Glossaire des marchés prédictifs : 50+ termes expliqués (Polymarket & Kalshi, 2026)

Notions de base

Contrat événementiel

Un contrat qui paie selon qu'un événement précis se produit, comme un résultat électoral ou une décision de taux d'intérêt. Le régulateur américain, la CFTC, le définit comme un dérivé dont le gain repose sur un événement précis, et indique que la plupart sont des contrats par oui ou non, avec un gain fixe, généralement $1, et une date d'échéance. Polymarket appelle sa version des parts et Kalshi les appelle des contrats ; pour le tableau d'ensemble, voir qu'est-ce qu'un marché prédictif.

Part Yes/No

Les deux côtés d'un marché binaire : une part Yes rapporte $1 si l'événement se produit et $0 sinon, et une part No fait l'inverse. Parce qu'un Yes plus un No rapportent toujours exactement $1, leurs prix se font miroir ; la documentation de Kalshi le formule comme un prix acheteur Yes à X équivalant à un prix vendeur No à $1 − X, et sur polymarket.com chaque paire Yes/No est adossée à exactement $1 de garantie. L'application Polymarket US liste un instrument par issue, et y vendre du Yes revient exactement à acheter du No ; voir comment fonctionne Polymarket et comment fonctionne Kalshi.

Position

Ce que vous détenez sur un marché : combien de parts Yes ou No (contrats) vous possédez et ce que vous les avez payées. Polymarket suit pour chaque position le prix d'entrée moyen, la valeur actuelle (parts × prix actuel) et le profit ou la perte, et l'application Polymarket US affiche les contrats détenus, le prix d'entrée moyen, le prix actuel et le paiement potentiel. Sur polymarket.com, vous pouvez détenir du Yes et du No sur le même marché, et chaque paire Yes/No vaut $1 à la résolution, quel que soit le sens du résultat.

Prix et cotes

Probabilité implicite

La probabilité d'un événement que suggère un prix de marché : le prix en dollars × 100, si bien qu'un Yes à 37¢ implique environ 37 %. Polymarket et Kalshi présentent tous deux les prix ainsi, mais la lecture est approximative : les travaux universitaires trouvent que les prix sont en général proches de la croyance moyenne des traders, avec les plus fortes distorsions près de 0¢ et de $1, et les frais comme le spread entre prix acheteur et prix vendeur font que le prix réellement payé diffère du chiffre affiché. Voir comment lire les cotes des marchés prédictifs.

Prix acheteur (bid)

Le prix le plus élevé que quelqu'un est actuellement prêt à payer pour une part. C'est ce que vous recevez en vendant immédiatement, si bien qu'une vente au marché rapporte en général moins que le prix affiché pour le marché, et qu'une grosse vente peut aussi être exécutée à des prix acheteurs plus bas. Dans la documentation de Kalshi, un prix acheteur Yes à X équivaut à un prix vendeur No à $1 − X.

Prix vendeur (ask, offre)

Le prix le plus bas auquel quelqu'un est actuellement prêt à vendre une part. C'est ce que vous payez en achetant immédiatement, si bien que sur polymarket.com un achat au marché coûte le prix vendeur, et non le point médian affiché comme prix du marché : dans l'exemple de Polymarket, le marché affiche 37 % alors que le prix vendeur est de 40¢. Voir comment acheter sur Polymarket.

Spread (écart acheteur-vendeur)

L'écart entre le meilleur prix vendeur et le meilleur prix acheteur : avec un prix acheteur de 34¢ et un prix vendeur de 40¢, le spread est de 6¢. La documentation de Polymarket dit que des spreads plus serrés indiquent des marchés plus liquides. Acheter au prix vendeur puis revendre au prix acheteur vous coûte le spread même si le point médian ne bouge jamais, en plus des frais éventuels.

Point médian (mid)

Le prix à mi-chemin entre le meilleur prix acheteur et le meilleur prix vendeur, (prix acheteur + prix vendeur) ÷ 2, si bien qu'un prix acheteur de 34¢ et un prix vendeur de 40¢ donnent un point médian de 37¢. polymarket.com affiche le point médian comme prix d'un marché, ou le dernier prix négocié si le spread dépasse 10¢. Kalshi ne documente pas si son chiffre affiché est le point médian, la dernière transaction ou autre chose, si bien que, sur l'une comme l'autre plateforme, le prix acheteur et le prix vendeur en direct montrent ce à quoi vous pouvez réellement négocier ; plus de détails dans comment lire les cotes des marchés prédictifs.

