Un mercado de predicción es una bolsa donde se compran y venden contratos sobre si un evento futuro va a ocurrir: un contrato típico paga $1 si ocurre y $0 si no, así que su precio, que está entre $0 y $1, se lee como la estimación de probabilidad del mercado. La bolsa empareja a traders que opinan distinto y normalmente cobra comisiones; en las bolsas reguladas en EE. UU., la propia bolsa no toma ningún lado de la operación.
El regulador de estos mercados en EE. UU., la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dice que los mercados de predicción ofrecen productos «diseñados para ayudar al público a pronosticar, planificar, cubrirse e incluso aprovechar las percepciones sobre eventos futuros». Cada producto es un contrato de eventos: un derivado cuyo pago depende de si ocurre un evento concreto. La mayoría son preguntas de sí o no con un pago fijo, normalmente de $1, y una fecha de vencimiento.
Un ejemplo concreto. Imagina un contrato que pregunta si un evento ocurrirá antes de cierta fecha, y el Yes cotiza a 70¢. La CFTC usa esa misma cifra en su guía: un precio de 70¢ significa que el mercado estima la probabilidad en torno al 70%. El No cuesta entonces unos 30¢, porque un Yes y un No juntos siempre pagan exactamente $1.
Si compras 10 contratos Yes a 70¢, pagas 10 × $0.70 = $7.00. Tu contraparte es otro trader, por ejemplo alguien que compra los 10 contratos No correspondientes a 30¢, por 10 × $0.30 = $3.00. En total son $10.00, justo lo que pagarán los 10 contratos. Si el evento ocurre, recibes 10 × $1 = $10.00, una ganancia de $3.00, y los $3.00 del comprador de No se pierden; si no ocurre, el comprador de No recibe los $10.00 y tus $7.00 se pierden. Antes de comisiones, lo que gana un lado es exactamente lo que pierde el otro.
Qué hace la bolsa. La plataforma publica las preguntas, mantiene un libro de órdenes con ofertas de compra y de venta, empareja compradores con vendedores y liquida los contratos cuando se conoce el resultado. No fija el precio: los precios se mueven a medida que los traders compran y venden. La CFTC dice que las bolsas que regula «no toman ningún lado de la operación» y «no compiten contra ti»; Kalshi, por ejemplo, dice que gana con las comisiones por transacción y que no toma posiciones.
Otros formatos. Algunos mercados pagan en proporción a una cifra, como el porcentaje de votos de un candidato, en lugar de $1 o $0, y una pregunta con varias respuestas posibles suele dividirse en un contrato Yes/No por cada respuesta. Esta página se centra en el contrato habitual de $1/$0.
Los detalles cambian de una plataforma a otra, pero toda operación pasa por las mismas cuatro etapas. Las cifras de abajo usan la comisión taker que publica Kalshi.
Para ver las pantallas, los tipos de orden y las comisiones de Polymarket, consulta cómo funciona Polymarket, cómo comprar en Polymarket y cómo vender en Polymarket; para Kalshi, consulta cómo funciona Kalshi. La calculadora de comisiones calcula la comisión a cualquier precio.
Como un contrato paga $1 o $0, un trader que cree que la probabilidad es del 45% valora un contrato Yes en unos 45¢. Los compradores entran mientras el precio está por debajo de lo que creen, y los vendedores mientras está por encima, así que el precio se asienta cerca de la estimación media de los traders. La documentación de Polymarket dice que el precio «representa directamente la creencia del mercado sobre la probabilidad» del resultado, y el centro de ayuda de Kalshi lo lee igual: Yes a 70¢ y No a 30¢ equivalen a un consenso del 70%.
Esa lectura es aproximada. Los economistas Wolfers y Zitzewitz concluyeron que los precios suelen estar cerca de la creencia media de los traders, normalmente a menos de un punto porcentual, con las mayores diferencias cerca de $0 y de $1. Además, la cifra que aparece en la página de un mercado puede no ser un precio al que puedas operar: en Polymarket, un bid de 34¢ y un ask de 40¢ se muestran como 37%, mientras que comprar cuesta al menos 40¢ más la comisión que corresponda. En el ejemplo de Kalshi de arriba, la operación solo tiene valor esperado positivo si la probabilidad real supera $41.68 ÷ $100.00 = 41.68%. Consulta los precios son probabilidades: cómo leer las cuotas de un mercado de predicción para ver la conversión a cuotas de apuestas y más ejemplos.
Frente a las encuestas. Una encuesta pregunta a una muestra de personas qué piensan hacer o qué prefieren; un mercado de predicción pide a los traders que pongan dinero en lo que esperan que ocurra, y el precio reúne lo que saben. Wolfers y Zitzewitz describen los mercados como capaces de «agregar información dispersa en pronósticos eficientes». Una encuesta mide la opinión en un momento dado; un mercado pronostica un resultado, y también puede equivocarse.
Frente a las acciones de bolsa. Una acción es una participación en la propiedad de una empresa, sin fecha de vencimiento. Un contrato de eventos es un derivado que vence en una fecha fija y paga un monto fijo, $1 o $0, según si el evento ocurrió o no, y nada más. En EE. UU., los contratos de eventos los supervisa la CFTC bajo la legislación de materias primas y derivados, no el regulador de valores.
Frente a las casas de apuestas. Una casa de apuestas fija ella misma las cuotas, toma el otro lado de tu apuesta y mete su margen en las cuotas. Una bolsa, en cambio, empareja a unos clientes con otros y cobra una comisión. Un estudio de la Harvard Business School sobre el mercado británico encontró que el margen de la bolsa de apuestas de Betfair (el overround) solía estar por debajo del 3%, frente a cerca del 12% en las casas de apuestas. Las bolsas de mercados de predicción siguen el modelo de bolsa, y por eso el regulador británico las compara con las bolsas de apuestas (ver más abajo). Los críticos rechazan la idea de Kalshi de que no actúa como la casa: señalan a los creadores de mercado vinculados y a las comisiones, y sostienen que el producto funciona como las apuestas deportivas.
Así se comparan:
| Tipo | Tu contraparte | Quién fija el precio | Cómo ganas o pierdes | Quién lo regula (ejemplos) |
|---|---|---|---|---|
| Mercado de predicción (bolsa regulada en EE. UU.) | Otro trader en el lado opuesto; la bolsa solo los empareja | Los traders, con sus ofertas de compra y venta en el libro de órdenes | Cada contrato paga $1 si tu lado acierta y $0 si no; más comisiones | La CFTC a nivel federal; muchos estados impugnan los contratos deportivos |
| Encuesta de opinión | Ninguna: no se compra ni se vende nada | No hay precio: la encuestadora informa qué porcentaje da cada respuesta | No se arriesga dinero | No es un producto financiero negociable |
| Acción de bolsa | Otro inversor, emparejado por la bolsa | Compradores y vendedores | El valor sube o baja con el precio de la acción; sin pago fijo ni fecha de fin | Los reguladores de valores (la SEC en EE. UU.), no la CFTC |
| Casa de apuestas deportivas | La propia casa de apuestas | La casa de apuestas, con su margen incluido en las cuotas | Cobras el premio a la cuota que tomaste o pierdes lo apostado | EE. UU.: reguladores estatales del juego, con licencia estado por estado |
| Bolsa de apuestas (p. ej., Betfair) | Otro apostador: uno apuesta a favor y el otro en contra | Las ofertas de los apostadores | Ganas a la cuota emparejada o pierdes lo apostado; comisión sobre las ganancias | Reino Unido: la Gambling Commission |
No hay una respuesta única: depende del regulador y del país. PolyKal informa cómo los clasifica cada uno y no toma partido.
