Apa Itu Pasar Prediksi? Cara Kerja, Siapa Pengelolanya, dan Batasannya (2026)

Apa itu pasar prediksi?

Regulator pasar ini di AS, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), menyatakan bahwa pasar prediksi menawarkan produk yang "dirancang untuk membantu publik meramalkan, merencanakan, melakukan lindung nilai, dan bahkan memanfaatkan persepsi atas peristiwa mendatang." Setiap produk adalah kontrak peristiwa: derivatif yang pembayarannya bergantung pada apakah suatu peristiwa tertentu terjadi. Sebagian besar berupa pertanyaan ya-atau-tidak dengan pembayaran tetap, biasanya $1, dan tanggal kedaluwarsa.

Contoh perhitungan. Misalkan sebuah kontrak menanyakan apakah suatu peristiwa akan terjadi sebelum tanggal tertentu, dan Yes diperdagangkan di 70¢. CFTC memakai angka yang sama dalam penjelasannya sendiri: harga 70¢ berarti pasar menaksir peluangnya sekitar 70%. No lalu berharga sekitar 30¢, karena satu Yes dan satu No bersama-sama selalu membayar tepat $1.

Jika Anda membeli 10 kontrak Yes di 70¢, Anda membayar 10 × $0.70 = $7.00. Lawan transaksi Anda adalah trader lain, misalnya seseorang yang membeli 10 kontrak No penyeimbang di 30¢ senilai 10 × $0.30 = $3.00. Totalnya $10.00, persis jumlah yang akan dibayarkan 10 kontrak itu. Jika peristiwanya terjadi, Anda menerima 10 × $1 = $10.00, untung $3.00, dan $3.00 milik pembeli No lenyap; jika tidak, pembeli No menerima $10.00 dan $7.00 milik Anda lenyap. Sebelum biaya, keuntungan satu pihak adalah kerugian pihak lain.

Apa yang dilakukan bursa. Platform mendaftarkan pertanyaan, memelihara order book berisi bid dan penawaran, mempertemukan pembeli dengan penjual, dan menyelesaikan kontrak begitu hasilnya diketahui. Bursa tidak menetapkan harga: harga bergerak saat trader membeli dan menjual. CFTC menyatakan bahwa bursa yang diaturnya "tidak mengambil salah satu sisi transaksi" dan "tidak bersaing melawan Anda"; Kalshi, misalnya, menyatakan bahwa mereka memperoleh biaya transaksi dan tidak mengambil posisi apa pun.

Rancangan lain. Sebagian pasar membayar secara proporsional terhadap suatu angka, seperti persentase suara seorang kandidat, alih-alih $1 atau $0, dan pertanyaan dengan beberapa kemungkinan jawaban biasanya dipecah menjadi satu kontrak Yes/No per jawaban. Halaman ini berfokus pada kontrak $1/$0 yang umum.

Cara kerja sebuah transaksi, dalam empat langkah

Detailnya berbeda antarplatform, tetapi setiap transaksi melewati empat tahap yang sama. Angka di bawah memakai biaya taker resmi Kalshi.

1. 1. Pilih pasar dan baca aturannya. Aturannya, bukan judulnya, yang menentukan apa yang dihitung sebagai Yes. Pusat bantuan Polymarket menyampaikannya begini: "Judul pasar menggambarkan pasar, tetapi aturanlah yang menentukan cara pasar itu diselesaikan."
2. 2. Beli Yes atau No. Market order langsung tereksekusi terhadap harga ask terbaik yang tersedia, dan order besar bisa tereksekusi di beberapa harga; limit order menunggu di order book pada harga yang Anda tetapkan. Misalkan Anda membeli 100 kontrak Yes di Kalshi pada 40¢ dengan market order: biayanya 100 × $0.40 = $40.00, ditambah biaya 0.07 × 100 × $0.40 × (1 − $0.40) = $1.68 menurut daftar tarif Kalshi, jadi totalnya $41.68. Order yang menunggu di order book dan tereksekusi belakangan (order maker) umumnya tidak dikenai biaya di Kalshi maupun Polymarket.
3. 3. Tahan, atau jual sebelum berakhir. Selama pasar masih buka, harga bergerak seiring datangnya berita dan berubahnya pikiran para trader. Anda biasanya bisa menjual sebelum resolusi pada bid saat ini, yaitu harga tertinggi yang ditawarkan seorang pembeli, yang bisa lebih tinggi atau lebih rendah dari harga beli Anda; penjualan yang langsung tereksekusi biasanya juga dikenai biaya taker.
4. 4. Resolusi dan pembayaran. Saat hasilnya diketahui, pasar diselesaikan sesuai aturannya: setiap kontrak yang menang membayar $1 dan setiap kontrak yang kalah membayar $0. Dalam contoh tadi, hasil Yes membayar 100 × $1 = $100.00, untung $100.00 − $41.68 = $58.32; hasil No berarti seluruh $41.68 hilang. Kalshi menyatakan tidak memungut biaya penyelesaian. Polymarket menyelesaikan pasarnya melalui oracle UMA: hasil yang diusulkan dapat disanggah selama 2 jam, dan pasar yang disengketakan butuh sekitar 4 sampai 6 hari.

