Glosario de mercados de predicción: 50+ términos explicados (Polymarket y Kalshi, 2026)

Conceptos básicos

Contrato de eventos (event contract)

Un contrato que paga según si ocurre un evento concreto, como el resultado de una elección o una decisión sobre tasas de interés. El regulador de EE. UU., la CFTC, lo define como un derivado cuyo pago depende de un evento concreto, y dice que la mayoría son contratos de sí o no con un pago fijo, normalmente de $1, y una fecha de vencimiento. Polymarket llama a su versión acciones (shares) y Kalshi los llama contratos; para ver el panorama completo, consulta qué es un mercado de predicción.

Acción Yes/No (Yes/No share)

Los dos lados de un mercado binario: una acción Yes paga $1 si el evento ocurre y $0 si no, y una acción No paga al revés. Como un Yes más un No siempre pagan exactamente $1, sus precios son la imagen uno del otro; la documentación de Kalshi lo expresa así: un bid Yes a X equivale a un ask No a $1 − X, y en polymarket.com cada par Yes/No está respaldado por exactamente $1 de colateral. La app Polymarket US lista un solo instrumento por resultado, y ahí vender Yes funciona exactamente igual que comprar No; consulta cómo funciona Polymarket y cómo funciona Kalshi.

Posición

Lo que tienes en un mercado: cuántas acciones (contratos) Yes o No posees y cuánto pagaste por ellas. Polymarket registra de cada posición el precio promedio de entrada, el valor actual (acciones × precio actual) y la ganancia o pérdida, y la app Polymarket US muestra los contratos que tienes, el precio promedio de entrada, el precio actual y el pago potencial. En polymarket.com puedes tener Yes y No en el mismo mercado, y cada par Yes/No vale $1 en la resolución, salga lo que salga.

Precios y probabilidades

Probabilidad implícita

La probabilidad de un evento que sugiere el precio de mercado: el precio en dólares × 100, así que un Yes a 37¢ implica alrededor de un 37%. Polymarket y Kalshi presentan los precios de esta forma, pero la lectura es aproximada: la investigación académica encuentra que los precios suelen estar cerca de la creencia media de los traders, con las mayores distorsiones cerca de 0¢ y de $1, y por las comisiones y el spread entre bid y ask el precio que pagas de verdad no es la cifra destacada. Consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.

Bid (precio de compra)

El precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por una acción en este momento. Es lo que recibes si vendes al instante, así que una venta a mercado suele obtener menos que el precio que se muestra para el mercado, y una venta grande también puede ejecutarse a bids más bajos. En la documentación de Kalshi, un bid Yes a X equivale a un ask No a $1 − X.

Ask u offer (precio de venta)

El precio más bajo al que alguien está dispuesto a vender una acción en este momento. Es lo que pagas si compras al instante, así que en polymarket.com una compra a mercado cuesta el ask, no el punto medio que se muestra como precio del mercado: en el propio ejemplo de Polymarket, el mercado muestra 37% mientras el ask es de 40¢. Consulta cómo comprar en Polymarket.

Spread (diferencial entre bid y ask)

La diferencia entre el mejor ask y el mejor bid: con un bid de 34¢ y un ask de 40¢, el spread es de 6¢. La documentación de Polymarket dice que un spread más estrecho indica un mercado más líquido. Comprar al ask y vender después al bid te cuesta el spread aunque el punto medio no se mueva nunca, además de las comisiones.

Punto medio (midpoint)

El precio a mitad de camino entre el mejor bid y el mejor ask, (bid + ask) ÷ 2, así que un bid de 34¢ y un ask de 40¢ dan un punto medio de 37¢. polymarket.com muestra el punto medio como precio del mercado, o el último precio negociado si el spread supera los 10¢. Kalshi no documenta si su cifra destacada es el punto medio, la última operación u otra cosa, así que en ambas plataformas son el bid y el ask en vivo los que muestran a qué precio puedes operar de verdad; más detalles en cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.

Última operación (último precio negociado)

El precio de la operación completada más reciente. Puede estar desactualizado, tener horas de antigüedad o quedar lejos del precio al que podrías operar ahora. polymarket.com muestra la última operación en lugar del punto medio cuando el spread supera los 10¢, así que en un mercado con poca liquidez el porcentaje que se muestra puede decir poco sobre el bid y el ask actuales.

