Словарь рынка предсказаний: 50+ терминов (Polymarket и Kalshi, 2026)

Основы

Событийный контракт (event contract)

Контракт, выплата по которому зависит от того, произойдёт ли указанное событие, например результат выборов или решение по процентной ставке. Регулятор США, CFTC, определяет его как дериватив, выплата по которому основана на указанном событии, и говорит, что большинство из них — контракты «да/нет» с фиксированной выплатой (обычно $1) и датой истечения. Polymarket называет свою версию долями, а Kalshi — контрактами; о более широкой картине см. что такое рынок предсказаний.

Доля Yes/No

Две стороны бинарного рынка: доля Yes выплачивает $1, если событие происходит, и $0, если нет, а доля No — наоборот. Поскольку один Yes плюс один No всегда выплачивают ровно $1, их цены зеркальны; документация Kalshi формулирует это как бид Yes по X, равнозначный аску No по $1 − X, а на polymarket.com каждая пара Yes/No обеспечена ровно $1 залога. Приложение Polymarket US публикует по одному инструменту на исход, и продажа Yes там работает в точности как покупка No; см. как работает Polymarket и как работает Kalshi.

Позиция

То, что вы держите на рынке: сколько долей (контрактов) Yes или No вам принадлежит и сколько вы за них заплатили. Polymarket отслеживает по каждой позиции среднюю цену входа, текущую стоимость (доли × текущая цена) и прибыль или убыток, а приложение Polymarket US показывает число удерживаемых контрактов, среднюю цену входа, текущую цену и потенциальную выплату. На polymarket.com вы можете держать Yes и No на одном рынке, и каждая пара Yes/No при разрешении стоит $1, чем бы оно ни закончилось.

Цены и коэффициенты

Подразумеваемая вероятность (implied probability)

Шанс события, на который указывает рыночная цена: цена в долларах × 100, поэтому Yes по 37¢ подразумевает около 37%. И Polymarket, и Kalshi представляют цены именно так, но прочтение приблизительное: академические работы находят, что цены обычно близки к средней оценке трейдеров, с наибольшими искажениями вблизи 0¢ и $1, а комиссии и спред между бидом и аском означают, что цена, которую вы реально платите, отличается от заголовочного числа. См. как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Бид (bid)

Самая высокая цена, которую кто-то сейчас готов заплатить за долю. Это то, что вы получите, если продадите немедленно, поэтому рыночная продажа обычно приносит меньше показанной для рынка цены, а крупная продажа может исполниться и по более низким бидам. В документации Kalshi бид Yes по X равнозначен аску No по $1 − X.

Аск (ask, offer)

Самая низкая цена, по которой кто-то сейчас готов продать долю. Это то, что вы заплатите, если купите немедленно, поэтому на polymarket.com рыночная покупка стоит аск, а не среднюю цену, показанную как цена рынка: в собственном примере Polymarket рынок показывает 37%, тогда как аск — 40¢. См. как покупать на Polymarket.

Спред (bid-ask spread)

Разрыв между лучшим аском и лучшим бидом: при биде 34¢ и аске 40¢ спред равен 6¢. Документация Polymarket говорит, что более узкие спреды указывают на более ликвидные рынки. Покупка по аску и последующая продажа по биду стоят вам спреда, даже если средняя цена не сдвинулась, — сверх любых комиссий.

Средняя цена (midpoint, mid price)

Цена посередине между лучшим бидом и лучшим аском, (бид + аск) ÷ 2, поэтому бид 34¢ и аск 40¢ дают среднюю цену 37¢. polymarket.com показывает среднюю цену как цену рынка или цену последней сделки, если спред шире 10¢. Kalshi не документирует, является ли её заголовочное число средней ценой, последней сделкой или чем-то ещё, поэтому на любой площадке живые бид и аск показывают, по чему вы реально можете торговать; подробнее — как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Последняя сделка (last traded price)

Цена самой недавней завершённой сделки. Она может быть устаревшей, многочасовой давности или далёкой от того, где вы могли бы торговать сейчас. polymarket.com показывает последнюю сделку вместо средней цены, когда спред шире 10¢, поэтому на тонком рынке показанный процент может мало говорить о текущих биде и аске.