Nivel federal de EE. UU. La CFTC trata los contratos de eventos como derivados, «estructurados normalmente como swaps», que se negocian en bolsas designadas por ella (mercados de contratos designados, designated contract markets). Las bolsas listan contratos nuevos certificándolos ellas mismas, y la CFTC puede prohibir contratos relacionados con terrorismo, asesinato, guerra, juego o actividades ilícitas si considera que son contrarios al interés público.
La propuesta de la CFTC de 2026. Una propuesta de la CFTC de 2024 para prohibir los contratos políticos y algunos deportivos como «juego» fue retirada bajo la presidencia de Michael Selig: se anunció a finales de enero y se retiró formalmente en febrero de 2026. El 10 de junio de 2026, la CFTC propuso un nuevo marco: define qué es «juego», trata las elecciones y los premios como concursos y no como juegos, presume permitidos los contratos sobre marcadores, spreads y estadísticas del deporte profesional y universitario, y presume no permitidos los contratos sobre lesiones, arbitraje, eventos de «primera acción» y deporte preuniversitario. La norma es una propuesta; el periodo de comentarios públicos cerró el 27 de julio de 2026. El bufete DLA Piper informa que 44 estados cuestionaron de forma conjunta la autoridad de la CFTC en sus comentarios.
Estados de EE. UU. Muchos estados sostienen que los contratos de eventos deportivos son apuestas deportivas que requieren licencia estatal, y han enviado cartas de cese y desistimiento o han acudido a los tribunales. Los tribunales no coinciden. En abril de 2026, el Tercer Circuito dio la razón a Kalshi en un caso de Nueva Jersey, al considerar probable que la ley federal prevalezca sobre la ley estatal del juego; el 28 de agosto de 2026, el Noveno Circuito falló 3–0 a favor de Nevada: los contratos de eventos deportivos no son «swaps» y probablemente la ley federal no prevalece sobre la ley de Nevada. DLA Piper cuenta 19 estados con procesos en curso, y la propia CFTC ha demandado a varios estados por esta cuestión. A principios de septiembre de 2026, Nueva Jersey pidió a la Corte Suprema que decida, igual que Crypto.com y Robinhood tras perder en el Noveno Circuito; al 24 de septiembre de 2026 no encontramos ninguna decisión de admitir el caso.
Fuera de EE. UU. Los reguladores de otros países suelen tratar los mercados de predicción como juego. La Gambling Commission del Reino Unido escribió en febrero de 2026 que sus «aspectos centrales son similares a lo que en el Reino Unido se describiría como una “bolsa de apuestas” (Betting Exchange)», así que los operadores necesitan una licencia de juego para ofrecer servicio en Gran Bretaña, mientras que los productos financieros corresponden a la Financial Conduct Authority. Nueve reguladores europeos del juego emitieron una declaración conjunta en junio de 2026, y las autoridades de países como Francia, Italia, España, Brasil e India han ordenado bloquear Polymarket, Kalshi o ambos.
A septiembre de 2026, las principales plataformas se agrupan en unas pocas categorías: bolsas reguladas por la CFTC en EE. UU., brókers y apps que envían las órdenes de sus clientes a esas bolsas, una plataforma internacional basada en cripto y mercados con dinero ficticio o académicos. La tabla solo incluye las plataformas que cubre nuestra investigación.
| Plataforma | Tipo | Quién puede usarla | Dinero |
|---|---|---|---|
| Kalshi | Bolsa de EE. UU. regulada por la CFTC desde 2020 | Usuarios de EE. UU. (varios estados impugnan sus contratos deportivos) y, desde octubre de 2025, usuarios de muchos otros países; su acuerdo de miembros enumera 55 países restringidos | Dólares estadounidenses; los miembros internacionales también pueden depositar con tarjeta de débito, transferencia wire o cripto |
| Polymarket (polymarket.com) | Plataforma internacional basada en cripto sobre la blockchain Polygon; los usuarios controlan sus propias billeteras | Mayores de edad (18+) fuera de EE. UU.; su centro de ayuda enumera decenas de países bloqueados, entre ellos EE. UU., el Reino Unido y Francia | Cripto: pUSD, un token respaldado 1:1 por USDC |
| Polymarket US | Bolsa de EE. UU. aparte, regulada por la CFTC; sus cuentas no están conectadas con polymarket.com | Residentes en EE. UU., tras verificar su identidad, en la app para iPhone (hay una versión para Android en Google Play, aunque el centro de ayuda de Polymarket todavía dice que llegará pronto); su ficha en App Store dice que el trading no está disponible en Nevada | Dólares estadounidenses (tarjeta de débito, transferencia bancaria o transferencia wire) |
| Robinhood | Bróker (futures commission merchant) que envía órdenes a bolsas, entre ellas Kalshi y ForecastEx | Clientes de Robinhood en EE. UU. | Dólares estadounidenses |
| ForecastEx (Interactive Brokers) | Bolsa y cámara de compensación registrada ante la CFTC, propiedad de Interactive Brokers, lanzada en agosto de 2024 | Clientes de Interactive Brokers a través de su plataforma ForecastTrader; también accesible desde Robinhood | Dólares estadounidenses |
| FanDuel Predicts (CME Group) | App que ofrece contratos listados por CME Group, lanzada el 22 de diciembre de 2025 | Lanzada en cinco estados (AL, AK, SC, ND, SD), con una expansión más amplia prevista; contratos deportivos solo donde las apuestas deportivas en línea no son legales | Dólares estadounidenses |
| Manifold | Mercado con dinero ficticio | Los usuarios nuevos reciben Ṁ1,000 en dinero ficticio; cualquiera puede crear un mercado | Dinero ficticio («Mana») que no se puede convertir en efectivo |
Otras son la bolsa de Crypto.com registrada ante la CFTC (con contratos deportivos desde diciembre de 2024); Rothera, una empresa conjunta de Robinhood y Susquehanna que listó sus primeros contratos en mayo de 2026; PredictIt, y los Iowa Electronic Markets. En el Reino Unido, Betfair opera una bolsa de apuestas con licencia de la Gambling Commission. Para ver las dos más grandes lado a lado, consulta Polymarket vs. Kalshi, comparados, nuestro análisis de Polymarket y nuestra reseña de Kalshi.
La negociación ha crecido rápido, sobre todo en deportes. El volumen mensual de Kalshi y Polymarket juntos, según el conteo de The Block publicado por el Pew Research Center, pasó de menos de $5 mil millones en septiembre de 2025 a unos $24 mil millones en abril de 2026 y a un máximo de $53.0 mil millones en julio de 2026, durante el Mundial: $40.1 mil millones en Kalshi y $12.89 mil millones en Polymarket y Polymarket US. En agosto de 2026 cayó un 14.5%, a $45.33 mil millones, la primera caída mensual en un año (The Block, 2 de septiembre de 2026).