Órdenes y libro de órdenes

Libro de órdenes (order book)

La lista en vivo de las órdenes de compra (bids) y de venta (asks) abiertas en un mercado, con el número de acciones que esperan a cada precio. Kalshi, polymarket.com y la app Polymarket US funcionan con libros de órdenes en los que se emparejan las órdenes de unos traders con las de otros; la documentación de Polymarket US llama al suyo libro central de órdenes límite (central limit order book). El centro de ayuda de Polymarket aconseja revisar la profundidad del libro antes de una orden grande.

Profundidad de mercado (depth)

Cuántas acciones esperan en el libro de órdenes al mejor precio y cerca de él. En un libro profundo, una orden grande se ejecuta cerca del mejor precio; en uno poco profundo, va recorriendo varios niveles de precio. Polymarket no pone límites de tamaño a las órdenes, pero dice que no hay garantía de poder operar un monto determinado sin mover mucho el precio, o de poder operarlo en absoluto.

Liquidez

Lo fácil que es comprar o vender sin mover mucho el precio: un mercado líquido tiene spreads estrechos y mucha profundidad. Según las revisiones académicas, los mercados con poca liquidez son los más expuestos a grandes oscilaciones de precio y a intentos de manipulación, y el estudio de calibración que Kalshi publica sobre sí misma dice que sus pronósticos mejoran con la participación y el volumen.

Deslizamiento (slippage, impacto en el precio)

La diferencia entre el precio que esperabas y el precio promedio que obtienes en realidad, normalmente porque tu orden es más grande que lo que espera al mejor precio. Por ejemplo, gastar $100 en Yes cuando hay 100 acciones ofrecidas a 40¢, 100 a 42¢ y más a 45¢ compra 100 + 100 + 40 = 240 acciones a un promedio de $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢, no a 40¢. La documentación de Polymarket US pone el ejemplo de un contrato cerca de 97¢ que podría ejecutarse a 94¢.

Orden de mercado

Una orden para comprar o vender en el acto a los mejores precios disponibles. En el sistema de órdenes de Polymarket es una orden límite con un precio pensado para ejecutarse al instante contra las órdenes en espera; una compra se indica en dólares y una venta en acciones, y paga la comisión taker donde la haya. Si no hay suficiente en el libro, se ejecuta lo que se pueda y se cancela el resto, o se cancela por completo (consulta FOK y FAK).

Orden límite

Una orden para comprar o vender al precio que tú fijas o a uno mejor. Si no se puede emparejar en el acto, queda en el libro de órdenes hasta que alguien la toma, la cancelas o vence, y puede ejecutarse por partes. Una orden límite en espera que se ejecuta después es una orden maker, que no paga comisión en polymarket.com y, por defecto, tampoco en Kalshi; una con un precio que se empareja al instante es una orden taker.

GTC (good 'til cancelled, válida hasta cancelarla)

Una vigencia de orden: la orden sigue abierta hasta que se ejecuta o la cancelas. La ofrecen tanto el sistema de órdenes de Polymarket como la API de Polymarket US. Incluso una orden GTC puede cancelarse sin que lo pidas: polymarket.com cancela las órdenes en espera de los mercados deportivos cuando empieza el partido y vacía el libro de órdenes cuando se aclaran las reglas de un mercado.

GTD (good 'til date, válida hasta una fecha)

Una vigencia de orden: la orden sigue abierta hasta el momento que elijas y luego vence si no se ha ejecutado. En el sistema de órdenes de Polymarket, una orden GTD vence un minuto antes de la hora indicada como margen de seguridad, y la API de Polymarket US también ofrece GTD.

FOK y FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Dos formas en que una orden que debe ejecutarse al instante resuelve la falta de contrapartida. Fill-or-kill (FOK, «ejecutar o cancelar») tiene que ejecutarse completa en el acto o se cancela entera; fill-and-kill (FAK, «ejecutar y cancelar el resto») ejecuta al instante lo que haya disponible y cancela lo demás. Las órdenes de mercado de Polymarket usan una de las dos (su documentación no dice cuál usa el sitio web), y la API de Polymarket US incluye FOK e IOC (immediate-or-cancel, «inmediata o cancelar») entre sus vigencias de orden.

Ejecución parcial

Cuando solo se empareja una parte de una orden. Una orden límite puede ejecutarse por partes a medida que distintos traders la toman; en polymarket.com la parte ejecutada no se puede cancelar, solo el resto sin ejecutar. En la app Polymarket US, una orden que no puede ejecutarse completa se ejecuta en parte y el resto queda abierto en el libro.

