Harga Adalah Probabilitas: Cara Membaca Odds Pasar Prediksi (2026)

Aturan satu baris: share 62¢ berarti peluang sekitar 62%

Banyak kontrak pasar prediksi berupa pertanyaan ya/tidak. Share Yes membayar $1 jika peristiwanya terjadi dan $0 jika tidak; share No membayar sebaliknya. Harga bergerak antara $0 dan $1, jadi harga Yes 62¢ dibaca sebagai sekitar 62%, dan harga No pasangannya, sekitar 38¢, dibaca sebagai peluang sekitar 38% bahwa peristiwanya tidak terjadi.

Mengapa ini berlaku: karena pembayarannya tetap $1, sebuah share bernilai peluang menang dikali $1. Trader yang menganggap peluangnya 70% menilai share Yes sebesar 0.70 × $1 = 70¢ dan bersedia membayar sampai sekitar itu; trader yang menganggapnya 55% menilainya 55¢ dan bersedia menjual di atas itu. Pembelian oleh orang yang menganggap harga terlalu rendah dan penjualan oleh orang yang menganggapnya terlalu tinggi mendorong harga ke arah pandangan gabungan para trader.

Platform dan regulator AS menggambarkan harga dengan cara yang sama. Dokumentasi Polymarket menyatakan "harga secara langsung mewakili keyakinan pasar atas probabilitas hasil tersebut". Pusat bantuan Kalshi memberi contoh konsensus 70% yang tampil sebagai Yes di 70¢ dan No di 30¢, dan blognya menyatakan harga Yes sebesar p sen menyiratkan "sekitar p%". Panduan CFTC tentang pasar prediksi juga membaca harga 70 sen sebagai kemungkinan tersirat sekitar 70%.

Yes dan No saling mencerminkan. Di Polymarket, order Yes di $0.60 dan order No di $0.40 berjumlah $1.00 dan bisa dipertemukan dengan menciptakan satu share Yes baru dan satu share No baru. Dokumentasi API Kalshi menyatakan kaitan yang sama dari sisi sebaliknya: bid Yes di X setara dengan ask No di $1.00 − X, jadi bid No terbaik $0.56 berarti ask Yes terbaik $1.00 − $0.56 = $0.44.

Angka mana yang sedang Anda lihat?

Sebuah pasar punya beberapa harga sekaligus, dan persentase besar di halaman hanyalah salah satunya. Inilah yang penting:

• Bid: harga tertinggi yang saat ini ditawarkan seseorang untuk membeli. Inilah yang akan Anda terima jika menjual seketika.
• Ask: harga terendah yang saat ini bersedia diterima seorang penjual. Inilah yang akan Anda bayar jika membeli seketika.
• Spread: ask dikurangi bid. Dokumentasi Polymarket mencatat bahwa spread yang lebih sempit menandakan pasar yang lebih likuid.
• Titik tengah (midpoint): tepat di antara bid dan ask, (bid + ask) ÷ 2. Belum tentu ada yang bertransaksi di harga ini.
• Transaksi terakhir (last trade): harga eksekusi paling baru. Bisa jadi sudah berumur beberapa menit, jam, atau hari.

Yang ditampilkan Polymarket: dokumentasi dan pusat bantuan Polymarket menyatakan harga yang tampil adalah titik tengah spread bid-ask, dan jika spread lebih lebar dari $0.10, yang ditampilkan adalah harga transaksi terakhir. Dalam contoh Polymarket sendiri, bid 34¢ dan ask 40¢ menghasilkan (0.34 + 0.40) ÷ 2 = 0.37, ditampilkan sebagai 37%. Namun pembelian seketika membayar ask 40¢ dan penjualan seketika menerima bid 34¢; tidak ada yang bertransaksi di 37¢ pada saat itu.

Yang ditampilkan Kalshi: pusat bantuan dan blog Kalshi menyatakan harganya mencerminkan probabilitas pasar, tetapi kami tidak menemukan halaman Kalshi yang menjelaskan apakah angka peluang utamanya adalah transaksi terakhir, titik tengah, atau hal lain. Jangan berasumsi Kalshi mengikuti aturan Polymarket; periksa bid dan ask yang ditampilkan untuk pasar itu sendiri.

Panduan langkah demi langkah tentang order book: cara beli di Polymarket dan cara jual di Polymarket. Cara kerja tiap platform secara keseluruhan: Polymarket dan Kalshi.