Los métodos de conteo difieren. The Block y Pew cuentan el volumen nocional solo del lado taker, valorando cada contrato en $1. TRM Labs cuenta los dos lados de cada operación y reportó más de $20 mil millones al mes en enero de 2026, frente a unos $1.2 mil millones al mes a principios de 2025. Las cifras «anualizadas» de Kalshi (un salto de $52 mil millones a $178 mil millones en seis meses, publicado por la propia plataforma en mayo de 2026) son extrapolaciones, y las cifras que publica Robinhood sobre sí misma cuentan contratos (13.6 mil millones en el 2.º trimestre de 2026), no dólares. Un estudio de la Universidad de Columbia estimó que alrededor del 25% del volumen histórico de Polymarket probablemente era wash trading, es decir, operaciones sin ningún cambio real de posición. Estas cifras no se pueden comparar directamente.
Adónde va el dinero. De julio de 2024 a abril de 2026, el 80% del volumen de Kalshi fue de deportes y el 4% de política; en el sitio internacional de Polymarket, el 39% fue de deportes y el 32% de política (Pew). Pew encontró que el volumen deportivo de los mercados de predicción en el primer trimestre de 2026 fue más o menos igual a lo apostado en las casas de apuestas deportivas legales de EE. UU. Los inversores valoraron Kalshi en $22 mil millones en mayo de 2026, y Polymarket en unos $21 mil millones en una ronda reportada a finales de agosto de 2026.
Considerando muchos mercados, a menudo bastante precisos, pero no siempre. Frente a 964 encuestas de cinco elecciones presidenciales de EE. UU. entre 1988 y 2004, los Iowa Electronic Markets se acercaron más al resultado final el 74% de las veces (Berg, Nelson y Rietz, 2008), y un estudio de 2026 sobre Kalshi encontró que los precios coinciden en líneas generales con la frecuencia con que ocurren los eventos, y que ganan precisión a medida que se acerca el vencimiento. Pero un documento de trabajo sobre más de 2,500 mercados de las elecciones de EE. UU. de 2024 encontró contratos idénticos con precios distintos en distintas bolsas, y las páginas de precisión de las propias plataformas no detallan su método completo. Consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción para ver la evidencia en detalle.
Estos problemas están documentados; las fuentes aparecen al final de la página.
Depende de tu país y, en EE. UU., de tu estado, y las reglas cambian a menudo. El acuerdo de miembros de Kalshi enumera 55 países restringidos, polymarket.com bloquea EE. UU. y decenas de otros países, y hay gobiernos que han ordenado bloqueos que van más allá de las listas de ambas plataformas. Consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi para ver la lista actual, con fechas.
Los Términos de uso de Polymarket prohíben usar una VPN o herramientas similares para eludir estas restricciones, y hacerlo también puede infringir la ley local. PolyKal no ayuda a nadie a eludirlas.
Un mercado de predicción es una bolsa donde se compran y venden contratos sobre eventos futuros, como elecciones, datos económicos o resultados deportivos. Un contrato típico paga $1 si el evento ocurre y $0 si no, así que su precio, entre $0 y $1, se lee como la estimación de probabilidad del mercado: 70¢ equivale a un 70% aproximadamente.
Compras contratos Yes o No a otros traders a través del libro de órdenes de la bolsa, a precios que fijan la oferta y la demanda. Antes del final, normalmente puedes vender al bid actual; al final, el mercado se resuelve según sus reglas escritas, y cada contrato ganador paga $1 y cada contrato perdedor, $0. La bolsa suele cobrar comisiones y, en las plataformas reguladas en EE. UU., no toma ningún lado de la operación.
Depende de dónde estés, y esto no es asesoramiento legal. En EE. UU., Kalshi y Polymarket US son bolsas reguladas por la CFTC, pero muchos estados sostienen que sus contratos deportivos son apuestas sin licencia, los tribunales federales de apelaciones están divididos y en septiembre de 2026 se presentaron peticiones ante la Corte Suprema. Muchos otros países tratan los mercados de predicción como juego y han bloqueado algunos sitios. Consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi.
Los reguladores no se ponen de acuerdo. La CFTC de EE. UU. trata los contratos de eventos como derivados y en junio de 2026 propuso normas que tratan las elecciones como concursos y no como juegos; el Noveno Circuito resolvió en agosto de 2026 que los contratos de eventos deportivos no son «swaps» y que probablemente la ley federal no prevalece sobre la ley del juego de Nevada, y la Gambling Commission del Reino Unido dice que los mercados de predicción son similares a las bolsas de apuestas. Sea cual sea la etiqueta, puedes perder todo lo que pongas.
Considerando muchos mercados, a menudo bastante precisos, sobre todo cerca del final: los Iowa Electronic Markets se acercaron más al resultado que las encuestas el 74% de las veces en cinco elecciones presidenciales, y los precios de Kalshi coinciden en líneas generales con los resultados. Pero los contratos baratos con pocas probabilidades ganan menos veces de lo que sugiere su precio, el mismo evento puede cotizar a precios distintos en distintos sitios, y un solo resultado no basta para demostrar que un mercado acertó o se equivocó. Consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.
Kalshi es una bolsa de EE. UU. regulada por la CFTC desde 2020; opera en dólares estadounidenses y también acepta usuarios de muchos otros países. El sitio principal de Polymarket, polymarket.com, es una plataforma basada en cripto que usa pUSD, un token respaldado por USDC, y no acepta residentes en EE. UU., que usan en su lugar la app Polymarket US, aparte y regulada por la CFTC, en dólares. Las comisiones también cambian: la comisión taker de Kalshi es 0.07 × contratos × precio × (1 − precio), y la tasa de polymarket.com va de 0 a 0.07 según la categoría. En agosto de 2026, Kalshi negoció $37.17 mil millones, frente a $8.16 mil millones de Polymarket y Polymarket US (The Block). Consulta Polymarket vs. Kalshi, comparados.
Algunos traders ganan, pero en promedio los traders pierden. Los precios ya reflejan lo que sabe el conjunto del mercado, así que solo ganas si evalúas las probabilidades mejor que todos los demás; las comisiones y el spread entre bid y ask cuestan dinero en cada operación, y muchos contratos baratos, de baja probabilidad, pierden. Un estudio sobre Kalshi encontró una rentabilidad media de alrededor del −20% en los contratos y de alrededor del −31% para los takers, y un documento de trabajo sobre Polymarket encontró que menos de un tercio de los traders obtiene ganancias. PolyKal no da asesoramiento de trading.
Los traders. El precio es el punto en que compradores y vendedores acuerdan operar en el libro de órdenes, así que se mueve con cada operación; la bolsa lista el mercado, empareja las órdenes y liquida el resultado. Esa es la principal diferencia con una casa de apuestas, donde la casa fija las cuotas y toma el otro lado.