Untuk tampilan layar, jenis order, dan biaya di Polymarket, lihat cara kerja Polymarket, cara beli di Polymarket, dan cara jual di Polymarket; untuk Kalshi, lihat cara kerja Kalshi. Kalkulator biaya menghitung biaya di harga berapa pun.

Mengapa harga berfungsi sebagai probabilitas

Karena sebuah kontrak membayar $1 atau $0, trader yang menganggap peluangnya 45% menilai kontrak Yes sekitar 45¢. Pembeli masuk selama harga di bawah keyakinan mereka dan penjual masuk selama harga di atasnya, sehingga harga mengendap di dekat perkiraan rata-rata para trader. Dokumentasi Polymarket menyatakan bahwa harga "secara langsung mewakili keyakinan pasar atas probabilitas" suatu hasil, dan pusat bantuan Kalshi membacanya dengan cara yang sama: Yes di 70¢ dan No di 30¢ berarti konsensus 70%.

Pembacaan itu bersifat perkiraan. Ekonom Wolfers dan Zitzewitz menemukan bahwa harga biasanya mendekati keyakinan rata-rata trader, umumnya dalam selisih satu poin persentase, dengan jarak terbesar di dekat $0 dan $1. Angka yang tampil di halaman pasar juga belum tentu harga yang bisa Anda transaksikan: di Polymarket, bid 34¢ dan ask 40¢ ditampilkan sebagai 37%, sedangkan membeli menelan biaya minimal 40¢ ditambah biaya apa pun. Dalam contoh Kalshi di atas, transaksi baru punya nilai harapan positif jika peluang sebenarnya di atas $41.68 ÷ $100.00 = 41.68%. Lihat harga adalah probabilitas: cara membaca odds pasar prediksi untuk konversi ke odds taruhan dan contoh perhitungan lainnya.

Pasar prediksi vs jajak pendapat, pasar saham, dan sportsbook

Dibandingkan jajak pendapat. Jajak pendapat menanyakan kepada sampel orang tentang niat atau preferensi mereka; pasar prediksi meminta trader mempertaruhkan uang atas apa yang mereka perkirakan terjadi, dan harganya menghimpun apa yang mereka ketahui. Wolfers dan Zitzewitz menggambarkan pasar sebagai mampu "menghimpun informasi yang tersebar menjadi prakiraan yang efisien". Jajak pendapat mengukur opini pada satu momen; pasar memprakirakan sebuah hasil, dan pasar pun bisa keliru.

Dibandingkan saham. Selembar saham adalah kepemilikan atas sebuah perusahaan tanpa tanggal kedaluwarsa. Kontrak peristiwa adalah derivatif yang jatuh tempo pada tanggal tertentu dan membayar jumlah tetap, $1 atau $0, hanya bergantung pada apakah peristiwanya terjadi. Di AS, kontrak peristiwa diawasi CFTC di bawah hukum komoditas dan derivatif, bukan oleh regulator sekuritas.

Dibandingkan sportsbook. Bandar (bookmaker) menetapkan odds sendiri, mengambil sisi lawan dari taruhan Anda, dan menyisipkan marginnya ke dalam odds. Bursa justru mempertemukan sesama nasabah dan memungut biaya. Sebuah studi Harvard Business School atas pasar Inggris menemukan bahwa margin bursa Betfair (over-round) umumnya di bawah 3%, dibanding sekitar 12% di bandar. Bursa pasar prediksi mengikuti model bursa, itulah sebabnya regulator Inggris menyamakannya dengan bursa taruhan (lihat di bawah). Kritikus membantah pembingkaian Kalshi bahwa mereka bukan bertindak sebagai bandar, dengan menunjuk market maker afiliasi dan biaya, serta berpendapat bahwa produk ini bekerja seperti taruhan olahraga.

Perbandingannya:

Apakah pasar prediksi itu judi? Bagaimana regulator mengklasifikasikannya

Tidak ada jawaban tunggal: tergantung regulator dan negaranya. PolyKal memaparkan bagaimana masing-masing mengklasifikasikannya dan tidak berpihak.

