Słownik rynków predykcyjnych: 50+ pojęć (Polymarket i Kalshi, 2026)

Podstawy

Kontrakt na zdarzenie (event contract)

Kontrakt, który wypłaca w zależności od tego, czy określone wydarzenie nastąpi, na przykład wynik wyborów lub decyzja o stopach procentowych. Amerykański regulator, CFTC, definiuje go jako instrument pochodny, którego wypłata opiera się na określonym wydarzeniu, i podaje, że większość to kontrakty tak/nie ze stałą wypłatą, zwykle $1, i datą wygaśnięcia. Polymarket nazywa swoją wersję udziałami (shares), a Kalshi nazywa je kontraktami; szerszy obraz znajdziesz w czym jest rynek predykcyjny.

Udział Yes/No

Dwie strony rynku binarnego: udział Yes wypłaca $1, jeśli wydarzenie nastąpi, i $0, jeśli nie, a udział No odwrotnie. Ponieważ jeden Yes plus jeden No zawsze wypłacają dokładnie $1, ich ceny są swoim lustrem; dokumentacja Kalshi ujmuje to jako bid Yes na poziomie X równy ask No na $1 − X, a na polymarket.com każda para Yes/No jest zabezpieczona dokładnie $1 zabezpieczenia. Aplikacja Polymarket US wystawia jeden instrument na wynik, a sprzedaż Yes działa tam dokładnie jak kupno No; zobacz jak działa Polymarket i jak działa Kalshi.

Pozycja

To, co trzymasz na rynku: ile udziałów (kontraktów) Yes lub No masz i ile za nie zapłaciłeś. Polymarket śledzi dla każdej pozycji średnią cenę wejścia, bieżącą wartość (udziały × bieżąca cena) oraz zysk lub stratę, a aplikacja Polymarket US pokazuje liczbę trzymanych kontraktów, średnią cenę wejścia, bieżącą cenę i potencjalną wypłatę. Na polymarket.com możesz trzymać Yes i No na tym samym rynku, a każda para Yes/No jest warta $1 przy rozstrzygnięciu, niezależnie od wyniku.

Ceny i kursy

Implikowane prawdopodobieństwo

Szansa na wydarzenie sugerowana przez cenę rynkową: cena w dolarach × 100, więc Yes po 37¢ implikuje około 37%. Polymarket i Kalshi przedstawiają ceny w ten sposób, ale odczyt jest przybliżony: prace akademickie stwierdzają, że ceny są zwykle bliskie średniemu przekonaniu uczestników, z największymi zniekształceniami blisko 0¢ i $1, a opłaty i spread bid-ask sprawiają, że cena, którą faktycznie płacisz, różni się od nagłówkowej liczby. Zobacz jak czytać kursy rynków predykcyjnych.

Bid

Najwyższa cena, jaką ktoś obecnie jest gotów zapłacić za udział. To kwota, którą otrzymasz, jeśli sprzedasz natychmiast, więc sprzedaż rynkowa zwykle daje mniej niż cena wyświetlana dla rynku, a duża sprzedaż może zrealizować się też po niższych cenach bid. W dokumentacji Kalshi bid Yes na poziomie X jest równoważny ask No na $1 − X.

Ask (oferta sprzedaży)

Najniższa cena, po której ktoś obecnie jest gotów sprzedać udział. To kwota, którą zapłacisz, jeśli kupisz natychmiast, więc na polymarket.com kupno rynkowe kosztuje ask, a nie punkt środkowy pokazywany jako cena rynku: we własnym przykładzie Polymarket rynek pokazuje 37%, podczas gdy ask wynosi 40¢. Zobacz jak kupować na Polymarket.

Spread (spread bid-ask)

Różnica między najlepszym ask a najlepszym bid: przy bid 34¢ i ask 40¢ spread wynosi 6¢. Dokumentacja Polymarket podaje, że węższe spready wskazują na bardziej płynne rynki. Kupno po ask i późniejsza sprzedaż po bid kosztują Cię spread, nawet jeśli punkt środkowy się nie rusza, i to ponad wszelkie opłaty.

Punkt środkowy (midpoint, mid price)

Cena w połowie między najlepszym bid a najlepszym ask, (bid + ask) ÷ 2, więc bid 34¢ i ask 40¢ dają punkt środkowy 37¢. polymarket.com wyświetla punkt środkowy jako cenę rynku albo ostatnią cenę transakcyjną, jeśli spread jest szerszy niż 10¢. Kalshi nie dokumentuje, czy jego nagłówkowa liczba to punkt środkowy, ostatnia transakcja czy coś innego, więc na obu platformach to bieżący bid i ask pokazują, po czym faktycznie da się handlować; więcej w jak czytać kursy rynków predykcyjnych.

Ostatnia transakcja (ostatnia cena transakcyjna)

Cena ostatniej zrealizowanej transakcji. Może być nieświeża, sprzed godzin albo daleka od tego, gdzie mógłbyś handlować teraz. polymarket.com pokazuje ostatnią transakcję zamiast punktu środkowego, gdy spread jest szerszy niż 10¢, więc na płytkim rynku wyświetlany procent może niewiele mówić o bieżącym bid i ask.