Tamaño de tick (tick size)

El paso mínimo en que puede moverse un precio, fijado mercado por mercado. En polymarket.com, los ejemplos de la documentación usan 1¢ (0.01); algunos mercados usan pasos más finos, como 0.5¢; el tick puede reducirse (por ejemplo, a 0.1¢) cuando el precio está por encima de 96¢ o por debajo de 4¢, y todos los mercados del Mundial pasaron a un tick de 0.25¢ en julio de 2026. Una orden con un precio entre dos ticks se rechaza.

Tamaño mínimo de orden

La orden más pequeña que acepta un mercado. En polymarket.com se fija por mercado, en acciones (5 en los ejemplos de la documentación), y las órdenes más pequeñas se rechazan; no hay máximo, aunque una orden grande puede mover el precio. La app Polymarket US solo opera contratos enteros, así que $100 a 65¢ compran 153 contratos por $99.45 y los $0.55 restantes vuelven a tu saldo en efectivo.

Maker (aporta liquidez)

Un trader cuya orden queda en el libro de órdenes y se empareja más tarde, con lo que aporta liquidez. En polymarket.com, los makers no pagan comisión de trading y pueden participar en un fondo diario de reembolsos; en Kalshi, en general no pagan nada, aunque algunas series cobran comisión maker; en la app Polymarket US reciben un reembolso. Consulta reembolso para makers.

Taker (toma liquidez)

Un trader cuya orden se empareja al instante con órdenes que ya están en el libro, con lo que retira liquidez; toda orden de mercado es una orden taker. Los takers pagan la comisión de trading: en polymarket.com, en todas las categorías salvo geopolítica; en Kalshi, a una tasa estándar de 0.07 (algunas series son distintas), y en la app Polymarket US, a 0.0695; consulta tasa de comisión. Un estudio académico sobre Kalshi encontró rentabilidades medias de alrededor del −31% para los takers, frente a alrededor del −10% para los makers.

Comisiones

Tasa de comisión (comisión taker)

La cifra que determina la comisión de trading de un taker. En Polymarket y Kalshi, la comisión es acciones × tasa × precio × (1 − precio): es máxima a 50¢ y se reduce hacia 0¢ y $1. La comisión por 100 acciones a 50¢ es de $1.75 con el 0.07 de Kalshi, de unos $1.74 con el 0.0695 de la app Polymarket US y de $1.00 con una tasa de 0.04 en polymarket.com; y como la comisión se suma al precio, un taker que mantiene la posición hasta la resolución solo llega al punto de equilibrio si la probabilidad del evento supera el precio más la comisión por acción. A septiembre de 2026, la tasa de polymarket.com depende de la categoría (0.07 cripto; 0.05 deportes, economía, cultura, clima y otros; 0.04 finanzas, política, menciones y tecnología; 0 geopolítica); consulta comisiones de Polymarket explicadas, comisiones de Kalshi explicadas y la calculadora de comisiones.

Reembolso para makers (maker rebate)

Dinero que se devuelve a los makers cuyas órdenes en espera se ejecutan. En polymarket.com, una parte de las comisiones taker (del 15% al 25% según la categoría, nada en geopolítica, según la documentación de Polymarket a septiembre de 2026) va a un fondo que se paga a diario en pUSD, repartido en proporción a las comisiones que habrían pagado como taker las órdenes ejecutadas de cada maker. En la app Polymarket US, cada ejecución maker recibe 0.0125 × contratos × precio × (1 − precio), unos $0.31 por 100 contratos a 50¢; consulta comisiones de Polymarket explicadas.

Ganancias y pérdidas

Precio promedio (precio promedio de entrada)

Lo que pagaste en promedio por acción entre todas las ejecuciones con las que armaste una posición, también llamado tu base de costo. Si compras 100 acciones a 40¢ y 100 a 42¢, tu precio promedio es 41¢. Tanto polymarket.com como la app Polymarket US lo muestran para cada posición.

Valoración a precio de mercado (mark-to-market, valor actual)

Valorar una posición al precio de mercado actual, en lugar de a lo que pagaste. La documentación de Polymarket define el valor actual de una posición como acciones × precio actual, y su ganancia o pérdida como el valor actual menos el costo. Como el precio que muestra polymarket.com es el punto medio (o la última operación), una posición comprada al ask suele valorarse de inmediato por debajo de lo que pagaste, y esa valoración no es lo que obtendrías al vender, que es el bid.