Ордера и стакан

Стакан (order book)

Живой список открытых ордеров на покупку (бидов) и продажу (асков) на рынке, с числом долей, ожидающих по каждой цене. Kalshi, polymarket.com и приложение Polymarket US работают со стаканами, в которых ордера трейдеров сводятся друг с другом; документация Polymarket US называет свой центральным лимитным стаканом (central limit order book). Справочный центр Polymarket советует проверять глубину стакана перед крупным ордером.

Глубина (market depth)

Сколько долей ожидает в стакане по лучшим ценам и рядом с ними. В глубоком стакане крупный ордер исполняется близко к лучшей цене; в мелком он проходит через несколько ценовых уровней. У Polymarket нет ограничений на размер ордеров, но она говорит, что нет гарантии, что вы сможете торговать заданным объёмом без существенного сдвига цены — или вообще.

Ликвидность

Насколько легко вы можете купить или продать, почти не сдвигая цену: у ликвидного рынка узкие спреды и большая глубина. Тонкие рынки сильнее всего подвержены резким скачкам цены и попыткам манипуляции, по данным академических обзоров, а самостоятельно опубликованное исследование калибровки Kalshi говорит, что её прогнозы улучшаются с ростом участия и объёма.

Проскальзывание (price impact)

Разница между ценой, которую вы ожидали, и средней ценой, которую вы фактически получаете, обычно потому, что ваш ордер крупнее того, что ожидает по лучшей цене. Например, потратив $100 на Yes, когда 100 долей предложены по 40¢, 100 по 42¢ и ещё по 45¢, вы купите 100 + 100 + 40 = 240 долей по средней цене $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢, а не по 40¢. Документация Polymarket US приводит пример контракта около 97¢, который мог бы исполниться по 94¢.

Рыночный ордер (market order)

Ордер купить или продать сразу по лучшим доступным на данный момент ценам. В ордерной системе Polymarket это лимитный ордер с ценой, рассчитанной на немедленное исполнение против стоящих ордеров, покупка задаётся в долларах, а продажа — в долях, и он платит комиссию тейкера там, где она применяется. Если в стакане недостаточно объёма, он либо исполняет что может и отменяет остаток, либо отменяется целиком (см. FOK и FAK).

Лимитный ордер (limit order)

Ордер купить или продать по заданной вами цене или лучше. Если он не может сразу свестись, он стоит в стакане, пока кто-то его не возьмёт, вы его не отмените или он не истечёт, и может исполняться частями. Стоящий лимитный ордер, который позже исполняется, — это ордер мейкера, который на polymarket.com комиссию не платит, а на Kalshi по умолчанию тоже не платит; ордер с ценой, рассчитанной на немедленное сведение, — это ордер тейкера.

GTC (good 'til cancelled, действует до отмены)

Срок действия ордера: ордер остаётся открытым, пока не исполнится или вы его не отмените. Ордерная система Polymarket и API Polymarket US оба его предлагают. Даже ордер GTC могут отменить за вас: polymarket.com отменяет стоящие ордера на спортивных рынках, когда матч начинается, и очищает стакан, когда правила рынка уточняются.

GTD (good 'til date, действует до даты)

Срок действия ордера: ордер остаётся открытым до выбранного вами времени, а затем истекает, если не исполнился. В ордерной системе Polymarket ордер GTD истекает за одну минуту до заявленного времени как буфер безопасности, и API Polymarket US тоже предлагает GTD.

FOK и FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Два способа, которыми ордер, рассчитанный на немедленное исполнение, обрабатывает нехватку объёма. Fill-or-kill (FOK) должен исполниться полностью и сразу или отменяется целиком; fill-and-kill (FAK) исполняет всё, что доступно немедленно, а остаток отменяет. Рыночные ордера Polymarket используют один из двух (её документация не говорит, какой использует сайт), а API Polymarket US перечисляет FOK и IOC (immediate-or-cancel) среди своих сроков действия.

