kalshi-Gebührenverzeichnis (PDF, gültig seit 2026-07-07: Taker 0.07, Maker 0.0175 mit Standard-Multiplikator 0, Aufrundung auf ganze Cent, gebührenfreie Serien); Kalshi-Hilfecenter – Ein- und Auszahlungen (ACH gebührenfrei, Debitkarte bis zu 2%); Kalshi Member Agreement sowie öffentliche Berichte über die internationale Öffnung im Oktober 2025, die 55 ausgeschlossenen Länder, die Zugangssperren 2026 in Brasilien, Spanien und Italien und die CFTC-Genehmigung für Perpetual-Futures im Mai 2026. Geprüft am 2026-09-13.
PolyKal ist ein unabhängiges Research-Tool. Wir sind weder mit Kalshi oder Polymarket verbunden noch werden wir von ihnen unterstützt oder betrieben. Gebührenangaben am 13. September 2026 mit Kalshis offiziellem Gebührenverzeichnis abgeglichen (PDF, gültig seit 7. Juli 2026).