예측 시장 용어 사전: 50+ 용어 쉽게 정리 (Polymarket·Kalshi, 2026)

기본 개념

이벤트 계약(event contract)

선거 결과나 금리 결정처럼 특정 사건이 일어나는지에 따라 지급되는 계약입니다. 미국 규제 기관인 CFTC는 이를 특정 사건에 따라 지급액이 정해지는 파생상품으로 정의하며, 대부분 지급액이 보통 $1로 고정되고 만기일이 있는 예/아니요 계약이라고 설명합니다. Polymarket은 이를 셰어(share), Kalshi는 계약(contract)이라고 부릅니다. 전체 그림은 예측 시장이란을 참고하세요.

Yes/No 셰어(share)

이진(바이너리) 마켓의 두 방향입니다. Yes 셰어는 사건이 일어나면 $1, 아니면 $0을 지급하고, No 셰어는 그 반대입니다. Yes 하나와 No 하나를 합하면 항상 정확히 $1을 지급하므로 두 가격은 서로 거울상이 됩니다. Kalshi 문서는 이를 X의 Yes 매수 호가가 $1 − X의 No 매도 호가와 같다고 표현하며, polymarket.com에서는 모든 Yes/No 쌍이 정확히 $1의 담보로 뒷받침됩니다. Polymarket US 앱은 결과마다 상품 하나를 상장하며, 여기서 Yes를 파는 것은 No를 사는 것과 똑같이 작동합니다. Polymarket 작동 방식과 Kalshi 작동 방식을 참고하세요.

포지션(position)

마켓에서 보유 중인 것, 즉 Yes 또는 No 셰어(계약)를 몇 개 갖고 있고 얼마에 샀는지를 말합니다. Polymarket은 포지션마다 평균 매입가, 현재 가치(셰어 수 × 현재 가격), 손익을 보여 주며, Polymarket US 앱은 보유 계약 수, 평균 매입가, 현재 가격, 예상 지급액을 보여 줍니다. polymarket.com에서는 같은 마켓에서 Yes와 No를 함께 보유할 수 있으며, Yes/No 한 쌍은 결과가 어느 쪽이든 결과 확정 시 $1의 가치가 있습니다.

가격과 확률

내재 확률(implied probability)

시장 가격이 시사하는 사건의 가능성으로, 달러 가격 × 100입니다. 37¢ Yes라면 약 37%를 뜻합니다. Polymarket과 Kalshi 모두 가격을 이렇게 보여 주지만, 이는 근사치입니다. 학계 연구에 따르면 가격은 대체로 거래자들의 평균적인 믿음에 가깝지만 0¢와 $1 근처에서 가장 크게 왜곡되며, 수수료와 매수·매도 호가 차이 때문에 실제로 내는 가격은 대표 숫자와 다릅니다. 예측 시장 확률 읽는 법을 참고하세요.

매수 호가(bid)

누군가가 지금 셰어에 내겠다는 가장 높은 가격입니다. 즉시 팔면 받는 가격이므로, 시장가 매도는 보통 마켓에 표시된 가격보다 적게 받고, 큰 매도는 더 낮은 매수 호가에서도 체결될 수 있습니다. Kalshi 문서에서 X의 Yes 매수 호가는 $1 − X의 No 매도 호가와 같습니다.

매도 호가(ask, offer)

누군가가 지금 셰어를 팔겠다는 가장 낮은 가격입니다. 즉시 사면 내는 가격이므로, polymarket.com에서 시장가 매수는 마켓 가격으로 표시된 중간값이 아니라 매도 호가를 냅니다. Polymarket 자체 예시에서 마켓은 37%로 표시되지만 매도 호가는 40¢입니다. Polymarket 매수 방법을 참고하세요.

스프레드(bid-ask spread)

최우선 매도 호가와 최우선 매수 호가의 차이입니다. 매수 호가 34¢, 매도 호가 40¢라면 스프레드는 6¢입니다. Polymarket 문서는 스프레드가 좁을수록 유동성이 풍부한 마켓이라고 설명합니다. 매도 호가에 사서 나중에 매수 호가에 팔면, 중간값이 전혀 움직이지 않아도 수수료와 별개로 스프레드만큼 비용이 듭니다.

중간값(midpoint, mid price)

최우선 매수 호가와 최우선 매도 호가의 한가운데 가격, 즉 (매수 호가 + 매도 호가) ÷ 2입니다. 매수 호가 34¢, 매도 호가 40¢라면 중간값은 37¢입니다. polymarket.com은 중간값을 마켓 가격으로 표시하며, 스프레드가 10¢보다 넓으면 마지막 체결가를 표시합니다. Kalshi는 대표 수치가 중간값인지, 마지막 체결가인지, 다른 무엇인지 문서로 밝히지 않으므로, 어느 플랫폼이든 실제로 거래할 수 있는 가격은 실시간 매수·매도 호가로 확인해야 합니다. 자세한 내용은 예측 시장 확률 읽는 법에 있습니다.