Spread dan kedalaman: kapan persentase yang tampil tidak bisa diandalkan

Spread yang sempit berarti pembeli dan penjual kurang lebih sepakat, sehingga titik tengah adalah ringkasan yang wajar. Spread yang lebar berarti pasar sebenarnya berkata "di suatu titik antara bid dan ask", dan satu angka persentase menyembunyikan hal itu.

Kedalaman: bid dan ask terbaik hanya berlaku untuk share yang menunggu di harga itu. Polymarket tidak menetapkan ukuran order maksimum, tetapi memperingatkan bahwa tidak ada jaminan Anda bisa memperdagangkan jumlah tertentu tanpa menggerakkan harga secara signifikan, atau sama sekali. Misalnya, dengan 100 share ditawarkan di 40¢, 100 di 42¢, dan 500 di 45¢ (hipotetis), $100 membeli 100 × $0.40 = $40.00, lalu 100 × $0.42 = $42.00, lalu $18.00 ÷ $0.45 = 40 share: 240 share dengan harga rata-rata $100 ÷ 240 = 41.67¢, sebelum biaya.

Jadi sebelum membaca sebuah persentase sebagai pandangan pasar, lihat bid, ask, berapa share yang menunggu di masing-masing, dan kapan transaksi terakhir terjadi. Daftar periksa di bawah merangkum semuanya.

Mengonversi harga ke odds desimal, pecahan, dan Amerika

Probabilitas tersirat hanyalah harga dalam dolar × 100, jadi $0.37 adalah 37%. Petaruh olahraga sering berpikir dalam odds. Konversi standar di bawah memakai harga mentah p dalam dolar (antara 0 dan 1) dan mengabaikan biaya:

• Odds desimal = 1 ÷ p. Total yang Anda terima kembali per $1 yang dipertaruhkan, termasuk taruhannya.
• Odds pecahan = (1 − p) ÷ p. Laba per unit yang dipertaruhkan, ditulis sebagai laba/taruhan.
• Odds Amerika: di bawah 50¢, +100 × (1 − p) ÷ p, yaitu laba atas taruhan $100; di atas 50¢, −100 × p ÷ (1 − p), yaitu taruhan yang dibutuhkan untuk meraih laba $100; tepat di 50¢, +100 (sama dengan −100).

Blog Kalshi sendiri memberi contoh odds pecahan yang serupa: membeli Yes di 25¢ berarti mempertaruhkan 25¢ untuk memenangkan 75¢, atau 3 banding 1; 50¢ adalah 1 banding 1; 75¢ adalah 1 banding 3.

Kembali dari odds ke probabilitas: odds desimal d → 1 ÷ d; Amerika +A → 100 ÷ (A + 100); Amerika −A → A ÷ (A + 100). Jadi +150 adalah 100 ÷ 250 = 0.40, atau 40%, dan −200 adalah 200 ÷ 300 = 0.667, atau sekitar 66.7%.

Dengan biaya: ganti p dengan biaya riil sebuah share bagi Anda, yaitu harga ditambah biaya per share (bagian berikutnya). Dengan tarif politik Polymarket sebesar 0.04, share 25¢ dikenai biaya taker 0.04 × 0.25 × 0.75 = $0.0075, jadi harganya $0.2575. Odds desimal turun dari 4.00 menjadi 1 ÷ 0.2575 = 3.88, dan odds Amerika dari +300 menjadi +100 × 0.7425 ÷ 0.2575 = +288.

Pasar multi-hasil: apakah harganya berjumlah 100%?

Pertanyaan dengan beberapa kemungkinan jawaban, seperti siapa yang memenangkan pemilu, adalah sekumpulan pasar ya/tidak, satu per hasil, masing-masing dengan harga Yes dan No sendiri. Dalam grup "negative risk" Polymarket, tepat satu pasar diselesaikan Yes dan semua yang lain diselesaikan No, dan share No di satu hasil bisa dikonversi menjadi satu share Yes di setiap hasil lainnya.

Baik Polymarket maupun Kalshi tidak menerbitkan aturan bahwa persentase yang tampil harus berjumlah 100%, jadi uraian berikut adalah aritmetika, bukan aturan platform. Jika tepat satu hasil membayar $1:

• Jumlah ask semestinya sekitar $1 atau lebih. Jika jumlahnya kurang, membeli satu Yes di setiap hasil akan lebih murah daripada $1 yang pasti dibayarkan salah satunya, sebelum biaya, dan pembelian akan mendorong harga naik.
• Jumlah bid semestinya sekitar $1 atau kurang, dengan argumen yang sama dibalik.
• Angka yang tampil bisa jatuh di kedua sisi 100%, karena titik tengah, transaksi terakhir yang usang, dan pembulatan tidak harus berjumlah persis.