Частичное исполнение (partial fill)

Когда сводится только часть ордера. Лимитный ордер может исполняться по частям, по мере того как его берут разные трейдеры; на polymarket.com исполненную часть нельзя отменить — только неисполненный остаток. В приложении Polymarket US ордер, который не может исполниться полностью, исполняется частично, а остаток остаётся открытым в стакане.

Шаг цены (tick size)

Наименьший шаг, которым может двигаться цена, задаётся для каждого рынка отдельно. На polymarket.com примеры в документации используют 1¢ (0.01), некоторые рынки используют более мелкие шаги, например 0.5¢, шаг может сузиться (например, до 0.1¢), когда цена выше 96¢ или ниже 4¢, а все рынки Чемпионата мира перешли на шаг 0.25¢ в июле 2026. Ордер с ценой между шагами отклоняется.

Минимальный размер ордера (minimum order size)

Наименьший ордер, который принимает рынок. На polymarket.com он задаётся для каждого рынка в долях (5 в примерах документации), а меньшие ордера отклоняются; максимума нет, хотя крупный ордер может сдвинуть цену. Приложение Polymarket US торгует только целыми контрактами, поэтому $100 по 65¢ покупают 153 контракта за $99.45, а остальные $0.55 возвращаются на ваш денежный баланс.

Мейкер (maker)

Трейдер, чей ордер стоит в стакане и сводится позже, добавляя ликвидность. На polymarket.com мейкеры не платят торговую комиссию и могут участвовать в ежедневном пуле ребейтов; на Kalshi мейкеры, как правило, не платят ничего, хотя в некоторых сериях есть комиссия мейкера; в приложении Polymarket US мейкеры получают ребейт. См. ребейт мейкера.

Тейкер (taker)

Трейдер, чей ордер сразу сводится против ордеров, уже стоящих в стакане, убирая ликвидность; каждый рыночный ордер — это ордер тейкера. Тейкеры платят торговую комиссию: на polymarket.com во всех категориях, кроме геополитики, на Kalshi по стандартной ставке 0.07 (в некоторых сериях иначе) и в приложении Polymarket US по ставке 0.0695, см. ставка комиссии. Академическое исследование Kalshi нашло среднюю доходность около −31% для тейкеров против около −10% для мейкеров.

Комиссии

Ставка комиссии (комиссия тейкера)

Число, задающее торговую комиссию тейкера. На Polymarket и Kalshi комиссия равна доли × ставка × цена × (1 − цена), наибольшая при 50¢ и убывающая к 0¢ и $1: комиссия на 100 долей по 50¢ составляет $1.75 при ставке Kalshi 0.07, около $1.74 при ставке приложения Polymarket US 0.0695 и $1.00 при ставке 0.04 на polymarket.com, а поскольку комиссия добавляется поверх цены, тейкер, удерживающий до разрешения, выходит в ноль только если шанс события выше цены плюс комиссия за долю. По состоянию на сентябрь 2026 ставка polymarket.com зависит от категории (0.07 crypto; 0.05 спорт, экономика, культура, погода и прочее; 0.04 финансы, политика, упоминания и технологии; 0 геополитика); см. комиссии Polymarket простыми словами, комиссии Kalshi простыми словами и калькулятор комиссий.

Ребейт мейкера (maker rebate)

Деньги, возвращаемые мейкерам, чьи стоящие ордера исполнились. На polymarket.com доля комиссий тейкеров (от 15% до 25% в зависимости от категории, кроме геополитики, где её нет, — по документации Polymarket на сентябрь 2026) идёт в пул, выплачиваемый ежедневно в pUSD, пропорционально комиссиям, которые исполненные ордера каждого мейкера заплатили бы как тейкер. В приложении Polymarket US каждое исполнение мейкера приносит 0.0125 × контракты × цена × (1 − цена), около $0.31 на 100 контрактов по 50¢; см. комиссии Polymarket простыми словами.

Прибыль и убыток

Средняя цена (средняя цена входа)

Сколько вы в среднем заплатили за долю по всем исполнениям, из которых сложилась позиция, — это также называют базой стоимости. Купите 100 долей по 40¢ и 100 по 42¢ — и ваша средняя цена равна 41¢. И polymarket.com, и приложение Polymarket US показывают её по каждой позиции.