Dernière transaction (dernier prix négocié)

Le prix de la dernière transaction achevée. Il peut être périmé, vieux de plusieurs heures ou éloigné de celui auquel vous pourriez négocier maintenant. polymarket.com affiche la dernière transaction plutôt que le point médian quand le spread dépasse 10¢, si bien que dans un marché peu fourni le pourcentage affiché peut ne dire que peu de chose du prix acheteur et du prix vendeur actuels.

Ordres et carnet d'ordres

Carnet d'ordres

La liste en direct des ordres d'achat ouverts (prix acheteurs) et des ordres de vente (prix vendeurs) d'un marché, avec le nombre de parts en attente à chaque prix. Kalshi, polymarket.com et l'application Polymarket US utilisent tous des carnets d'ordres dans lesquels les ordres des traders sont appariés entre eux ; la documentation de Polymarket US appelle le sien un carnet d'ordres à cours limité central. Le centre d'aide de Polymarket conseille de vérifier la profondeur du carnet avant un gros ordre.

Profondeur (profondeur de marché)

Le nombre de parts en attente dans le carnet d'ordres aux meilleurs prix et à proximité. Dans un carnet profond, un gros ordre est exécuté près du meilleur prix ; dans un carnet peu fourni, il parcourt plusieurs niveaux de prix. Polymarket n'impose aucune limite de taille aux ordres mais dit qu'il n'existe aucune garantie de pouvoir négocier un montant donné sans déplacer le prix de façon significative, voire du tout.

Liquidité

La facilité avec laquelle vous pouvez acheter ou vendre sans trop déplacer le prix : un marché liquide a des spreads serrés et beaucoup de profondeur. Les marchés peu fournis sont les plus exposés aux fortes variations de prix et aux tentatives de manipulation, selon des revues universitaires, et l'étude de calibration auto-publiée de Kalshi dit que ses prévisions s'améliorent avec la participation et le volume.

Slippage (impact sur le prix, glissement)

L'écart entre le prix que vous attendiez et le prix moyen que vous obtenez réellement, en général parce que votre ordre est plus gros que ce qui attend au meilleur prix. Par exemple, dépenser $100 en Yes quand 100 parts sont proposées à 40¢, 100 à 42¢ et d'autres à 45¢ achète 100 + 100 + 40 = 240 parts à un prix moyen de $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢, et non 40¢. La documentation de Polymarket US donne l'exemple d'un contrat proche de 97¢ qui pourrait être exécuté à 94¢.

Ordre au marché

Un ordre d'achat ou de vente immédiat aux meilleurs prix actuellement disponibles. Dans le système d'ordres de Polymarket, c'est un ordre limite coté pour être exécuté immédiatement contre les ordres en attente, un achat est dimensionné en dollars et une vente en parts, et il paie les frais taker là où ils s'appliquent. S'il n'y a pas assez dans le carnet, soit il exécute ce qu'il peut et annule le reste, soit il est annulé entièrement (voir FOK et FAK).

Ordre limite

Un ordre d'achat ou de vente à un prix que vous fixez, ou meilleur. S'il ne peut pas être apparié immédiatement, il reste dans le carnet d'ordres jusqu'à ce que quelqu'un le prenne, que vous l'annuliez ou qu'il expire, et il peut être exécuté par morceaux. Un ordre limite en attente qui est exécuté plus tard est un ordre maker, qui ne paie aucuns frais sur polymarket.com et, par défaut, aucuns sur Kalshi ; un ordre coté pour être apparié immédiatement est un ordre taker.

GTC (good 'til cancelled, valable jusqu'à annulation)

Une durée d'ordre : l'ordre reste ouvert jusqu'à ce qu'il soit exécuté ou que vous l'annuliez. Le système d'ordres de Polymarket et l'API de Polymarket US le proposent tous deux. Même un ordre GTC peut être annulé pour vous : polymarket.com annule les ordres en attente sur les marchés sportifs au coup d'envoi et vide le carnet d'ordres lorsque les règles d'un marché sont clarifiées.

GTD (good 'til date, valable jusqu'à une date)

Une durée d'ordre : l'ordre reste ouvert jusqu'à une heure que vous choisissez, puis expire s'il n'a pas été exécuté. Dans le système d'ordres de Polymarket, un ordre GTD expire une minute avant l'heure indiquée, à titre de marge de sécurité, et l'API de Polymarket US propose aussi le GTD.

FOK et FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Deux façons pour un ordre censé être exécuté immédiatement de gérer un manque de contrepartie. Le fill-or-kill (FOK) doit être exécuté entièrement d'un coup, sinon il est annulé en totalité ; le fill-and-kill (FAK) exécute immédiatement ce qui est disponible et annule le reste. Les ordres au marché de Polymarket utilisent l'un des deux (sa documentation ne dit pas lequel le site emploie), et l'API de Polymarket US liste FOK et IOC (immediate-or-cancel) parmi ses durées d'ordre.