Selisih 3¢ pada ask adalah biaya membeli semua hasil sekaligus. Itu berasal dari spread, bukan dari biaya yang dipungut bursa. Membagi tiap ask dengan totalnya menskalakan ulang ke 100%: 0.52 ÷ 1.03 = 50.5%, 0.31 ÷ 1.03 = 30.1%, dan 0.20 ÷ 1.03 = 19.4%.

Pasar sungguhan menunjukkan hal yang sama. Pada malam pemilihan pendahuluan Partai Demokrat untuk wali kota New York City 2025, Forbes melaporkan Kalshi di 53% untuk Cuomo dan 48% untuk Mamdani, total 101%.

Titik impas setelah biaya: harga ditambah biaya per share

Saat Anda membeli seketika (sebagai "taker"), Anda membayar ask ditambah biaya di sebagian besar pasar. Jika Anda menahan sampai resolusi, probabilitas titik impasnya adalah (harga yang dibayar + biaya per share) ÷ $1: peluang hasilnya harus lebih tinggi dari itu agar posisi tersebut sepadan dengan biayanya. Ini mengabaikan bunga dan imbalan menahan posisi (holding rewards); menjual lebih awal menelan spread ditambah, di sebagian besar pasar, satu biaya taker lagi. Tarif di bawah berlaku per September 2026 dan sering berubah; cek penjelasan biaya Polymarket, penjelasan biaya Kalshi, atau kalkulator biaya.

• Polymarket (polymarket.com): biaya = share × tarif biaya × harga × (1 − harga), hanya dikenakan kepada taker; "maker tidak pernah dikenai biaya". Tarif per kategori: kripto 0.07; olahraga, ekonomi, budaya, cuaca, dan lainnya 0.05; keuangan, politik, mentions, dan teknologi 0.04; geopolitik 0. Biaya dibulatkan ke 5 angka desimal.
• Polymarket US (aplikasi AS terpisah): biaya = 0.0695 × kontrak × harga × (1 − harga) untuk taker, maksimal $1.74 per 100 kontrak di 50¢, dibulatkan ke sen (banker's rounding). Maker menerima rebate sebesar 0.0125 dengan rumus yang sama.
• Kalshi: biaya taker = pembulatan ke atas dari (0.07 × kontrak × harga × (1 − harga)), misalnya $1.75 per 100 kontrak di 50¢ dalam tabel Kalshi sendiri. Daftar tarifnya juga memuat rumus maker sebesar 0.0175, tetapi pengali maker bawaannya 0, jadi maker umumnya tidak membayar biaya; sebagian seri memungutnya, dan sebagian lagi tanpa biaya sama sekali. Tidak ada biaya penyelesaian.

Dalam sen, biaya memang lebih kecil di dekat harga ekstrem, tetapi tidak selalu secara proporsional. Di ask 90¢, biaya politik Polymarket adalah 0.04 × 0.90 × 0.10 = $0.0036, jadi titik impasnya 90.36%; tabel Kalshi memberi $0.63 per 100 kontrak, jadi titik impasnya 90.63%. Di ask 5¢, biaya politiknya 0.04 × 0.05 × 0.95 = $0.0019, jadi titik impasnya 5.19%, yaitu 0.19 ÷ 5 = 3.8% di atas harga secara relatif.

Pembulatan Kalshi tidak sepenuhnya jelas. Daftar tarifnya (berlaku 7 Juli 2026) menyatakan biaya dibulatkan ke atas sehingga biaya plus harga jatuh pada sentisen ($0.0001), sementara tabelnya sendiri membulatkan ke sen, dan dokumentasi API-nya menjelaskan metode lain lagi. Untuk order besar ini nyaris tak berpengaruh, dan contoh 100 kontrak di atas cocok dengan tabel Kalshi. Untuk satu kontrak di 5¢, pengaruhnya terasa: 0.07 × 0.05 × 0.95 = $0.003325 menjadi $0.0034 (titik impas 5.34%) jika dibulatkan ke atas ke sentisen, atau $0.01 (titik impas 6.00%) jika dibulatkan ke atas ke sen.