Переоценка по рынку (mark-to-market, текущая стоимость)

Оценка позиции по текущей рыночной цене, а не по тому, что вы заплатили. Документация Polymarket определяет текущую стоимость позиции как доли × текущая цена, а прибыль или убыток — как текущая стоимость минус стоимость покупки. Поскольку показанная цена polymarket.com — это средняя цена (или последняя сделка), позиция, купленная по аску, обычно сразу оценивается ниже уплаченного, и эта оценка — не то, что принесла бы продажа, то есть бид.

Реализованный и нереализованный P&L

Нереализованная прибыль и убыток (P&L) — это выигрыш или проигрыш по долям, которые вы ещё держите, в оценке по текущей цене; реализованный P&L фиксируется, когда вы продаёте или рынок разрешается. Купите 100 Yes по 40¢, и если цена теперь 55¢, ваш нереализованный выигрыш равен 100 × (55¢ − 40¢) = $15 до комиссий; продайте по 55¢ — и он становится реализованным. На polymarket.com комиссии тейкера взимаются в pUSD при каждом исполнении и уменьшают обе величины.

Деньги и кошельки

pUSD (Polymarket USD)

Токен, который polymarket.com использует как деньги для торговли с момента обновления биржи 28 апреля 2026: токен в сети Polygon, обеспеченный 1:1 в USDC, заменивший мостовой USDC (USDC.e). Пополнения конвертируются в pUSD, а выигравшая доля погашается за 1 pUSD, но некоторые биржи больше не принимают депозиты в pUSD, поэтому перед выводом проверьте, что принимает сервис-получатель. Приложение Polymarket US и Kalshi работают в долларах США; см. пополнение и вывод средств на Polymarket.

USDC

Долларовый стейблкоин: криптотокен, задуманный так, чтобы стоить $1. На polymarket.com вы можете внести USDC — нативный или мостовой USDC.e, — и он оборачивается в pUSD, который обеспечен 1:1 в USDC; другие поддерживаемые токены сначала обмениваются. Polymarket не берёт комиссию за пополнение или вывод, но мосты, обмены и блокчейн-сети могут добавлять свои издержки.

Polygon

Блокчейн-сеть, на которой работает polymarket.com: балансы pUSD и доли Yes/No — это токены в сети Polygon. Пополнения, отправленные в других поддерживаемых сетях, таких как Ethereum, Solana или Bitcoin, конвертируются автоматически, а релеер Polymarket позволяет аккаунтам торговать, не оплачивая сетевые (gas) комиссии самим. Приложение Polymarket US финансируется в долларах США.

Адрес для пополнения (deposit address)

Криптоадрес на polymarket.com, на который вы отправляете средства при пополнении. У каждого аккаунта есть фиксированный адрес для каждого типа сети (EVM-цепочки, Solana, Bitcoin и Tron), который нельзя изменить или перегенерировать, а транзакции, отправленные не в ту цепочку или не на тот адрес, необратимы, и восстановление возможно лишь в некоторых случаях. Адрес, показанный на странице настроек профиля, — это другой адрес с пометкой «Не отправляйте средства на этот адрес»; см. пополнение и вывод средств на Polymarket.

Некастодиальный (non-custodial)

Сервис, который никогда не берёт ваши средства на хранение: вы управляете ими через собственный кошелёк и ключи. polymarket.com некастодиальный, поэтому его безопасность зависит от того, как вы бережёте свои учётные данные и приватный ключ, и Polymarket не может отменить разрешения или вернуть средства, потерянные из-за переданных кому-то кодов входа. Приложение Polymarket US работает как обычный счёт: вы подтверждаете личность и вносите доллары на денежный баланс.

Приватный ключ (private key)

Секретный код, который управляет криптокошельком: у кого он есть, тот может двигать средства в нём. Polymarket позволяет тем, кто регистрировался по электронной почте, экспортировать свой ключ, говорит, что никогда не попросит ваш приватный ключ, и просит пользователей никогда не передавать его или свой 6-значный код входа никому; если вы потеряете учётные данные, вы потеряете доступ к средствам. Аккаунты, открытые через кошелёк вроде MetaMask, хранят ключ в этом кошельке.