Exécution partielle

Quand seule une partie d'un ordre est appariée. Un ordre limite peut être exécuté par morceaux à mesure que différents traders le prennent ; sur polymarket.com, la partie exécutée ne peut pas être annulée, seul le reliquat non exécuté peut l'être. Sur l'application Polymarket US, un ordre qui ne peut pas être exécuté entièrement l'est partiellement et le reste demeure ouvert dans le carnet.

Pas de cotation (tick)

Le plus petit incrément de variation d'un prix, fixé marché par marché. Sur polymarket.com, les exemples de la documentation utilisent 1¢ (0.01), certains marchés utilisent des pas plus fins comme 0.5¢, le pas peut se resserrer (par exemple à 0.1¢) quand le prix dépasse 96¢ ou passe sous 4¢, et tous les marchés de la Coupe du monde sont passés à un pas de 0.25¢ en juillet 2026. Un ordre coté entre deux pas est rejeté.

Taille d'ordre minimale

Le plus petit ordre qu'un marché accepte. Sur polymarket.com, elle est fixée par marché en parts (5 dans les exemples de la documentation) et les ordres plus petits sont rejetés ; il n'y a pas de maximum, même si un gros ordre peut déplacer le prix. L'application Polymarket US ne négocie que des contrats entiers, si bien que $100 à 65¢ achètent 153 contrats pour $99.45, les $0.55 restants revenant sur votre solde en liquidités.

Maker

Un trader dont l'ordre reste dans le carnet d'ordres et est apparié plus tard, apportant de la liquidité. Sur polymarket.com, les makers ne paient aucuns frais de trading et peuvent participer à un pool de remise quotidien ; sur Kalshi, les makers ne paient en général rien, même si certaines séries prélèvent des frais maker ; sur l'application Polymarket US, les makers reçoivent une remise. Voir remise maker.

Taker

Un trader dont l'ordre est apparié immédiatement contre des ordres déjà dans le carnet, retirant de la liquidité ; tout ordre au marché est un ordre taker. Les takers paient les frais de trading : sur polymarket.com dans toutes les catégories sauf la géopolitique, sur Kalshi à un taux standard de 0.07 (certaines séries diffèrent) et sur l'application Polymarket US à 0.0695, voir taux de frais. Une étude universitaire sur Kalshi a trouvé des rendements moyens d'environ −31 % pour les takers contre environ −10 % pour les makers.

Frais

Taux de frais (frais taker)

Le nombre qui fixe les frais de trading d'un taker. Sur Polymarket et Kalshi, les frais valent parts × taux × prix × (1 − prix), maximaux à 50¢ et décroissant vers 0¢ et $1 : les frais sur 100 parts à 50¢ sont de $1.75 au taux de 0.07 de Kalshi, d'environ $1.74 au taux de 0.0695 de l'application Polymarket US et de $1.00 à un taux de 0.04 sur polymarket.com, et parce que les frais s'ajoutent au prix, un taker qui conserve jusqu'à la résolution n'atteint la rentabilité que si la probabilité de l'événement dépasse le prix plus les frais par part. Au titre de septembre 2026, le taux de polymarket.com dépend de la catégorie (0.07 crypto ; 0.05 sport, économie, culture, météo et autre ; 0.04 finance, politique, mentions et tech ; 0 géopolitique) ; voir les frais Polymarket expliqués, les frais Kalshi expliqués et le calculateur de frais.

Remise maker

De l'argent reversé aux makers dont les ordres en attente sont exécutés. Sur polymarket.com, une part des frais taker (de 15 % à 25 % selon la catégorie, nulle en géopolitique, d'après la documentation de Polymarket au titre de septembre 2026) alimente un pool versé quotidiennement en pUSD, réparti au prorata des frais que les ordres exécutés de chaque maker auraient payés en tant que taker. Sur l'application Polymarket US, chaque exécution maker rapporte 0.0125 × contrats × prix × (1 − prix), soit environ $0.31 pour 100 contrats à 50¢ ; voir les frais Polymarket expliqués.

Profits et pertes

Prix moyen (prix d'entrée moyen)

Ce que vous avez payé par part en moyenne sur l'ensemble des exécutions qui ont constitué une position, aussi appelé votre prix de revient. Achetez 100 parts à 40¢ et 100 à 42¢ et votre prix moyen est de 41¢. polymarket.com comme l'application Polymarket US l'affichent pour chaque position.