Jebakan titik tengah: Polymarket menampilkan 37% (bid 34¢, ask 40¢) di sebuah pasar politik. Pembelian seketika berbiaya 0.40 + 0.0096 = $0.4096 per share, jadi titik impasnya sekitar 41%, bukan 37%.

Order yang menunggu: limit order yang menunggu di order book dan tereksekusi belakangan tidak dikenai biaya di Polymarket, dan secara bawaan juga tidak di Kalshi, jadi jika tereksekusi di 38¢ titik impasnya 38%. Di Polymarket US, maker menerima rebate: −0.0125 × 100 × 0.38 × 0.62 = −$0.2945, sekitar $0.29 kembali per 100 kontrak, jadi titik impasnya sekitar 37.7%.

Menjual sebelum resolusi: rumusnya berlaku juga untuk penjualan. Membeli di 40¢ lalu menjual di 40¢ di pasar politik, keduanya sebagai taker, berbiaya 0.0096 + 0.0096 = $0.0192 per share, 1.92¢ hilang meski harganya tidak bergerak. Contoh-contoh ini mengabaikan program rebate taker Polymarket dan rebate volume Polymarket US, yang mengembalikan sebagian biaya kepada trader di atas ambang volume tertentu.

Ketika harga bukanlah probabilitas

Membaca harga sebagai probabilitas adalah pendekatan awal yang baik, bukan kesamaan mutlak. Para ekonom telah mempelajari kapan hal itu berlaku:

• Sikap terhadap risiko dan perbedaan pandangan: Wolfers dan Zitzewitz menunjukkan bahwa untuk kelas model yang luas, harga biasanya mendekati keyakinan rata-rata trader, umumnya dalam selisih satu poin persentase, dan persis sama dengannya dalam satu kasus acuan. Jaraknya paling besar untuk harga yang paling dekat ke $0 dan $1. Manski menunjukkan bahwa jika trader netral terhadap risiko dan berbeda pandangan, harga tidak mengatakan apa pun tentang seberapa lebar sebaran keyakinan mereka, dan hanya membatasi keyakinan rata-rata mereka dalam suatu interval yang berpusat pada harga.
• Nilai waktu dan imbalan menahan posisi: uang dalam sebuah posisi terkunci sampai resolusi. Dengan suku bunga luar r dan T tahun tersisa, trader yang netral terhadap risiko membayar sekitar q ÷ (1 + r)^T untuk share yang bernilai q di akhir, jadi harga 90¢ dengan r = 4% dan sisa satu tahun konsisten dengan keyakinan sekitar 0.90 × 1.04 = 0.936, atau 93.6% (perhitungan kami). Kedua platform kini membayar imbalan serupa bunga yang, menurut penalaran kami, mempersempit jarak ini: Polymarket membayar Holding Rewards variabel, 4.00% per tahun saat tulisan ini dibuat, di pasar yang memenuhi syarat, dan Kalshi membayar 3.25% variabel atas kas dan posisi terbuka kepada anggota AS yang memenuhi syarat dengan saldo $250 atau lebih.
• Biaya: titik impas pembeli berada di atas harga yang tampil, dan titik impas penjual di bawahnya, seperti ditunjukkan di atas. Sebuah harga bisa sedikit meleset dari probabilitas sebenarnya hanya karena menggerakkannya akan menelan biaya lebih besar daripada hasilnya.
• Order book tipis dan trader besar: di pasar yang dangkal, satu order bisa menggerakkan harga jauh. Pada 2012, satu trader Intrade memasang lebih dari sepertiga seluruh taruhan pada kemenangan Romney, mengeluarkan lebih dari $375,000 pada Hari Pemilihan untuk menahan harga, dan rugi hampir $7 juta, menurut Rothschild dan Sethi. Sebaliknya, riset atas Iowa Electronic Markets menemukan bahwa upaya manipulasi hanya berdampak sesaat. Pada 2024, satu trader memegang sekitar $28.6 juta pada Donald Trump di empat akun Polymarket (NBC News); Polymarket menyatakan tidak menemukan informasi apa pun yang mengindikasikan trader itu memanipulasi pasar.
• Redaksi aturan: harga adalah probabilitas bahwa kontrak diselesaikan Yes menurut aturan tertulisnya, yang tidak selalu sama dengan pertanyaan di judul. Sebuah pasar Kalshi menanyakan apakah Ali Khamenei akan lengser sebagai Pemimpin Tertinggi Iran sebelum 1 Maret 2026. Setelah kematiannya pada 28 Februari 2026, Kalshi menerapkan pengecualian dalam aturannya untuk kasus kematian dan menyelesaikan pasar pada harga transaksi terakhir sebelum kematiannya; pasar itu bervolume sekitar $54 juta, dan para trader mengajukan gugatan class action pada 5 Maret 2026 (sebagaimana dilaporkan CasinoBeats pada 9 Maret 2026). Polymarket membayar pasar Khamenei miliknya sendiri. Polymarket juga pernah mengalami resolusi yang disengketakan, seperti pasar 2025 tentang kesepakatan mineral Ukraina dan tentang apakah Zelenskyy mengenakan setelan jas.
• Bias longshot: kontrak murah sering kali lebih jarang menang dibanding yang tersirat harganya. Buktinya ada di bagian berikutnya.