Разрешение и расчёт

Разрешение рынка (resolution)

Момент, когда исход рынка официально определяется по его письменным правилам; после него торговля прекращается, выигравшие доли выплачивают $1, а проигравшие — $0. Решают правила, а не заголовок: Polymarket говорит, что название рынка лишь описывает его, и в 2026 году Kalshi рассчитала свой рынок о том, покинет ли Хаменеи пост до 1 марта, по цене последней сделки перед его смертью, сославшись на «исключение на случай смерти», которое трейдеры оспорили в коллективном иске. polymarket.com разрешает рынки через UMA Optimistic Oracle, тогда как в приложении Polymarket US результаты подтверждает сама биржа.

Источник разрешения (resolution source)

Источник, который правила рынка называют для определения исхода, например официальный результат или публикация данных. Приложение Polymarket US определяет исход по публично проверяемой информации из источников, названных в его правилах, и говорит, что неуказанные источники не имеют силы; на polymarket.com источник задают правила под стаканом, Polymarket может добавить контекст для тех, кто предлагает и голосует, который не может изменить основной смысл вопроса, а уточнение рынка очищает его стакан. Поскольку одно и то же заголовочное событие может быть рассчитано по-разному на двух площадках, правила важнее названия.

UMA Optimistic Oracle

Система, которую polymarket.com использует для расчёта рынков: результат предлагается вместе с залогом и остаётся в силе, если его никто не оспорит в течение 2 часов. С сентября 2025 предлагать результаты по рынкам Polymarket могут только адреса из белого списка, тогда как оспорить оспаривание по-прежнему может любой, а повторный спор идёт на голосование держателей токенов UMA, что, по мнению критиков, позволяет крупным держателям влиять на исходы. Приложение Polymarket US её не использует.

Залог за предложение (proposal bond)

Деньги, которые тот, кто предлагает результат рынка, вносит в UMA при подаче, — на polymarket.com это обычно $750 в pUSD. Верное предложение, которое не оспорили, возвращает залог плюс вознаграждение, а ошибочное или преждевременное его теряет. Оспаривающий вносит залог того же размера, и после голосования сторона, которая выигрывает, получает свой залог обратно плюс половину залога проигравшего.

Окно оспаривания (challenge period)

Время, в течение которого предложенный результат можно оспорить: для рынков polymarket.com это 2 часа. Если никто не оспорит его в течение окна, результат остаётся в силе, поэтому неоспоренный рынок разрешается примерно через 2 часа после предложения. Polymarket не публикует, как скоро после события обычно предлагается результат.

Оспаривание (dispute)

Оспаривание предложенного результата, поданное на сайте UMA в течение 2-часового окна путём внесения залога, обычно $750. По документации Polymarket первое оспаривание ведёт ко второму предложению, а второе оспаривание отправляет вопрос на голосование держателей токенов UMA, которое занимает около 48 часов, поэтому спорный рынок обычно занимает 4–6 дней, дольше, если голосование переходит в новый раунд. Как только UMA финализирует результат, Polymarket говорит, что не может его изменить или отменить; см. как продавать и погашать на Polymarket.

Погашение (redeem, claim)

Превращение выигравших долей в деньги после разрешения. На polymarket.com вы погашаете (claim/redeem) выигравшие доли за 1 pUSD каждая, без комиссии Polymarket и без срока, и pUSD остаётся на вашем балансе Polymarket, пока вы его не выведете; проигравшие доли не приносят ничего. В приложении Polymarket US рассчитанные контракты зачисляются на ваш денежный баланс автоматически, без шага погашения, а тарифы Kalshi говорят, что она не берёт комиссию за расчёт; см. как продавать и погашать на Polymarket.

Разрешение 50-50

Исход, при котором каждая доля Yes и каждая доля No погашается за $0.50 вместо $1 или $0. На polymarket.com это происходит, когда этого требуют правила рынка, например при отменённом или завершившемся без победителя крикетном матче, или, редко, после голосования UMA, которое находит, что ответ определить нельзя. Приложение Polymarket US вместо этого рассчитывает отменённые матчи или матчи без результата по последней справедливой рыночной цене, которая может быть любой, и платит $0.50 по контракту на победителя, только когда победителя нет.

