Los precios son probabilidades: cómo leer las cuotas de un mercado de predicción (2026)

La regla en una línea: una acción a 62¢ significa alrededor de un 62% de probabilidad

Muchos contratos de los mercados de predicción son preguntas de sí o no. Una acción Yes paga $1 si el evento ocurre y $0 si no; una acción No paga al revés. Los precios van de $0 a $1, así que un precio Yes de 62¢ se lee como un 62% aproximadamente, y el precio No correspondiente, de unos 38¢, se lee como alrededor de un 38% de probabilidad de que el evento no ocurra.

Por qué funciona: como el pago está fijado en $1, una acción vale la probabilidad de ganar multiplicada por $1. Un trader que cree que la probabilidad es del 70% valora una acción Yes en 0.70 × $1 = 70¢ y está dispuesto a pagar hasta más o menos esa cifra; otro que cree que es del 55% la valora en 55¢ y está dispuesto a vender por encima de eso. Las compras de quienes creen que el precio está demasiado bajo y las ventas de quienes creen que está demasiado alto empujan el precio hacia la opinión conjunta de los traders.

Las plataformas y el regulador de EE. UU. describen los precios de la misma forma. La documentación de Polymarket dice que «el precio representa directamente la creencia del mercado sobre la probabilidad de ese resultado». El centro de ayuda de Kalshi pone el ejemplo de un consenso del 70% que muestra el Yes a 70¢ y el No a 30¢, y su blog dice que un precio Yes de p centavos implica «alrededor de un p%». La guía de la CFTC sobre mercados de predicción también lee un precio de 70 centavos como una probabilidad implícita de alrededor del 70%.

Yes y No son la imagen uno del otro. En Polymarket, una orden Yes a $0.60 y una orden No a $0.40 suman $1.00 y se pueden emparejar creando una acción Yes y una acción No nuevas. La documentación de la API de Kalshi describe la misma relación desde el otro lado: un bid Yes a X equivale a un ask No a $1.00 − X, así que un mejor bid No de $0.56 significa un mejor ask Yes de $1.00 − $0.56 = $0.44.

¿Qué cifra estás viendo?

Un mercado tiene varios precios a la vez, y el porcentaje grande de la página es solo uno de ellos. Estos son los que importan:

• Bid (precio de compra): el precio más alto que alguien ofrece pagar en este momento. Es lo que recibirías si vendieras al instante.
• Ask (precio de venta): el precio más bajo al que alguien está dispuesto a vender en este momento. Es lo que pagarías si compraras al instante.
• Spread: el ask menos el bid. La documentación de Polymarket señala que un spread más estrecho indica un mercado más líquido.
• Punto medio: el precio a mitad de camino entre el bid y el ask, (bid + ask) ÷ 2. No tiene por qué haber nadie operando a ese precio.
• Última operación: el precio de la ejecución más reciente. Puede tener minutos, horas o días de antigüedad.

Qué muestra Polymarket: la documentación y el centro de ayuda de Polymarket dicen que el precio que se muestra es el punto medio del spread entre bid y ask, y que si el spread supera $0.10 se muestra en su lugar el último precio negociado. En el propio ejemplo de Polymarket, un bid de 34¢ y un ask de 40¢ dan (0.34 + 0.40) ÷ 2 = 0.37, que se muestra como 37%. Pero una compra inmediata paga el ask de 40¢ y una venta inmediata recibe el bid de 34¢; en ese momento nadie opera a 37¢.

Qué muestra Kalshi: el centro de ayuda y el blog de Kalshi dicen que sus precios reflejan la probabilidad que asigna el mercado, pero no encontramos ninguna página de Kalshi que diga si la probabilidad destacada es la última operación, el punto medio u otra cosa. No des por hecho que sigue la regla de Polymarket; revisa el bid y el ask que aparecen en el propio mercado.

Guías paso a paso sobre el libro de órdenes: cómo comprar en Polymarket y cómo vender en Polymarket. Cómo funciona cada plataforma en general: Polymarket y Kalshi.

