Что такое рынок предсказаний: как он работает, кто им управляет и в чём его пределы (2026)

Что такое рынок предсказаний?

Регулятор этих рынков в США — Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — говорит, что рынки предсказаний предлагают продукты, «созданные, чтобы помочь обществу прогнозировать будущие события, планировать с их учётом, хеджироваться и даже использовать представления о них». Каждый такой продукт — это событийный контракт: дериватив, выплата по которому зависит от того, произойдёт ли указанное событие. Большинство из них — вопросы с ответом «да» или «нет», фиксированной выплатой (обычно $1) и датой истечения.

Разберём на примере. Допустим, контракт спрашивает, произойдёт ли событие к определённой дате, и Yes торгуется по 70¢. CFTC приводит в своих пояснениях то же число: цена 70¢ означает, что рынок оценивает шанс примерно в 70%. Тогда No стоит около 30¢, потому что один Yes и один No вместе всегда выплачивают ровно $1.

Если вы купите 10 контрактов Yes по 70¢, вы заплатите 10 × $0.70 = $7.00. Вашим контрагентом будет другой трейдер — например, тот, кто купит 10 встречных контрактов No по 30¢ за 10 × $0.30 = $3.00. Вместе это $10.00 — ровно столько, сколько выплатят эти 10 контрактов. Если событие произойдёт, вы получите 10 × $1 = $10.00, то есть $3.00 прибыли, а $3.00 покупателя No пропадут; если не произойдёт, покупатель No получит $10.00, а ваши $7.00 пропадут. До комиссий выигрыш одной стороны равен проигрышу другой.

Что делает биржа. Площадка публикует вопросы, ведёт стакан заявок на покупку и продажу, сводит покупателей с продавцами и рассчитывает контракты, когда результат становится известен. Цену она не устанавливает: цены движутся по мере того, как трейдеры покупают и продают. CFTC говорит, что регулируемые ею биржи «не занимают сторону в сделке» и «не играют против вас»; Kalshi, например, говорит, что зарабатывает на комиссиях и не открывает собственных позиций.

Другие форматы. Некоторые рынки платят пропорционально числу — например, доле голосов кандидата — вместо $1 или $0, а вопрос с несколькими возможными ответами обычно делят на отдельный контракт Yes/No под каждый ответ. Эта страница посвящена самому распространённому контракту $1/$0.

Как проходит сделка: четыре шага

Детали у площадок разные, но любая сделка проходит одни и те же четыре этапа. В цифрах ниже используется опубликованная комиссия тейкера Kalshi.

1. 1. Выберите рынок и прочитайте его правила. Что считается Yes, решает не заголовок, а правила. Справочный центр Polymarket формулирует это так: «Название рынка описывает рынок, но именно правила определяют, как он должен разрешаться».
2. 2. Купите Yes или No. Рыночный ордер исполняется сразу против лучших доступных асков, а крупный может исполниться по нескольким ценам; лимитный ордер ждёт в стакане по цене, которую вы задали. Допустим, вы покупаете 100 контрактов Yes на Kalshi по 40¢ рыночным ордером: затраты — 100 × $0.40 = $40.00 плюс комиссия 0.07 × 100 × $0.40 × (1 − $0.40) = $1.68 по тарифам Kalshi, то есть $41.68 всего. Ордера, которые стоят в стакане и исполняются позже (ордера мейкера), на Kalshi и Polymarket, как правило, комиссией не облагаются.
3. 3. Держите или продайте до конца. Пока рынок открыт, цена движется по мере поступления новостей и смены настроений трейдеров. Обычно вы можете продать до разрешения по текущему биду — самой высокой цене, которую предлагает покупатель, — и она может быть выше или ниже той, что вы заплатили; за продажу, которая исполняется сразу, тоже обычно берут комиссию тейкера.
4. 4. Разрешение и выплата. Когда результат известен, рынок разрешается по своим правилам: каждый выигравший контракт выплачивает $1, а каждый проигравший — $0. В нашем примере результат Yes даёт 100 × $1 = $100.00, то есть прибыль $100.00 − $41.68 = $58.32; результат No означает, что все $41.68 потеряны. Kalshi говорит, что комиссию за расчёт не берёт. Polymarket разрешает свои рынки через оракул UMA: предложенный результат можно оспорить в течение 2 часов, а спорный рынок занимает примерно от 4 до 6 дней.