P&L realizado y no realizado (ganancias y pérdidas)

El P&L (ganancias y pérdidas) no realizado es la ganancia o pérdida de las acciones que todavía tienes, valoradas al precio actual; el P&L realizado queda fijado cuando vendes o cuando el mercado se resuelve. Si compras 100 Yes a 40¢ y el precio está ahora en 55¢, tu ganancia no realizada es 100 × (55¢ − 40¢) = $15 antes de comisiones; si vendes a 55¢, pasa a ser realizada. En polymarket.com, las comisiones taker se cobran en pUSD en cada ejecución y reducen las dos cifras.

Dinero y billeteras

pUSD (Polymarket USD)

El token que polymarket.com usa como efectivo para operar desde la actualización del exchange del 28 de abril de 2026: un token de la red Polygon respaldado 1:1 por USDC, que sustituyó al USDC puenteado (USDC.e). Los depósitos se convierten a pUSD y cada acción ganadora se canjea por 1 pUSD, pero algunos exchanges ya no aceptan depósitos en pUSD, así que antes de retirar comprueba qué acepta el servicio que va a recibir los fondos. La app Polymarket US y Kalshi funcionan en cambio con dólares estadounidenses; consulta depósitos y retiros en Polymarket.

USDC (stablecoin en dólares)

Una stablecoin en dólares: un token cripto diseñado para valer siempre $1. En polymarket.com puedes depositar USDC, nativo o el USDC.e puenteado, y se envuelve en pUSD, que está respaldado 1:1 por USDC; los demás tokens admitidos se intercambian primero. Polymarket no cobra comisión por depositar ni por retirar, pero los puentes, los intercambios y las redes blockchain pueden sumar sus propios costos.

Polygon

La red blockchain sobre la que funciona polymarket.com: los saldos en pUSD y las acciones Yes/No son tokens en Polygon. Los depósitos enviados por otras redes admitidas, como Ethereum, Solana o Bitcoin, se convierten automáticamente, y el relayer de Polymarket permite que las cuentas operen sin pagar ellas mismas las comisiones de red (gas). La app Polymarket US, en cambio, se fondea en dólares estadounidenses.

Dirección de depósito

La dirección cripto a la que envías fondos cuando depositas en polymarket.com. Cada cuenta tiene una dirección fija para cada tipo de red (cadenas EVM, Solana, Bitcoin y Tron) que no se puede cambiar ni volver a generar, y las transacciones enviadas a la cadena o a la dirección equivocada no se pueden revertir; la recuperación solo es posible en algunos casos. La dirección que aparece en la página de configuración del perfil es otra, marcada con «Do not send funds to this address» (no envíes fondos a esta dirección); consulta depósitos y retiros en Polymarket.

No custodial (non-custodial)

Un servicio que nunca toma la custodia de tus fondos: los controlas tú mediante tu propia billetera y tus claves. polymarket.com es no custodial, así que su seguridad depende de cómo protejas tus credenciales y tu clave privada, y Polymarket no puede revertir resoluciones ni recuperar fondos perdidos por haber compartido códigos de inicio de sesión. La app Polymarket US, en cambio, funciona como una cuenta convencional: verificas tu identidad y depositas dólares en un saldo en efectivo.

Clave privada

El código secreto que controla una billetera cripto: quien lo tiene puede mover los fondos que contiene. Polymarket permite exportar su clave a quienes se registraron con email, dice que nunca te pedirá tu clave privada y pide a los usuarios que nunca la compartan con nadie, ni tampoco su código de inicio de sesión de 6 dígitos; si pierdes tus credenciales, pierdes el acceso a los fondos. En las cuentas abiertas con una billetera como MetaMask, la clave se queda en esa billetera.

Resolución y liquidación

Resolución

El momento en que el resultado de un mercado se decide oficialmente según sus reglas escritas; a partir de ahí se detiene la negociación, las acciones ganadoras pagan $1 y las perdedoras $0. Deciden las reglas, no el titular: Polymarket dice que el título de un mercado solo lo describe, y en 2026 Kalshi liquidó su mercado sobre si Jamenei dejaría el cargo antes del 1 de marzo al último precio negociado antes de su muerte, invocando una excepción por fallecimiento («death carveout») que los traders impugnaron con una demanda colectiva. polymarket.com resuelve los mercados mediante el Optimistic Oracle de UMA, mientras que en la app Polymarket US es la propia bolsa la que confirma los resultados.