Tingkat federal AS. CFTC memperlakukan kontrak peristiwa sebagai derivatif, "yang biasanya disusun sebagai swap", yang diperdagangkan di bursa yang ditetapkannya (designated contract market). Bursa mendaftarkan kontrak baru dengan menyertifikasinya sendiri, dan CFTC dapat melarang kontrak yang menyangkut terorisme, pembunuhan, perang, perjudian, atau kegiatan melanggar hukum jika menilainya bertentangan dengan kepentingan publik.

Usulan CFTC 2026. Usulan CFTC pada 2024 untuk melarang kontrak politik dan sebagian kontrak olahraga sebagai "perjudian" ditarik di bawah Ketua Michael Selig, diumumkan pada akhir Januari dan resmi ditarik pada Februari 2026. Pada 10 Juni 2026, CFTC mengusulkan kerangka baru: kerangka itu mendefinisikan "perjudian", memperlakukan pemilu dan ajang penghargaan sebagai kontes alih-alih permainan, mengasumsikan bahwa kontrak atas skor, spread, dan statistik di olahraga profesional dan perguruan tinggi diperbolehkan, serta mengasumsikan bahwa kontrak atas cedera, kepemimpinan wasit, peristiwa "first action", dan olahraga di bawah tingkat perguruan tinggi tidak diperbolehkan. Aturan ini masih berupa usulan; masa komentar publik ditutup pada 27 Juli 2026. Firma hukum DLA Piper melaporkan bahwa 44 negara bagian bersama-sama menyengketakan kewenangan CFTC dalam komentar mereka.

Negara bagian AS. Banyak negara bagian menyatakan bahwa kontrak peristiwa olahraga adalah taruhan olahraga yang butuh lisensi negara bagian, dan telah mengirim surat penghentian (cease-and-desist) atau menempuh jalur pengadilan. Pengadilan berpendapat lain. Pada April 2026, Third Circuit berpihak kepada Kalshi dalam perkara New Jersey, menilai hukum perjudian negara bagian kemungkinan dikesampingkan; pada 28 Agustus 2026, Ninth Circuit memutus 3–0 untuk Nevada bahwa kontrak peristiwa olahraga bukan "swap" dan bahwa hukum Nevada kemungkinan tidak dikesampingkan. DLA Piper mencatat 19 negara bagian tengah berproses, dan CFTC sendiri telah menggugat beberapa negara bagian atas persoalan ini. Pada awal September 2026, New Jersey meminta Mahkamah Agung memutuskan, begitu pula Crypto.com dan Robinhood setelah kalah di Ninth Circuit; kami tidak menemukan keputusan untuk menyidangkan perkara ini per 24 September 2026.

Di luar AS. Regulator di tempat lain umumnya memperlakukan pasar prediksi sebagai perjudian. UK Gambling Commission menulis pada Februari 2026 bahwa "aspek intinya serupa dengan yang di Inggris disebut 'Bursa Taruhan'", sehingga operator butuh lisensi perjudian untuk melayani Britania Raya, sedangkan produk keuangan menjadi ranah Financial Conduct Authority. Sembilan regulator perjudian Eropa mengeluarkan pernyataan bersama pada Juni 2026, dan otoritas di negara-negara termasuk Prancis, Italia, Spanyol, Brasil, dan India telah memerintahkan pemblokiran Polymarket, Kalshi, atau keduanya.