Seberapa akurat pasar prediksi selama ini?

Satu hasil tunggal tidak bisa menunjukkan sebuah harga benar atau salah: favorit 53% semestinya kalah sekitar 47% dari waktu. Akurasi dinilai atas banyak pasar. Kalibrasi menanyakan apakah peristiwa yang dihargai X% terjadi sekitar X% dari waktu. Skor Brier adalah rata-rata dari (prakiraan − hasil)², dengan hasil bernilai 1 atau 0: 0 berarti sempurna, dan selalu menjawab 50% mendapat skor 0.25. Prakiraan 70% mendapat skor (0.70 − 1)² = 0.09 jika peristiwanya terjadi dan (0.70 − 0)² = 0.49 jika tidak.

Temuan riset independen

• Bukti awal: dalam tinjauan tahun 2004, Wolfers dan Zitzewitz menemukan prakiraan pasar cukup akurat, mengungguli "sebagian besar tolok ukur yang cukup canggih". Membandingkan Iowa Electronic Markets dengan 964 jajak pendapat dalam lima pemilihan presiden AS dari 1988 sampai 2004, Berg, Nelson, dan Rietz menemukan pasar lebih dekat ke hasil 74% dari waktu. Arrow dan rekan penulisnya melaporkan rata-rata kesalahan menjelang pemilu sekitar 1.5 poin untuk pasar dibanding 2.1 untuk jajak pendapat Gallup terakhir.
• Jangka panjang: Page dan Clemen, yang mempelajari 1,787 pasar Intrade, menemukan harga terkalibrasi cukup baik menjelang kedaluwarsa tetapi bias secara signifikan untuk peristiwa yang lebih jauh di masa depan. Secara keseluruhan, harga 0.20 berpadanan dengan frekuensi 15.3% dan harga 0.80 dengan 87.4%. Sebuah preprint (belum melalui tinjauan sejawat) tahun 2026 oleh Le atas 292 juta transaksi Kalshi dan Polymarket juga menemukan harga berjangka panjang terkompresi ke arah 50%.
• Pemilu AS 2024: sebuah working paper Vanderbilt oleh Clinton dan Huang mencakup lebih dari 2,500 pasar di Iowa Electronic Markets, Kalshi, PredictIt, dan Polymarket, dengan $2.4 miliar diperdagangkan dalam lima pekan terakhir. Studi itu menemukan harga kontrak yang identik berbeda antarbursa, dengan peluang arbitrase memuncak dalam dua pekan terakhir. Laporan media menyebut tingkat akurasi 93% untuk PredictIt, 78% untuk Kalshi, dan 67% untuk Polymarket, tetapi platform-platform itu mendaftarkan pasar yang berbeda, jadi ini bukan peringkat yang setara, dan Kalshi membantah metodenya.

Bias favorit-longshot (favorite-longshot bias)

Di pasar taruhan, longshot cenderung dipertaruhkan secara berlebihan dan favorit terlalu sedikit, sehingga kontrak murah lebih jarang menang dibanding yang tersirat harganya. Snowberg dan Wolfers, yang mempelajari pacuan kuda, menyimpulkan bahwa salah persepsi atas probabilitas mendorong pola ini.