No con un contrato estándar de $1/$0 que compras: lo máximo que puedes perder es lo que pagaste más las comisiones, porque el contrato no puede valer menos de $0. Polymarket y Crypto.com, por ejemplo, describen sus contratos como totalmente respaldados por colateral. Eso sí, puedes perderlo todo.
Por volumen de negociación, Kalshi iba muy por delante de Polymarket en julio y agosto de 2026: en agosto, The Block contó $37.17 mil millones en Kalshi y $8.16 mil millones en Polymarket y Polymarket US. En marzo de 2026, Pew encontró a las dos más o menos igualadas, con cerca de la mitad del volumen total cada una. La clasificación depende de cómo se cuente el volumen.
Todos los datos de esta página salen de las fuentes de abajo, verificadas el 24 de septiembre de 2026. Las reglas, los casos judiciales, las comisiones y los volúmenes cambian a menudo, así que las cifras son a septiembre de 2026, y volvemos a verificar esta página cada trimestre. Las estadísticas que las plataformas publican sobre sí mismas se marcan como publicadas por la propia plataforma, y cuando las fuentes no coinciden lo decimos o dejamos fuera ese punto. Consulta nuestra metodología.
Reguladores y tribunales: CFTC: Understanding Prediction Markets and Event Contracts, CFTC: contratos y productos, CFTC: Kalshi designada como mercado de contratos (2020), CFTC: orden contra Polymarket (2022), CFTC: demanda contra Intrade (2012), CFTC Letter 25-20 (PredictIt, 2025), Federal Register: Prediction Markets, aviso previo (marzo de 2026), CFTC: propuesta de norma (junio de 2026), Federal Register: propuesta de norma (junio de 2026), Fallo del D.D.C. en KalshiEX v. CFTC (2024), Orden del Circuito de D.C. en KalshiEX v. CFTC (2024), Opinión del Tercer Circuito en KalshiEX v. Flaherty (2026), Opinión del Noveno Circuito en KalshiEX v. Assad (2026), Acusación del Departamento de Justicia de EE. UU. (abril de 2026), UK Gambling Commission: mercados de predicción (febrero de 2026), Regulador alemán del juego (GGL): declaración conjunta de reguladores europeos (junio de 2026), ANJ (Francia): orden de bloqueo de Polymarket (julio de 2026), DGOJ (España): procedimientos contra Polymarket y Kalshi (mayo de 2026), Preguntas frecuentes de los Iowa Electronic Markets.
Plataformas: Kalshi: What Is Kalshi?, Ayuda de Kalshi: How are prices determined?, Tabla de comisiones de Kalshi, Acuerdo de miembros de Kalshi, Ayuda de Kalshi: operar desde fuera de EE. UU., Kalshi: ronda de $1 mil millones (publicado por la propia plataforma), Ayuda de Polymarket: What is Polymarket?, Ayuda de Polymarket: How Are Prices Calculated?, Ayuda de Polymarket: How Are Markets Clarified?, Ayuda de Polymarket: Can I Sell Early?, Ayuda de Polymarket: Does Polymarket Have Trading Limits?, Ayuda de Polymarket: Geographic Restrictions, Ayuda de Polymarket: Website vs App, Ayuda de Polymarket: Is My Money Safe?, Documentación de Polymarket: precios y libro de órdenes, Documentación de Polymarket: comisiones, Documentación de Polymarket: resolución, Documentación de Polymarket: cómo funcionan las posiciones, Documentación de Polymarket: pUSD, Términos de uso de Polymarket, Documentación de Polymarket US: qué es Polymarket US, Documentación de Polymarket US: métodos de depósito, App Store: Polymarket, Polymarket: normas de integridad del mercado (marzo de 2026), Sala de prensa de Robinhood (septiembre de 2026), Robinhood: espacio de mercados de predicción (marzo de 2025), Comunicado de lanzamiento de ForecastEx, CME Group: FanDuel Predicts, Ayuda de Crypto.com: negociación de eventos deportivos, Crypto.com: lanzamiento de deportes (diciembre de 2024), Manifold: About, Betfair: What is a betting exchange?.
Investigación: Wolfers y Zitzewitz, «Prediction Markets» (2004), Wolfers y Zitzewitz, «Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities» (2006), Arrow et al., «The Promise of Prediction Markets» (2008), Berg, Nelson y Rietz, «Prediction market accuracy in the long run» (2008), Bürgi, Deng y Whelan sobre Kalshi (VoxEU, 2026), Clinton y Huang sobre los mercados de las elecciones de 2024 (documento de trabajo), Reichenbach y Walther sobre Polymarket (documento de trabajo), Rothschild y Sethi sobre Intrade, Tsang y Yang sobre el mercado de 2024 de Polymarket (preprint), Casadesus-Masanell y Campbell sobre Betfair (Harvard Business School), Rose-Berman, «Kalshi's Favorite Lie» (opinión).
Datos y prensa: Pew Research Center (mayo de 2026), Pew Research Center (septiembre de 2026), The Block: volumen de agosto de 2026, TRM Labs sobre el volumen mensual, Seguimiento de DLA Piper (septiembre de 2026), Ropes & Gray sobre la propuesta de la CFTC, Corporate Compliance Insights sobre la propuesta retirada de 2024, Insider Sport sobre las peticiones ante la Corte Suprema, Decrypt sobre el mercado electoral de 2024, Decrypt sobre el estudio de Columbia sobre wash trading, NBC News sobre el trader francés, NPR sobre los casos de información privilegiada en Kalshi, CoinDesk sobre el mercado de los minerales de Ucrania, Decrypt sobre el mercado del traje de Zelenski, CasinoBeats sobre el mercado de Jamenei, CoinDesk sobre el incidente de seguridad de junio de 2026, TechCrunch sobre la valoración de Kalshi, Bloomberg sobre la valoración de Polymarket, PBS NewsHour sobre las demandas de la CFTC contra estados (abril de 2026), Lefosse sobre las normas de Brasil (abril de 2026), ThePrint sobre las órdenes de bloqueo de India (mayo de 2026), Punto Informatico sobre la lista negra de Italia (julio de 2026).
Historia: Quartz sobre el cierre de Intrade (2013), Resumen de CCH del fallo sobre PredictIt (2025), Wikipedia: PredictIt (fuente secundaria), Yahoo Finance sobre la retirada de la apelación de la CFTC contra Kalshi, PR Newswire: Polymarket adquiere QCEX, CoinDesk sobre la expansión de Kalshi a 140 países, CoinDesk sobre el lanzamiento de la app Polymarket US, Yahoo Finance sobre la apertura de Polymarket US a todos los usuarios de iPhone, DeFi Rate sobre Rothera (fuente secundaria), Anuncio de ICE que menciona la fundación de Polymarket.
PolyKal es una herramienta de investigación independiente, sin relación con Polymarket, Kalshi ni ninguna otra plataforma mencionada aquí. Esta página explica qué son los mercados de predicción; no es asesoramiento financiero, legal ni fiscal, ni una invitación a abrir una cuenta o a operar.