Spread y profundidad: cuándo el porcentaje que se muestra no es fiable

Un spread estrecho significa que compradores y vendedores están más o menos de acuerdo, así que el punto medio es un buen resumen. Un spread amplio significa que el mercado en realidad dice «en algún punto entre el bid y el ask», y un solo porcentaje lo oculta.

Profundidad: el mejor bid y el mejor ask solo valen para las acciones que esperan a esos precios. Polymarket no fija un tamaño máximo de orden, pero advierte que no hay garantía de poder operar un monto determinado sin mover mucho el precio, o de poder operarlo en absoluto. Por ejemplo, con 100 acciones ofrecidas a 40¢, 100 a 42¢ y 500 a 45¢ (hipotético), $100 compran 100 × $0.40 = $40.00, luego 100 × $0.42 = $42.00, y luego $18.00 ÷ $0.45 = 40 acciones: 240 acciones a un promedio de $100 ÷ 240 = 41.67¢, antes de comisiones.

Así que, antes de leer un porcentaje como la opinión del mercado, mira el bid, el ask, cuántas acciones hay en cada uno y cuándo fue la última operación. La lista de comprobación de abajo lo resume.

Cómo convertir precios en cuotas decimales, fraccionarias y americanas

La probabilidad implícita es simplemente el precio en dólares × 100, así que $0.37 es un 37%. Los apostadores deportivos suelen pensar en cuotas. Las conversiones estándar de abajo usan el precio p tal cual, en dólares (entre 0 y 1), y no tienen en cuenta las comisiones:

• Cuota decimal = 1 ÷ p. Lo que recibes en total por cada $1 apostado, incluido lo apostado.
• Cuota fraccionaria = (1 − p) ÷ p. La ganancia por unidad apostada, escrita como ganancia/apuesta.
• Cuota americana: por debajo de 50¢, +100 × (1 − p) ÷ p, la ganancia con una apuesta de $100; por encima de 50¢, −100 × p ÷ (1 − p), lo que hay que apostar para ganar $100; justo a 50¢, +100 (lo mismo que −100).

El propio blog de Kalshi da ejemplos fraccionarios que coinciden: comprar Yes a 25¢ es arriesgar 25¢ para ganar 75¢, o 3 a 1; 50¢ es 1 a 1; 75¢ es 1 a 3.

De cuota a probabilidad: cuota decimal d → 1 ÷ d; americana +A → 100 ÷ (A + 100); americana −A → A ÷ (A + 100). Así, +150 es 100 ÷ 250 = 0.40, o sea un 40%, y −200 es 200 ÷ 300 = 0.667, o sea alrededor de un 66.7%.

Con comisiones: sustituye p por lo que de verdad te cuesta una acción, el precio más la comisión por acción (ver las secciones siguientes). Con la tasa de 0.04 de Polymarket para política, una acción de 25¢ lleva una comisión taker de 0.04 × 0.25 × 0.75 = $0.0075, así que cuesta $0.2575. La cuota decimal baja de 4.00 a 1 ÷ 0.2575 = 3.88, y la americana de +300 a +100 × 0.7425 ÷ 0.2575 = +288.

Mercados de varios resultados: ¿los precios suman 100%?

Las preguntas con varias respuestas posibles, como quién ganará una elección, son un conjunto de mercados de sí o no, uno por resultado, cada uno con sus propios precios Yes y No. En los grupos de «riesgo negativo» (negative risk) de Polymarket, exactamente un mercado se resuelve Yes y todos los demás se resuelven No, y una acción No en un resultado se puede convertir en una acción Yes en cada uno de los demás resultados.

Ni Polymarket ni Kalshi publican una regla según la cual los porcentajes que se muestran deban sumar 100%, así que lo que sigue es aritmética, no una regla de la plataforma. Si exactamente un resultado paga $1:

• Los asks deberían sumar alrededor de $1 o más. Si sumaran menos, comprar un Yes de cada resultado costaría menos que el $1 que uno de ellos va a pagar con seguridad, antes de comisiones, y las compras harían subir los precios.
• Los bids deberían sumar alrededor de $1 o menos, por el mismo razonamiento a la inversa.
• Las cifras que se muestran pueden quedar por encima o por debajo de 100%, porque los puntos medios, las últimas operaciones desactualizadas y el redondeo no tienen por qué sumar exactamente.