Об экранах, типах ордеров и комиссиях на Polymarket см. как работает Polymarket, как покупать на Polymarket и как продавать на Polymarket; про Kalshi — как работает Kalshi. Калькулятор комиссий рассчитает комиссию для любой цены.

Почему цена работает как вероятность

Поскольку контракт выплачивает $1 или $0, трейдер, который считает шанс равным 45%, оценивает контракт Yes примерно в 45¢. Покупатели входят, пока цена ниже их оценки, а продавцы — пока она выше, поэтому цена оседает вблизи средней оценки трейдеров. В документации Polymarket сказано, что цена «напрямую отражает уверенность рынка в вероятности» исхода, и справочный центр Kalshi трактует её так же: Yes по 70¢ и No по 30¢ означают консенсус в 70%.

Это прочтение приблизительное. Экономисты Wolfers и Zitzewitz установили, что цены обычно близки к средней оценке трейдеров, как правило в пределах процентного пункта, а наибольшие расхождения — вблизи $0 и $1. Число, показанное на странице рынка, может к тому же не быть ценой, по которой вы можете торговать: на Polymarket бид 34¢ и аск 40¢ показываются как 37%, тогда как покупка стоит не меньше 40¢ плюс любая комиссия. В приведённом выше примере с Kalshi у сделки положительное ожидаемое значение только если реальный шанс выше $41.68 ÷ $100.00 = 41.68%. См. цена — это вероятность: как читать коэффициенты рынков предсказаний — там перевод в ставочные коэффициенты и больше разобранных примеров.

Рынки предсказаний против опросов, фондового рынка и букмекеров

Против опросов. Опрос спрашивает выборку людей о их намерениях или предпочтениях; рынок предсказаний просит трейдеров поставить деньги на то, чего они ожидают, и цена собирает воедино то, что они знают. Wolfers и Zitzewitz описывают рынки как способные «сводить рассеянную информацию в эффективные прогнозы». Опрос измеряет мнение в один момент; рынок прогнозирует исход — и он тоже может ошибиться.

Против акций. Акция — это доля владения в компании без даты истечения. Событийный контракт — это дериватив, который истекает в заданную дату и выплачивает фиксированную сумму, $1 или $0, в зависимости только от того, произошло ли событие. В США событийные контракты курирует CFTC в рамках права о товарах и деривативах, а не регулятор рынка ценных бумаг.

Против букмекеров. Букмекер сам выставляет коэффициенты, берёт противоположную сторону вашей ставки и закладывает свою маржу в коэффициенты. Биржа же сводит клиентов друг с другом и берёт комиссию. Исследование британского рынка, проведённое Harvard Business School, показало, что биржевая маржа Betfair (over-round) обычно была ниже 3% против примерно 12% у букмекеров. Биржи рынков предсказаний работают по биржевой модели — поэтому регулятор Великобритании сравнивает их с биржами ставок (см. ниже). Критики оспаривают трактовку Kalshi, будто она не выступает «казино», указывая на аффилированных маркет-мейкеров и комиссии, и утверждают, что продукт работает как ставки на спорт.

Как они соотносятся:

Рынки предсказаний — это азартные игры? Как их классифицируют регуляторы

Единого ответа нет: всё зависит от регулятора и страны. PolyKal сообщает, как каждый из них их классифицирует, и не занимает чью-либо сторону.

Федеральный уровень США. CFTC рассматривает событийные контракты как деривативы, «обычно структурированные в виде свопов», торгуемые на назначенных ею биржах (designated contract markets). Биржи выводят новые контракты, самостоятельно их сертифицируя, а CFTC может запретить контракты, связанные с терроризмом, убийствами, войной, азартными играми или незаконной деятельностью, если сочтёт их противоречащими общественным интересам.