Un mercado de predicción es una bolsa donde se compran y venden contratos sobre si un evento futuro va a ocurrir: un contrato típico paga $1 si ocurre y $0 si no, así que su precio, que está entre $0 y $1, se lee como la estimación de probabilidad del mercado. La bolsa empareja a traders que opinan distinto y normalmente cobra comisiones; en las bolsas reguladas en EE. UU., la propia bolsa no toma ningún lado de la operación.
El regulador de estos mercados en EE. UU., la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dice que los mercados de predicción ofrecen productos «diseñados para ayudar al público a pronosticar, planificar, cubrirse e incluso aprovechar las percepciones sobre eventos futuros». Cada producto es un contrato de eventos: un derivado cuyo pago depende de si ocurre un evento concreto. La mayoría son preguntas de sí o no con un pago fijo, normalmente de $1, y una fecha de vencimiento.
Un ejemplo concreto. Imagina un contrato que pregunta si un evento ocurrirá antes de cierta fecha, y el Yes cotiza a 70¢. La CFTC usa esa misma cifra en su guía: un precio de 70¢ significa que el mercado estima la probabilidad en torno al 70%. El No cuesta entonces unos 30¢, porque un Yes y un No juntos siempre pagan exactamente $1.
Si compras 10 contratos Yes a 70¢, pagas 10 × $0.70 = $7.00. Tu contraparte es otro trader, por ejemplo alguien que compra los 10 contratos No correspondientes a 30¢, por 10 × $0.30 = $3.00. En total son $10.00, justo lo que pagarán los 10 contratos. Si el evento ocurre, recibes 10 × $1 = $10.00, una ganancia de $3.00, y los $3.00 del comprador de No se pierden; si no ocurre, el comprador de No recibe los $10.00 y tus $7.00 se pierden. Antes de comisiones, lo que gana un lado es exactamente lo que pierde el otro.
Qué hace la bolsa. La plataforma publica las preguntas, mantiene un libro de órdenes con ofertas de compra y de venta, empareja compradores con vendedores y liquida los contratos cuando se conoce el resultado. No fija el precio: los precios se mueven a medida que los traders compran y venden. La CFTC dice que las bolsas que regula «no toman ningún lado de la operación» y «no compiten contra ti»; Kalshi, por ejemplo, dice que gana con las comisiones por transacción y que no toma posiciones.
Otros formatos. Algunos mercados pagan en proporción a una cifra, como el porcentaje de votos de un candidato, en lugar de $1 o $0, y una pregunta con varias respuestas posibles suele dividirse en un contrato Yes/No por cada respuesta. Esta página se centra en el contrato habitual de $1/$0.
Los detalles cambian de una plataforma a otra, pero toda operación pasa por las mismas cuatro etapas. Las cifras de abajo usan la comisión taker que publica Kalshi.
Para ver las pantallas, los tipos de orden y las comisiones de Polymarket, consulta cómo funciona Polymarket, cómo comprar en Polymarket y cómo vender en Polymarket; para Kalshi, consulta cómo funciona Kalshi. La calculadora de comisiones calcula la comisión a cualquier precio.
Como un contrato paga $1 o $0, un trader que cree que la probabilidad es del 45% valora un contrato Yes en unos 45¢. Los compradores entran mientras el precio está por debajo de lo que creen, y los vendedores mientras está por encima, así que el precio se asienta cerca de la estimación media de los traders. La documentación de Polymarket dice que el precio «representa directamente la creencia del mercado sobre la probabilidad» del resultado, y el centro de ayuda de Kalshi lo lee igual: Yes a 70¢ y No a 30¢ equivalen a un consenso del 70%.
Esa lectura es aproximada. Los economistas Wolfers y Zitzewitz concluyeron que los precios suelen estar cerca de la creencia media de los traders, normalmente a menos de un punto porcentual, con las mayores diferencias cerca de $0 y de $1. Además, la cifra que aparece en la página de un mercado puede no ser un precio al que puedas operar: en Polymarket, un bid de 34¢ y un ask de 40¢ se muestran como 37%, mientras que comprar cuesta al menos 40¢ más la comisión que corresponda. En el ejemplo de Kalshi de arriba, la operación solo tiene valor esperado positivo si la probabilidad real supera $41.68 ÷ $100.00 = 41.68%. Consulta los precios son probabilidades: cómo leer las cuotas de un mercado de predicción para ver la conversión a cuotas de apuestas y más ejemplos.
Frente a las encuestas. Una encuesta pregunta a una muestra de personas qué piensan hacer o qué prefieren; un mercado de predicción pide a los traders que pongan dinero en lo que esperan que ocurra, y el precio reúne lo que saben. Wolfers y Zitzewitz describen los mercados como capaces de «agregar información dispersa en pronósticos eficientes». Una encuesta mide la opinión en un momento dado; un mercado pronostica un resultado, y también puede equivocarse.
Frente a las acciones de bolsa. Una acción es una participación en la propiedad de una empresa, sin fecha de vencimiento. Un contrato de eventos es un derivado que vence en una fecha fija y paga un monto fijo, $1 o $0, según si el evento ocurrió o no, y nada más. En EE. UU., los contratos de eventos los supervisa la CFTC bajo la legislación de materias primas y derivados, no el regulador de valores.
Frente a las casas de apuestas. Una casa de apuestas fija ella misma las cuotas, toma el otro lado de tu apuesta y mete su margen en las cuotas. Una bolsa, en cambio, empareja a unos clientes con otros y cobra una comisión. Un estudio de la Harvard Business School sobre el mercado británico encontró que el margen de la bolsa de apuestas de Betfair (el overround) solía estar por debajo del 3%, frente a cerca del 12% en las casas de apuestas. Las bolsas de mercados de predicción siguen el modelo de bolsa, y por eso el regulador británico las compara con las bolsas de apuestas (ver más abajo). Los críticos rechazan la idea de Kalshi de que no actúa como la casa: señalan a los creadores de mercado vinculados y a las comisiones, y sostienen que el producto funciona como las apuestas deportivas.
Así se comparan:
| Tipo | Tu contraparte | Quién fija el precio | Cómo ganas o pierdes | Quién lo regula (ejemplos) |
|---|---|---|---|---|
| Mercado de predicción (bolsa regulada en EE. UU.) | Otro trader en el lado opuesto; la bolsa solo los empareja | Los traders, con sus ofertas de compra y venta en el libro de órdenes | Cada contrato paga $1 si tu lado acierta y $0 si no; más comisiones | La CFTC a nivel federal; muchos estados impugnan los contratos deportivos |
| Encuesta de opinión | Ninguna: no se compra ni se vende nada | No hay precio: la encuestadora informa qué porcentaje da cada respuesta | No se arriesga dinero | No es un producto financiero negociable |
| Acción de bolsa | Otro inversor, emparejado por la bolsa | Compradores y vendedores | El valor sube o baja con el precio de la acción; sin pago fijo ni fecha de fin | Los reguladores de valores (la SEC en EE. UU.), no la CFTC |
| Casa de apuestas deportivas | La propia casa de apuestas | La casa de apuestas, con su margen incluido en las cuotas | Cobras el premio a la cuota que tomaste o pierdes lo apostado | EE. UU.: reguladores estatales del juego, con licencia estado por estado |
| Bolsa de apuestas (p. ej., Betfair) | Otro apostador: uno apuesta a favor y el otro en contra | Las ofertas de los apostadores | Ganas a la cuota emparejada o pierdes lo apostado; comisión sobre las ganancias | Reino Unido: la Gambling Commission |
No hay una respuesta única: depende del regulador y del país. PolyKal informa cómo los clasifica cada uno y no toma partido.