Zlecenia i arkusz zleceń

Arkusz zleceń (order book)

Aktualna lista otwartych zleceń kupna (bid) i sprzedaży (ask) na rynku, z liczbą udziałów czekających po każdej cenie. Kalshi, polymarket.com i aplikacja Polymarket US prowadzą arkusze zleceń, w których zlecenia uczestników są kojarzone między sobą; dokumentacja Polymarket US nazywa swój centralnym arkuszem zleceń z limitem (central limit order book). Centrum pomocy Polymarket radzi sprawdzić głębokość arkusza przed dużym zleceniem.

Głębokość (głębokość rynku)

Ile udziałów czeka w arkuszu zleceń po najlepszych cenach i blisko nich. W głębokim arkuszu duże zlecenie realizuje się blisko najlepszej ceny; w płytkim przechodzi przez kilka poziomów cenowych. Polymarket nie ma limitów wielkości zleceń, ale podaje, że nie ma gwarancji, iż da się obrócić daną kwotą bez istotnego wpływu na cenę, albo w ogóle.

Płynność

Jak łatwo możesz kupić lub sprzedać bez większego poruszenia ceny: rynek płynny ma wąskie spready i sporą głębokość. Płytkie rynki są najbardziej narażone na duże wahania cen i próby manipulacji, według przeglądów akademickich, a publikowane samodzielnie badanie kalibracji Kalshi podaje, że jego prognozy poprawiają się z uczestnictwem i wolumenem.

Poślizg cenowy (slippage, price impact)

Różnica między ceną, której oczekiwałeś, a średnią ceną, którą faktycznie uzyskujesz, zwykle dlatego, że Twoje zlecenie jest większe niż to, co czeka po najlepszej cenie. Na przykład wydanie $100 na Yes, gdy 100 udziałów jest oferowanych po 40¢, 100 po 42¢ i więcej po 45¢, kupuje 100 + 100 + 40 = 240 udziałów po średniej $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢, a nie 40¢. Dokumentacja Polymarket US podaje przykład kontraktu blisko 97¢, który mógłby zrealizować się po 94¢.

Zlecenie rynkowe

Zlecenie kupna lub sprzedaży od razu po najlepszych obecnie dostępnych cenach. W systemie zleceń Polymarket jest to zlecenie z limitem wycenione tak, by zrealizować się natychmiast wobec zleceń czekających w arkuszu, kupno jest wyrażane w dolarach, a sprzedaż w udziałach, i płaci opłatę taker tam, gdzie ona obowiązuje. Jeśli w arkuszu nie ma dość zleceń, realizuje to, co się da, i anuluje resztę albo jest anulowane w całości (zobacz FOK i FAK).

Zlecenie z limitem

Zlecenie kupna lub sprzedaży po ustalonej przez Ciebie cenie lub lepszej. Jeśli nie może się skojarzyć od razu, czeka w arkuszu zleceń, aż ktoś je przyjmie, aż je anulujesz albo aż wygaśnie, i może realizować się częściami. Czekające zlecenie z limitem, które później się realizuje, to zlecenie makera — nie płaci opłaty na polymarket.com i, domyślnie, żadnej na Kalshi; zlecenie wycenione tak, by skojarzyć się natychmiast, to zlecenie taker.

GTC (good 'til cancelled, ważne do odwołania)

Czas ważności zlecenia: zlecenie pozostaje otwarte, aż się zrealizuje albo je anulujesz. Oferują je zarówno system zleceń Polymarket, jak i API Polymarket US. Nawet zlecenie GTC może zostać anulowane za Ciebie: polymarket.com anuluje czekające zlecenia na rynkach sportowych, gdy zaczyna się mecz, i czyści arkusz zleceń, gdy zasady rynku zostają doprecyzowane.

GTD (good 'til date, ważne do daty)

Czas ważności zlecenia: zlecenie pozostaje otwarte do wybranego przez Ciebie momentu, a potem wygasa, jeśli się nie zrealizowało. W systemie zleceń Polymarket zlecenie GTD wygasa minutę przed podanym czasem, jako bufor bezpieczeństwa, a API Polymarket US również oferuje GTD.

FOK i FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Dwa sposoby, w jakie zlecenie, które powinno zrealizować się natychmiast, radzi sobie z brakiem pełnego pokrycia. Fill-or-kill (FOK) musi zrealizować się w całości od razu albo jest anulowane w całości; fill-and-kill (FAK) realizuje to, co dostępne od razu, i anuluje resztę. Zlecenia rynkowe Polymarket używają jednego z dwóch (dokumentacja nie podaje, którego używa strona), a API Polymarket US wymienia FOK i IOC (immediate-or-cancel) wśród swoich czasów ważności.