Типы рынков

Рынок с несколькими исходами (multi-outcome market)

Рынок с более чем двумя возможными ответами, например кто победит на выборах. На polymarket.com каждый исход — это свой рынок Yes/No, сгруппированный под одним событием, поэтому вы покупаете Yes на исход, которого ожидаете, или No против него (см. negRisk). Поскольку победить может только один исход, цены Yes должны складываться примерно в 100%, но показанные цифры могут оказаться чуть выше или ниже из-за спредов, устаревших сделок и округления, и ни одна из площадок не публикует правило об этом.

negRisk (negative risk)

Структура Polymarket для событий с несколькими исходами, при которой ровно один исход разрешается как Yes, а все остальные — как No. Благодаря этому одну долю No в любом исходе можно конвертировать в одну долю Yes в каждом из остальных исходов. У некоторых таких событий есть исходы-заглушки и вариант «Other» (прочее); документация Polymarket советует торговать только названные исходы, и если верный ответ не назван, рынок разрешается как «Other».

Combo (parlay, экспресс)

Единая позиция, собранная из нескольких исходов, называемых плечами, которая выплачивает, только если каждое плечо верно, — как экспресс (parlay) у букмекера. Справочный центр Polymarket говорит, что если любое плечо Combo разрешается неверно, весь Combo проигран, и что Combo можно продать до разрешения. Приложение Polymarket US даёт комбо собственную формулу комиссии, а тарифы Kalshi перечисляют серии combo с разными множителями комиссии.

Площадки и регулирование

CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Федеральный регулятор США в области фьючерсов, свопов и событийных контрактов. Он назначил Kalshi биржей в ноябре 2020 года, обязал Polymarket выплатить штраф $1.4 million в январе 2022 года за предложение событийных рынков без регистрации и курирует QCX — биржу, стоящую за приложением Polymarket US. В июне 2026 он предложил правила о том, какие событийные контракты отвечают общественным интересам, а по состоянию на сентябрь 2026 федеральные апелляционные суды расходятся во мнениях о том, могут ли штаты регулировать спортивные событийные контракты как азартные игры.

DCM (designated contract market)

Биржа в США, одобренная CFTC для вывода фьючерсов и событийных контрактов. Kalshi (KalshiEX LLC) является ею с ноября 2020 года, а приложение Polymarket US управляется QCX LLC — DCM, которую Polymarket купила в 2025 году; polymarket.com — отдельный международный продукт, которым резиденты США пользоваться не могут. DCM может вывести новый контракт, самостоятельно его сертифицировав, а CFTC может запретить контракты, связанные с терроризмом, убийствами, войной, азартными играми или незаконной деятельностью, которые противоречат общественным интересам; сравните площадки в Polymarket и Kalshi.

KYC (know your customer)

Проверки личности, которые площадка проводит, прежде чем разрешить вам торговать. Приложение Polymarket US требует их перед любым пополнением или сделкой (полное имя, дата рождения и адрес, а иногда государственный документ и селфи). У регистрации на polymarket.com нет шага проверки личности, хотя её условия позволяют запросить больше информации, а руководитель Polymarket в мае 2026 заявил, что на существующий сайт KYC не добавляется.

Геоблокировка (geoblock)

Блокировка доступа в зависимости от того, где вы находитесь. polymarket.com блокирует США и десятки других стран и регионов по своим опубликованным спискам, в членском соглашении Kalshi перечислены 55 стран с ограничениями, а несколько правительств отдельно распорядились, чтобы интернет-провайдеры блокировали одну или обе площадки, поэтому страна, отсутствующая в списке площадки, — не обязательно та, где она разрешена. Условия Polymarket запрещают использовать VPN или аналогичный инструмент для обхода её ограничений; см. где доступны Polymarket и Kalshi.

Режим «только закрытие позиций» (close-only)

Ограничение, при котором вы можете продавать или закрывать существующие позиции, но не можете открывать новые. Справочный центр Polymarket (обновлён 14 августа 2026) применяет его к пользователям в Сингапуре, Польше, Таиланде и Тайване, говорит, что пользователи в Германии должны держать позиции до разрешения, чтобы их погасить, а её условия говорят, что кошельки любого, кто их нарушает, могут перевести в режим «только закрытие позиций». Условия Polymarket запрещают использовать VPN для обхода этих ограничений; см. где доступны Polymarket и Kalshi.