Los 3¢ de más en los asks son el costo de comprar todos los resultados a la vez. Salen de los spreads, no de una comisión que cobre la bolsa. Si divides cada ask por el total, los reescalas a 100%: 0.52 ÷ 1.03 = 50.5%, 0.31 ÷ 1.03 = 30.1% y 0.20 ÷ 1.03 = 19.4%.

Los mercados reales muestran lo mismo. La noche de las primarias demócratas de 2025 a la alcaldía de Nueva York, Forbes informó que Kalshi daba un 53% a Cuomo y un 48% a Mamdani: 101% en total.

Punto de equilibrio con comisiones: precio más comisión por acción

Cuando compras al instante (como «taker»), pagas el ask más una comisión en la mayoría de los mercados. Si mantienes la posición hasta la resolución, la probabilidad de equilibrio es (precio pagado + comisión por acción) ÷ $1: el resultado tiene que ser más probable que eso para que la posición valga lo que costó. Esto no tiene en cuenta intereses ni recompensas por mantener posiciones; vender antes cuesta el spread y, en la mayoría de los mercados, otra comisión taker. Las tasas de abajo son a septiembre de 2026 y cambian a menudo; consulta comisiones de Polymarket explicadas, comisiones de Kalshi explicadas o la calculadora de comisiones.

• Polymarket (polymarket.com): comisión = acciones × tasa × precio × (1 − precio), solo para los takers; «a los makers nunca se les cobran comisiones». Tasas por categoría: cripto 0.07; deportes, economía, cultura, clima y otros 0.05; finanzas, política, menciones y tecnología 0.04; geopolítica 0. Las comisiones se redondean a 5 decimales.
• Polymarket US (la app aparte para EE. UU.): comisión = 0.0695 × contratos × precio × (1 − precio) para los takers, como máximo $1.74 por 100 contratos a 50¢, redondeada al centavo (redondeo bancario). Los makers reciben un reembolso con la misma fórmula y una tasa de 0.0125.
• Kalshi: comisión taker = redondeo hacia arriba de (0.07 × contratos × precio × (1 − precio)), por ejemplo $1.75 por 100 contratos a 50¢ en la propia tabla de Kalshi. La tabla de comisiones también tiene una fórmula para makers con 0.0175, pero su multiplicador maker por defecto es 0, así que en general los makers no pagan comisión; algunas series sí la cobran, y otras no tienen ninguna comisión. No hay comisión por liquidación.

Cerca de los extremos, las comisiones pesan menos en centavos, pero no siempre en proporción. Con un ask de 90¢, la comisión de Polymarket en política es 0.04 × 0.90 × 0.10 = $0.0036, así que el equilibrio está en 90.36%; la tabla de Kalshi da $0.63 por 100 contratos, así que el equilibrio está en 90.63%. Con un ask de 5¢, la comisión en política es 0.04 × 0.05 × 0.95 = $0.0019, así que el equilibrio está en 5.19%, es decir, 0.19 ÷ 5 = 3.8% por encima del precio en términos relativos.

El redondeo de Kalshi no está del todo claro. Su tabla de comisiones (vigente desde el 7 de julio de 2026) dice que las comisiones se redondean hacia arriba para que comisión más costo caigan en un centicentavo ($0.0001), mientras que su propia tabla redondea al centavo, y la documentación de su API describe otro método distinto. En órdenes grandes apenas importa, y los ejemplos de 100 contratos de arriba coinciden con la tabla de Kalshi. En un solo contrato a 5¢ sí importa: 0.07 × 0.05 × 0.95 = $0.003325 pasa a $0.0034 (equilibrio en 5.34%) si se redondea hacia arriba al centicentavo, o a $0.01 (equilibrio en 6.00%) si se redondea hacia arriba al centavo.