Valorisation au prix du marché (mark-to-market, valeur actuelle)

Valoriser une position au prix de marché actuel plutôt qu'à ce que vous avez payé. La documentation de Polymarket définit la valeur actuelle d'une position comme parts × prix actuel, et son profit ou sa perte comme la valeur actuelle moins le coût. Parce que le prix affiché de polymarket.com est le point médian (ou la dernière transaction), une position achetée au prix vendeur est en général valorisée d'emblée en dessous de ce que vous avez payé, et cette valorisation n'est pas ce qu'une vente rapporterait, à savoir le prix acheteur.

P&L réalisé et latent

Le profit et la perte latents (P&L) sont le gain ou la perte sur les parts que vous détenez encore, valorisées au prix actuel ; le P&L réalisé est figé quand vous vendez ou que le marché est résolu. Achetez 100 Yes à 40¢, et si le prix est maintenant de 55¢ votre gain latent est de 100 × (55¢ − 40¢) = $15 avant frais ; vendez à 55¢ et il devient réalisé. Sur polymarket.com, les frais taker sont prélevés en pUSD à chaque exécution et réduisent les deux montants.

Argent et portefeuilles

pUSD (Polymarket USD)

Le jeton que polymarket.com utilise comme liquidités pour trader depuis la mise à niveau de sa plateforme d'échange le 28 avril 2026 : un jeton sur le réseau Polygon adossé 1:1 à l'USDC, remplaçant l'USDC pontée (USDC.e). Les dépôts sont convertis en pUSD et une part gagnante se réclame contre 1 pUSD, mais certaines plateformes n'acceptent plus les dépôts en pUSD, alors vérifiez ce qu'accepte un service de réception avant de retirer. L'application Polymarket US et Kalshi fonctionnent en dollars américains à la place ; voir dépôts et retraits Polymarket.

USDC

Un stablecoin en dollars : un jeton crypto conçu pour rester à $1. Sur polymarket.com, vous pouvez déposer de l'USDC, native ou l'USDC.e pontée, et elle est emballée en pUSD, adossé 1:1 à l'USDC ; les autres jetons pris en charge sont d'abord échangés. Polymarket ne facture aucuns frais de dépôt ni de retrait, mais les ponts, les échanges et les réseaux blockchain peuvent ajouter leurs propres coûts.

Polygon

Le réseau blockchain sur lequel polymarket.com fonctionne : les soldes en pUSD et les parts Yes/No sont des jetons sur Polygon. Les dépôts envoyés sur d'autres réseaux pris en charge, comme Ethereum, Solana ou Bitcoin, sont convertis automatiquement, et le relayeur de Polymarket permet aux comptes de trader sans payer eux-mêmes de frais de réseau (gas). L'application Polymarket US est alimentée en dollars américains à la place.

Adresse de dépôt

Sur polymarket.com, c'est l'adresse crypto à laquelle vous envoyez des fonds pour effectuer un dépôt. Chaque compte a une adresse fixe par type de réseau (chaînes EVM, Solana, Bitcoin et Tron) qui ne peut être ni modifiée ni régénérée, et les transactions envoyées sur la mauvaise chaîne ou à la mauvaise adresse ne peuvent pas être annulées, une récupération n'étant possible que dans certains cas. L'adresse affichée sur la page des paramètres de profil en est une autre, marquée « Ne pas envoyer de fonds à cette adresse » ; voir dépôts et retraits Polymarket.

Non dépositaire (non-custodial)

Un service qui ne prend jamais la garde de vos fonds : vous les contrôlez via votre propre portefeuille et vos propres clés. polymarket.com est non dépositaire, si bien que sa sécurité dépend de la façon dont vous protégez vos identifiants et votre clé privée, et Polymarket ne peut ni annuler des résolutions ni récupérer des fonds perdus à cause d'un code de connexion partagé. L'application Polymarket US fonctionne plutôt comme un compte classique : vous vérifiez votre identité et déposez des dollars sur un solde en liquidités.

Clé privée

Le code secret qui contrôle un portefeuille crypto : quiconque le détient peut déplacer les fonds qui s'y trouvent. Polymarket permet aux inscrits par e-mail d'exporter leur clé, dit qu'elle ne vous demandera jamais votre clé privée et enjoint aux utilisateurs de ne jamais la partager, ni leur code de connexion à 6 chiffres, avec qui que ce soit ; si vous perdez vos identifiants, vous perdez l'accès aux fonds. Les comptes ouverts avec un portefeuille comme MetaMask conservent la clé dans ce portefeuille.