Риски и точность

Кит (whale)

Трейдер с позициями, достаточно крупными, чтобы двигать цену рынка. В 2024 году один французский трейдер держал около $28.6 million на Трампе через четыре аккаунта Polymarket; Polymarket заявила, что не нашла ничего, что указывало бы на манипуляцию рынком с его стороны, а препринт с ончейн-исследованием истолковал этот эпизод как торговлю на расхождении во взглядах, а не манипуляцию. На Intrade в 2012 году один трейдер, сделавший более трети всех ставок на победу Romney, потерял около $7 million.

Wash-трейдинг (wash trading)

Торговля с самим собой или в сговоре с другими, чтобы создать объём без принятия реального рыночного риска. Исследование Columbia University, о котором сообщалось в ноябре 2025, оценило, что около 25% исторического объёма Polymarket, вероятно, было wash-трейдингом, с пиком около 60% недельного объёма в декабре 2024 года, а условия Polymarket его запрещают. Это одна из причин, по которой цифры объёма, которые к тому же считаются по-разному, — несовершенный ориентир для реальной активности.

Инсайдерская торговля (insider trading)

Торговля на существенной непубличной информации, например на утечке о решении до его объявления. В апреле 2026 Министерство юстиции США предъявило солдату обвинение в использовании секретной информации для выигрыша около $409,881 на Polymarket, а в феврале 2026 Kalshi оштрафовала и отстранила видеоредактора за сделки, в которых, по её словам, вероятно использовалась такая информация. Правила добросовестности рынков Polymarket и торговые ограничения приложения Polymarket US её запрещают, а CFTC затронула вопрос об инсайдерской информации в своём обзоре рынков предсказаний 2026 года.

Смещение «фаворит — аутсайдер» (favorite-longshot bias)

Склонность дешёвых аутсайдеров выигрывать реже, чем подразумевает их цена, а фаворитов — выигрывать чуть чаще. Академическое исследование Kalshi нашло, что контракты дешевле 10¢ в среднем теряли более 60% вложенных в них денег, тогда как контракты дороже 50¢ приносили небольшую положительную доходность; на Polymarket данные неоднозначны и зависят от того, как измерять доходность. Это одна из причин, по которой очень низкую цену не стоит читать буквально как вероятность; см. как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Оценка Brier (Brier score, и калибровка)

Мера точности прогноза: среднее (прогноз − исход)², где исход равен 1, если событие произошло, и 0, если нет, поэтому 0 — идеально, а всегда прогнозировать 50% даёт 0.25; прогноз 70% даёт 0.09, если событие происходит, и 0.49, если нет. Рынок хорошо откалиброван, когда события с ценой X% происходят примерно в X% случаев. И Polymarket, и Kalshi публикуют цифры точности о себе; они самостоятельно опубликованы и раскрывают не все детали своей методики, поэтому см. как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Часто задаваемые вопросы

Что означает цена 70¢ на рынке предсказаний?

Это означает, что рынок оценивает шанс события примерно в 70%. Доля Yes, купленная по 70¢, выплачивает $1, если событие происходит, — на 30¢ больше уплаченного до комиссий, — и $0, если нет, так что вы теряете эти 70¢; CFTC использует тот же пример с 70 центами. Относитесь к числу как к приблизительному, потому что комиссии, спред между бидом и аском и известные смещения у краёв — всё это имеет значение, как объяснено в как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Почему цена, которую я плачу, выше показанного процента?

На polymarket.com процент — это обычно средняя точка между лучшим бидом и аском, тогда как покупка исполняется по аску, и в большинстве категорий добавляется комиссия тейкера. В примере Polymarket рынок показывает 37% с бидом 34¢ и аском 40¢; покупка 100 долей в категории со ставкой 0.04 стоит 100 × 40¢ = $40.00 плюс комиссия 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96, то есть $40.96 всего, около 41¢ за долю.