Предложение CFTC 2026 года. Предложение CFTC 2024 года запретить политические и часть спортивных контрактов как «азартные игры» было отозвано при председателе Michael Selig: об этом объявили в конце января, а формально отозвали в феврале 2026. 10 июня 2026 CFTC предложила новую систему правил: она определяет «азартную игру», трактует выборы и присуждение наград как состязания, а не игры, презюмирует, что контракты на счёт, гандикапы и статистику в профессиональном и студенческом спорте разрешены, и презюмирует, что контракты на травмы, судейство, события «первого действия» и школьный спорт — нет. Это предложение, а не окончательное правило; приём публичных комментариев закрылся 27 июля 2026. Юридическая фирма DLA Piper сообщает, что 44 штата совместно оспорили полномочия CFTC в своих комментариях.

Штаты США. Многие штаты считают, что спортивные событийные контракты — это ставки на спорт, для которых нужна лицензия штата, и рассылали предписания о прекращении деятельности или шли в суд. Суды с этим не соглашаются. В апреле 2026 Третий апелляционный суд встал на сторону Kalshi в деле из Нью-Джерси, посчитав, что игорное право штата, вероятно, вытеснено федеральным; 28 августа 2026 Девятый апелляционный суд единогласно (3–0) вынес решение в пользу Невады, что спортивные событийные контракты не являются «свопами» и что право Невады, вероятно, не вытеснено. DLA Piper насчитывает 19 штатов в судебных разбирательствах, а сама CFTC подала иски против нескольких штатов по этому вопросу. В начале сентября 2026 Нью-Джерси попросил Верховный суд решить вопрос — как и Crypto.com и Robinhood после поражений в Девятом округе; по состоянию на 24 сентября 2026 мы не нашли решения о принятии дела к рассмотрению.

За пределами США. Регуляторы в других странах, как правило, относятся к рынкам предсказаний как к азартным играм. Комиссия по азартным играм Великобритании (Gambling Commission) написала в феврале 2026, что их «ключевые черты схожи с тем, что в Великобритании назвали бы „биржей ставок“», поэтому операторам нужна игорная лицензия для работы в Великобритании, тогда как финансовые продукты относятся к ведению Управления по финансовому регулированию и надзору (FCA). Девять европейских игорных регуляторов выпустили совместное заявление в июне 2026, а власти ряда стран, включая Францию, Италию, Испанию, Бразилию и Индию, распорядились заблокировать Polymarket, Kalshi или обе площадки.

Краткая история

• 1988: Университет Айовы запускает Iowa Electronic Markets (IEM) — для исследований и обучения, со счетами от $5 до $500. Сотрудники CFTC выдали ему no-action letters в 1992 и 1993 годах.
• 2008: 22 экономиста, среди которых нобелевские лауреаты Arrow, Schelling, Smith и Shiller, публикуют в Science статью «The Promise of Prediction Markets», призывая регуляторов США разрешить рынки с небольшими ставками.
• 2012–2013: В ноябре 2012 CFTC подаёт иск против ирландской Intrade за предложение внебиржевых опционов клиентам из США, и Intrade закрывается для них. В марте 2013 она останавливает все торги, сославшись на возможные финансовые нарушения.
• 2014: PredictIt, некоммерческий рынок политических событий, запускается по no-action letter, выданному CFTC Университету Виктории в Веллингтоне (Новая Зеландия). В 2022 CFTC отозвала это письмо; в июле 2025 она внесла в него поправки, а федеральный суд в Техасе отменил отзыв 2022 года.
• 2020: Polymarket запускается в июне, основатель — Shayne Coplan. 4 ноября CFTC назначает Kalshi контрактным рынком; Kalshi называет себя первой в США биржей под федеральным регулированием, специализирующейся на торговле исходами будущих событий.
• 2022: CFTC обязывает Polymarket выплатить штраф $1.4 million и свернуть рынки, которые она предлагала без регистрации; после этого Polymarket блокирует пользователей из США.
• 2024: В сентябре федеральный суд отменяет введённый CFTC в 2023 запрет на контракты Kalshi по выборам, в октябре апелляционный суд отказывается приостановить это решение, и Kalshi выводит контракты на выборы в США перед голосованием 5 ноября (в мае 2025 CFTC отозвала апелляцию). Рынок Polymarket на победителя президентских выборов завершается с объёмом около $3.64 billion, как сообщает Decrypt, и рынки отдавали предпочтение победителю — Дональду Трампу.
• 2025: Robinhood открывает хаб рынков предсказаний вместе с Kalshi в марте; Polymarket покупает лицензированную CFTC биржу QCEX за $112 million в июле и запускает отдельное приложение для США в декабре; Kalshi выходит примерно в 140 стран в октябре; FanDuel и CME Group запускают FanDuel Predicts в декабре.
• 2026: Месячный объём ставит рекорды, в основном за счёт спорта; CFTC отзывает своё предложение 2024 года и предлагает новые правила; штаты и CFTC судятся; всё больше стран блокируют сайты; Polymarket US открывается для всех пользователей iPhone в США 12 мая; а Министерство юстиции возбуждает дело об инсайдерской торговле из-за ставок на Polymarket.