Résolution et règlement

Résolution

Le moment où l'issue d'un marché est officiellement décidée selon ses règles écrites ; ensuite, le trading s'arrête, les parts gagnantes rapportent $1 et les parts perdantes $0. Ce sont les règles qui décident, pas l'intitulé : Polymarket dit que le titre d'un marché ne fait que le décrire, et en 2026 Kalshi a réglé son marché sur le fait de savoir si Khamenei quitterait ses fonctions avant le 1er mars au dernier prix négocié avant sa mort, invoquant une « exception décès » que des traders ont contestée par un recours collectif. polymarket.com résout les marchés via l'oracle optimiste UMA, tandis que sur l'application Polymarket US la plateforme confirme elle-même les résultats.

Source de résolution

La source que les règles d'un marché désignent pour décider de l'issue, comme un résultat officiel ou une publication de données. L'application Polymarket US décide à partir d'informations publiquement vérifiables dans les sources que ses règles nomment, et dit que les sources non listées n'ont aucun effet ; sur polymarket.com, les règles sous le carnet d'ordres fixent la source, Polymarket peut ajouter un contexte pour les proposeurs et les votants sans pouvoir changer l'intention fondamentale de la question, et clarifier un marché vide son carnet d'ordres. Parce qu'un même événement affiché peut être réglé différemment sur deux plateformes, les règles comptent plus que le titre.

Oracle optimiste UMA (UMA Optimistic Oracle)

Le système que polymarket.com utilise pour régler les marchés : un résultat est proposé avec une caution et tient à moins que quelqu'un ne le conteste dans un délai de 2 heures. Depuis septembre 2025, seules des adresses sur liste blanche peuvent proposer des résultats pour les marchés Polymarket, tandis que n'importe qui peut encore contester, et une contestation répétée passe à un vote des détenteurs de jetons UMA, dont les critiques disent qu'il permet aux gros détenteurs d'influer sur les issues. L'application Polymarket US ne l'utilise pas.

Caution de proposition

L'argent qu'un proposeur met en jeu en soumettant le résultat d'un marché à UMA ; sur polymarket.com, il s'élève généralement à $750 en pUSD. Une proposition correcte et non contestée récupère la caution plus une récompense, tandis qu'une proposition fausse ou prématurée la perd. Un contestataire dépose une caution de même montant, et après un vote le camp gagnant récupère sa caution plus la moitié de celle du perdant.

Fenêtre de contestation (période de contestation)

La période pendant laquelle un résultat proposé peut être contesté : sur polymarket.com, elle est de 2 heures. Si personne ne le conteste dans la fenêtre, le résultat tient, si bien qu'un marché non contesté est résolu environ 2 heures après la proposition. Polymarket ne publie pas le délai habituel entre un événement et la proposition d'un résultat.

Contestation

Une remise en cause d'un résultat proposé, faite sur le site d'UMA pendant la fenêtre de 2 heures en déposant une caution, généralement $750. Selon la documentation de Polymarket, une première contestation entraîne une seconde proposition, et une seconde contestation envoie la question au vote des détenteurs de jetons UMA, qui prend environ 48 heures, si bien qu'un marché contesté prend en général 4 à 6 jours, davantage si le vote passe à un tour suivant. Une fois qu'UMA a finalisé un résultat, Polymarket dit ne pas pouvoir le modifier ni l'annuler ; voir comment vendre et réclamer sur Polymarket.

Réclamer (claim)

Transformer des parts gagnantes en liquidités après la résolution. Sur polymarket.com, vous réclamez (claim) les parts gagnantes contre 1 pUSD chacune, sans frais Polymarket ni date limite, et le pUSD reste sur votre solde Polymarket jusqu'à ce que vous le retiriez ; les parts perdantes ne rapportent rien. Sur l'application Polymarket US, les contrats réglés sont crédités automatiquement sur votre solde en liquidités, sans étape de réclamation, et la grille tarifaire de Kalshi indique qu'elle ne prélève aucuns frais de règlement ; voir comment vendre et réclamer sur Polymarket.

Résolution 50-50

Une issue dans laquelle chaque part Yes et chaque part No se réclame contre $0.50 au lieu de $1 ou $0. Sur polymarket.com, cela se produit quand les règles d'un marché l'exigent, par exemple un match de cricket annulé ou terminé sans vainqueur, ou, rarement, après un vote UMA constatant que la réponse ne peut pas être déterminée. L'application Polymarket US règle plutôt les matchs annulés ou sans issue au dernier prix de marché équitable, qui peut être n'importe quel prix, et ne paie $0.50 sur un contrat gagnant que lorsqu'il n'y a pas de vainqueur.