• Kalshi: sebuah working paper oleh Bürgi, Deng, dan Whelan (University College Dublin) menemukan imbal hasil rata-rata sekitar −20% pada kontrak Kalshi: −9.64% untuk maker dan −31.46% untuk taker. Pembeli kontrak di bawah 10¢ kehilangan lebih dari 60% uangnya, dan kontrak 5¢ menang sekitar 2% dari waktu, sedangkan kontrak di atas 50¢ menghasilkan imbal hasil positif kecil. Harga makin akurat menjelang kedaluwarsa.
• Polymarket: buktinya beragam. Sebuah working paper oleh Reichenbach dan Walther, yang mencakup lebih dari 478 juta transaksi, menemukan harga mengikuti probabilitas terealisasi dengan ketat, sedikit mengungguli odds bandar, dan tidak menunjukkan bias longshot secara umum. Sebuah preprint September 2026 oleh Cardozo dan Rivero-Wildemauwe, atas 588 juta transaksi, menemukan kontrak di bawah 10¢ menghasilkan −6.30% dengan bobot setara dan −19.35% dengan bobot dolar, tetapi +4.09% jika dikelompokkan per event induk, dengan olahraga sebagai pengecualian. Jawabannya bergantung pada jangka waktu, kategori, dan cara imbal hasil dihitung.

Yang dikatakan platform tentang dirinya sendiri (dipublikasikan sendiri)

• Halaman akurasi Polymarket (dipublikasikan sendiri): hasil yang unggul cocok dengan hasil akhir 90.2% dari waktu satu bulan sebelum resolusi, 94.2% satu pekan sebelumnya, 96.4% satu hari sebelumnya, 97% dua belas jam sebelumnya, dan 98.5% empat jam sebelumnya, dengan skor Brier 0.0627. Halaman itu tidak menyebutkan ukuran sampel, rentang tanggal, atau harga mana yang dipakai. Halaman itu juga menunjukkan 77.8% pasar yang sudah diselesaikan berakhir No, jadi selalu memilih No saja akan mencetak sekitar 78% tanpa keahlian apa pun; bandingkan angka semacam itu dengan tingkat dasar tersebut, bukan dengan 50%.
• Studi kalibrasi Kalshi (dipublikasikan sendiri, Agustus 2026): Kalshi menyatakan probabilitas prediksinya cocok erat dengan hasil di dunia nyata dan membaik seiring waktu, partisipasi, dan volume, dan bahwa bahkan pasar dengan volume sekitar $10,000 atau hanya 20 trader pun memberi prakiraan yang berguna. Angka rinci studi itu hanya muncul dalam gambar grafik; sebagaimana dilaporkan Yellow, studi itu mencakup 2,243,741 pasar yang sudah diselesaikan dari 2021 sampai pertengahan 2026. Kami belum memeriksa skor Brier-nya terhadap grafik Kalshi, jadi kami tidak mengutipnya. Kalshi menyatakan seluruh datanya kecuali jumlah trader bersifat publik.

Angka yang dipublikasikan sendiri dan angka independen mengukur sampel, waktu, dan definisi yang berbeda, jadi angka utama 97% dan hasil studi 67% bisa sama-sama benar. Keduanya bukan jaminan untuk pasar berikutnya.

Kesalahan yang mencolok

• Pilpres AS 2016: pada malam pemilihan, trader PredictIt menempatkan Hillary Clinton di sekitar 80% dan agregator PredictWise di sekitar 89%, menurut PBS NewsHour.
• Referendum Brexit 2016: pasar taruhan memberi Leave sekitar 25% pada pekan terakhir. Peneliti Gelman dan Rothschild kemudian berpendapat bahwa keyakinan akan kebenaran pasar membuatnya terlalu stabil.
• Pemilihan pendahuluan wali kota New York City 2025: sekitar pukul 6 sore pada hari pemilihan pendahuluan, Polymarket menempatkan Cuomo di 53% dan Mamdani di 47%; Mamdani menang. Favorit 53% yang kalah adalah hal yang dimungkinkan prakiraan 53% sekitar 47% dari waktu, jadi ini saja bukan bukti prakiraan yang buruk.
• Pilpres AS 2024: pasar menjagokan Donald Trump, yang menang, tetapi kontrak identik diperdagangkan pada harga berbeda di bursa berbeda. Ringkasan Good Authority atas makalah Clinton dan Huang mencatat bahwa, antarbursa, kontrak Harris dan Trump, yang semestinya berjumlah $1, tidak demikian pada 62 dari 65 hari sebelum pemilu.