Sejarah singkat

• 1988: University of Iowa meluncurkan Iowa Electronic Markets (IEM), dijalankan untuk riset dan pengajaran dengan akun sebesar $5 hingga $500. Staf CFTC memberinya no-action letter pada 1992 dan 1993.
• 2008: 22 ekonom, termasuk peraih Nobel Arrow, Schelling, Smith, dan Shiller, menerbitkan "The Promise of Prediction Markets" di Science, meminta regulator AS mengizinkan pasar dengan nilai taruhan kecil.
• 2012–2013: CFTC menggugat Intrade yang berbasis di Irlandia pada November 2012 karena menawarkan opsi di luar bursa kepada nasabah AS, dan Intrade menutup akses bagi mereka. Pada Maret 2013, Intrade menghentikan seluruh perdagangan dengan alasan dugaan penyimpangan keuangan.
• 2014: PredictIt, pasar nirlaba untuk peristiwa politik, diluncurkan berdasarkan no-action letter CFTC kepada Victoria University of Wellington di Selandia Baru. CFTC menarik surat itu pada 2022; pada Juli 2025 CFTC merevisinya, dan pengadilan federal di Texas membatalkan penarikan 2022 tersebut.
• 2020: Polymarket diluncurkan pada Juni, didirikan oleh Shayne Coplan. Pada 4 November, CFTC menetapkan Kalshi sebagai contract market; Kalshi menyebut dirinya bursa AS pertama yang diatur secara federal dan didedikasikan untuk perdagangan atas hasil peristiwa mendatang.
• 2022: CFTC memerintahkan Polymarket membayar denda $1.4 juta dan menutup pasar yang ditawarkannya tanpa registrasi; Polymarket lalu memblokir pengguna AS.
• 2024: Pada September, pengadilan federal membatalkan larangan CFTC tahun 2023 atas kontrak pemilu Kalshi, pengadilan banding menolak menunda putusan itu pada Oktober, dan Kalshi mendaftarkan kontrak pemilu AS menjelang pemilu 5 November (CFTC mencabut bandingnya pada Mei 2025). Pasar pemenang pilpres Polymarket berakhir dengan volume sekitar $3.64 miliar, seperti dilaporkan Decrypt, dan pasar sempat menjagokan sang pemenang, Donald Trump.
• 2025: Robinhood membuka hub pasar prediksi bersama Kalshi pada Maret; Polymarket membeli bursa berlisensi CFTC, QCEX, seharga $112 juta pada Juli dan memulai aplikasi AS terpisah pada Desember; Kalshi berekspansi ke sekitar 140 negara pada Oktober; FanDuel dan CME Group meluncurkan FanDuel Predicts pada Desember.
• 2026: Volume bulanan mencetak rekor, sebagian besar di olahraga; CFTC menarik usulannya tahun 2024 dan mengusulkan aturan baru; negara bagian dan CFTC bertarung di pengadilan; makin banyak negara memblokir situs-situs ini; Polymarket US dibuka untuk semua pengguna iPhone AS pada 12 Mei; dan Departemen Kehakiman mengajukan perkara insider trading atas taruhan di Polymarket.

Siapa yang menjalankan pasar prediksi saat ini

Per September 2026, platform utama terbagi dalam beberapa kelompok: bursa yang diatur CFTC di AS, broker dan aplikasi yang meneruskan order nasabah ke bursa-bursa itu, sebuah platform internasional berbasis kripto, serta pasar uang mainan atau pasar akademik. Tabel ini hanya memuat platform yang dicakup riset kami.

Lainnya mencakup bursa terdaftar CFTC milik Crypto.com (kontrak olahraga sejak Desember 2024), Rothera, usaha patungan Robinhood–Susquehanna yang mendaftarkan kontrak pertamanya pada Mei 2026, PredictIt, dan Iowa Electronic Markets. Di Inggris, Betfair menjalankan bursa taruhan dengan lisensi Gambling Commission. Untuk melihat dua yang terbesar berdampingan, lihat perbandingan Polymarket vs Kalshi, ulasan Polymarket kami, dan ulasan Kalshi kami.

Seberapa besar pasar prediksi?

Perdagangan tumbuh cepat, sebagian besar di olahraga. Volume bulanan Kalshi dan Polymarket digabung, sebagaimana dihitung The Block dan dilaporkan Pew Research Center, naik dari di bawah $5 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026 dan puncaknya $53.0 miliar pada Juli 2026, selama Piala Dunia: $40.1 miliar di Kalshi dan $12.89 miliar di Polymarket dan Polymarket US. Pada Agustus 2026, volume turun 14.5% menjadi $45.33 miliar, penurunan bulanan pertama dalam setahun (The Block, 2 September 2026).

Metode penghitungan berbeda-beda. The Block dan Pew menghitung volume nosional hanya di sisi taker, dengan menilai tiap kontrak $1. TRM Labs menghitung kedua sisi tiap transaksi dan melaporkan lebih dari $20 miliar per bulan pada Januari 2026, dibanding sekitar $1.2 miliar per bulan pada awal 2025. Angka "tahunan" (annualized) versi Kalshi sendiri (kenaikan dari $52 miliar menjadi $178 miliar dalam enam bulan, dipublikasikan sendiri pada Mei 2026) adalah ekstrapolasi, dan angka yang dipublikasikan sendiri oleh Robinhood menghitung kontrak (13.6 miliar pada Q2 2026), bukan dolar. Sebuah studi Columbia University memperkirakan bahwa sekitar 25% volume historis Polymarket kemungkinan adalah wash trading, yakni transaksi tanpa perubahan posisi yang nyata. Angka-angka ini tidak bisa dibandingkan secara langsung.

Ke mana uang mengalir. Dari Juli 2024 hingga April 2026, 80% volume Kalshi adalah olahraga dan 4% politik; di situs internasional Polymarket, komposisinya 39% olahraga dan 32% politik (Pew). Pew menemukan bahwa volume olahraga pasar prediksi pada kuartal pertama 2026 kira-kira setara dengan jumlah yang dipertaruhkan di sportsbook legal AS. Investor menilai Kalshi $22 miliar pada Mei 2026 dan Polymarket sekitar $21 miliar dalam putaran pendanaan yang dilaporkan pada akhir Agustus 2026.