Nivel federal de EE. UU. La CFTC trata los contratos de eventos como derivados, «estructurados normalmente como swaps», que se negocian en bolsas designadas por ella (mercados de contratos designados, designated contract markets). Las bolsas listan contratos nuevos certificándolos ellas mismas, y la CFTC puede prohibir contratos relacionados con terrorismo, asesinato, guerra, juego o actividades ilícitas si considera que son contrarios al interés público.
La propuesta de la CFTC de 2026. Una propuesta de la CFTC de 2024 para prohibir los contratos políticos y algunos deportivos como «juego» fue retirada bajo la presidencia de Michael Selig: se anunció a finales de enero y se retiró formalmente en febrero de 2026. El 10 de junio de 2026, la CFTC propuso un nuevo marco: define qué es «juego», trata las elecciones y los premios como concursos y no como juegos, presume permitidos los contratos sobre marcadores, spreads y estadísticas del deporte profesional y universitario, y presume no permitidos los contratos sobre lesiones, arbitraje, eventos de «primera acción» y deporte preuniversitario. La norma es una propuesta; el periodo de comentarios públicos cerró el 27 de julio de 2026. El bufete DLA Piper informa que 44 estados cuestionaron de forma conjunta la autoridad de la CFTC en sus comentarios.
Estados de EE. UU. Muchos estados sostienen que los contratos de eventos deportivos son apuestas deportivas que requieren licencia estatal, y han enviado cartas de cese y desistimiento o han acudido a los tribunales. Los tribunales no coinciden. En abril de 2026, el Tercer Circuito dio la razón a Kalshi en un caso de Nueva Jersey, al considerar probable que la ley federal prevalezca sobre la ley estatal del juego; el 28 de agosto de 2026, el Noveno Circuito falló 3–0 a favor de Nevada: los contratos de eventos deportivos no son «swaps» y probablemente la ley federal no prevalece sobre la ley de Nevada. DLA Piper cuenta 19 estados con procesos en curso, y la propia CFTC ha demandado a varios estados por esta cuestión. A principios de septiembre de 2026, Nueva Jersey pidió a la Corte Suprema que decida, igual que Crypto.com y Robinhood tras perder en el Noveno Circuito; al 24 de septiembre de 2026 no encontramos ninguna decisión de admitir el caso.
Fuera de EE. UU. Los reguladores de otros países suelen tratar los mercados de predicción como juego. La Gambling Commission del Reino Unido escribió en febrero de 2026 que sus «aspectos centrales son similares a lo que en el Reino Unido se describiría como una “bolsa de apuestas” (Betting Exchange)», así que los operadores necesitan una licencia de juego para ofrecer servicio en Gran Bretaña, mientras que los productos financieros corresponden a la Financial Conduct Authority. Nueve reguladores europeos del juego emitieron una declaración conjunta en junio de 2026, y las autoridades de países como Francia, Italia, España, Brasil e India han ordenado bloquear Polymarket, Kalshi o ambos.
A septiembre de 2026, las principales plataformas se agrupan en unas pocas categorías: bolsas reguladas por la CFTC en EE. UU., brókers y apps que envían las órdenes de sus clientes a esas bolsas, una plataforma internacional basada en cripto y mercados con dinero ficticio o académicos. La tabla solo incluye las plataformas que cubre nuestra investigación.
| Plataforma | Tipo | Quién puede usarla | Dinero |
|---|---|---|---|
| Kalshi | Bolsa de EE. UU. regulada por la CFTC desde 2020 | Usuarios de EE. UU. (varios estados impugnan sus contratos deportivos) y, desde octubre de 2025, usuarios de muchos otros países; su acuerdo de miembros enumera 55 países restringidos | Dólares estadounidenses; los miembros internacionales también pueden depositar con tarjeta de débito, transferencia wire o cripto |
| Polymarket (polymarket.com) | Plataforma internacional basada en cripto sobre la blockchain Polygon; los usuarios controlan sus propias billeteras | Mayores de edad (18+) fuera de EE. UU.; su centro de ayuda enumera decenas de países bloqueados, entre ellos EE. UU., el Reino Unido y Francia | Cripto: pUSD, un token respaldado 1:1 por USDC |
| Polymarket US | Bolsa de EE. UU. aparte, regulada por la CFTC; sus cuentas no están conectadas con polymarket.com | Residentes en EE. UU., tras verificar su identidad, en la app para iPhone (hay una versión para Android en Google Play, aunque el centro de ayuda de Polymarket todavía dice que llegará pronto); su ficha en App Store dice que el trading no está disponible en Nevada | Dólares estadounidenses (tarjeta de débito, transferencia bancaria o transferencia wire) |
| Robinhood | Bróker (futures commission merchant) que envía órdenes a bolsas, entre ellas Kalshi y ForecastEx | Clientes de Robinhood en EE. UU. | Dólares estadounidenses |
| ForecastEx (Interactive Brokers) | Bolsa y cámara de compensación registrada ante la CFTC, propiedad de Interactive Brokers, lanzada en agosto de 2024 | Clientes de Interactive Brokers a través de su plataforma ForecastTrader; también accesible desde Robinhood | Dólares estadounidenses |
| FanDuel Predicts (CME Group) | App que ofrece contratos listados por CME Group, lanzada el 22 de diciembre de 2025 | Lanzada en cinco estados (AL, AK, SC, ND, SD), con una expansión más amplia prevista; contratos deportivos solo donde las apuestas deportivas en línea no son legales | Dólares estadounidenses |
| Manifold | Mercado con dinero ficticio | Los usuarios nuevos reciben Ṁ1,000 en dinero ficticio; cualquiera puede crear un mercado | Dinero ficticio («Mana») que no se puede convertir en efectivo |
Otras son la bolsa de Crypto.com registrada ante la CFTC (con contratos deportivos desde diciembre de 2024); Rothera, una empresa conjunta de Robinhood y Susquehanna que listó sus primeros contratos en mayo de 2026; PredictIt, y los Iowa Electronic Markets. En el Reino Unido, Betfair opera una bolsa de apuestas con licencia de la Gambling Commission. Para ver las dos más grandes lado a lado, consulta Polymarket vs. Kalshi, comparados, nuestro análisis de Polymarket y nuestra reseña de Kalshi.
La negociación ha crecido rápido, sobre todo en deportes. El volumen mensual de Kalshi y Polymarket juntos, según el conteo de The Block publicado por el Pew Research Center, pasó de menos de $5 mil millones en septiembre de 2025 a unos $24 mil millones en abril de 2026 y a un máximo de $53.0 mil millones en julio de 2026, durante el Mundial: $40.1 mil millones en Kalshi y $12.89 mil millones en Polymarket y Polymarket US. En agosto de 2026 cayó un 14.5%, a $45.33 mil millones, la primera caída mensual en un año (The Block, 2 de septiembre de 2026).