Sebelum memercayai sebuah harga: daftar periksa

• Volume dan jumlah trader: dalam data Kalshi yang dipublikasikan sendiri, pasar dengan volume dan trader lebih banyak lebih akurat. Perlakukan total volume dengan hati-hati: periksa siapa yang mengukurnya dan kapan, dan ingat bahwa sebuah studi Columbia University memperkirakan sekitar 25% volume historis Polymarket kemungkinan adalah wash trading (dilaporkan Decrypt, 7 November 2025).
• Spread: lihat bid dan ask, bukan hanya angka utamanya. Jika selisihnya lebih dari 10¢, Polymarket sedang menampilkan transaksi terakhir kepada Anda.
• Waktu transaksi terakhir: harga dari beberapa jam atau hari lalu bisa jauh dari harga yang akan ditransaksikan siapa pun sekarang.
• Kedalaman: berapa share yang menunggu di harga terbaik? Order book yang kecil bisa digerakkan oleh satu order.
• Aturan resolusi: baca persis apa yang dihitung sebagai Yes, sumber yang dipakai, tenggatnya, dan pengecualian apa pun. Harga berlaku untuk kontrak sebagaimana tertulis, bukan judulnya.
• Waktu sampai resolusi: harga berjangka panjang cenderung terkompresi ke arah 50% dan dipengaruhi bunga serta imbalan.
• Biaya: tambahkan biaya per share ke harga untuk melihat titik impas yang sebenarnya.
• Platform lain: bandingkan pertanyaan yang sama di tempat lain, sambil memastikan aturannya benar-benar sama. Perbandingan Polymarket vs Kalshi kami menjelaskan perbedaan keduanya.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa arti odds Polymarket?

Harga share Yes, dalam sen, adalah perkiraan kasar pasar atas peluang terjadinya peristiwa dalam persen, karena share itu membayar $1 jika terjadi dan $0 jika tidak. Share Yes di 62¢ berarti peluang sekitar 62%. Itu perkiraan gabungan para trader, bukan jaminan.

Bagaimana cara membaca odds Polymarket?

Baca persentasenya sebagai peluang Yes, lalu periksa bid dan ask. Polymarket menampilkan titik tengah keduanya, atau transaksi terakhir jika selisihnya lebih dari 10¢, jadi pasar yang menampilkan 37% dengan bid 34¢ dan ask 40¢ berbiaya 40¢ untuk dibeli seketika, ditambah biaya apa pun.

Apakah Polymarket akurat?

Angka yang dipublikasikan Polymarket sendiri menunjukkan hasil unggulannya cocok dengan hasil akhir 90.2% dari waktu satu bulan sebelum resolusi dan 98.5% empat jam sebelumnya, tetapi tidak menyebutkan ukuran sampel, dan sebagian besar pasarnya berakhir No. Studi independen beragam: satu working paper menemukan harga mengikuti hasil dengan ketat, sedangkan sebuah studi atas pasar pemilu 2024 menemukan harga kontrak identik berbeda antarbursa.

Bagaimana cara mengonversi harga Polymarket ke odds?

Dengan p sebagai harga dalam dolar: odds desimal = 1 ÷ p, odds pecahan = (1 − p) ÷ p, dan odds Amerika = +100 × (1 − p) ÷ p di bawah 50¢ atau −100 × p ÷ (1 − p) di atas 50¢. Jadi 25¢ adalah 4.00, 3/1, atau +300, dan 75¢ adalah 1.333, 1/3, atau −300, sebelum biaya.

Mengapa Polymarket dan Kalshi menampilkan odds yang berbeda?

Keduanya pasar terpisah dengan trader, biaya, suku bunga, mata uang (pUSD berbasis kripto atau dolar AS), aturan, dan sumber resolusi yang berbeda, dan angka utamanya mungkin dihitung dengan cara berbeda. polymarket.com tertutup bagi penduduk AS (Polymarket US adalah aplikasi terpisah), Kalshi adalah bursa yang diatur di AS, dan banyak negara membatasi akses ke salah satu atau keduanya (lihat di mana Polymarket dan Kalshi bisa dipakai); Ketentuan Polymarket melarang pemakaian VPN untuk mengakali pembatasannya. Selisih yang lebih kecil dari gabungan biaya dan spread bisa bertahan karena menutupnya akan menelan biaya lebih besar daripada hasilnya.

Apa arti harga di Kalshi?

Sama saja: Kalshi menyatakan harga Yes sebesar p sen menyiratkan peluang sekitar p%, dan pusat bantuannya menampilkan konsensus 70% sebagai Yes di 70¢ dan No di 30¢. Kalshi tidak mendokumentasikan apakah angka utamanya adalah titik tengah atau transaksi terakhir, jadi periksa bid dan ask.