Кто сегодня управляет рынками предсказаний

По состоянию на сентябрь 2026 основные площадки делятся на несколько групп: биржи, регулируемые CFTC в США; брокеры и приложения, передающие ордера клиентов этим биржам; международная крипто-площадка; а также рынки на игровые деньги и академические рынки. В таблице перечислены только те площадки, которые охватывает наше исследование.

Среди прочих — зарегистрированная CFTC биржа Crypto.com (спортивные контракты с декабря 2024 года), Rothera (совместное предприятие Robinhood и Susquehanna, разместившее первые контракты в мае 2026), PredictIt и Iowa Electronic Markets. В Великобритании Betfair управляет биржей ставок по лицензии Gambling Commission. О двух крупнейших бок о бок см. сравнение Polymarket и Kalshi, наш обзор Polymarket и наш обзор Kalshi.

Насколько крупны рынки предсказаний?

Торговля росла быстро, в основном за счёт спорта. Совокупный месячный объём Kalshi и Polymarket, по подсчётам The Block и данным Pew Research Center, вырос с менее чем $5 billion в сентябре 2025 до примерно $24 billion в апреле 2026 и пика в $53.0 billion в июле 2026, во время Чемпионата мира: $40.1 billion на Kalshi и $12.89 billion на Polymarket и Polymarket US. В августе 2026 он упал на 14.5% до $45.33 billion — первое месячное снижение за год (The Block, 2 сентября 2026).

Методики подсчёта различаются. The Block и Pew считают номинальный объём только по стороне тейкера, оценивая каждый контракт в $1. TRM Labs считает обе стороны каждой сделки и сообщила о более чем $20 billion в месяц в январе 2026 против примерно $1.2 billion в месяц в начале 2025. Собственные «годовые» цифры Kalshi (рост с $52 billion до $178 billion за полгода, опубликованные самой компанией в мае 2026) — это экстраполяции, а самостоятельно опубликованные цифры Robinhood считают контракты (13.6 billion во 2-м квартале 2026), а не доллары. Исследование Columbia University оценило, что около 25% исторического объёма Polymarket, вероятно, было wash-трейдингом, то есть сделками без реального изменения позиции. Эти цифры нельзя сравнивать напрямую.

Куда идут деньги. С июля 2024 по апрель 2026 80% объёма Kalshi приходилось на спорт и 4% на политику; на международном сайте Polymarket это было 39% спорта и 32% политики (Pew). Pew установил, что объём спортивных рынков предсказаний в первом квартале 2026 был примерно на уровне сумм, поставленных в легальных букмекерских конторах США. В мае 2026 инвесторы оценили Kalshi в $22 billion, а Polymarket — примерно в $21 billion в раунде, о котором сообщалось в конце августа 2026.

Насколько точны рынки предсказаний?

На множестве рынков — часто довольно точны, но не всегда. По сравнению с 964 опросами на пяти президентских выборах в США с 1988 по 2004 год Iowa Electronic Markets были ближе к итоговому результату в 74% случаев (Berg, Nelson и Rietz, 2008), а исследование Kalshi 2026 года показало, что цены в целом соответствуют тому, как часто события происходят, и становятся точнее по мере приближения истечения. Но рабочий доклад по более чем 2,500 рынкам на выборах в США 2024 года обнаружил, что идентичные контракты оценивались по-разному на разных биржах, а собственные страницы точности площадок не раскрывают полную методику. Подробные свидетельства см. в как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Пределы и риски

Эти проблемы задокументированы; источники перечислены в конце страницы.