마지막 체결가(last trade, last traded price)

가장 최근에 완료된 거래의 가격입니다. 오래되어 몇 시간 전 가격일 수 있고, 지금 거래할 수 있는 가격과 크게 다를 수도 있습니다. polymarket.com은 스프레드가 10¢보다 넓으면 중간값 대신 마지막 체결가를 보여 주므로, 거래가 적은 마켓에서는 표시된 퍼센트가 현재 매수·매도 호가에 대해 거의 알려 주지 못할 수 있습니다.

주문과 호가창

호가창(order book, 오더북)

마켓에 걸려 있는 매수 주문(매수 호가)과 매도 주문(매도 호가)을 가격별 대기 셰어 수와 함께 보여 주는 실시간 목록입니다. Kalshi, polymarket.com, Polymarket US 앱 모두 거래자들의 주문끼리 체결되는 호가창을 운영하며, Polymarket US 문서는 이를 중앙 지정가 호가창(central limit order book)이라고 부릅니다. Polymarket 헬프센터는 큰 주문을 내기 전에 호가 깊이를 확인하라고 권합니다.

호가 깊이(market depth)

최우선 가격과 그 근처에 호가창에 대기 중인 셰어가 얼마나 되는지를 말합니다. 호가가 두터우면 큰 주문도 최우선 가격 근처에서 체결되고, 얕으면 여러 가격대를 거치며 체결됩니다. Polymarket은 주문 규모에 제한을 두지 않지만, 가격을 크게 움직이지 않고 원하는 규모를 거래할 수 있다는 보장은 없으며 아예 거래하지 못할 수도 있다고 설명합니다.

유동성(liquidity)

가격을 크게 움직이지 않고 얼마나 쉽게 사고팔 수 있는지를 말합니다. 유동성이 풍부한 마켓은 스프레드가 좁고 호가 깊이가 충분합니다. 학계 리뷰에 따르면 거래가 얇은 마켓이 큰 가격 변동과 시세 조작 시도에 가장 취약하며, Kalshi가 자체 발표한 보정 연구는 참여와 거래량이 늘수록 예측이 개선된다고 말합니다.

슬리피지(slippage, 가격 충격)

예상한 가격과 실제 체결된 평균 가격의 차이로, 주로 주문이 최우선 가격에 대기 중인 물량보다 클 때 생깁니다. 예를 들어 40¢에 100주, 42¢에 100주, 45¢에 그 이상이 나와 있을 때 Yes에 $100를 쓰면, 100 + 100 + 40 = 240주를 40¢가 아니라 평균 $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢에 사게 됩니다. Polymarket US 문서는 97¢ 근처의 계약이 94¢에 체결될 수 있다는 예를 듭니다.

시장가 주문(market order)

현재 가장 유리한 가격에 즉시 사거나 파는 주문입니다. Polymarket 주문 시스템에서는 대기 주문과 즉시 체결되도록 가격을 정한 지정가 주문이며, 매수는 달러 금액으로, 매도는 셰어 수로 정하고, 수수료가 있는 경우 테이커 수수료를 냅니다. 호가창에 물량이 충분하지 않으면 가능한 만큼만 체결하고 나머지를 취소하거나, 주문 전체가 취소됩니다(FOK와 FAK 참고).

지정가 주문(limit order)

정한 가격 또는 그보다 유리한 가격에 사거나 파는 주문입니다. 즉시 체결되지 않으면 누군가 받아 가거나, 직접 취소하거나, 만료될 때까지 호가창에서 대기하며, 나눠서 체결될 수도 있습니다. 대기하다가 나중에 체결된 지정가 주문은 메이커 주문으로, polymarket.com에서는 수수료가 없고 Kalshi에서도 기본적으로 없습니다. 즉시 체결되도록 가격을 정한 주문은 테이커 주문입니다.

GTC(good 'til cancelled, 취소 전까지 유효)

주문 유효 기간의 한 종류로, 체결되거나 직접 취소할 때까지 주문이 유지됩니다. Polymarket 주문 시스템과 Polymarket US API 모두 제공합니다. GTC 주문이라도 자동으로 취소될 수 있습니다. polymarket.com은 스포츠 마켓에서 경기가 시작되면 대기 주문을 취소하고, 마켓 규칙이 명확화(clarification)되면 호가창을 비웁니다.

GTD(good 'til date, 지정 시각까지 유효)

주문 유효 기간의 한 종류로, 정한 시각까지 주문이 유지되다가 그때까지 체결되지 않으면 만료됩니다. Polymarket 주문 시스템에서 GTD 주문은 보안상 여유를 두기 위해 명시된 시각보다 일 분 먼저 만료되며, Polymarket US API도 GTD를 제공합니다.

FOK와 FAK(전량 즉시 체결 아니면 취소, 즉시 체결 후 잔량 취소)

즉시 체결되어야 하는 주문이 물량 부족에 대처하는 두 가지 방식입니다. FOK(fill-or-kill)는 즉시 전량 체결되지 않으면 주문 전체가 취소되고, FAK(fill-and-kill)는 즉시 가능한 만큼 체결한 뒤 나머지를 취소합니다. Polymarket 시장가 주문은 둘 중 하나를 쓰며(웹사이트가 어느 쪽을 쓰는지는 문서에 나와 있지 않음), Polymarket US API는 주문 유효 기간 유형에 FOK와 IOC(immediate-or-cancel, 즉시 체결 후 잔량 취소)를 포함합니다.