Fuente de resolución

La fuente que nombran las reglas de un mercado para decidir el resultado, como un resultado oficial o la publicación de un dato. La app Polymarket US decide a partir de información verificable públicamente en las fuentes que nombran sus reglas, y dice que las fuentes no incluidas no cuentan; en polymarket.com, las reglas que aparecen bajo el libro de órdenes fijan la fuente, Polymarket puede añadir contexto para proponentes y votantes que no puede cambiar la intención fundamental de la pregunta, y aclarar un mercado vacía su libro de órdenes. Como el mismo evento del titular puede liquidarse de forma distinta en dos plataformas, las reglas importan más que el título.

Optimistic Oracle de UMA (UMA Optimistic Oracle)

El sistema que usa polymarket.com para liquidar mercados: se propone un resultado con una fianza, y ese resultado queda firme salvo que alguien lo dispute en 2 horas. Desde septiembre de 2025, solo las direcciones de una lista autorizada pueden proponer resultados para los mercados de Polymarket, aunque cualquiera puede todavía disputarlos, y una disputa repetida pasa a una votación de los poseedores del token UMA, lo que según los críticos permite a los grandes poseedores inclinar los resultados. La app Polymarket US no lo usa.

Fianza de propuesta (proposal bond)

El dinero que deposita un proponente al enviar el resultado de un mercado a UMA, normalmente $750 en pUSD en polymarket.com. Una propuesta correcta que nadie disputa recupera la fianza más una recompensa, mientras que una errónea o prematura la pierde. Quien disputa deposita una fianza del mismo monto, y tras la votación el lado ganador recupera su fianza más la mitad de la del perdedor.

Periodo de impugnación (challenge window)

El tiempo durante el cual se puede disputar un resultado propuesto: 2 horas en los mercados de polymarket.com. Si nadie lo disputa dentro de ese plazo, el resultado queda firme, así que un mercado sin disputas se resuelve unas 2 horas después de la propuesta. Polymarket no publica cuánto tiempo después de un evento se suele proponer el resultado.

Disputa (impugnación)

Una impugnación de un resultado propuesto, que se hace en el sitio de UMA durante el plazo de 2 horas depositando una fianza, normalmente de $750. Según la documentación de Polymarket, una primera disputa da lugar a una segunda propuesta, y una segunda disputa lleva la pregunta a la votación de los poseedores del token UMA, que tarda unas 48 horas, así que un mercado disputado suele tardar 4–6 días, o más si la votación pasa a otra ronda. Una vez que UMA da por definitivo un resultado, Polymarket dice que no puede modificarlo ni revertirlo; consulta cómo vender y canjear en Polymarket.

Canjear o reclamar (redeem, claim)

Convertir en dinero las acciones ganadoras después de la resolución. En polymarket.com reclamas (canjeas) las acciones ganadoras por 1 pUSD cada una, sin comisión de Polymarket y sin fecha límite, y los pUSD se quedan en tu saldo de Polymarket hasta que los retires; las acciones perdedoras no devuelven nada. En la app Polymarket US, los contratos liquidados se pagan automáticamente en tu saldo en efectivo, sin paso de reclamación, y la tabla de comisiones de Kalshi dice que no cobra comisión por liquidación; consulta cómo vender y canjear en Polymarket.

Resolución 50-50

Un resultado en el que cada acción Yes y cada acción No se canjea por $0.50 en lugar de $1 o $0. En polymarket.com ocurre cuando las reglas del mercado lo prevén, por ejemplo en un partido de críquet que se cancela o termina sin ganador, o, rara vez, cuando una votación de UMA concluye que no se puede determinar la respuesta. La app Polymarket US, en cambio, liquida los partidos cancelados o sin resultado al último precio justo de mercado, que puede ser cualquier precio, y paga $0.50 por un contrato de ganador solo cuando no hay ganador.