Realizacja częściowa

Sytuacja, gdy skojarzona zostaje tylko część zlecenia. Zlecenie z limitem może realizować się kawałkami, w miarę jak przyjmują je różni uczestnicy; na polymarket.com zrealizowanej części nie da się anulować, tylko niezrealizowaną resztę. W aplikacji Polymarket US zlecenie, które nie może zrealizować się w całości, jest realizowane częściowo, a reszta zostaje otwarta w arkuszu.

Krok ceny (tick size)

Najmniejszy skok, o jaki może ruszyć się cena, ustalany rynek po rynku. Na polymarket.com przykłady w dokumentacji używają 1¢ (0.01), niektóre rynki stosują mniejsze skoki, na przykład 0.5¢, krok może się zawęzić (na przykład do 0.1¢), gdy cena jest powyżej 96¢ albo poniżej 4¢, a wszystkie rynki mistrzostw świata przeszły na krok 0.25¢ w lipcu 2026. Zlecenie wycenione między krokami jest odrzucane.

Minimalna wielkość zlecenia

Najmniejsze zlecenie, jakie rynek przyjmuje. Na polymarket.com jest ustalane per rynek w udziałach (5 w przykładach dokumentacji), a mniejsze zlecenia są odrzucane; nie ma maksimum, choć duże zlecenie może ruszyć cenę. Aplikacja Polymarket US handluje wyłącznie całymi kontraktami, więc $100 po 65¢ kupuje 153 kontrakty za $99.45, a pozostałe $0.55 wraca na Twoje saldo gotówkowe.

Maker

Uczestnik, którego zlecenie czeka w arkuszu zleceń i jest kojarzone później, dodając płynności. Na polymarket.com makerzy nie płacą opłaty transakcyjnej i mogą uczestniczyć w dziennej puli rabatów; na Kalshi makerzy zwykle nic nie płacą, choć niektóre serie pobierają opłatę maker; w aplikacji Polymarket US makerzy otrzymują rabat. Zobacz rabat maker.

Taker

Uczestnik, którego zlecenie kojarzy się natychmiast z zleceniami już czekającymi w arkuszu, odbierając płynność; każde zlecenie rynkowe to zlecenie taker. Takerzy płacą opłatę transakcyjną: na polymarket.com w każdej kategorii poza geopolityką, na Kalshi według standardowej stawki 0.07 (niektóre serie się różnią) i w aplikacji Polymarket US według 0.0695, zobacz stawka opłaty. Badanie akademickie Kalshi wykazało średnie zwroty około −31% dla takerów wobec około −10% dla makerów.

Opłaty

Stawka opłaty (opłata taker)

Liczba, która ustala opłatę transakcyjną takera. Na Polymarket i Kalshi opłata wynosi udziały × stawka × cena × (1 − cena), jest najwyższa przy 50¢ i maleje ku 0¢ i $1: opłata na 100 udziałów po 50¢ to $1.75 przy stawce Kalshi 0.07, około $1.74 w aplikacji Polymarket US przy 0.0695 i $1.00 przy stawce 0.04 na polymarket.com, a ponieważ opłata dochodzi ponad cenę, taker, który trzyma do rozstrzygnięcia, wychodzi na zero tylko wtedy, gdy szansa wydarzenia przekracza cenę plus opłatę na udział. We wrześniu 2026 stawka polymarket.com zależy od kategorii (0.07 krypto; 0.05 sport, ekonomia, kultura, pogoda i inne; 0.04 finanse, polityka, wzmianki i technologia; 0 geopolityka); zobacz opłaty Polymarket – jak działają, opłaty Kalshi – jak działają i kalkulator opłat.

Rabat maker

Pieniądze zwracane makerom, których czekające zlecenia zostają zrealizowane. Na polymarket.com część opłat taker (15% do 25% w zależności od kategorii, brak w geopolityce, według dokumentacji Polymarket na wrzesień 2026) trafia do puli wypłacanej codziennie w pUSD, dzielonej proporcjonalnie do opłat, które zrealizowane zlecenia każdego makera zapłaciłyby jako taker. W aplikacji Polymarket US każda realizacja makera daje 0.0125 × kontrakty × cena × (1 − cena), czyli około $0.31 na 100 kontraktów po 50¢; zobacz opłaty Polymarket – jak działają.

Zysk i strata

Średnia cena (średnia cena wejścia)

Ile zapłaciłeś za udział średnio ze wszystkich realizacji, które złożyły się na pozycję, zwane też Twoją bazą kosztową. Kup 100 udziałów po 40¢ i 100 po 42¢, a Twoja średnia cena to 41¢. Zarówno polymarket.com, jak i aplikacja Polymarket US pokazują ją dla każdej pozycji.

Wycena mark-to-market (bieżąca wartość)

Wycena pozycji po bieżącej cenie rynkowej, a nie po tym, ile zapłaciłeś. Dokumentacja Polymarket definiuje bieżącą wartość pozycji jako udziały × bieżąca cena, a jej zysk lub stratę jako bieżącą wartość minus koszt. Ponieważ wyświetlana cena polymarket.com to punkt środkowy (albo ostatnia transakcja), pozycja kupiona po ask jest zwykle od razu wyceniana poniżej tego, co zapłaciłeś, a ta wycena nie jest tym, co dałaby sprzedaż, czyli ceną bid.