Types de marchés

Marché à issues multiples

Un marché à plus de deux réponses possibles, comme le vainqueur d'une élection. Sur polymarket.com, chaque issue est son propre marché Yes/No regroupé sous un même événement, si bien que vous achetez du Yes sur une issue que vous anticipez ou du No contre elle (voir negRisk). Parce qu'une seule issue peut l'emporter, les prix Yes devraient totaliser environ 100 %, mais les chiffres affichés peuvent tomber un peu au-dessus ou en dessous à cause des spreads, des transactions périmées et des arrondis, et aucune des deux plateformes ne publie de règle à ce sujet.

negRisk (negative risk)

La structure de Polymarket pour les événements à issues multiples dans lesquels exactement une issue est résolue Yes et toutes les autres No. De ce fait, une part No sur n'importe quelle issue peut être convertie en une part Yes sur chacune des autres issues. Certains de ces événements ont des issues fictives et une option « Other » (Autre) ; la documentation de Polymarket dit de ne négocier que les issues nommées, et si la bonne réponse n'est pas nommée, le marché est résolu vers « Other ».

Combo (parlay, pari combiné)

Une position unique construite à partir de plusieurs issues, appelées jambes, qui ne paie que si chaque jambe est juste, comme un pari combiné de bookmaker. Le centre d'aide de Polymarket dit que si une jambe d'un Combo est résolue de la mauvaise façon, tout le Combo est perdu, et que vous pouvez vendre un Combo avant la résolution. L'application Polymarket US dote les combos de leur propre formule de frais, et la grille tarifaire de Kalshi liste des séries combo avec des multiplicateurs de frais différents.

Plateformes et réglementation

CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Le régulateur fédéral américain des contrats à terme, des swaps et des contrats événementiels. Il a désigné Kalshi comme plateforme en novembre 2020, ordonné à Polymarket de payer une sanction de $1.4 million en janvier 2022 pour avoir proposé des marchés événementiels sans s'être enregistrée, et supervise QCX, la plateforme derrière l'application Polymarket US. En juin 2026, il a proposé des règles sur les contrats événementiels relevant de l'intérêt public, et au titre de septembre 2026 les cours d'appel fédérales sont divisées sur le point de savoir si les États peuvent réguler les contrats sportifs événementiels comme du jeu d'argent.

DCM (designated contract market)

Une plateforme américaine agréée par la CFTC pour lister des contrats à terme et des contrats événementiels. Kalshi (KalshiEX LLC) en est une depuis novembre 2020, et l'application Polymarket US est exploitée par QCX LLC, un DCM que Polymarket a racheté en 2025 ; polymarket.com est un produit international distinct que les résidents américains ne peuvent pas utiliser. Un DCM peut lister un nouveau contrat en l'auto-certifiant, et la CFTC peut interdire les contrats portant sur le terrorisme, l'assassinat, la guerre, le jeu d'argent ou une activité illégale qui sont contraires à l'intérêt public ; comparez les plateformes dans Polymarket vs Kalshi.

KYC (know your customer)

Les vérifications d'identité qu'une plateforme effectue avant de vous laisser trader. L'application Polymarket US les exige avant tout dépôt ou toute transaction (nom complet, date de naissance et adresse, et parfois une pièce d'identité officielle et un selfie). L'inscription sur polymarket.com n'a pas d'étape d'identité, même si ses conditions lui permettent de demander davantage d'informations, et un dirigeant de Polymarket a déclaré en mai 2026 qu'aucun KYC n'était ajouté au site existant.

Géoblocage

Le blocage de l'accès selon l'endroit où vous vous trouvez. polymarket.com bloque les États-Unis et des dizaines d'autres pays et régions selon ses propres listes publiées, l'accord d'adhésion de Kalshi liste 55 pays restreints, et plusieurs gouvernements ont séparément ordonné aux fournisseurs d'accès de bloquer l'une ou les deux plateformes, si bien qu'un pays absent de la liste d'une plateforme n'est pas nécessairement un pays où elle est autorisée. Les conditions de Polymarket interdisent de recourir à un VPN ou à un outil similaire pour contourner ses restrictions ; voir où Polymarket et Kalshi sont disponibles.

Mode close-only

Une restriction sous laquelle vous pouvez vendre ou clôturer des positions existantes mais ne pouvez pas en ouvrir de nouvelles. Le centre d'aide de Polymarket (mis à jour le 14 août 2026) l'applique aux utilisateurs de Singapour, de Pologne, de Thaïlande et de Taïwan, dit que les utilisateurs d'Allemagne doivent conserver leurs positions jusqu'à la résolution pour les réclamer, et ses conditions prévoient que les portefeuilles de quiconque les enfreint peuvent être placés en mode close-only. Les conditions de Polymarket interdisent de recourir à un VPN pour contourner ces restrictions ; voir où Polymarket et Kalshi sont disponibles.