Tipos de mercado

Mercado de varios resultados

Un mercado con más de dos respuestas posibles, como quién gana una elección. En polymarket.com, cada resultado es su propio mercado Yes/No agrupado bajo un mismo evento, así que compras Yes en el resultado que esperas o No en contra de él (consulta negRisk). Como solo puede ganar un resultado, los precios Yes deberían sumar alrededor de 100%, pero las cifras que se muestran pueden quedar un poco por encima o por debajo por los spreads, las operaciones desactualizadas y el redondeo, y ninguna de las dos plataformas publica una regla al respecto.

negRisk (negative risk, riesgo negativo)

La estructura de Polymarket para eventos de varios resultados en los que exactamente un resultado se resuelve Yes y todos los demás se resuelven No. Por eso, una acción No en cualquier resultado se puede convertir en una acción Yes en cada uno de los demás resultados. Algunos de estos eventos tienen resultados provisionales y una opción «Other» (otro); la documentación de Polymarket dice que solo se operen los resultados con nombre, y si la respuesta correcta no está entre ellos, el mercado se resuelve como «Other».

Combo (parlay o apuesta combinada)

Una sola posición formada por varios resultados, llamados patas (legs), que solo paga si aciertan todas, como un parlay o apuesta combinada de una casa de apuestas. El centro de ayuda de Polymarket dice que si cualquier pata de un Combo se resuelve en contra se pierde el Combo entero, y que puedes vender un Combo antes de la resolución. La app Polymarket US aplica a los combos su propia fórmula de comisiones, y la tabla de comisiones de Kalshi incluye series de combos con multiplicadores de comisión distintos.

Plataformas y regulación

CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

El regulador federal de EE. UU. de los futuros, los swaps y los contratos de eventos. Designó a Kalshi como bolsa en noviembre de 2020, ordenó a Polymarket en enero de 2022 pagar una multa de $1.4 millones por ofrecer mercados de eventos sin registrarse, y supervisa QCX, la bolsa detrás de la app Polymarket US. En junio de 2026 propuso normas sobre qué contratos de eventos son de interés público y, a septiembre de 2026, los tribunales federales de apelaciones están divididos sobre si los estados pueden regular los contratos de eventos deportivos como juego.

DCM (designated contract market, mercado de contratos designado)

Una bolsa de EE. UU. autorizada por la CFTC para listar futuros y contratos de eventos. Kalshi (KalshiEX LLC) lo es desde noviembre de 2020, y la app Polymarket US la opera QCX LLC, un DCM que Polymarket compró en 2025; polymarket.com es un producto internacional aparte que los residentes en EE. UU. no pueden usar. Un DCM puede listar un contrato nuevo autocertificándolo, y la CFTC puede prohibir contratos relacionados con terrorismo, asesinato, guerra, juego o actividades ilícitas que sean contrarios al interés público; compara las plataformas en Polymarket vs. Kalshi.

KYC (know your customer, conoce a tu cliente)

Las verificaciones de identidad que hace una plataforma antes de dejarte operar. La app Polymarket US las exige antes de cualquier depósito u operación (nombre completo, fecha de nacimiento y dirección, y a veces un documento de identidad oficial y una selfie). El registro de polymarket.com no incluye ningún paso de identidad, aunque sus términos le permiten pedir más información, y un directivo de Polymarket dijo en mayo de 2026 que no se iba a añadir KYC al sitio existente.

Bloqueo geográfico (geoblock)

Bloquear el acceso según dónde te encuentres. polymarket.com bloquea EE. UU. y decenas de otros países y regiones según sus propias listas publicadas, el acuerdo de miembros de Kalshi enumera 55 países restringidos, y varios gobiernos han ordenado por su cuenta a los proveedores de internet bloquear una de las plataformas o ambas, así que el hecho de que un país no aparezca en la lista de una plataforma no significa necesariamente que allí esté permitida. Los términos de Polymarket prohíben usar una VPN o herramientas similares para eludir sus restricciones; consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi.

Modo de solo cierre (close-only)

Una restricción con la que puedes vender o cerrar las posiciones que ya tienes, pero no abrir nuevas. El centro de ayuda de Polymarket (actualizado el 14 de agosto de 2026) la aplica a los usuarios de Singapur, Polonia, Tailandia y Taiwán, dice que los usuarios de Alemania deben mantener sus posiciones hasta la resolución para canjearlas, y sus términos dicen que las billeteras de quienes los incumplan pueden quedar en modo de solo cierre. Los términos de Polymarket prohíben usar una VPN para eludir estas restricciones; consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi.