La trampa del punto medio: Polymarket muestra 37% (bid 34¢, ask 40¢) en un mercado de política. Una compra inmediata cuesta 0.40 + 0.0096 = $0.4096 por acción, así que el equilibrio está en torno al 41%, no al 37%.

Órdenes en espera: una orden límite que queda en el libro y se ejecuta más tarde no paga comisión en Polymarket, y por defecto tampoco en Kalshi, así que si se ejecuta a 38¢ el equilibrio está en 38%. En Polymarket US, el maker recibe un reembolso: −0.0125 × 100 × 0.38 × 0.62 = −$0.2945, unos $0.29 de vuelta por 100 contratos, así que el equilibrio queda en torno al 37.7%.

Vender antes de la resolución: la fórmula también se aplica a las ventas. Comprar a 40¢ y vender después a 40¢ en un mercado de política, las dos veces como taker, cuesta 0.0096 + 0.0096 = $0.0192 por acción: se pierden 1.92¢ aunque el precio no se haya movido. Los ejemplos no tienen en cuenta el programa de reembolsos para takers de Polymarket ni los reembolsos por volumen de Polymarket US, que devuelven parte de la comisión a los traders que superan ciertos umbrales de volumen.

Cuando el precio no es la probabilidad

Leer un precio como una probabilidad es una buena primera aproximación, no una equivalencia exacta. Los economistas han estudiado cuándo se cumple:

• Actitud ante el riesgo y desacuerdo: Wolfers y Zitzewitz muestran que, en una amplia clase de modelos, los precios suelen estar cerca de la creencia media de los traders, normalmente a menos de un punto porcentual, y que coinciden exactamente con ella en un caso de referencia. La diferencia es mayor cuanto más cerca están los precios de $0 y de $1. Manski muestra que, si los traders son neutrales al riesgo y no están de acuerdo, el precio no dice nada sobre lo dispersas que están sus creencias, y solo acota su creencia media dentro de un intervalo centrado en el precio.
• Valor temporal y recompensas por mantener posiciones: el dinero de una posición queda inmovilizado hasta la resolución. Con una tasa de interés externa r y T años por delante, un trader neutral al riesgo paga unos q ÷ (1 + r)^T por una acción que al final vale q, así que un precio de 90¢ con r = 4% y un año por delante es coherente con una creencia de alrededor de 0.90 × 1.04 = 0.936, o sea un 93.6% (cálculo nuestro). Las dos plataformas pagan ahora recompensas parecidas a un interés que, según nuestro razonamiento, reducen esa diferencia: Polymarket paga Holding Rewards (recompensas por mantener posiciones) variables, de un 4.00% anual al momento de escribir esto, en los mercados elegibles, y Kalshi paga un 3.25% variable sobre el efectivo y las posiciones abiertas a los miembros elegibles de EE. UU. con saldos de $250 o más.
• Comisiones: el punto de equilibrio de un comprador queda por encima del precio que se muestra, y el de un vendedor por debajo, como se vio arriba. Un precio puede quedar un poco desviado de la probabilidad real simplemente porque corregirlo costaría más en comisiones de lo que se ganaría.
• Libros poco profundos y grandes traders: en un mercado poco profundo, una sola orden puede mover mucho el precio. En 2012, un trader de Intrade hizo más de un tercio de todas las apuestas a que Romney ganaría, gastó más de $375,000 el día de las elecciones para sostener los precios y perdió cerca de $7 millones, según Rothschild y Sethi. En cambio, la investigación sobre los Iowa Electronic Markets encontró que los intentos de manipulación solo tuvieron efectos pasajeros. En 2024, un trader tenía unos $28.6 millones apostados a Donald Trump repartidos en cuatro cuentas de Polymarket (NBC News); Polymarket dijo que no había identificado ninguna información que indicara que este trader manipulara el mercado.
• La redacción de las reglas: un precio es la probabilidad de que el contrato se resuelva Yes según sus reglas escritas, que no siempre coinciden con la pregunta del titular. Un mercado de Kalshi preguntaba si Alí Jamenei dejaría de ser el líder supremo de Irán antes del 1 de marzo de 2026. Tras su muerte, el 28 de febrero de 2026, Kalshi aplicó una excepción de sus reglas para casos de fallecimiento y liquidó al último precio negociado antes de su muerte; el mercado tenía unos $54 millones de volumen y los traders presentaron una demanda colectiva el 5 de marzo de 2026 (según informó CasinoBeats el 9 de marzo de 2026). Polymarket pagó sus propios mercados sobre Jamenei. Polymarket también ha tenido resoluciones disputadas, como los mercados de 2025 sobre un acuerdo de minerales con Ucrania y sobre si Zelenski usó traje.
• Sesgo hacia los longshots: los contratos baratos a menudo han ganado menos veces de lo que implica su precio. La evidencia está en la sección siguiente.