Seberapa akurat pasar prediksi?

Di banyak pasar sekaligus, sering kali cukup akurat, tetapi tidak selalu. Dibandingkan dengan 964 jajak pendapat dalam lima pemilihan presiden AS dari 1988 sampai 2004, Iowa Electronic Markets lebih dekat ke hasil akhir 74% dari waktu (Berg, Nelson, dan Rietz, 2008), dan sebuah studi Kalshi tahun 2026 menemukan bahwa harga secara umum cocok dengan seberapa sering peristiwa terjadi, serta makin akurat menjelang jatuh tempo. Namun sebuah working paper atas lebih dari 2,500 pasar pada pemilu AS 2024 menemukan kontrak yang identik diberi harga berbeda antarbursa, dan halaman akurasi milik platform sendiri tidak mengungkap metode lengkapnya. Lihat cara membaca odds pasar prediksi untuk buktinya secara rinci.

Batasan dan risiko

Masalah-masalah ini terdokumentasi; sumbernya tercantum di akhir halaman.

• Likuiditas tipis. Di pasar dengan sedikit order, satu transaksi besar bisa menggerakkan harga jauh, dan Anda mungkin tidak bisa membeli atau menjual sebanyak yang diinginkan. Polymarket memperingatkan bahwa tidak ada jaminan Anda bisa memperdagangkan jumlah tertentu "tanpa memengaruhi harga secara signifikan, atau sama sekali". Sebuah studi atas pasar pilpres Polymarket 2024 menemukan bahwa dampak harga turun lebih dari sepuluh kali lipat seiring bertumbuhnya perdagangan, tanda betapa dangkalnya pasar baru.
• Bias favorit-longshot. Kontrak murah cenderung lebih jarang menang dibanding yang tersirat oleh harganya. Dalam sebuah studi Kalshi, kontrak 5¢ menang sekitar 2% dari waktu: membayar 5¢ untuk pembayaran harapan 0.02 × $1 = 2¢ berarti rugi 3¢, atau 60%, secara rata-rata. Kontrak di bawah 10¢ kehilangan lebih dari 60% uang yang ditanamkan padanya, sedangkan kontrak di atas 50¢ menghasilkan imbal hasil positif kecil. Bukti untuk Polymarket beragam. Lihat entri glosarium.
• Upaya manipulasi. Pada 2012, seorang trader Intrade memasang lebih dari sepertiga seluruh taruhan pada kemenangan Mitt Romney, mengeluarkan dana besar untuk menahan harga Romney, dan rugi hampir $7 juta. Studi akademik menemukan bahwa upaya semacam itu biasanya hanya menggerakkan harga sesaat. Pada 2024, seorang trader Prancis memegang sekitar $28.6 juta pada Donald Trump di empat akun Polymarket; Polymarket menyatakan tidak menemukan apa pun yang mengindikasikan trader itu memanipulasi pasar.
• Insider trading. Orang dengan informasi rahasia bisa meraup untung sebelum yang lain tahu. Pada Februari 2026, Kalshi mendenda seorang editor MrBeast $20,000 dan menangguhkannya selama dua tahun karena bertransaksi sekitar $4,000 di pasar terkait video dengan informasi yang kemungkinan belum publik. Pada April 2026, Departemen Kehakiman AS mendakwa seorang tentara Angkatan Darat AS karena memakai informasi rahasia tentang operasi penangkapan Nicolás Maduro untuk memenangkan sekitar $409,881 di Polymarket; dakwaan adalah tuduhan, bukan vonis. CFTC telah meminta komentar publik soal informasi orang dalam, dan Polymarket menerbitkan aturan integritas pasar yang lebih ketat pada Maret 2026.
• Sengketa resolusi. Yang menentukan adalah hasil yang didefinisikan aturan, yang tak selalu sama dengan harapan trader. Di Polymarket, hasil yang diusulkan dapat disanggah, dan hasil yang disengketakan dua kali diputuskan lewat pemungutan suara pemegang token UMA: pasar tentang apakah Ukraina akan menyetujui kesepakatan mineral dengan Trump (sekitar $7 juta diperdagangkan) diselesaikan Yes pada Maret 2025 meski tidak ada kesepakatan yang diteken, dan pemungutan suara pada Juli 2025 menyelesaikan pasar bernilai sekitar $237 juta tentang apakah Zelenskyy akan mengenakan setelan jas sebagai No, meski banyak media menggambarkan pakaiannya sebagai setelan jas. Di Kalshi, pasar tentang Ali Khamenei meninggalkan jabatan sebagai pemimpin tertinggi Iran diselesaikan pada harga transaksi terakhir sebelum kematiannya berdasarkan aturan tentang kematian, dan trader mengajukan gugatan class action pada Maret 2026.
• Pembatasan hukum. Akses bergantung pada tempat tinggal Anda dan bisa berubah dengan pemberitahuan singkat: sejumlah negara telah memblokir situs, negara bagian AS tengah berperkara soal kontrak olahraga, dan polymarket.com menempatkan pengguna di sebagian negara ke mode close-only, tempat mereka bisa menutup posisi tetapi tidak membuka posisi baru.
• Kustodi dan keamanan. Di polymarket.com, Anda memegang dompet kripto sendiri, dan Polymarket tidak bisa memulihkan dana jika Anda kehilangan login atau key Anda. Pada Juni 2026, pemasok pihak ketiga yang diretas menaruh skrip berbahaya di situsnya yang mengambil sekitar $3.1 juta dari 11 dompet; Polymarket menyatakan akan mengganti seluruhnya.
• Sebagian besar trader merugi. Dalam studi Kalshi, imbal hasil rata-rata kontrak sekitar −20%, dan sekitar −31% untuk taker, yaitu trader yang ordernya langsung tereksekusi. Sebuah working paper tentang Polymarket menemukan bahwa kurang dari sepertiga trader memperoleh laba.