Riesgos y precisión

Ballena (whale)

Un trader con posiciones lo bastante grandes como para mover el precio de un mercado. En 2024, un trader francés tenía unos $28.6 millones apostados a Trump repartidos en cuatro cuentas de Polymarket; Polymarket dijo que no encontró nada que indicara que hubiera manipulado el mercado, y un preprint de investigación on-chain interpretó el episodio como operaciones basadas en creencias distintas y no como manipulación. En Intrade, en 2012, un trader que hizo más de un tercio de todas las apuestas a que Romney ganaría perdió cerca de $7 millones.

Wash trading (operaciones ficticias)

Operar contigo mismo, o de acuerdo con otros, para generar volumen sin asumir un riesgo de mercado real. Un estudio de la Universidad de Columbia difundido en noviembre de 2025 estimó que alrededor del 25% del volumen histórico de Polymarket probablemente era wash trading, con un máximo cercano al 60% del volumen semanal en diciembre de 2024, y los términos de Polymarket lo prohíben. Es una de las razones por las que las cifras de volumen, que además se calculan de distintas maneras, son una guía imperfecta de la actividad real.

Uso de información privilegiada (insider trading)

Operar con información relevante que no es pública, como una filtración sobre una decisión antes de que se anuncie. En abril de 2026, el Departamento de Justicia de EE. UU. acusó a un soldado de usar información clasificada para ganar unos $409,881 en Polymarket, y en febrero de 2026 Kalshi multó y suspendió a un editor de video por operaciones que, según Kalshi, probablemente se basaron en ese tipo de información. Las normas de integridad del mercado de Polymarket y las restricciones de trading de la app Polymarket US lo prohíben, y la CFTC preguntó por la información privilegiada en su revisión de 2026 de los mercados de predicción.

Sesgo favorito-longshot (favorite-longshot bias)

La tendencia de las opciones baratas y poco probables (longshots) a ganar menos veces de lo que implica su precio, y de los favoritos a ganar un poco más a menudo. Un estudio académico sobre Kalshi encontró que los contratos de menos de 10¢ perdieron en promedio más del 60% del dinero invertido en ellos, mientras que los de más de 50¢ obtuvieron una pequeña rentabilidad positiva; en Polymarket, la evidencia no es concluyente y depende de cómo se midan las rentabilidades. Es una de las razones por las que un precio muy bajo no debería leerse al pie de la letra como una probabilidad; consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.

Puntuación de Brier (Brier score) y calibración

Una medida de la precisión de un pronóstico: el promedio de (pronóstico − resultado)², donde el resultado es 1 si el evento ocurrió y 0 si no, así que 0 es perfecto y pronosticar siempre 50% da 0.25; un pronóstico del 70% puntúa 0.09 si el evento ocurre y 0.49 si no ocurre. Un mercado está bien calibrado cuando los eventos con un precio de X% ocurren alrededor del X% de las veces. Polymarket y Kalshi publican cifras de precisión sobre sí mismas; son datos publicados por las propias plataformas que no detallan todos los aspectos de su método, así que consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa un precio de 70¢ en un mercado de predicción?

Significa que el mercado estima la probabilidad del evento en torno al 70%. Una acción Yes comprada a 70¢ paga $1 si el evento ocurre, 30¢ más de lo que pagaste antes de comisiones, y $0 si no ocurre, con lo que pierdes los 70¢; la CFTC usa el mismo ejemplo de 70 centavos. Toma la cifra como aproximada, porque las comisiones, el spread entre bid y ask y los sesgos conocidos cerca de los extremos influyen, como se explica en cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.

¿Por qué el precio que pago es más alto que el porcentaje que se muestra?

En polymarket.com, el porcentaje suele ser el punto medio entre el mejor bid y el mejor ask, mientras que una compra se ejecuta al ask, y en la mayoría de las categorías se suma una comisión taker. En el ejemplo de Polymarket, el mercado muestra 37% con un bid de 34¢ y un ask de 40¢; comprar 100 acciones en una categoría con tasa de 0.04 cuesta 100 × 40¢ = $40.00 más una comisión de 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96, es decir, $40.96 en total, unos 41¢ por acción.

¿Cómo se decide el resultado de un mercado de predicción?

Cada mercado se liquida según sus reglas escritas, que pueden diferir de lo que sugiere el titular. polymarket.com usa el Optimistic Oracle de UMA: un resultado propuesto queda firme si nadie lo disputa en 2 horas, mientras que uno disputado suele tardar 4–6 días y puede acabar en una votación de los poseedores del token UMA. En la app Polymarket US, la bolsa confirma los resultados a partir de las fuentes que nombran las reglas y paga automáticamente a los ganadores en su saldo en efectivo.