¿Qué tan precisos han sido los mercados de predicción?

Un solo resultado no puede demostrar que un precio acertó o se equivocó: un favorito al 53% debería perder alrededor del 47% de las veces. La precisión se juzga sobre muchos mercados. La calibración pregunta si los eventos con un precio de X% ocurrieron alrededor del X% de las veces. La puntuación de Brier (Brier score) es el promedio de (pronóstico − resultado)², donde el resultado es 1 o 0: 0 es perfecto, y decir siempre 50% da 0.25. Un pronóstico del 70% puntúa (0.70 − 1)² = 0.09 si el evento ocurre y (0.70 − 0)² = 0.49 si no ocurre.

Qué encuentra la investigación independiente

• Primeras pruebas: en una revisión de 2004, Wolfers y Zitzewitz encontraron que los pronósticos del mercado eran razonablemente precisos y superaban a «la mayoría de los referentes moderadamente sofisticados». Al comparar los Iowa Electronic Markets con 964 encuestas de cinco elecciones presidenciales de EE. UU. entre 1988 y 2004, Berg, Nelson y Rietz encontraron que el mercado se acercó más al resultado el 74% de las veces. Arrow y sus coautores informan un error medio la víspera de las elecciones de unos 1.5 puntos para el mercado, frente a 2.1 para la última encuesta de Gallup.
• Plazos largos: Page y Clemen, que estudiaron 1,787 mercados de Intrade, encontraron precios razonablemente bien calibrados cerca del vencimiento, pero con un sesgo significativo en los eventos más lejanos en el tiempo. En conjunto, un precio de 0.20 se correspondía con una frecuencia del 15.3%, y uno de 0.80, con un 87.4%. Un preprint de 2026 de Le sobre 292 millones de operaciones en Kalshi y Polymarket también encuentra que los precios a largo plazo se comprimen hacia el 50%.
• Las elecciones de EE. UU. de 2024: un documento de trabajo de Vanderbilt, de Clinton y Huang, cubrió más de 2,500 mercados en los Iowa Electronic Markets, Kalshi, PredictIt y Polymarket, con $2.4 mil millones negociados en las últimas cinco semanas. Encontró que los precios de contratos idénticos divergían entre bolsas, con oportunidades de arbitraje que alcanzaron su máximo en las dos últimas semanas. Algunos medios dan tasas de acierto del 93% para PredictIt, el 78% para Kalshi y el 67% para Polymarket, pero las plataformas listaban mercados distintos, así que no es una clasificación comparable, y Kalshi cuestiona el método.

El sesgo favorito-longshot

En los mercados de apuestas, se tiende a apostar de más a los longshots (las opciones improbables) y de menos a los favoritos, así que los contratos baratos ganan menos veces de lo que implica su precio. Snowberg y Wolfers, que estudiaron las carreras de caballos, concluyen que el patrón se debe a una percepción errónea de las probabilidades.