Di mana Anda bisa memakainya?

Tergantung negara Anda dan, di AS, negara bagian Anda, dan aturannya sering berubah. Perjanjian anggota Kalshi mencantumkan 55 negara yang dibatasi, polymarket.com memblokir AS dan puluhan negara lain, dan pemerintah telah memerintahkan pemblokiran yang melampaui daftar kedua platform. Lihat di mana Polymarket dan Kalshi bisa dipakai untuk daftar terkini yang bertanggal.

Ketentuan Penggunaan Polymarket melarang pemakaian VPN atau alat serupa untuk mengakali pembatasan ini, dan melakukannya juga bisa melanggar hukum setempat. PolyKal tidak membantu siapa pun untuk mengakalinya.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu pasar prediksi?

Pasar prediksi adalah bursa tempat orang membeli dan menjual kontrak atas peristiwa mendatang, seperti pemilu, data ekonomi, atau hasil olahraga. Kontrak yang umum membayar $1 jika peristiwanya terjadi dan $0 jika tidak, sehingga harganya antara $0 dan $1 dibaca sebagai perkiraan pasar atas probabilitasnya: 70¢ berarti sekitar 70%.

Bagaimana cara kerja pasar prediksi?

Anda membeli kontrak Yes atau No dari trader lain melalui order book bursa, pada harga yang ditentukan penawaran dan permintaan. Sebelum berakhir, Anda biasanya bisa menjual pada bid saat ini; saat berakhir, pasar diselesaikan sesuai aturan tertulisnya, dan setiap kontrak yang menang membayar $1 sedangkan yang kalah membayar $0. Bursa biasanya memungut biaya dan, di tempat yang diatur di AS, tidak berpihak.

Apakah pasar prediksi legal?

Tergantung di mana Anda berada, dan ini bukan nasihat hukum. Di AS, Kalshi dan Polymarket US adalah bursa yang diatur CFTC, tetapi banyak negara bagian berpendapat kontrak olahraganya adalah taruhan tanpa lisensi, pengadilan banding federal terbelah, dan petisi ke Mahkamah Agung diajukan pada September 2026. Banyak negara lain memperlakukan pasar prediksi sebagai perjudian dan telah memblokir sebagian situs. Lihat di mana Polymarket dan Kalshi bisa dipakai.

Apakah pasar prediksi itu judi?

Para regulator berbeda pendapat. CFTC AS memperlakukan kontrak peristiwa sebagai derivatif dan pada Juni 2026 mengusulkan aturan yang memperlakukan pemilu sebagai kontes alih-alih permainan; Ninth Circuit memutuskan pada Agustus 2026 bahwa kontrak peristiwa olahraga bukan "swap" dan bahwa hukum perjudian Nevada kemungkinan tidak dikesampingkan; dan UK Gambling Commission menyatakan pasar prediksi serupa dengan bursa taruhan. Apa pun labelnya, Anda bisa kehilangan seluruh dana yang Anda tanamkan.

Seberapa akurat pasar prediksi?

Sering kali cukup akurat di banyak pasar sekaligus, terutama menjelang akhir: Iowa Electronic Markets lebih dekat ke hasil dibanding jajak pendapat 74% dari waktu di lima pemilihan presiden, dan harga di Kalshi secara umum cocok dengan hasil. Namun longshot murah lebih jarang menang dibanding yang disiratkan harganya, peristiwa yang sama bisa diperdagangkan pada harga berbeda di situs berbeda, dan satu hasil tunggal tidak bisa membuktikan sebuah pasar benar atau salah. Lihat cara membaca odds pasar prediksi.