Zrealizowany i niezrealizowany zysk/strata (P&L)

Niezrealizowany zysk i strata (P&L) to zysk lub strata na udziałach, które wciąż trzymasz, wyceniana po bieżącej cenie; zrealizowany P&L jest ustalony, gdy sprzedajesz albo rynek się rozstrzyga. Kup 100 Yes po 40¢, a jeśli cena wynosi teraz 55¢, Twój niezrealizowany zysk to 100 × (55¢ − 40¢) = $15 przed opłatami; sprzedaj po 55¢, a staje się zrealizowany. Na polymarket.com opłaty taker są pobierane w pUSD przy każdej realizacji i pomniejszają obie te liczby.

Pieniądze i portfele

pUSD (Polymarket USD)

Token, którego polymarket.com używa jako gotówki do handlu od modernizacji giełdy 28 kwietnia 2026: token w sieci Polygon zabezpieczony 1:1 przez USDC, zastępujący mostkowane USDC (USDC.e). Wpłaty są zamieniane na pUSD, a zwycięski udział wykupuje się za 1 pUSD, ale niektóre giełdy nie przyjmują już wpłat w pUSD, więc przed wypłatą sprawdź, co przyjmuje serwis odbiorczy. Aplikacja Polymarket US i Kalshi działają zamiast tego w dolarach amerykańskich; zobacz wpłaty i wypłaty na Polymarket.

USDC

Dolarowy stablecoin: token krypto zaprojektowany tak, by utrzymywać wartość $1. Na polymarket.com możesz wpłacić USDC, natywne lub mostkowane USDC.e, i jest ono opakowywane w pUSD, które jest zabezpieczone 1:1 przez USDC; inne obsługiwane tokeny są najpierw wymieniane. Polymarket nie pobiera opłaty za wpłatę ani wypłatę, ale mosty, wymiany i sieci blockchain mogą doliczyć własne koszty.

Polygon

Sieć blockchain, na której działa polymarket.com: salda pUSD i udziały Yes/No to tokeny na Polygonie. Wpłaty wysłane w innych obsługiwanych sieciach, takich jak Ethereum, Solana czy Bitcoin, są zamieniane automatycznie, a relayer Polymarket pozwala kontom handlować bez samodzielnego opłacania opłat sieciowych (gas). Aplikacja Polymarket US jest zamiast tego zasilana w dolarach amerykańskich.

Adres wpłaty

Adres krypto, na który wysyłasz środki przy wpłacie na polymarket.com. Każde konto ma stały adres dla każdego typu sieci (łańcuchy EVM, Solana, Bitcoin i Tron), którego nie da się zmienić ani wygenerować na nowo, a transakcji wysłanych na zły łańcuch lub adres nie da się cofnąć, przy czym odzyskanie jest możliwe tylko w niektórych przypadkach. Adres pokazany na stronie ustawień profilu to inny adres, oznaczony „Nie wysyłaj środków na ten adres”; zobacz wpłaty i wypłaty na Polymarket.

Non-custodial (niepowiernicze)

Usługa, która nigdy nie przejmuje pieczy nad Twoimi środkami: kontrolujesz je przez własny portfel i klucze. polymarket.com jest non-custodial, więc jego bezpieczeństwo zależy od tego, jak chronisz swoje dane logowania i klucz prywatny, a Polymarket nie może cofnąć rozstrzygnięć ani odzyskać środków utraconych przez udostępnione kody logowania. Aplikacja Polymarket US działa zamiast tego jak zwykłe konto: weryfikujesz tożsamość i wpłacasz dolary na saldo gotówkowe.

Klucz prywatny

Tajny kod, który kontroluje portfel krypto: kto go ma, może ruszyć znajdujące się w nim środki. Polymarket pozwala osobom rejestrującym się e-mailem wyeksportować klucz, zapewnia, że nigdy nie poprosi o klucz prywatny, i mówi użytkownikom, by nigdy nie udostępniali go ani swojego 6-cyfrowego kodu logowania nikomu; jeśli utracisz dane logowania, tracisz dostęp do środków. Konta otwarte portfelem takim jak MetaMask trzymają klucz w tym portfelu.

Rozstrzyganie i rozliczenie

Rozstrzygnięcie

Moment, w którym wynik rynku jest oficjalnie ustalony według jego spisanych zasad; potem handel się zatrzymuje, zwycięskie udziały wypłacają $1, a przegrane $0. Decydują zasady, a nie nagłówek: Polymarket podaje, że tytuł rynku jedynie go opisuje, a w 2026 roku Kalshi rozliczyło swój rynek dotyczący tego, czy Chamenei odejdzie ze stanowiska przed 1 marca, po ostatniej cenie transakcyjnej sprzed jego śmierci, powołując się na „wyjątek dotyczący zgonów”, który uczestnicy zakwestionowali w pozwie zbiorowym. polymarket.com rozstrzyga rynki przez UMA Optimistic Oracle, podczas gdy w aplikacji Polymarket US to giełda sama potwierdza wyniki.