Apakah odds pasar prediksi berjumlah 100%?

Tidak persis. Di pasar multi-hasil, jumlah ask cenderung sedikit di atas $1 dan jumlah bid sedikit di bawahnya, sedangkan titik tengah atau transaksi terakhir yang tampil bisa jatuh di kedua sisi 100%. Kedua platform tidak menerbitkan aturan bahwa jumlahnya harus 100%.

Apakah persentase di Polymarket adalah harga yang saya bayar?

Biasanya tidak. Pembelian seketika membayar ask, yang berada di atas titik tengah yang tampil, dan order yang lebih besar juga tereksekusi di ask yang lebih tinggi. Di sebagian besar kategori ditambahkan biaya taker, jadi share politik yang tampil 37% dengan ask 40¢ berbiaya $0.4096.

Apa itu bias favorit-longshot?

Kecenderungan kontrak longshot murah untuk lebih jarang menang dibanding yang tersirat harganya. Di Kalshi, sebuah studi UCD menemukan pembeli kontrak di bawah 10¢ kehilangan lebih dari 60% uangnya; di Polymarket buktinya beragam.

Apakah pasar prediksi lebih akurat daripada jajak pendapat?

Sering kali, menurut riset sejauh ini: Iowa Electronic Markets lebih dekat ke hasil dibanding 964 jajak pendapat 74% dari waktu dalam lima pemilihan presiden AS. Namun pasar juga pernah meleset, seperti pada 2016, dan akurasinya bergantung pada volume, jangka waktu, dan cara pasar dirumuskan.

Sumber & verifikasi

Setiap fakta di halaman ini berasal dari sumber di bawah, dicek pada 24 September 2026; lihat metodologi kami. Angka berlaku per September 2026, dan biaya serta aturan platform sering berubah. Statistik yang diterbitkan Polymarket atau Kalshi tentang dirinya sendiri ditandai sebagai dipublikasikan sendiri. Contoh perhitungan yang ditandai hipotetis memakai order book rekaan, dan seluruh aritmetikanya ditampilkan.

Polymarket: prices and order book, fees, markets and events, negative risk, positions and tokens, How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Geographic Restrictions, halaman akurasi (dipublikasikan sendiri), dan Ketentuan Penggunaan.

Polymarket US: daftar tarif biaya.

Kalshi: How are prices determined?, APY on Kalshi, How to read probabilities (dipublikasikan sendiri), studi kalibrasi (dipublikasikan sendiri), dokumentasi API order book, dan daftar tarif biaya (berlaku 7 Juli 2026).

Regulator: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts.

Riset yang telah ditinjau sejawat dan diterbitkan: Wolfers & Zitzewitz, Prediction Markets (2004) dan Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (2006); Manski, Interpreting the Predictions of Prediction Markets; Page & Clemen, Do Prediction Markets Produce Well-Calibrated Probability Forecasts? (2013); Snowberg & Wolfers, Explaining the Favorite-Longshot Bias (2010); Berg, Nelson & Rietz, Prediction market accuracy in the long run (2008); Arrow dkk., The Promise of Prediction Markets (2008); Berg & Rietz, manipulasi dan akurasi di Iowa Electronic Markets (2014); Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure.

Working paper dan preprint (belum melalui tinjauan sejawat): Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market dan kolom VoxEU; Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket; Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets; Le, Decomposing Crowd Wisdom; Clinton & Huang, The Accuracy and Efficiency of $2.4 Billion in the 2024 Presidential Election.

Pemberitaan: Yellow tentang studi kalibrasi Kalshi, Good Authority tentang Clinton & Huang, DL News tentang Clinton & Huang, PBS NewsHour (2016), Slate (2016), Forbes (2025), CasinoBeats (2026), NPR (2026), NBC News (2024), Decrypt tentang wash trading (2025), CoinDesk tentang pasar mineral Ukraina (2025), dan Decrypt tentang pasar setelan jas Zelenskyy (2025).

PolyKal adalah alat riset independen, tidak berafiliasi dengan Polymarket maupun Kalshi. Halaman ini menjelaskan cara kerja harga pasar prediksi; ini bukan nasihat keuangan, hukum, atau pajak, dan bukan ajakan untuk membuka akun atau bertransaksi.