부분 체결(partial fill)

주문의 일부만 체결되는 것입니다. 지정가 주문은 여러 거래자가 받아 가면서 나눠서 체결될 수 있습니다. polymarket.com에서 체결된 부분은 취소할 수 없고, 체결되지 않은 나머지만 취소할 수 있습니다. Polymarket US 앱에서는 전량 체결할 수 없는 주문이 일부만 체결되고 나머지는 호가창에 남습니다.

호가 단위(tick size)

가격이 움직일 수 있는 최소 단위로, 마켓마다 정해집니다. polymarket.com 문서의 예시는 1¢(0.01)를 쓰고, 일부 마켓은 0.5¢처럼 더 촘촘한 단위를 쓰며, 가격이 96¢보다 높거나 4¢보다 낮으면 단위가 좁아질 수 있고(예: 0.1¢), 2026년 7월에는 모든 월드컵 마켓이 0.25¢ 단위로 바뀌었습니다. 호가 단위 사이의 가격으로 낸 주문은 거부됩니다.

최소 주문 수량(minimum order size)

마켓이 받아들이는 가장 작은 주문입니다. polymarket.com에서는 마켓별로 셰어 수 기준으로 정해지며(문서 예시는 5주), 이보다 작은 주문은 거부됩니다. 최대 한도는 없지만 큰 주문은 가격을 움직일 수 있습니다. Polymarket US 앱은 계약을 정수 단위로만 거래하므로, 65¢에 $100를 쓰면 $99.45로 153계약을 사고 남은 $0.55는 현금 잔액으로 돌아갑니다.

메이커(maker)

주문이 호가창에 걸려 있다가 나중에 체결되어 유동성을 공급하는 거래자입니다. polymarket.com에서 메이커는 거래 수수료가 없고 일일 리베이트 풀을 나눠 받을 수 있습니다. Kalshi에서 메이커는 일반적으로 수수료를 내지 않지만 일부 시리즈는 메이커 수수료를 받습니다. Polymarket US 앱에서는 메이커가 리베이트를 받습니다. 메이커 리베이트를 참고하세요.

테이커(taker)

호가창에 이미 걸려 있는 주문과 즉시 체결되어 유동성을 가져가는 거래자이며, 모든 시장가 주문은 테이커 주문입니다. 거래 수수료는 테이커가 냅니다. polymarket.com에서는 지정학을 제외한 모든 카테고리에서, Kalshi에서는 표준 요율 0.07(일부 시리즈는 다름)로, Polymarket US 앱에서는 0.0695로 부과됩니다. 수수료율을 참고하세요. Kalshi에 관한 한 학술 연구에서 평균 수익률은 테이커가 약 −31%, 메이커가 약 −10%였습니다.

수수료

수수료율(fee rate, 테이커 수수료)

테이커의 거래 수수료를 정하는 수치입니다. Polymarket과 Kalshi에서 수수료는 셰어 수 × 요율 × 가격 × (1 − 가격)이며, 50¢에서 가장 크고 0¢와 $1 쪽으로 갈수록 작아집니다. 50¢에서 100주에 대한 수수료는 Kalshi 요율 0.07에서 $1.75, Polymarket US 앱 요율 0.0695에서 약 $1.74, polymarket.com 요율 0.04에서 $1.00입니다. 수수료는 가격에 더해지므로, 결과 확정까지 보유하는 테이커는 사건의 가능성이 가격에 셰어당 수수료를 더한 값보다 높아야 손익분기점을 넘습니다. 2026년 9월 기준 polymarket.com 요율은 카테고리에 따라 다릅니다(암호화폐 0.07, 스포츠·경제·문화·날씨 및 기타 0.05, 금융·정치·멘션·테크 0.04, 지정학 0). Polymarket 수수료 총정리, Kalshi 수수료 총정리, 수수료 계산기를 참고하세요.

메이커 리베이트(maker rebate)

대기 주문이 체결된 메이커에게 돌려주는 돈입니다. polymarket.com에서는 테이커 수수료의 일부(2026년 9월 기준 Polymarket 문서에 따르면 카테고리에 따라 15%~25%, 지정학은 없음)가 풀에 모여 매일 pUSD로 지급되며, 각 메이커의 체결 주문이 테이커였다면 냈을 수수료에 비례해 나뉩니다. Polymarket US 앱에서는 메이커 체결마다 0.0125 × 계약 수 × 가격 × (1 − 가격)을 받으며, 50¢에서 100계약당 약 $0.31입니다. Polymarket 수수료 총정리를 참고하세요.

손익

평균 가격(평균 매입가)

포지션을 쌓은 모든 체결을 통틀어 셰어당 평균적으로 낸 가격으로, 매입 원가(cost basis)라고도 합니다. 40¢에 100주, 42¢에 100주를 사면 평균 가격은 41¢입니다. polymarket.com과 Polymarket US 앱 모두 포지션마다 이를 보여 줍니다.