Risques et précision

Baleine

Un trader (gros intervenant) dont les positions sont assez importantes pour déplacer le prix d'un marché. En 2024, un trader français détenait environ $28.6 millions sur Trump répartis sur quatre comptes Polymarket ; Polymarket a déclaré n'avoir rien trouvé qui suggère qu'il ait manipulé le marché, et un preprint de recherche on-chain a lu l'épisode comme un trading fondé sur des croyances divergentes plutôt qu'une manipulation. Sur Intrade en 2012, un trader qui avait placé plus d'un tiers de tous les paris sur une victoire de Romney a perdu près de $7 millions.

Wash trading

Négocier avec soi-même, ou de concert avec d'autres, pour créer du volume sans prendre de réel risque de marché. Une étude de la Columbia University rapportée en novembre 2025 a estimé qu'environ 25 % du volume historique de Polymarket relevait probablement du wash trading, culminant près de 60 % du volume hebdomadaire en décembre 2024, et les conditions de Polymarket l'interdisent. C'est une raison pour laquelle les chiffres de volume, comptés eux aussi de différentes façons, sont un indicateur imparfait de l'activité réelle.

Délit d'initié

Négocier sur une information importante non publique, comme une fuite sur une décision avant son annonce. En avril 2026, le ministère de la Justice américain a inculpé un soldat pour avoir utilisé des informations classifiées afin de gagner environ $409,881 sur Polymarket, et en février 2026 Kalshi a sanctionné et suspendu un monteur vidéo pour des transactions ayant, selon elle, probablement utilisé de telles informations. Les règles d'intégrité de marché de Polymarket et les restrictions de trading de l'application Polymarket US l'interdisent, et la CFTC s'est interrogée sur les informations privilégiées dans sa revue de 2026 des marchés prédictifs.

Biais favori-outsider

La tendance des outsiders bon marché à gagner moins souvent que leur prix ne le laisse croire, et des favoris à gagner un peu plus souvent. Une étude universitaire sur Kalshi a trouvé que les contrats sous 10¢ perdaient en moyenne plus de 60 % des sommes qui y étaient engagées, tandis que les contrats au-dessus de 50¢ dégageaient un petit rendement positif ; sur Polymarket, les données sont contrastées et dépendent de la façon de mesurer les rendements. C'est une raison pour laquelle un prix très bas ne doit pas être lu littéralement comme une probabilité ; voir comment lire les cotes des marchés prédictifs.

Score de Brier (et calibration)

Une mesure de la précision d'une prévision : la moyenne de (prévision − résultat)², où le résultat vaut 1 si l'événement s'est produit et 0 sinon, si bien que 0 est parfait et que toujours prévoir 50 % donne 0.25 ; une prévision de 70 % obtient 0.09 si l'événement se produit et 0.49 sinon. Un marché est bien calibré quand les événements affichés à X % se produisent environ X % du temps. Polymarket et Kalshi publient tous deux des chiffres de précision à leur propre sujet ; ils sont auto-publiés et ne divulguent pas tous les détails de leur méthode, alors voir comment lire les cotes des marchés prédictifs.

Questions fréquentes

Que signifie un prix de 70¢ sur un marché prédictif ?

Cela signifie que le marché estime la probabilité de l'événement à environ 70 %. Une part Yes achetée à 70¢ rapporte $1 si l'événement se produit, soit 30¢ de plus que ce que vous avez payé avant frais, et $0 sinon, auquel cas vous perdez les 70¢ ; la CFTC utilise le même exemple à 70 cents. Traitez le chiffre comme approximatif, car les frais, le spread entre prix acheteur et prix vendeur et des biais connus près des extrêmes comptent tous, comme l'explique comment lire les cotes des marchés prédictifs.

Pourquoi le prix que je paie est-il supérieur au pourcentage affiché ?

Sur polymarket.com, le pourcentage est en général le point médian entre le meilleur prix acheteur et le meilleur prix vendeur, tandis qu'un achat est exécuté au prix vendeur, et des frais taker s'ajoutent dans la plupart des catégories. Dans l'exemple de Polymarket, le marché affiche 37 % avec un prix acheteur de 34¢ et un prix vendeur de 40¢ ; acheter 100 parts dans une catégorie au taux de 0.04 coûte 100 × 40¢ = $40.00 plus des frais de 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96, soit $40.96 au total, environ 41¢ la part.