Polymarket vs Kalshi: apa bedanya?

Kalshi adalah bursa AS yang diatur CFTC sejak 2020; ia memakai dolar AS dan juga menerima pengguna di banyak negara lain. Situs utama Polymarket, polymarket.com, adalah platform berbasis kripto yang memakai pUSD, token yang dijamin USDC, dan tidak menerima penduduk AS, yang memakai aplikasi Polymarket US terpisah yang diatur CFTC dalam dolar. Biayanya pun berbeda: biaya taker Kalshi adalah 0.07 × kontrak × harga × (1 − harga), dan tarif polymarket.com berkisar dari 0 sampai 0.07 tergantung kategori. Pada Agustus 2026, Kalshi memperdagangkan $37.17 miliar, dibanding $8.16 miliar untuk Polymarket dan Polymarket US (The Block). Lihat perbandingan Polymarket vs Kalshi.

Bisakah Anda menghasilkan uang di pasar prediksi?

Sebagian trader ya, tetapi rata-rata trader merugi. Harga sudah mencerminkan apa yang diketahui orang banyak, jadi Anda hanya untung jika menilai peluang lebih baik daripada semua orang; biaya dan spread bid-ask menelan uang di setiap transaksi; dan banyak kontrak murah berprobabilitas kecil yang merugi. Sebuah studi Kalshi menemukan imbal hasil rata-rata sekitar −20% pada kontrak dan sekitar −31% untuk taker, dan sebuah working paper tentang Polymarket menemukan bahwa kurang dari sepertiga trader memperoleh laba. PolyKal tidak memberikan nasihat trading.

Siapa yang menetapkan odds di pasar prediksi?

Para trader. Harga adalah titik tempat pembeli dan penjual sepakat bertransaksi di order book, jadi ia bergerak di setiap transaksi; bursa mendaftarkan pasar, mempertemukan order, dan menyelesaikan hasilnya. Itulah perbedaan utamanya dari sportsbook, tempat bandar menetapkan odds dan mengambil sisi lawan.

Bisakah Anda rugi lebih besar dari yang Anda tanamkan di pasar prediksi?

Tidak, pada kontrak $1/$0 standar yang Anda beli: kerugian maksimal Anda adalah yang Anda bayar ditambah biaya, karena kontrak tidak bisa bernilai kurang dari $0. Polymarket dan Crypto.com, misalnya, menggambarkan kontrak mereka sepenuhnya dijamin oleh agunan. Namun, Anda bisa kehilangan seluruhnya.

Apa pasar prediksi terbesar?

Berdasarkan volume perdagangan, Kalshi jauh mengungguli Polymarket pada Juli dan Agustus 2026: pada Agustus, The Block menghitung $37.17 miliar di Kalshi dan $8.16 miliar di Polymarket dan Polymarket US. Pada Maret 2026, Pew menemukan keduanya kira-kira setara, masing-masing sekitar separuh total volume. Peringkat bergantung pada cara volume dihitung.

Sumber & verifikasi

Setiap fakta di halaman ini berasal dari sumber di bawah, dicek pada 24 September 2026. Aturan, perkara pengadilan, biaya, dan volume sering berubah, jadi angka berlaku per September 2026, dan kami memverifikasi ulang halaman ini setiap kuartal. Statistik yang diterbitkan platform tentang dirinya sendiri ditandai sebagai dipublikasikan sendiri, dan bila sumber berbeda pendapat kami menyebutkannya atau menghilangkan poin tersebut. Lihat metodologi kami.

Regulator dan pengadilan: CFTC: Understanding Prediction Markets and Event Contracts, CFTC: Contracts & Products, CFTC: penetapan Kalshi sebagai contract market (2020), CFTC: perintah terhadap Polymarket (2022), CFTC: gugatan terhadap Intrade (2012), CFTC Letter 25-20 (PredictIt, 2025), Federal Register: Prediction Markets, pemberitahuan awal (Maret 2026), CFTC: usulan aturan (Juni 2026), Federal Register: usulan aturan (Juni 2026), Putusan D.D.C. dalam KalshiEX v. CFTC (2024), Perintah D.C. Circuit dalam KalshiEX v. CFTC (2024), Opini Third Circuit dalam KalshiEX v. Flaherty (2026), Opini Ninth Circuit dalam KalshiEX v. Assad (2026), Dakwaan Departemen Kehakiman AS (April 2026), UK Gambling Commission: pasar prediksi (Februari 2026), Regulator perjudian Jerman (GGL): pernyataan bersama regulator Eropa (Juni 2026), ANJ (Prancis): perintah pemblokiran Polymarket (Juli 2026), DGOJ (Spanyol): proses hukum terhadap Polymarket dan Kalshi (Mei 2026), FAQ Iowa Electronic Markets.