Źródło rozstrzygnięcia

Źródło wskazane w zasadach rynku do ustalenia wyniku, na przykład oficjalny rezultat lub publikacja danych. Aplikacja Polymarket US ustala wynik na podstawie publicznie weryfikowalnych informacji ze źródeł wskazanych w jej zasadach i podaje, że źródła niewymienione nie mają znaczenia; na polymarket.com to zasady pod arkuszem zleceń ustalają źródło, Polymarket może dodać kontekst dla proponujących i głosujących, który nie może zmienić fundamentalnego sensu pytania, a doprecyzowanie rynku czyści jego arkusz zleceń. Ponieważ to samo nagłówkowe wydarzenie może być rozliczone inaczej na dwóch platformach, zasady liczą się bardziej niż tytuł.

UMA Optimistic Oracle

System, którego polymarket.com używa do rozliczania rynków: wynik jest proponowany z kaucją i pozostaje w mocy, chyba że ktoś go zakwestionuje w ciągu 2 godzin. Od września 2025 tylko adresy z listy dopuszczonych mogą proponować wyniki dla rynków Polymarket, choć każdy nadal może zakwestionować, a powtórny spór trafia do głosowania posiadaczy tokenów UMA, które — jak twierdzą krytycy — pozwala dużym posiadaczom wpływać na wyniki. Aplikacja Polymarket US go nie używa.

Kaucja za propozycję

Pieniądze, które proponujący wpłaca, zgłaszając wynik rynku do UMA, zwykle $750 w pUSD na polymarket.com. Trafna propozycja, która nie zostanie zakwestionowana, odzyskuje kaucję plus nagrodę, a błędna lub przedwczesna ją traci. Kwestionujący wpłaca kaucję tej samej wielkości, a po głosowaniu strona, która wygrywa, odzyskuje swoją kaucję plus połowę kaucji przegranej strony.

Okno na zakwestionowanie (okres na sprzeciw)

Czas, w którym zaproponowany wynik można zakwestionować: 2 godziny dla rynków polymarket.com. Jeśli nikt nie zakwestionuje go w tym oknie, wynik pozostaje w mocy, więc niezakwestionowany rynek rozstrzyga się około 2 godzin po propozycji. Polymarket nie publikuje, jak szybko po wydarzeniu wynik jest zwykle proponowany.

Spór (zakwestionowanie)

Zakwestionowanie zaproponowanego wyniku, zgłaszane na stronie UMA w oknie 2 godzin przez wpłatę kaucji, zwykle $750. Według dokumentacji Polymarket pierwszy spór prowadzi do drugiej propozycji, a drugi spór kieruje pytanie do głosowania posiadaczy tokenów UMA, które trwa około 48 godzin, więc sporny rynek zwykle zajmuje 4–6 dni, dłużej, jeśli głosowanie przechodzi do kolejnej rundy. Gdy UMA sfinalizuje wynik, Polymarket podaje, że nie może go zmienić ani cofnąć; zobacz jak sprzedawać i wykupywać na Polymarket.

Wykup (odbiór, redeem)

Zamiana zwycięskich udziałów na gotówkę po rozstrzygnięciu. Na polymarket.com zwycięskie udziały wykupujesz (odbierasz) po 1 pUSD za sztukę, bez opłaty Polymarket i bez terminu, a pUSD pozostaje na Twoim saldzie Polymarket, dopóki go nie wypłacisz; przegrane udziały nie dają nic. W aplikacji Polymarket US rozliczone kontrakty są wypłacane na Twoje saldo gotówkowe automatycznie, bez kroku odbioru, a tabela opłat Kalshi podaje, że nie pobiera ono opłaty za rozliczenie; zobacz jak sprzedawać i wykupywać na Polymarket.

Rozstrzygnięcie 50-50

Wynik, w którym każdy udział Yes i każdy udział No wykupuje się za $0.50 zamiast $1 albo $0. Na polymarket.com zdarza się to, gdy wymagają tego zasady rynku, na przykład przy meczu krykieta, który zostaje odwołany lub kończy się bez zwycięzcy, albo, rzadko, po głosowaniu UMA stwierdzającym, że odpowiedzi nie da się ustalić. Aplikacja Polymarket US zamiast tego rozlicza odwołane lub nierozstrzygnięte mecze po ostatniej godziwej cenie rynkowej, która może być dowolna, i wypłaca $0.50 na kontrakcie zwycięzcy tylko wtedy, gdy zwycięzcy nie ma.