Los métodos de conteo difieren. The Block y Pew cuentan el volumen nocional solo del lado taker, valorando cada contrato en $1. TRM Labs cuenta los dos lados de cada operación y reportó más de $20 mil millones al mes en enero de 2026, frente a unos $1.2 mil millones al mes a principios de 2025. Las cifras «anualizadas» de Kalshi (un salto de $52 mil millones a $178 mil millones en seis meses, publicado por la propia plataforma en mayo de 2026) son extrapolaciones, y las cifras que publica Robinhood sobre sí misma cuentan contratos (13.6 mil millones en el 2.º trimestre de 2026), no dólares. Un estudio de la Universidad de Columbia estimó que alrededor del 25% del volumen histórico de Polymarket probablemente era wash trading, es decir, operaciones sin ningún cambio real de posición. Estas cifras no se pueden comparar directamente.
Adónde va el dinero. De julio de 2024 a abril de 2026, el 80% del volumen de Kalshi fue de deportes y el 4% de política; en el sitio internacional de Polymarket, el 39% fue de deportes y el 32% de política (Pew). Pew encontró que el volumen deportivo de los mercados de predicción en el primer trimestre de 2026 fue más o menos igual a lo apostado en las casas de apuestas deportivas legales de EE. UU. Los inversores valoraron Kalshi en $22 mil millones en mayo de 2026, y Polymarket en unos $21 mil millones en una ronda reportada a finales de agosto de 2026.
Considerando muchos mercados, a menudo bastante precisos, pero no siempre. Frente a 964 encuestas de cinco elecciones presidenciales de EE. UU. entre 1988 y 2004, los Iowa Electronic Markets se acercaron más al resultado final el 74% de las veces (Berg, Nelson y Rietz, 2008), y un estudio de 2026 sobre Kalshi encontró que los precios coinciden en líneas generales con la frecuencia con que ocurren los eventos, y que ganan precisión a medida que se acerca el vencimiento. Pero un documento de trabajo sobre más de 2,500 mercados de las elecciones de EE. UU. de 2024 encontró contratos idénticos con precios distintos en distintas bolsas, y las páginas de precisión de las propias plataformas no detallan su método completo. Consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción para ver la evidencia en detalle.
Estos problemas están documentados; las fuentes aparecen al final de la página.
Depende de tu país y, en EE. UU., de tu estado, y las reglas cambian a menudo. El acuerdo de miembros de Kalshi enumera 55 países restringidos, polymarket.com bloquea EE. UU. y decenas de otros países, y hay gobiernos que han ordenado bloqueos que van más allá de las listas de ambas plataformas. Consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi para ver la lista actual, con fechas.
Los Términos de uso de Polymarket prohíben usar una VPN o herramientas similares para eludir estas restricciones, y hacerlo también puede infringir la ley local. PolyKal no ayuda a nadie a eludirlas.
Un mercado de predicción es una bolsa donde se compran y venden contratos sobre eventos futuros, como elecciones, datos económicos o resultados deportivos. Un contrato típico paga $1 si el evento ocurre y $0 si no, así que su precio, entre $0 y $1, se lee como la estimación de probabilidad del mercado: 70¢ equivale a un 70% aproximadamente.
Compras contratos Yes o No a otros traders a través del libro de órdenes de la bolsa, a precios que fijan la oferta y la demanda. Antes del final, normalmente puedes vender al bid actual; al final, el mercado se resuelve según sus reglas escritas, y cada contrato ganador paga $1 y cada contrato perdedor, $0. La bolsa suele cobrar comisiones y, en las plataformas reguladas en EE. UU., no toma ningún lado de la operación.
Depende de dónde estés, y esto no es asesoramiento legal. En EE. UU., Kalshi y Polymarket US son bolsas reguladas por la CFTC, pero muchos estados sostienen que sus contratos deportivos son apuestas sin licencia, los tribunales federales de apelaciones están divididos y en septiembre de 2026 se presentaron peticiones ante la Corte Suprema. Muchos otros países tratan los mercados de predicción como juego y han bloqueado algunos sitios. Consulta dónde están disponibles Polymarket y Kalshi.
Los reguladores no se ponen de acuerdo. La CFTC de EE. UU. trata los contratos de eventos como derivados y en junio de 2026 propuso normas que tratan las elecciones como concursos y no como juegos; el Noveno Circuito resolvió en agosto de 2026 que los contratos de eventos deportivos no son «swaps» y que probablemente la ley federal no prevalece sobre la ley del juego de Nevada, y la Gambling Commission del Reino Unido dice que los mercados de predicción son similares a las bolsas de apuestas. Sea cual sea la etiqueta, puedes perder todo lo que pongas.
Considerando muchos mercados, a menudo bastante precisos, sobre todo cerca del final: los Iowa Electronic Markets se acercaron más al resultado que las encuestas el 74% de las veces en cinco elecciones presidenciales, y los precios de Kalshi coinciden en líneas generales con los resultados. Pero los contratos baratos con pocas probabilidades ganan menos veces de lo que sugiere su precio, el mismo evento puede cotizar a precios distintos en distintos sitios, y un solo resultado no basta para demostrar que un mercado acertó o se equivocó. Consulta cómo leer las probabilidades de un mercado de predicción.
Kalshi es una bolsa de EE. UU. regulada por la CFTC desde 2020; opera en dólares estadounidenses y también acepta usuarios de muchos otros países. El sitio principal de Polymarket, polymarket.com, es una plataforma basada en cripto que usa pUSD, un token respaldado por USDC, y no acepta residentes en EE. UU., que usan en su lugar la app Polymarket US, aparte y regulada por la CFTC, en dólares. Las comisiones también cambian: la comisión taker de Kalshi es 0.07 × contratos × precio × (1 − precio), y la tasa de polymarket.com va de 0 a 0.07 según la categoría. En agosto de 2026, Kalshi negoció $37.17 mil millones, frente a $8.16 mil millones de Polymarket y Polymarket US (The Block). Consulta Polymarket vs. Kalshi, comparados.
Algunos traders ganan, pero en promedio los traders pierden. Los precios ya reflejan lo que sabe el conjunto del mercado, así que solo ganas si evalúas las probabilidades mejor que todos los demás; las comisiones y el spread entre bid y ask cuestan dinero en cada operación, y muchos contratos baratos, de baja probabilidad, pierden. Un estudio sobre Kalshi encontró una rentabilidad media de alrededor del −20% en los contratos y de alrededor del −31% para los takers, y un documento de trabajo sobre Polymarket encontró que menos de un tercio de los traders obtiene ganancias. PolyKal no da asesoramiento de trading.
Los traders. El precio es el punto en que compradores y vendedores acuerdan operar en el libro de órdenes, así que se mueve con cada operación; la bolsa lista el mercado, empareja las órdenes y liquida el resultado. Esa es la principal diferencia con una casa de apuestas, donde la casa fija las cuotas y toma el otro lado.