• Kalshi: un documento de trabajo de Bürgi, Deng y Whelan (University College Dublin) encuentra una rentabilidad media de alrededor del −20% en los contratos de Kalshi: −9.64% para los makers y −31.46% para los takers. Quienes compraron contratos de menos de 10¢ perdieron más del 60% de su dinero, y un contrato de 5¢ ganó alrededor del 2% de las veces, mientras que los contratos de más de 50¢ obtuvieron una pequeña rentabilidad positiva. Los precios ganaron precisión a medida que se acercaba el vencimiento.
• Polymarket: la evidencia no es concluyente. Un documento de trabajo de Reichenbach y Walther, con más de 478 millones de operaciones, encuentra que los precios siguen de cerca las probabilidades observadas, superan ligeramente a las cuotas de las casas de apuestas y no muestran un sesgo general hacia los longshots. Un preprint de septiembre de 2026 de Cardozo y Rivero-Wildemauwe, con 588 millones de operaciones, encuentra que los contratos de menos de 10¢ rindieron un −6.30% con ponderación igual y un −19.35% ponderados por dólares, pero un +4.09% al agruparlos por evento principal, con los deportes como excepción. La respuesta depende del plazo, la categoría y cómo se calculen las rentabilidades.

Lo que dicen las plataformas de sí mismas (publicado por la propia plataforma)

• Página de precisión de Polymarket (publicada por la propia plataforma): el resultado favorito coincidió con el resultado final el 90.2% de las veces un mes antes de la resolución, el 94.2% una semana antes, el 96.4% un día antes, el 97% doce horas antes y el 98.5% cuatro horas antes, con una puntuación de Brier de 0.0627. La página no indica el tamaño de la muestra, el periodo ni qué precio usa. También muestra que el 77.8% de los mercados resueltos se resolvieron No, así que elegir siempre No habría acertado alrededor del 78% sin ninguna habilidad; compara esas cifras con esa tasa base, no con el 50%.
• Estudio de calibración de Kalshi (publicado por la propia plataforma, agosto de 2026): Kalshi dice que sus probabilidades pronosticadas coinciden de cerca con los resultados reales y mejoran con el tiempo, la participación y el volumen, y que incluso los mercados con unos $10,000 de volumen o con apenas 20 traders dan pronósticos útiles. Las cifras detalladas del estudio solo aparecen en imágenes de gráficos; según informó Yellow, cubre 2,243,741 mercados resueltos desde 2021 hasta mediados de 2026. No hemos contrastado sus puntuaciones de Brier con los gráficos de Kalshi, así que no las citamos. Kalshi dice que todos sus datos, salvo el número de traders, son públicos.

Las cifras publicadas por las plataformas y las independientes miden muestras, periodos y definiciones distintos, así que un 97% en un titular y un 67% en un estudio pueden ser ciertos a la vez. Ninguno garantiza nada sobre el próximo mercado.

Errores notables

• Elecciones presidenciales de EE. UU. de 2016: la noche electoral, los traders de PredictIt daban a Hillary Clinton alrededor de un 80% y el agregador PredictWise, alrededor de un 89%, según PBS NewsHour.
• Referéndum del Brexit de 2016: los mercados de apuestas daban a la opción de salir (Leave) alrededor de un 25% en la última semana. Los investigadores Gelman y Rothschild sostuvieron después que la confianza en que los mercados acertaban los volvió demasiado estables.
• Primarias de 2025 a la alcaldía de Nueva York: hacia las 6 p. m. del día de las primarias, Polymarket daba a Cuomo un 53% y a Mamdani un 47%; ganó Mamdani. Que un favorito al 53% pierda es algo que un pronóstico del 53% admite alrededor del 47% de las veces, así que, por sí solo, esto no demuestra que el pronóstico fuera malo.
• Elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024: los mercados daban como favorito a Donald Trump, que ganó, pero contratos idénticos cotizaban a precios distintos en distintas bolsas. El resumen de Good Authority sobre el trabajo de Clinton y Huang señala que, entre bolsas, los contratos de Harris y Trump, que deberían haber sumado $1, no lo hicieron en 62 de los 65 días previos a las elecciones.