¿Qué diferencia hay entre Polymarket y Kalshi?

Kalshi es una bolsa de EE. UU. regulada por la CFTC desde 2020, cuyos contratos se cotizan y se pagan en dólares. polymarket.com es una plataforma cripto internacional y no custodial sobre la red Polygon, que liquida los mercados mediante UMA y está cerrada a los residentes en EE. UU., mientras que Polymarket US es una app aparte, regulada por la CFTC, para usuarios de EE. UU. Las dos restringen muchos países (consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi; los términos de Polymarket prohíben usar una VPN para eludir sus restricciones), y nuestra comparación de Polymarket y Kalshi repasa las comisiones y los mercados lado a lado.

Fuentes y verificación

Cada definición de esta página se basa en las fuentes de abajo, verificadas el 24 de septiembre de 2026. Cuando las páginas de las propias plataformas no coinciden o un detalle no se pudo confirmar, la entrada lo dice o lo deja fuera. Las comisiones, las reglas de las órdenes y la regulación cambian a menudo; volvemos a verificar esta página cada trimestre. Cómo trabajamos: metodología.

Reguladores y tribunales de EE. UU.: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, contratos y productos, designación de Kalshi (4 de noviembre de 2020), orden contra Polymarket (3 de enero de 2022), propuesta de norma de junio de 2026 y solicitud de comentarios de marzo de 2026; Departamento de Justicia de EE. UU., acusaciones por apuestas en mercados de predicción (23 de abril de 2026); opinión del Noveno Circuito (28 de agosto de 2026) y opinión del Tercer Circuito (6 de abril de 2026).

Centro de ayuda de polymarket.com: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions y Website vs App.

Documentación para desarrolladores de Polymarket: precios y libro de órdenes, libro de órdenes, ciclo de vida de las órdenes, cómo colocar órdenes, canal de datos de mercado, registro de cambios, comisiones, reembolsos para makers, posiciones y tokens, cómo funcionan las posiciones, gestión de posiciones, canje, resolución, mercados y eventos, negative risk, pUSD, depósitos, retiros, billeteras y geobloqueo; Términos de uso de polymarket.com (vigentes desde el 11 de agosto de 2026), página de configuración, página de precisión y las reglas de un mercado de críquet (verificadas el 24 de septiembre de 2026).

Documentación de Polymarket US: qué es Polymarket US, estructura del mercado, órdenes, tipos de orden, creación de órdenes (API), contratos enteros, tabla de comisiones, deslizamiento de precio, seguimiento de posiciones, liquidación de contratos, resolución de mercados, preguntas frecuentes sobre deportes, crear una cuenta, saldo en efectivo y restricciones de trading.

Kalshi: What Is Kalshi? (9 de febrero de 2026), cómo leer las probabilidades (12 de marzo de 2026), cómo se determinan los precios, documentación del libro de órdenes, tabla de comisiones (vigente desde el 7 de julio de 2026), estudio de calibración (20 de agosto de 2026, publicado por la propia plataforma) y Member Agreement. UMA: actualización sobre proponentes gestionados (8 de noviembre de 2025) y guía de votación.

Investigación: Wolfers y Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006); Bürgi, Deng y Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026); Reichenbach y Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025); Cardozo y Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (preprint de 2026); Rothschild y Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (preprint de 2026).

Prensa: NBC News sobre el trader francés (octubre de 2024); Decrypt sobre el estudio de Columbia sobre wash trading (7 de noviembre de 2025); NPR sobre los casos de información privilegiada en Kalshi (25 de febrero de 2026); CasinoBeats sobre el mercado de Jamenei en Kalshi (9 de marzo de 2026); Cointelegraph sobre Polymarket y el KYC (28 de mayo de 2026); PR Newswire sobre la compra de QCEX por Polymarket (21 de julio de 2025); Business Wire sobre las normas de integridad de Polymarket (20 de marzo de 2026); The Block sobre la actualización del oráculo de UMA (12 de agosto de 2025).

PolyKal es una herramienta de investigación independiente, sin ninguna relación con Polymarket ni con Kalshi. Este glosario explica términos; no es asesoramiento financiero, legal ni fiscal, ni una invitación a abrir una cuenta o a operar.