시가평가(mark-to-market, 현재 가치)

포지션을 산 가격이 아니라 현재 시장 가격으로 평가하는 것입니다. Polymarket 문서는 포지션의 현재 가치를 셰어 수 × 현재 가격으로, 손익을 현재 가치 − 비용으로 정의합니다. polymarket.com의 표시 가격은 중간값(또는 마지막 체결가)이므로, 매도 호가에 산 포지션은 보통 사자마자 산 가격보다 낮게 평가되며, 이 평가액은 실제로 팔 때 받는 금액, 즉 매수 호가와 다릅니다.

실현·미실현 손익(realized/unrealized P&L)

미실현 손익(P&L)은 아직 보유 중인 셰어의 손익을 현재 가격으로 평가한 것이고, 실현 손익은 팔거나 마켓 결과가 확정될 때 확정됩니다. Yes 100주를 40¢에 샀는데 지금 가격이 55¢라면 미실현 이익은 수수료 전 기준 100 × (55¢ − 40¢) = $15이며, 55¢에 팔면 실현 이익이 됩니다. polymarket.com에서는 테이커 수수료가 체결 때마다 pUSD로 부과되어 두 수치를 모두 줄입니다.

자금과 지갑

pUSD(Polymarket USD)

polymarket.com이 2026년 4월 28일 거래소 업그레이드 이후 거래용 현금으로 쓰는 토큰입니다. Polygon 네트워크에서 USDC로 1:1 뒷받침되는 토큰으로, 브리지된 USDC(USDC.e)를 대체했습니다. 입금액은 pUSD로 전환되고 이긴 셰어는 1 pUSD로 교환되지만, 일부 거래소는 더 이상 pUSD 입금을 받지 않으므로 출금 전에 받는 쪽 서비스가 무엇을 지원하는지 확인하세요. Polymarket US 앱과 Kalshi는 대신 미국 달러를 씁니다. Polymarket 입출금을 참고하세요.

USDC(달러 스테이블코인)

달러 스테이블코인, 즉 가치가 $1로 유지되도록 설계된 암호화폐 토큰입니다. polymarket.com에는 네이티브 USDC나 브리지된 USDC.e를 입금할 수 있으며, 이는 USDC로 1:1 뒷받침되는 pUSD로 래핑됩니다. 지원되는 다른 토큰은 먼저 스왑됩니다. Polymarket은 입출금 수수료를 받지 않지만, 브리지, 스왑, 블록체인 네트워크에서 별도 비용이 들 수 있습니다.

Polygon

polymarket.com이 운영되는 블록체인 네트워크로, pUSD 잔액과 Yes/No 셰어는 Polygon 위의 토큰입니다. Ethereum, Solana, Bitcoin 같은 다른 지원 네트워크로 보낸 입금은 자동으로 전환되며, Polymarket의 릴레이어(relayer) 덕분에 계정이 네트워크(가스) 수수료를 직접 내지 않고 거래할 수 있습니다. Polymarket US 앱은 대신 미국 달러로 입금합니다.

입금 주소(deposit address)

polymarket.com에 입금할 때 자금을 보내는 암호화폐 주소입니다. 계정마다 네트워크 유형(EVM 체인, Solana, Bitcoin, Tron)별로 고정 주소가 있으며, 이 주소는 바꾸거나 새로 만들 수 없습니다. 잘못된 체인이나 주소로 보낸 거래는 되돌릴 수 없고, 복구는 일부 경우에만 가능합니다. 프로필 설정 페이지에 나오는 주소는 이와 다른 주소로, ‘이 주소로 자금을 보내지 마세요(Do not send funds to this address)’라고 표시되어 있습니다. Polymarket 입출금을 참고하세요.

비수탁형(non-custodial)

이용자의 자금을 맡아 보관하지 않는 서비스로, 이용자가 자기 지갑과 키로 자금을 직접 관리합니다. polymarket.com은 비수탁형이므로 보안은 이용자가 로그인 정보와 개인 키를 어떻게 지키느냐에 달려 있으며, Polymarket은 결과 확정을 되돌리거나 로그인 코드를 공유해 잃은 자금을 복구해 줄 수 없습니다. Polymarket US 앱은 일반 계좌처럼 작동합니다. 본인 인증을 거쳐 달러를 현금 잔액에 입금합니다.

개인 키(private key)

암호화폐 지갑을 통제하는 비밀 코드로, 이 키를 가진 사람은 누구든 지갑의 자금을 옮길 수 있습니다. Polymarket은 이메일로 가입한 이용자가 키를 내보낼 수 있게 하고, 개인 키를 절대 요구하지 않는다고 밝히며, 개인 키나 6자리 로그인 코드를 누구와도 절대 공유하지 말라고 안내합니다. 로그인 정보를 잃으면 자금에 접근할 수 없게 됩니다. MetaMask 같은 지갑으로 연 계정은 키가 그 지갑에 보관됩니다.