Comment les issues des marchés prédictifs sont-elles décidées ?

Chaque marché est réglé selon ses règles écrites, qui peuvent différer de ce que l'intitulé suggère. polymarket.com utilise l'oracle optimiste UMA : un résultat proposé tient si personne ne le conteste dans un délai de 2 heures, tandis qu'un résultat contesté prend en général 4 à 6 jours et peut passer à un vote des détenteurs de jetons UMA. Sur l'application Polymarket US, la plateforme confirme les résultats à partir des sources nommées dans les règles et crédite automatiquement les gagnants sur leur solde en liquidités.

Quelle est la différence entre Polymarket et Kalshi ?

Kalshi est une plateforme américaine régulée par la CFTC depuis 2020, dont les contrats sont cotés et payés en dollars. polymarket.com est une plateforme crypto internationale, non dépositaire, sur le réseau Polygon, qui règle les marchés via UMA et est fermée aux résidents américains, tandis que Polymarket US est une application distincte régulée par la CFTC pour les utilisateurs américains. Les deux restreignent de nombreux pays (voir où Polymarket et Kalshi sont disponibles ; les conditions de Polymarket interdisent de recourir à un VPN pour contourner ses restrictions), et notre comparatif Polymarket vs Kalshi passe en revue les frais et les marchés côte à côte.

Sources et vérification

Chaque définition de cette page s'appuie sur les sources ci-dessous, vérifiées le 24 septembre 2026. Là où les propres pages des plateformes divergent ou qu'un détail n'a pas pu être confirmé, l'entrée le dit ou le laisse de côté. Les frais, les règles d'ordres et la réglementation changent souvent ; nous revérifions cette page chaque trimestre. Notre façon de travailler : méthodologie.

Régulateurs et tribunaux américains : CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, contrats et produits, désignation de Kalshi (4 novembre 2020), décision Polymarket (3 janvier 2022), proposition de règle de juin 2026 et demande de commentaires de mars 2026 ; ministère de la Justice américain, inculpations pour des paris sur marchés prédictifs (23 avril 2026) ; arrêt du Ninth Circuit (28 août 2026) et arrêt du Third Circuit (6 avril 2026).

Centre d'aide de polymarket.com : How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions et Website vs App.

Docs développeurs Polymarket : prix et carnet d'ordres, carnet d'ordres, cycle de vie d'un ordre, placer des ordres, canal de données de marché, changelog, frais, remises maker, positions et jetons, fonctionnement des positions, gérer les positions, réclamer, résolution, marchés et événements, negative risk, pUSD, dépôts, retraits, portefeuilles et géoblocage ; polymarket.com conditions d'utilisation (en vigueur le 11 août 2026), page des paramètres, page de précision et les règles d'un marché de cricket (vérifiées le 24 septembre 2026).

Docs Polymarket US : ce qu'est Polymarket US, structure du marché, ordres, types d'ordres, créer des ordres (API), contrats entiers, grille tarifaire, slippage, suivre les positions, règlement des contrats, résolution des marchés, FAQ sport, créer un compte, solde en liquidités et restrictions de trading.

Kalshi : What Is Kalshi? (9 février 2026), how to read probabilities (12 mars 2026), how prices are determined, docs du carnet d'ordres, grille tarifaire (en vigueur le 7 juillet 2026), étude de calibration (20 août 2026, auto-publiée) et Member Agreement. UMA : mise à jour sur les proposeurs gérés (8 novembre 2025) et guide de vote.

Recherche : Wolfers & Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006) ; Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026) ; Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025) ; Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (preprint 2026) ; Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016) ; The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (preprint 2026).

Couverture médiatique : NBC News sur le trader français (octobre 2024) ; Decrypt sur l'étude de Columbia sur le wash trading (7 novembre 2025) ; NPR sur les affaires de délit d'initié de Kalshi (25 février 2026) ; CasinoBeats sur le marché Khamenei de Kalshi (9 mars 2026) ; Cointelegraph sur Polymarket et le KYC (28 mai 2026) ; PR Newswire sur le rachat de QCEX par Polymarket (21 juillet 2025) ; Business Wire sur les règles d'intégrité de Polymarket (20 mars 2026) ; The Block sur la mise à jour de l'oracle UMA (12 août 2025).

PolyKal est un outil de recherche indépendant, sans lien avec Polymarket ni Kalshi. Ce glossaire explique des termes ; il ne s'agit pas d'un conseil en investissement, juridique ou fiscal, ni d'une invitation à ouvrir un compte ou à trader.