Platform: Kalshi: What Is Kalshi?, Bantuan Kalshi: How are prices determined?, Daftar tarif biaya Kalshi, Perjanjian anggota Kalshi, Bantuan Kalshi: trading dari luar AS, Kalshi: penggalangan dana $1 miliar (dipublikasikan sendiri), Bantuan Polymarket: What is Polymarket?, Bantuan Polymarket: How Are Prices Calculated?, Bantuan Polymarket: How Are Markets Clarified?, Bantuan Polymarket: Can I Sell Early?, Bantuan Polymarket: Does Polymarket Have Trading Limits?, Bantuan Polymarket: Geographic Restrictions, Bantuan Polymarket: Website vs App, Bantuan Polymarket: Is My Money Safe?, Dokumentasi Polymarket: prices and order book, Dokumentasi Polymarket: fees, Dokumentasi Polymarket: resolution, Dokumentasi Polymarket: how positions work, Dokumentasi Polymarket: pUSD, Ketentuan Penggunaan Polymarket, Dokumentasi Polymarket US: what is Polymarket US, Dokumentasi Polymarket US: deposit methods, App Store: Polymarket, Polymarket: aturan integritas pasar (Maret 2026), Ruang berita Robinhood (September 2026), Robinhood: hub pasar prediksi (Maret 2025), Rilis peluncuran ForecastEx, CME Group: FanDuel Predicts, Bantuan Crypto.com: sports event trading, Crypto.com: peluncuran olahraga (Desember 2024), Manifold: About, Betfair: What is a betting exchange?.

Riset: Wolfers & Zitzewitz, "Prediction Markets" (2004), Wolfers & Zitzewitz, "Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities" (2006), Arrow dkk., "The Promise of Prediction Markets" (2008), Berg, Nelson & Rietz, "Prediction market accuracy in the long run" (2008), Bürgi, Deng & Whelan tentang Kalshi (VoxEU, 2026), Clinton & Huang tentang pasar pemilu 2024 (working paper), Reichenbach & Walther tentang Polymarket (working paper), Rothschild & Sethi tentang Intrade, Tsang & Yang tentang pasar Polymarket 2024 (preprint), Casadesus-Masanell & Campbell tentang Betfair (Harvard Business School), Rose-Berman, "Kalshi's Favorite Lie" (opini).

Data dan pemberitaan: Pew Research Center (Mei 2026), Pew Research Center (September 2026), The Block: volume Agustus 2026, TRM Labs tentang volume bulanan, Pelacak DLA Piper (September 2026), Ropes & Gray tentang usulan CFTC, Corporate Compliance Insights tentang usulan 2024 yang ditarik, Insider Sport tentang petisi Mahkamah Agung, Decrypt tentang pasar pemilu 2024, Decrypt tentang studi wash trading Columbia, NBC News tentang trader Prancis, NPR tentang perkara insider Kalshi, CoinDesk tentang pasar mineral Ukraina, Decrypt tentang pasar setelan jas Zelenskyy, CasinoBeats tentang pasar Khamenei, CoinDesk tentang insiden keamanan Juni 2026, TechCrunch tentang valuasi Kalshi, Bloomberg tentang valuasi Polymarket, PBS NewsHour tentang CFTC menggugat negara bagian (April 2026), Lefosse tentang aturan Brasil (April 2026), ThePrint tentang perintah pemblokiran India (Mei 2026), Punto Informatico tentang daftar hitam Italia (Juli 2026).

Sejarah: Quartz tentang penutupan Intrade (2013), Ringkasan CCH atas putusan PredictIt (2025), Wikipedia: PredictIt (sekunder), Yahoo Finance tentang CFTC mencabut bandingnya atas Kalshi, PR Newswire: Polymarket mengakuisisi QCEX, CoinDesk tentang ekspansi Kalshi ke 140 negara, CoinDesk tentang peluncuran aplikasi Polymarket US, Yahoo Finance tentang Polymarket US dibuka untuk semua pengguna iPhone, DeFi Rate tentang Rothera (sekunder), Pengumuman ICE yang menyebut pendirian Polymarket.

PolyKal adalah alat riset independen, tidak berafiliasi dengan Polymarket, Kalshi, atau platform mana pun yang disebut di sini. Halaman ini menjelaskan apa itu pasar prediksi; ini bukan nasihat keuangan, hukum, atau pajak, dan bukan ajakan untuk membuka akun atau bertransaksi.