결과 확정과 정산

결과 확정(resolution)

마켓의 결과가 명문화된 규칙에 따라 공식적으로 정해지는 시점입니다. 이후에는 거래가 멈추고, 이긴 셰어는 $1, 진 셰어는 $0을 지급합니다. 결과를 정하는 것은 제목이 아니라 규칙입니다. Polymarket은 마켓 제목이 마켓을 설명할 뿐이라고 말하며, 2026년 Kalshi는 하메네이가 3월 1일 전에 물러날지를 묻는 마켓을 ‘사망 예외 조항(death carveout)’을 근거로 그의 사망 직전 마지막 체결가로 정산했고, 거래자들은 집단소송으로 이에 이의를 제기했습니다. polymarket.com은 UMA Optimistic Oracle로 마켓 결과를 확정하고, Polymarket US 앱에서는 거래소가 직접 결과를 확인합니다.

결과 확정 출처(resolution source)

마켓 규칙이 결과 판단 기준으로 지정한 출처로, 공식 결과나 데이터 발표 등이 있습니다. Polymarket US 앱은 규칙에 명시된 출처의 공개적으로 검증 가능한 정보로 결과를 정하며, 명시되지 않은 출처는 효력이 없다고 밝힙니다. polymarket.com에서는 호가창 아래의 규칙이 출처를 정하고, Polymarket은 제안자와 투표자를 위해 질문의 근본 취지를 바꾸지 않는 범위에서 설명을 덧붙일 수 있으며, 마켓을 명확화하면 호가창이 비워집니다. 같은 사건이라도 두 플랫폼에서 다르게 정산될 수 있으므로 제목보다 규칙이 중요합니다.

UMA Optimistic Oracle(UMA 결과 확정 시스템)

polymarket.com이 마켓을 정산할 때 쓰는 시스템입니다. 결과가 보증금과 함께 제안되고, 2시간 안에 누군가 이의를 제기하지 않으면 그대로 확정됩니다. 2025년 9월부터는 화이트리스트에 오른 주소만 Polymarket 마켓의 결과를 제안할 수 있지만, 이의 제기는 여전히 누구나 할 수 있습니다. 이의가 거듭되면 UMA 토큰 보유자 투표로 넘어가는데, 비판론자들은 이 때문에 대량 보유자가 결과를 좌우할 수 있다고 지적합니다. Polymarket US 앱은 이 시스템을 쓰지 않습니다.

제안 보증금(proposal bond)

제안자가 UMA에 마켓 결과를 제출할 때 거는 돈으로, polymarket.com에서는 보통 pUSD로 $750입니다. 이의 없이 받아들여진 올바른 제안은 보증금과 보상을 받고, 틀렸거나 너무 이른 제안은 보증금을 잃습니다. 이의 제기자도 같은 금액의 보증금을 걸며, 투표 후 이긴 쪽은 자기 보증금과 함께 진 쪽 보증금의 절반을 받습니다.

이의 제기 기간(challenge window, challenge period)

제안된 결과에 이의를 제기할 수 있는 기간으로, polymarket.com 마켓은 2시간입니다. 이 기간 안에 아무도 이의를 제기하지 않으면 결과가 그대로 확정되므로, 이의가 없는 마켓은 제안 후 약 2시간 뒤에 확정됩니다. Polymarket은 사건이 끝난 뒤 보통 얼마 만에 결과가 제안되는지 공개하지 않습니다.

이의 제기(dispute)

제안된 결과에 대한 이의로, 2시간의 기간 안에 UMA 사이트에서 보증금(보통 $750)을 걸고 제기합니다. Polymarket 문서에 따르면 첫 번째 이의는 두 번째 제안으로 이어지고, 두 번째 이의가 제기되면 질문이 UMA 토큰 보유자 투표로 넘어가는데 이 투표에 약 48시간이 걸립니다. 그래서 이의가 제기된 마켓은 보통 4~6일이 걸리며, 투표가 다음 라운드로 넘어가면 더 걸립니다. UMA가 결과를 최종 확정하면 Polymarket은 이를 바꾸거나 되돌릴 수 없다고 밝힙니다. Polymarket 매도·교환 방법을 참고하세요.

교환(redeem, claim)

결과 확정 후 이긴 셰어를 현금으로 바꾸는 것입니다. polymarket.com에서는 이긴 셰어를 한 주당 1 pUSD로 교환(수령)하며, Polymarket 수수료도 기한도 없고, pUSD는 출금할 때까지 Polymarket 잔액에 남아 있습니다. 진 셰어는 아무것도 돌려받지 못합니다. Polymarket US 앱에서는 정산된 계약 대금이 수령 단계 없이 자동으로 현금 잔액에 들어오며, Kalshi 수수료표는 정산 수수료가 없다고 밝힙니다. Polymarket 매도·교환 방법을 참고하세요.

50-50 결과 확정(반반 정산)

모든 Yes 셰어와 No 셰어가 $1이나 $0 대신 $0.50으로 교환되는 결과입니다. polymarket.com에서는 마켓 규칙이 그렇게 정한 경우, 예를 들어 크리켓 경기가 취소되거나 승자 없이 끝난 경우, 또는 드물게 UMA 투표에서 답을 정할 수 없다고 판단한 경우에 발생합니다. Polymarket US 앱은 취소되거나 무효(no contest)가 된 경기를 마지막 공정 시장가로 정산하는데 이 가격은 어떤 값이든 될 수 있으며, 승자 계약에 $0.50을 지급하는 것은 승자가 없을 때뿐입니다.