Rodzaje rynków

Rynek wielowynikowy

Rynek z więcej niż dwiema możliwymi odpowiedziami, na przykład kto wygra wybory. Na polymarket.com każdy wynik to osobny rynek Yes/No zgrupowany pod jednym wydarzeniem, więc kupujesz Yes na wynik, którego się spodziewasz, albo No przeciwko niemu (zobacz negRisk). Ponieważ wygrać może tylko jeden wynik, ceny Yes powinny sumować się mniej więcej do 100%, ale wyświetlane liczby mogą wypaść nieco powyżej lub poniżej z powodu spreadów, nieświeżych transakcji i zaokrągleń, a żadna z platform nie publikuje reguły w tej sprawie.

negRisk (negative risk)

Struktura Polymarket dla wydarzeń wielowynikowych, w której dokładnie jeden wynik rozstrzyga się na Yes, a każdy inny na No. Dzięki temu jeden udział No w dowolnym wyniku można zamienić na jeden udział Yes w każdym pozostałym wyniku. Niektóre z tych wydarzeń mają wyniki-zaślepki i opcję „Other” (inne); dokumentacja Polymarket radzi handlować tylko nazwanymi wynikami, a jeśli poprawna odpowiedź nie jest nazwana, rynek rozstrzyga się na „Other”.

Combo (parlay, kupon łączony)

Pojedyncza pozycja złożona z kilku wyników, zwanych nogami, która wypłaca tylko wtedy, gdy każda noga jest trafna, jak sportowy kupon łączony (parlay). Centrum pomocy Polymarket podaje, że jeśli którakolwiek noga Combo rozstrzygnie się błędnie, przepada całe Combo, i że Combo można sprzedać przed rozstrzygnięciem. Aplikacja Polymarket US nadaje combo własny wzór opłaty, a tabela opłat Kalshi wymienia serie combo z różnymi mnożnikami opłat.

Platformy i regulacje

CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Amerykański federalny regulator kontraktów terminowych, swapów i kontraktów na zdarzenia. Wyznaczyła Kalshi jako giełdę w listopadzie 2020, nakazała Polymarket zapłacić karę 1,4 miliona dolarów w styczniu 2022 za oferowanie rynków wydarzeń bez rejestracji i nadzoruje QCX, giełdę stojącą za aplikacją Polymarket US. W czerwcu 2026 zaproponowała reguły dotyczące tego, które kontrakty na zdarzenia leżą w interesie publicznym, a we wrześniu 2026 federalne sądy apelacyjne są podzielone co do tego, czy stany mogą regulować sportowe kontrakty na zdarzenia jak hazard.

DCM (designated contract market, wyznaczony rynek kontraktowy)

Giełda w USA zatwierdzona przez CFTC do wystawiania kontraktów terminowych i kontraktów na zdarzenia. Kalshi (KalshiEX LLC) jest nią od listopada 2020, a aplikację Polymarket US prowadzi QCX LLC — DCM, który Polymarket kupiło w 2025 roku; polymarket.com to osobny, międzynarodowy produkt, z którego mieszkańcy USA nie mogą korzystać. DCM może wystawić nowy kontrakt, samodzielnie go certyfikując, a CFTC może zakazać kontraktów dotyczących terroryzmu, zamachów, wojny, gier hazardowych czy działań niezgodnych z prawem, które są sprzeczne z interesem publicznym; porównaj platformy w Polymarket a Kalshi.

KYC (know your customer, poznaj swojego klienta)

Weryfikacja tożsamości, którą platforma przeprowadza, zanim pozwoli Ci handlować. Aplikacja Polymarket US wymaga jej przed jakąkolwiek wpłatą lub transakcją (imię i nazwisko, data urodzenia i adres, a czasem rządowy dokument tożsamości i selfie). Rejestracja na polymarket.com nie ma kroku weryfikacji tożsamości, choć regulamin pozwala mu poprosić o więcej informacji, a przedstawiciel Polymarket powiedział w maju 2026, że do istniejącego serwisu nie dodaje się KYC.

Geoblokada

Blokowanie dostępu na podstawie tego, gdzie jesteś. polymarket.com blokuje USA i dziesiątki innych krajów i regionów według własnych opublikowanych list, umowa członkowska Kalshi wymienia 55 krajów objętych ograniczeniami, a kilka rządów osobno nakazało dostawcom internetu zablokowanie jednej lub obu platform, więc kraj nieobecny na liście platformy niekoniecznie jest krajem, w którym jest ona dozwolona. Regulamin Polymarket zakazuje używania VPN-a lub podobnego narzędzia do obchodzenia jego ograniczeń; zobacz gdzie dostępne są Polymarket i Kalshi.

Tryb close-only

Ograniczenie, w którym możesz sprzedawać lub zamykać istniejące pozycje, ale nie możesz otwierać nowych. Centrum pomocy Polymarket (zaktualizowane 14 sierpnia 2026) stosuje je wobec użytkowników w Singapurze, Polsce, Tajlandii i na Tajwanie, podaje, że użytkownicy w Niemczech muszą trzymać pozycje do rozstrzygnięcia, by je wykupić, a jego regulamin mówi, że portfele osób, które go naruszą, mogą zostać przełączone w tryb close-only. Regulamin Polymarket zakazuje używania VPN-a do obchodzenia tych ograniczeń; zobacz gdzie dostępne są Polymarket i Kalshi.