Antes de fiarte de un precio: lista de comprobación

• Volumen y traders: en los datos que publica Kalshi sobre sí misma, los mercados con más volumen y más traders fueron más precisos. Toma con cuidado los totales de volumen: revisa quién los midió y cuándo, y recuerda que un estudio de la Universidad de Columbia estimó que alrededor del 25% del volumen histórico de Polymarket probablemente era wash trading (según Decrypt, 7 de noviembre de 2025).
• Spread: mira el bid y el ask, no solo la cifra destacada. Si están separados por más de 10¢, Polymarket te está mostrando la última operación.
• Hora de la última operación: un precio de hace horas o días puede estar muy lejos de aquel al que alguien operaría ahora.
• Profundidad: ¿cuántas acciones hay a los mejores precios? Un libro pequeño se puede mover con una sola orden.
• Reglas de resolución: lee exactamente qué cuenta como Yes, qué fuente se usa, cuál es la fecha límite y si hay excepciones. El precio es el del contrato tal como está redactado, no el del titular.
• Tiempo hasta la resolución: los precios a largo plazo han tendido a comprimirse hacia el 50% y se ven afectados por los intereses y las recompensas.
• Comisiones: suma al precio la comisión por acción para ver el punto de equilibrio real.
• Otras plataformas: compara la misma pregunta en otros sitios, comprobando que las reglas coincidan de verdad. Nuestra comparación de Polymarket y Kalshi explica en qué se diferencian.

Preguntas frecuentes

¿Qué significan las probabilidades de Polymarket?

El precio de una acción Yes, en centavos, es la probabilidad aproximada, en porcentaje, que el mercado da a que el evento ocurra, porque la acción paga $1 si ocurre y $0 si no. Una acción Yes a 62¢ significa alrededor de un 62% de probabilidad. Es la estimación conjunta de los traders, no una garantía.

¿Cómo se leen las probabilidades de Polymarket?

Lee el porcentaje como la probabilidad de Yes y luego revisa el bid y el ask. Polymarket muestra el punto medio entre ambos, o la última operación si están separados por más de 10¢, así que un mercado que muestra 37% con un bid de 34¢ y un ask de 40¢ cuesta 40¢ si compras al instante, más la comisión que corresponda.

¿Polymarket es preciso?

Las cifras que publica Polymarket sobre sí misma muestran que su resultado favorito coincidió con el resultado final el 90.2% de las veces un mes antes de la resolución y el 98.5% cuatro horas antes, pero no indican el tamaño de la muestra, y la mayoría de sus mercados se resuelven No. Los estudios independientes no son concluyentes: un documento de trabajo encuentra que los precios siguen de cerca los resultados, mientras que un estudio de los mercados de las elecciones de 2024 encontró que los precios de contratos idénticos divergían entre bolsas.

¿Cómo se convierte un precio de Polymarket en cuotas?

Con p como el precio en dólares: cuota decimal = 1 ÷ p, cuota fraccionaria = (1 − p) ÷ p, y cuota americana = +100 × (1 − p) ÷ p por debajo de 50¢ o −100 × p ÷ (1 − p) por encima de 50¢. Así, 25¢ equivale a 4.00, 3/1 o +300, y 75¢ equivale a 1.333, 1/3 o −300, antes de comisiones.

¿Por qué Polymarket y Kalshi muestran probabilidades distintas?

Son mercados separados, con traders, comisiones, tasas de interés, dinero (pUSD basado en cripto o dólares estadounidenses), reglas y fuentes de resolución distintos, y la cifra destacada puede calcularse de otra forma. polymarket.com está cerrado a los residentes en EE. UU. (Polymarket US es una app aparte), Kalshi es una bolsa regulada en EE. UU., y muchos países limitan el acceso a una de las dos o a ambas (consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi); los términos de Polymarket prohíben usar una VPN para eludir sus restricciones. Una diferencia menor que la suma de comisiones y spreads puede mantenerse porque cerrarla costaría más de lo que se ganaría.

¿Qué significa un precio en Kalshi?

Lo mismo: Kalshi dice que un precio Yes de p centavos implica alrededor de un p% de probabilidad, y su centro de ayuda muestra un consenso del 70% como Yes a 70¢ y No a 30¢. Kalshi no documenta si su cifra destacada es el punto medio o la última operación, así que revisa el bid y el ask.

¿Las probabilidades de un mercado de predicción suman 100%?