마켓 유형

다중 결과 마켓(multi-outcome market)

선거 승자처럼 가능한 답이 둘보다 많은 마켓입니다. polymarket.com에서는 결과마다 별도의 Yes/No 마켓이 하나의 이벤트로 묶여 있어, 예상하는 결과에는 Yes를, 아니라고 보는 결과에는 No를 삽니다(negRisk 참고). 이기는 결과는 하나뿐이므로 Yes 가격의 합은 대략 100%가 되어야 하지만, 스프레드, 오래된 체결가, 반올림 때문에 표시 수치는 이보다 조금 높거나 낮을 수 있으며, 두 플랫폼 모두 이에 관한 규칙을 공개하지 않았습니다.

negRisk(negative risk, 상호 배타적 결과 구조)

정확히 한 결과만 Yes로 확정되고 나머지는 모두 No로 확정되는 다중 결과 이벤트를 위한 Polymarket의 구조입니다. 그래서 어느 한 결과의 No 셰어 하나를 나머지 모든 결과의 Yes 셰어 하나씩으로 바꿀 수 있습니다. 이런 이벤트 중 일부에는 자리 표시용 결과와 ‘기타(Other)’ 옵션이 있습니다. Polymarket 문서는 이름이 명시된 결과만 거래하라고 안내하며, 정답이 목록에 없으면 마켓은 ‘기타(Other)’로 확정됩니다.

Combo(콤보, 조합 베팅·팔레이)

여러 결과(레그, leg)를 묶어 만든 하나의 포지션으로, 모든 레그가 맞아야만 지급됩니다. 스포츠 베팅의 조합 베팅(팔레이)과 비슷합니다. Polymarket 헬프센터는 Combo의 레그 중 하나라도 틀리게 확정되면 Combo 전체를 잃으며, 결과 확정 전에 Combo를 팔 수 있다고 설명합니다. Polymarket US 앱은 콤보에 별도의 수수료 공식을 적용하고, Kalshi 수수료표에는 수수료 배수가 다른 콤보 시리즈가 나와 있습니다.

플랫폼과 규제

CFTC(미국 상품선물거래위원회)

선물, 스와프, 이벤트 계약을 규제하는 미국 연방 기관입니다. 2020년 11월 Kalshi를 거래소로 지정했고, 2022년 1월 등록 없이 이벤트 마켓을 제공했다는 이유로 Polymarket에 $1.4M의 과징금 납부를 명령했으며, Polymarket US 앱을 운영하는 거래소 QCX를 감독합니다. 2026년 6월에는 어떤 이벤트 계약이 공익에 부합하는지에 관한 규칙을 제안했고, 2026년 9월 현재 각 주가 스포츠 이벤트 계약을 도박으로 규제할 수 있는지를 두고 연방 항소법원의 판단이 엇갈립니다.

DCM(지정계약시장, designated contract market)

CFTC의 승인을 받아 선물과 이벤트 계약을 상장하는 미국 거래소입니다. Kalshi(KalshiEX LLC)는 2020년 11월부터 DCM이며, Polymarket US 앱은 Polymarket이 2025년에 인수한 DCM인 QCX LLC가 운영합니다. polymarket.com은 미국 거주자가 이용할 수 없는 별도의 국제 제품입니다. DCM은 새 계약을 자체 인증해 상장할 수 있으며, CFTC는 테러, 암살, 전쟁, 게이밍, 불법 행위와 관련되어 공익에 반하는 계약을 금지할 수 있습니다. 플랫폼 비교는 Polymarket vs Kalshi를 참고하세요.

KYC(고객 확인, know your customer)

플랫폼이 거래를 허용하기 전에 진행하는 신원 확인입니다. Polymarket US 앱은 입금이나 거래 전에 반드시 이를 요구합니다(이름, 생년월일, 주소, 경우에 따라 정부 발급 신분증과 셀카). polymarket.com 가입에는 신원 확인 단계가 없지만, 약관상 추가 정보를 요청할 수 있으며, 2026년 5월 Polymarket 임원은 기존 사이트에 KYC를 추가하지 않는다고 밝혔습니다.

지역 차단(geoblock)

이용자의 위치에 따라 접속을 막는 것입니다. polymarket.com은 자체 공개 목록에 따라 미국과 그 밖의 수십 개 국가·지역을 차단하고, Kalshi 회원 약관에는 제한 국가 55곳이 나와 있으며, 여러 정부가 별도로 인터넷 사업자에게 두 플랫폼 중 하나 또는 둘 다를 차단하라고 명령했습니다. 따라서 플랫폼 목록에 없는 나라라고 해서 반드시 이용이 허용되는 곳은 아닙니다. Polymarket 이용약관은 VPN이나 그와 비슷한 도구로 제한을 우회하는 것을 금지합니다. Polymarket과 Kalshi를 이용할 수 있는 지역을 참고하세요.