Как определяются исходы на рынках предсказаний?

Каждый рынок рассчитывается по своим письменным правилам, которые могут отличаться от того, что подсказывает заголовок. polymarket.com использует UMA Optimistic Oracle: предложенный результат остаётся в силе, если никто не оспорит его в течение 2 часов, тогда как спорный обычно занимает 4–6 дней и может уйти на голосование держателей токенов UMA. В приложении Polymarket US биржа подтверждает результаты из источников, названных в правилах, и зачисляет выигрыши на денежный баланс автоматически.

В чём разница между Polymarket и Kalshi?

Kalshi — биржа в США под регулированием CFTC с 2020 года, чьи контракты оцениваются и оплачиваются в долларах. polymarket.com — международная некастодиальная крипто-площадка в сети Polygon, которая рассчитывает рынки через UMA и закрыта для резидентов США, тогда как Polymarket US — отдельное приложение под регулированием CFTC для пользователей из США. Обе ограничивают доступ во многих странах (см. где доступны Polymarket и Kalshi; условия Polymarket запрещают использовать VPN для обхода её ограничений), а наше сравнение Polymarket и Kalshi разбирает комиссии и рынки бок о бок.

Источники и проверка

Каждое определение на этой странице опирается на источники ниже, проверенные 24 сентября 2026. Там, где собственные страницы площадок расходятся или деталь не удалось подтвердить, статья говорит об этом или опускает её. Комиссии, правила ордеров и регулирование часто меняются; мы перепроверяем эту страницу ежеквартально. Как мы работаем: методология.

Регуляторы и суды США: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, контракты и продукты, назначение Kalshi (4 ноября 2020), предписание в отношении Polymarket (3 января 2022), предложенное правило от июня 2026 и запрос комментариев от марта 2026; Министерство юстиции США, обвинения по ставкам на рынках предсказаний (23 апреля 2026); мнение Девятого апелляционного суда (28 августа 2026) и мнение Третьего апелляционного суда (6 апреля 2026).

Справочный центр polymarket.com: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions и Website vs App.

Документация для разработчиков Polymarket: цены и стакан, стакан, жизненный цикл ордера, размещение ордеров, канал рыночных данных, changelog, комиссии, ребейты мейкера, позиции и токены, как работают позиции, управление позициями, погашение, разрешение, рынки и события, negative risk, pUSD, пополнения, выводы, кошельки и геоблокировка; polymarket.com Terms of Use (действуют с 11 августа 2026), страница настроек, страница точности и правила крикетного рынка (проверено 24 сентября 2026).

Документация Polymarket US: что такое Polymarket US, структура рынка, ордера, типы ордеров, создание ордеров (API), целые контракты, тарифы комиссий, проскальзывание цены, мониторинг позиций, расчёт по контрактам, разрешение рынка, спортивные FAQ, создание аккаунта, денежный баланс и торговые ограничения.

Kalshi: What Is Kalshi? (9 февраля 2026), как читать вероятности (12 марта 2026), как определяются цены, документация по стакану, тарифы комиссий (действуют с 7 июля 2026), исследование калибровки (20 августа 2026, самостоятельно опубликовано) и членское соглашение. UMA: обновление о доверенных предлагающих (8 ноября 2025) и разбор процедуры голосования.

Исследования: Wolfers & Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006); Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026); Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025); Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (препринт 2026); Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (препринт 2026).

Репортажи: NBC News о французском трейдере (октябрь 2024); Decrypt об исследовании wash-трейдинга из Columbia (7 ноября 2025); NPR об инсайдерских делах Kalshi (25 февраля 2026); CasinoBeats о рынке Kalshi про Хаменеи (9 марта 2026); Cointelegraph о Polymarket и KYC (28 мая 2026); PR Newswire о покупке QCEX компанией Polymarket (21 июля 2025); Business Wire о правилах добросовестности Polymarket (20 марта 2026); The Block об обновлении оракула UMA (12 августа 2025).

PolyKal — независимый исследовательский инструмент, не связанный с Polymarket или Kalshi. Этот словарь объясняет термины; он не является финансовой, юридической или налоговой консультацией и не является приглашением открыть счёт или торговать.