Ryzyko i trafność

Wieloryb (whale)

Uczestnik z pozycjami na tyle dużymi, by ruszyć cenę rynku. W 2024 roku francuski trader trzymał około $28.6 million na Trumpie na czterech kontach Polymarket; Polymarket podało, że nie znalazło niczego, co wskazywałoby na manipulację rynkiem z jego strony, a badawczy preprint on-chain odczytał ten epizod jako handel na podstawie odmiennych przekonań, a nie manipulację. Na Intrade w 2012 roku jeden uczestnik, który złożył ponad jedną trzecią wszystkich zakładów na zwycięstwo Romneya, stracił blisko $7 million.

Wash trading (transakcje pozorne)

Handel z samym sobą lub w zmowie z innymi, by wytworzyć wolumen bez podejmowania rzeczywistego ryzyka rynkowego. Badanie Uniwersytetu Columbia, o którym doniesiono w listopadzie 2025, oszacowało, że około 25% historycznego wolumenu Polymarket to prawdopodobnie wash trading, ze szczytem blisko 60% tygodniowego wolumenu w grudniu 2024, a regulamin Polymarket go zakazuje. To jeden z powodów, dla których liczby wolumenu — liczone też na różne sposoby — są niedoskonałym wskaźnikiem rzeczywistej aktywności.

Handel z wykorzystaniem informacji poufnych

Handel na podstawie istotnych informacji niepublicznych, takich jak przeciek o decyzji przed jej ogłoszeniem. W kwietniu 2026 Departament Sprawiedliwości USA oskarżył żołnierza o użycie niejawnych informacji do wygrania około $409,881 na Polymarket, a w lutym 2026 Kalshi ukarało grzywną i zawiesiło redaktora wideo za transakcje, które — jak podało — prawdopodobnie wykorzystywały takie informacje. Zasady integralności rynku Polymarket i ograniczenia handlu w aplikacji Polymarket US go zakazują, a CFTC pytała o informacje poufne w swoim przeglądzie rynków predykcyjnych z 2026 roku.

Błąd faworyta i outsidera (favorite-longshot bias)

Tendencja, by tani outsiderzy wygrywali rzadziej, niż sugeruje ich cena, a faworyci nieco częściej. Badanie akademickie Kalshi wykazało, że kontrakty poniżej 10¢ traciły średnio ponad 60% wpłaconych w nie pieniędzy, podczas gdy kontrakty powyżej 50¢ przynosiły niewielki dodatni zwrot; na Polymarket dowody są niejednoznaczne i zależą od sposobu mierzenia zwrotów. To jeden z powodów, dla których bardzo niskiej ceny nie należy odczytywać dosłownie jako prawdopodobieństwa; zobacz jak czytać kursy rynków predykcyjnych.

Wynik Briera (Brier score) i kalibracja

Miara trafności prognozy: średnia z (prognoza − wynik)², gdzie wynik to 1, jeśli wydarzenie nastąpiło, i 0, jeśli nie, więc 0 jest doskonałe, a stałe prognozowanie 50% daje 0.25; prognoza 70% daje 0.09, jeśli wydarzenie nastąpi, i 0.49, jeśli nie. Rynek jest dobrze skalibrowany, gdy wydarzenia wyceniane na X% następują mniej więcej w X% przypadków. Polymarket i Kalshi publikują liczby trafności o samych sobie; są one publikowane samodzielnie i nie ujawniają każdego szczegółu metody, więc zobacz jak czytać kursy rynków predykcyjnych.

Najczęściej zadawane pytania

Co oznacza cena 70¢ na rynku predykcyjnym?

Oznacza, że rynek szacuje szansę wydarzenia na mniej więcej 70%. Udział Yes kupiony po 70¢ wypłaca $1, jeśli wydarzenie nastąpi, czyli 30¢ więcej, niż zapłaciłeś, przed opłatami, i $0, jeśli nie, więc tracisz swoje 70¢; CFTC używa tego samego przykładu z 70 centami. Traktuj tę liczbę jako przybliżoną, bo opłaty, spread bid-ask i znane błędy blisko skrajności — wszystko to ma znaczenie, jak wyjaśniamy w jak czytać kursy rynków predykcyjnych.

Dlaczego cena, którą płacę, jest wyższa niż pokazany procent?

Na polymarket.com procent to zwykle punkt środkowy między najlepszym bid a ask, podczas gdy kupno realizuje się po ask, a w większości kategorii dochodzi opłata taker. W przykładzie Polymarket rynek pokazuje 37% z bid 34¢ i ask 40¢; kupno 100 udziałów w kategorii ze stawką 0.04 kosztuje 100 × 40¢ = $40.00 plus opłata 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96, czyli łącznie $40.96, około 41¢ na udział.