청산만 가능한 모드(close-only)

기존 포지션을 팔거나 정리할 수는 있지만 새 포지션은 열 수 없는 제한입니다. Polymarket 헬프센터(2026년 8월 14일 업데이트)는 싱가포르, 폴란드, 태국, 대만 이용자에게 이를 적용하고, 독일 이용자는 교환하려면 결과 확정까지 포지션을 보유해야 한다고 설명하며, 약관은 약관을 위반한 사람의 지갑을 청산만 가능한 모드로 전환할 수 있다고 규정합니다. Polymarket 약관은 VPN으로 이런 제한을 우회하는 것을 금지합니다. Polymarket과 Kalshi를 이용할 수 있는 지역을 참고하세요.

위험과 정확도

고래(whale, 대형 거래자)

마켓 가격을 움직일 만큼 큰 포지션을 가진 거래자입니다. 2024년 한 프랑스 거래자는 Polymarket 계정 네 개에 걸쳐 트럼프 쪽에 약 $28.6M 규모의 포지션을 보유했습니다. Polymarket은 그가 시장을 조작했다고 볼 만한 정황을 찾지 못했다고 밝혔고, 온체인 데이터를 분석한 한 프리프린트는 이 사례를 시세 조작이 아니라 서로 다른 믿음에 따른 거래로 해석했습니다. 2012년 Intrade에서는 롬니 당선에 걸린 전체 베팅의 삼분의 일 이상을 차지한 한 거래자가 $7M 가까이 잃었습니다.

자전거래(wash trading)

실제 시장 위험을 지지 않고 거래량을 만들어 내기 위해 자기 자신과, 또는 다른 사람과 짜고 거래하는 것입니다. 2025년 11월 보도된 컬럼비아 대학교 연구는 Polymarket 누적 거래량의 약 25%가 자전거래였을 가능성이 높다고 추정했으며, 2024년 12월에는 그 비중이 주간 거래량의 60% 가까이에 달했다고 봤습니다. Polymarket 약관은 자전거래를 금지합니다. 이것이 거래량 수치가 실제 활동을 보여 주는 데 불완전한 지표인 이유 중 하나이며, 거래량은 집계 방식도 제각각입니다.

내부자 거래(insider trading)

결정이 발표되기 전에 유출된 정보처럼 중요한 비공개 정보를 이용해 거래하는 것입니다. 2026년 4월 미국 법무부는 기밀 정보를 이용해 Polymarket에서 약 $409,881를 번 혐의로 한 병사를 기소했고, 2026년 2월 Kalshi는 그런 정보를 이용했을 가능성이 높다고 본 거래를 이유로 한 영상 편집자에게 벌금과 이용 정지 처분을 내렸습니다. Polymarket의 시장 무결성 규칙과 Polymarket US 앱의 거래 제한 규정은 내부자 거래를 금지하며, CFTC는 2026년 예측 시장 검토에서 내부 정보에 관해 의견을 구했습니다.

롱샷 편향(favorite-longshot bias)

가격이 싼 롱샷은 가격이 시사하는 것보다 덜 자주 이기고, 우세한 쪽은 조금 더 자주 이기는 경향입니다. Kalshi에 관한 한 학술 연구에서는 10¢ 미만 계약이 평균적으로 투입된 돈의 60% 넘게 잃은 반면, 50¢ 초과 계약은 소폭의 플러스 수익을 냈습니다. Polymarket에서는 근거가 엇갈리며, 수익률을 어떻게 측정하느냐에 따라 달라집니다. 이것이 아주 낮은 가격을 문자 그대로 확률로 읽으면 안 되는 이유 중 하나입니다. 예측 시장 확률 읽는 법을 참고하세요.

Brier 점수(Brier score)와 보정(calibration)

예측 정확도를 재는 지표로, (예측 − 결과)²의 평균입니다. 결과는 사건이 일어나면 1, 아니면 0이므로 0이 완벽한 점수이고, 늘 50%로 예측하면 0.25가 나옵니다. 70% 예측은 사건이 일어나면 0.09, 일어나지 않으면 0.49입니다. X%로 가격이 매겨진 사건이 실제로 약 X%의 비율로 일어나면 그 마켓은 보정이 잘 되어 있다고 말합니다. Polymarket과 Kalshi 모두 자체 정확도 수치를 발표하지만, 이는 자체 발표 자료이며 방법론의 세부 사항을 모두 공개하지는 않습니다. 예측 시장 확률 읽는 법을 참고하세요.

자주 묻는 질문

예측 시장에서 가격 70¢는 무슨 뜻인가요?

시장이 그 사건이 일어날 가능성을 대략 70%로 본다는 뜻입니다. 70¢에 산 Yes 셰어는 사건이 일어나면 $1을 지급해 수수료 전 기준으로 낸 돈보다 30¢ 많고, 일어나지 않으면 $0이 되어 70¢를 잃습니다. CFTC도 같은 70센트 예시를 씁니다. 수수료, 매수·매도 호가 차이, 양 끝 가격 근처에서 알려진 편향이 모두 영향을 주므로 이 숫자는 근사치로 보세요. 자세한 내용은 예측 시장 확률 읽는 법에 있습니다.

실제로 내는 가격이 표시된 퍼센트보다 높은 이유는?

polymarket.com에서 퍼센트는 보통 최우선 매수·매도 호가의 중간값이지만, 매수는 매도 호가에 체결되고 대부분의 카테고리에서 테이커 수수료가 붙습니다. Polymarket 예시에서 마켓은 매수 호가 34¢, 매도 호가 40¢로 37%를 표시합니다. 요율 0.04인 카테고리에서 100주를 사면 100 × 40¢ = $40.00에 수수료 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96이 더해져 총 $40.96, 셰어당 약 41¢가 듭니다.