No exactamente. En un mercado de varios resultados, los asks tienden a sumar un poco más de $1 y los bids un poco menos, mientras que los puntos medios o las últimas operaciones que se muestran pueden quedar por encima o por debajo de 100%. Ninguna de las dos plataformas publica una regla de que deban sumar 100%.

¿El porcentaje de Polymarket es el precio que pago?

Normalmente no. Una compra inmediata paga el ask, que está por encima del punto medio que se muestra, y las órdenes más grandes también se ejecutan a asks más altos. En la mayoría de las categorías se suma una comisión taker, así que una acción de política que se muestra a 37% con un ask de 40¢ cuesta $0.4096.

¿Qué es el sesgo favorito-longshot?

La tendencia de los contratos baratos, con pocas probabilidades (longshots), a ganar menos veces de lo que implica su precio. En Kalshi, un estudio de la UCD encontró que quienes compraron contratos de menos de 10¢ perdieron más del 60% de su dinero; en Polymarket, la evidencia no es concluyente.

¿Los mercados de predicción son más precisos que las encuestas?

A menudo, según la investigación disponible: los Iowa Electronic Markets se acercaron más al resultado que 964 encuestas el 74% de las veces en cinco elecciones presidenciales de EE. UU. Pero los mercados también han fallado, como en 2016, y su precisión depende del volumen, del plazo y de cómo esté redactado el mercado.

Fuentes y verificación

Todos los datos de esta página salen de las fuentes de abajo, verificadas el 24 de septiembre de 2026; consulta nuestra metodología. Las cifras son a septiembre de 2026, y las comisiones y las reglas de las plataformas cambian a menudo. Las estadísticas que Polymarket o Kalshi publican sobre sí mismas se marcan como publicadas por la propia plataforma. Los ejemplos marcados como hipotéticos usan libros de órdenes inventados, y todos los cálculos están a la vista.

Polymarket: precios y libro de órdenes, comisiones, mercados y eventos, negative risk, posiciones y tokens, How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Geographic Restrictions, página de precisión (publicada por la propia plataforma) y Términos de uso.

Polymarket US: tabla de comisiones.

Kalshi: How are prices determined?, APY en Kalshi, How to read probabilities (publicado por la propia plataforma), estudio de calibración (publicado por la propia plataforma), documentación de la API del libro de órdenes y tabla de comisiones (vigente desde el 7 de julio de 2026).

Regulador: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts.

Investigación publicada y revisada por pares: Wolfers y Zitzewitz, Prediction Markets (2004) e Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (2006); Manski, Interpreting the Predictions of Prediction Markets; Page y Clemen, Do Prediction Markets Produce Well-Calibrated Probability Forecasts? (2013); Snowberg y Wolfers, Explaining the Favorite-Longshot Bias (2010); Berg, Nelson y Rietz, Prediction market accuracy in the long run (2008); Arrow et al., The Promise of Prediction Markets (2008); Berg y Rietz, manipulación y precisión en los Iowa Electronic Markets (2014); Rothschild y Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure.

Documentos de trabajo y preprints (sin revisión por pares): Bürgi, Deng y Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market y columna en VoxEU; Reichenbach y Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket; Cardozo y Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets; Le, Decomposing Crowd Wisdom; Clinton y Huang, The Accuracy and Efficiency of $2.4 Billion in the 2024 Presidential Election.

Prensa: Yellow sobre el estudio de calibración de Kalshi, Good Authority sobre Clinton y Huang, DL News sobre Clinton y Huang, PBS NewsHour (2016), Slate (2016), Forbes (2025), CasinoBeats (2026), NPR (2026), NBC News (2024), Decrypt sobre wash trading (2025), CoinDesk sobre el mercado de los minerales de Ucrania (2025) y Decrypt sobre el mercado del traje de Zelenski (2025).

PolyKal es una herramienta de investigación independiente, sin relación con Polymarket ni con Kalshi. Esta página explica cómo funcionan los precios de los mercados de predicción; no es asesoramiento financiero, legal ni fiscal, ni una invitación a abrir una cuenta o a operar.