Jak ustala się wyniki rynków predykcyjnych?

Każdy rynek rozlicza się według swoich spisanych zasad, które mogą różnić się od tego, co sugeruje nagłówek. polymarket.com używa UMA Optimistic Oracle: zaproponowany wynik pozostaje w mocy, jeśli nikt nie zakwestionuje go w ciągu 2 godzin, a zakwestionowany zwykle zajmuje 4–6 dni i może trafić do głosowania posiadaczy tokenów UMA. W aplikacji Polymarket US to giełda potwierdza wyniki ze źródeł wskazanych w zasadach i wypłaca zwycięzcom środki na saldo gotówkowe automatycznie.

Jaka jest różnica między Polymarket a Kalshi?

Kalshi to giełda w USA nadzorowana przez CFTC od 2020 roku, której kontrakty są wyceniane i wypłacane w dolarach. polymarket.com to międzynarodowa, non-custodial platforma oparta na krypto w sieci Polygon, która rozlicza rynki przez UMA i jest zamknięta dla mieszkańców USA, podczas gdy Polymarket US to osobna, nadzorowana przez CFTC aplikacja dla użytkowników z USA. Obie ograniczają wiele krajów (zobacz gdzie dostępne są Polymarket i Kalshi; regulamin Polymarket zakazuje używania VPN-a do obchodzenia jego ograniczeń), a nasze porównanie Polymarket i Kalshi omawia opłaty i rynki obok siebie.

Źródła i weryfikacja

Każda definicja na tej stronie opiera się na poniższych źródłach, sprawdzonych 24 września 2026. Tam, gdzie własne strony platform się nie zgadzają albo szczegółu nie dało się potwierdzić, hasło mówi o tym lub go pomija. Opłaty, zasady zleceń i regulacje często się zmieniają; tę stronę weryfikujemy ponownie co kwartał. Jak pracujemy: metodologia.

Amerykańscy regulatorzy i sądy: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, kontrakty i produkty, wyznaczenie Kalshi (4 listopada 2020), nakaz wobec Polymarket (3 stycznia 2022), proponowana reguła z czerwca 2026 i prośba o uwagi z marca 2026; Departament Sprawiedliwości USA, akt oskarżenia w sprawie zakładów na rynkach predykcyjnych (23 kwietnia 2026); opinia Dziewiątego Okręgu (28 sierpnia 2026) i opinia Trzeciego Okręgu (6 kwietnia 2026).

Centrum pomocy polymarket.com: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions i Website vs App.

Dokumentacja deweloperska Polymarket: ceny i arkusz zleceń, arkusz zleceń, cykl życia zlecenia, składanie zleceń, kanał danych rynkowych, changelog, opłaty, rabaty maker, pozycje i tokeny, jak działają pozycje, zarządzanie pozycjami, wykup, rozstrzyganie, rynki i wydarzenia, negative risk, pUSD, wpłaty, wypłaty, portfele i geoblokada; polymarket.com Terms of Use (obowiązujące od 11 sierpnia 2026), strona ustawień, strona trafności oraz zasady rynku krykieta (sprawdzone 24 września 2026).

Dokumentacja Polymarket US: czym jest Polymarket US, struktura rynku, zlecenia, typy zleceń, tworzenie zleceń (API), całe kontrakty, tabela opłat, poślizg cenowy, monitorowanie pozycji, rozliczenie kontraktu, rozstrzyganie rynku, FAQ sportowe, zakładanie konta, saldo gotówkowe i ograniczenia handlu.

Kalshi: What Is Kalshi? (9 lutego 2026), how to read probabilities (12 marca 2026), how prices are determined, dokumentacja arkusza zleceń, tabela opłat (obowiązująca od 7 lipca 2026), badanie kalibracji (20 sierpnia 2026, publikowane samodzielnie) i umowa członkowska. UMA: aktualizacja o zarządzanych proponujących (8 listopada 2025) i przewodnik po głosowaniu.

Badania: Wolfers i Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006); Bürgi, Deng i Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026); Reichenbach i Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025); Cardozo i Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (preprint 2026); Rothschild i Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (preprint 2026).

Doniesienia: NBC News o francuskim traderze (październik 2024); Decrypt o badaniu wash tradingu z Columbii (7 listopada 2025); NPR o sprawach insiderskich Kalshi (25 lutego 2026); CasinoBeats o rynku Chameneiego na Kalshi (9 marca 2026); Cointelegraph o Polymarket i KYC (28 maja 2026); PR Newswire o przejęciu QCEX przez Polymarket (21 lipca 2025); Business Wire o zasadach integralności Polymarket (20 marca 2026); The Block o aktualizacji wyroczni UMA (12 sierpnia 2025).

PolyKal to niezależne narzędzie badawcze, niepowiązane z Polymarket ani Kalshi. Ten słownik wyjaśnia pojęcia; nie jest poradą finansową, prawną ani podatkową i nie jest zachętą do zakładania konta ani do handlu.