예측 시장의 결과는 어떻게 정해지나요?

모든 마켓은 명문화된 규칙에 따라 정산되며, 이 규칙은 제목에서 받는 인상과 다를 수 있습니다. polymarket.com은 UMA Optimistic Oracle을 씁니다. 제안된 결과는 2시간 안에 이의가 없으면 그대로 확정되고, 이의가 제기되면 보통 4~6일이 걸리며 UMA 토큰 보유자 투표로 넘어갈 수 있습니다. Polymarket US 앱에서는 거래소가 규칙에 명시된 출처로 결과를 확인하고, 이긴 쪽의 현금 잔액에 자동으로 지급합니다.

Polymarket과 Kalshi의 차이는 무엇인가요?

Kalshi는 2020년부터 CFTC 규제를 받는 미국 거래소로, 계약 가격과 지급이 모두 달러입니다. polymarket.com은 Polygon 네트워크 기반의 비수탁형 국제 암호화폐 플랫폼으로, UMA를 통해 마켓을 정산하며 미국 거주자는 이용할 수 없습니다. Polymarket US는 미국 이용자를 위한 별도의 CFTC 규제 앱입니다. 두 플랫폼 모두 여러 나라의 이용을 제한합니다(Polymarket과 Kalshi를 이용할 수 있는 지역 참고. Polymarket 약관은 VPN으로 제한을 우회하는 것을 금지합니다). 수수료와 마켓은 Polymarket vs Kalshi 비교에서 나란히 비교합니다.

출처 및 검증

이 페이지의 모든 정의는 아래 출처에 근거하며, 2026년 9월 24일에 확인했습니다. 플랫폼 자체 페이지끼리 내용이 다르거나 세부 사항을 확인할 수 없으면, 항목에 그 점을 밝히거나 해당 내용을 뺐습니다. 수수료, 주문 규칙, 규제는 자주 바뀌므로 분기마다 이 페이지를 다시 검증합니다. 작업 방식: 방법론.

미국 규제 기관과 법원: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts(예측 시장과 이벤트 계약 이해하기), 계약과 상품, Kalshi 지정(2020년 11월 4일), Polymarket 제재 명령(2022년 1월 3일), 2026년 6월 규칙안, 2026년 3월 의견 요청; 미국 법무부, 예측 시장 베팅 관련 기소(2026년 4월 23일); Ninth Circuit 판결문(2026년 8월 28일), Third Circuit 판결문(2026년 4월 6일).

polymarket.com 헬프센터: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions, Website vs App.

Polymarket 개발자 문서: 가격과 호가창, 호가창, 주문 수명 주기, 주문하기, 마켓 데이터 채널, 변경 이력, 수수료, 메이커 리베이트, 포지션과 토큰, 포지션의 작동 방식, 포지션 관리, 교환(redeem), 결과 확정, 마켓과 이벤트, negative risk, pUSD, 입금, 출금, 지갑, geoblock; polymarket.com 이용약관(Terms of Use)(2026년 8월 11일 시행), 설정 페이지, 정확도 페이지, 크리켓 마켓의 규칙(2026년 9월 24일 확인).

Polymarket US 문서: Polymarket US란, 마켓 구조, 주문, 주문 유형, 주문 생성(API), 정수 계약, 수수료표, 가격 슬리피지, 포지션 모니터링, 계약 정산, 마켓 결과 확정, 스포츠 FAQ, 계정 만들기, 현금 잔액, 거래 제한.

Kalshi: What Is Kalshi?(2026년 2월 9일), 확률 읽는 법(2026년 3월 12일), 가격 결정 방식, 호가창 문서, 수수료표(2026년 7월 7일 시행), 보정 연구(2026년 8월 20일, 자체 발표), 회원 약관(Member Agreement). UMA: 관리형 제안자 업데이트(2025년 11월 8일), 투표 안내.

연구: Wolfers & Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities(NBER, 2006); Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market(2026); Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket(2025); Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets(2026년 프리프린트); Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure(2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market(2026년 프리프린트).

보도: NBC News: 프랑스 거래자(2024년 10월); Decrypt: 컬럼비아대 자전거래 연구(2025년 11월 7일); NPR: Kalshi 내부자 거래 사건(2026년 2월 25일); CasinoBeats: Kalshi 하메네이 마켓(2026년 3월 9일); Cointelegraph: Polymarket과 KYC(2026년 5월 28일); PR Newswire: Polymarket의 QCEX 인수(2025년 7월 21일); Business Wire: Polymarket 무결성 규칙(2026년 3월 20일); The Block: UMA 오라클 업데이트(2025년 8월 12일).

PolyKal은 독립 리서치 도구이며, Polymarket 또는 Kalshi와 아무런 제휴 관계가 없습니다. 이 용어 사전은 용어를 설명할 뿐이며, 투자·법률·세무 조언이 아니고 계정 개설이나 거래를 권유하는 글도 아닙니다.