No con un contrato estándar de $1/$0 que compras: lo máximo que puedes perder es lo que pagaste más las comisiones, porque el contrato no puede valer menos de $0. Polymarket y Crypto.com, por ejemplo, describen sus contratos como totalmente respaldados por colateral. Eso sí, puedes perderlo todo.
Por volumen de negociación, Kalshi iba muy por delante de Polymarket en julio y agosto de 2026: en agosto, The Block contó $37.17 mil millones en Kalshi y $8.16 mil millones en Polymarket y Polymarket US. En marzo de 2026, Pew encontró a las dos más o menos igualadas, con cerca de la mitad del volumen total cada una. La clasificación depende de cómo se cuente el volumen.
Todos los datos de esta página salen de las fuentes de abajo, verificadas el 24 de septiembre de 2026. Las reglas, los casos judiciales, las comisiones y los volúmenes cambian a menudo, así que las cifras son a septiembre de 2026, y volvemos a verificar esta página cada trimestre. Las estadísticas que las plataformas publican sobre sí mismas se marcan como publicadas por la propia plataforma, y cuando las fuentes no coinciden lo decimos o dejamos fuera ese punto. Consulta nuestra metodología.
Reguladores y tribunales: CFTC: Understanding Prediction Markets and Event Contracts, CFTC: contratos y productos, CFTC: Kalshi designada como mercado de contratos (2020), CFTC: orden contra Polymarket (2022), CFTC: demanda contra Intrade (2012), CFTC Letter 25-20 (PredictIt, 2025), Federal Register: Prediction Markets, aviso previo (marzo de 2026), CFTC: propuesta de norma (junio de 2026), Federal Register: propuesta de norma (junio de 2026), Fallo del D.D.C. en KalshiEX v. CFTC (2024), Orden del Circuito de D.C. en KalshiEX v. CFTC (2024), Opinión del Tercer Circuito en KalshiEX v. Flaherty (2026), Opinión del Noveno Circuito en KalshiEX v. Assad (2026), Acusación del Departamento de Justicia de EE. UU. (abril de 2026), UK Gambling Commission: mercados de predicción (febrero de 2026), Regulador alemán del juego (GGL): declaración conjunta de reguladores europeos (junio de 2026), ANJ (Francia): orden de bloqueo de Polymarket (julio de 2026), DGOJ (España): procedimientos contra Polymarket y Kalshi (mayo de 2026), Preguntas frecuentes de los Iowa Electronic Markets.
Plataformas: Kalshi: What Is Kalshi?, Ayuda de Kalshi: How are prices determined?, Tabla de comisiones de Kalshi, Acuerdo de miembros de Kalshi, Ayuda de Kalshi: operar desde fuera de EE. UU., Kalshi: ronda de $1 mil millones (publicado por la propia plataforma), Ayuda de Polymarket: What is Polymarket?, Ayuda de Polymarket: How Are Prices Calculated?, Ayuda de Polymarket: How Are Markets Clarified?, Ayuda de Polymarket: Can I Sell Early?, Ayuda de Polymarket: Does Polymarket Have Trading Limits?, Ayuda de Polymarket: Geographic Restrictions, Ayuda de Polymarket: Website vs App, Ayuda de Polymarket: Is My Money Safe?, Documentación de Polymarket: precios y libro de órdenes, Documentación de Polymarket: comisiones, Documentación de Polymarket: resolución, Documentación de Polymarket: cómo funcionan las posiciones, Documentación de Polymarket: pUSD, Términos de uso de Polymarket, Documentación de Polymarket US: qué es Polymarket US, Documentación de Polymarket US: métodos de depósito, App Store: Polymarket, Polymarket: normas de integridad del mercado (marzo de 2026), Sala de prensa de Robinhood (septiembre de 2026), Robinhood: espacio de mercados de predicción (marzo de 2025), Comunicado de lanzamiento de ForecastEx, CME Group: FanDuel Predicts, Ayuda de Crypto.com: negociación de eventos deportivos, Crypto.com: lanzamiento de deportes (diciembre de 2024), Manifold: About, Betfair: What is a betting exchange?.
Investigación: Wolfers y Zitzewitz, «Prediction Markets» (2004), Wolfers y Zitzewitz, «Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities» (2006), Arrow et al., «The Promise of Prediction Markets» (2008), Berg, Nelson y Rietz, «Prediction market accuracy in the long run» (2008), Bürgi, Deng y Whelan sobre Kalshi (VoxEU, 2026), Clinton y Huang sobre los mercados de las elecciones de 2024 (documento de trabajo), Reichenbach y Walther sobre Polymarket (documento de trabajo), Rothschild y Sethi sobre Intrade, Tsang y Yang sobre el mercado de 2024 de Polymarket (preprint), Casadesus-Masanell y Campbell sobre Betfair (Harvard Business School), Rose-Berman, «Kalshi's Favorite Lie» (opinión).
Datos y prensa: Pew Research Center (mayo de 2026), Pew Research Center (septiembre de 2026), The Block: volumen de agosto de 2026, TRM Labs sobre el volumen mensual, Seguimiento de DLA Piper (septiembre de 2026), Ropes & Gray sobre la propuesta de la CFTC, Corporate Compliance Insights sobre la propuesta retirada de 2024, Insider Sport sobre las peticiones ante la Corte Suprema, Decrypt sobre el mercado electoral de 2024, Decrypt sobre el estudio de Columbia sobre wash trading, NBC News sobre el trader francés, NPR sobre los casos de información privilegiada en Kalshi, CoinDesk sobre el mercado de los minerales de Ucrania, Decrypt sobre el mercado del traje de Zelenski, CasinoBeats sobre el mercado de Jamenei, CoinDesk sobre el incidente de seguridad de junio de 2026, TechCrunch sobre la valoración de Kalshi, Bloomberg sobre la valoración de Polymarket, PBS NewsHour sobre las demandas de la CFTC contra estados (abril de 2026), Lefosse sobre las normas de Brasil (abril de 2026), ThePrint sobre las órdenes de bloqueo de India (mayo de 2026), Punto Informatico sobre la lista negra de Italia (julio de 2026).
Historia: Quartz sobre el cierre de Intrade (2013), Resumen de CCH del fallo sobre PredictIt (2025), Wikipedia: PredictIt (fuente secundaria), Yahoo Finance sobre la retirada de la apelación de la CFTC contra Kalshi, PR Newswire: Polymarket adquiere QCEX, CoinDesk sobre la expansión de Kalshi a 140 países, CoinDesk sobre el lanzamiento de la app Polymarket US, Yahoo Finance sobre la apertura de Polymarket US a todos los usuarios de iPhone, DeFi Rate sobre Rothera (fuente secundaria), Anuncio de ICE que menciona la fundación de Polymarket.
PolyKal es una herramienta de investigación independiente, sin relación con Polymarket, Kalshi ni ninguna otra plataforma mencionada aquí. Esta página explica qué son los mercados de predicción; no es asesoramiento financiero, legal ni fiscal, ni una invitación a abrir una cuenta o a operar.