• Низкая ликвидность. На рынке с малым числом заявок одна крупная сделка может сильно сдвинуть цену, и вы можете не суметь купить или продать желаемый объём. Polymarket предупреждает, что нет гарантии, что вы сможете торговать заданным объёмом «без существенного влияния на цену — или вообще без возможности сделки». Исследование президентского рынка Polymarket 2024 года показало, что влияние на цену упало более чем в десять раз по мере роста торговли — признак того, насколько мелкими бывают новые рынки.
• Смещение «фаворит — аутсайдер». Дешёвые контракты обычно выигрывают реже, чем подразумевает их цена. В исследовании Kalshi контракты по 5¢ выигрывали примерно в 2% случаев: заплатить 5¢ за ожидаемую выплату 0.02 × $1 = 2¢ означает в среднем терять 3¢, или 60%. Контракты дешевле 10¢ теряли более 60% вложенных в них денег, тогда как контракты дороже 50¢ приносили небольшую положительную доходность. По Polymarket данные неоднозначны. См. статью в словаре.
• Попытки манипуляции. В 2012 году один трейдер на Intrade сделал более трети всех ставок на победу Mitt Romney, много потратил, чтобы удержать цену Romney на месте, и потерял около $7 million. Академические исследования показывают, что такие попытки обычно двигают цены лишь ненадолго. В 2024 году один французский трейдер держал около $28.6 million на Дональде Трампе через четыре аккаунта Polymarket; Polymarket заявила, что не нашла ничего, что указывало бы на манипуляцию рынком со стороны трейдера.
• Инсайдерская торговля. Люди с закрытой информацией могут заработать до того, как узнают другие. В феврале 2026 Kalshi оштрафовала редактора MrBeast на $20,000 и отстранила его на два года за торговлю примерно на $4,000 на рынках, связанных с видео, с вероятным использованием непубличной информации. В апреле 2026 Министерство юстиции США предъявило солдату Армии США обвинение в использовании секретной информации об операции по захвату Николаса Мадуро, чтобы выиграть около $409,881 на Polymarket; обвинение — это лишь обвинение, а не приговор. CFTC запросила публичные комментарии об инсайдерской информации, а Polymarket в марте 2026 опубликовала более строгие правила добросовестности рынков.
• Споры о разрешении. Имеет значение результат, который определяют правила, а не тот, которого ждали трейдеры. На Polymarket предложенный результат можно оспорить, а результат, оспоренный дважды, решается голосованием держателей токенов UMA: рынок о том, согласится ли Украина на сделку по минералам с Трампом (объём около $7 million), в марте 2025 разрешился как Yes, хотя никакой сделки подписано не было, а голосование в июле 2025 разрешило рынок примерно на $237 million о том, наденет ли Зеленский костюм, как No, хотя многие СМИ описали его наряд как костюм. На Kalshi рынок об уходе Али Хаменеи с поста верховного лидера Ирана был рассчитан по цене последней сделки перед его смертью — по правилу о смерти, и в марте 2026 трейдеры подали коллективный иск.
• Юридические ограничения. Доступ зависит от того, где вы живёте, и может меняться почти без предупреждения: страны блокировали сайты, штаты США судятся из-за спортивных контрактов, а polymarket.com переводит пользователей из некоторых стран в режим «только закрытие позиций» (close-only), где можно закрывать позиции, но нельзя открывать новые.
• Хранение и безопасность. На polymarket.com вы держите собственный криптокошелёк, и Polymarket не может вернуть средства, если вы потеряете доступ к логину или ключам. В июне 2026 скомпрометированный сторонний поставщик разместил на её сайте вредоносный скрипт, который увёл около $3.1 million с 11 кошельков; Polymarket заявила, что возместит их полностью.
• Большинство трейдеров теряют. В исследовании Kalshi средняя доходность по контрактам составила около −20%, а для тейкеров — около −31%, то есть трейдеров, чьи ордера исполняются сразу. Рабочий доклад по Polymarket показал, что прибыль получают менее трети трейдеров.

Где можно ими пользоваться?

Это зависит от вашей страны, а в США — от штата, и правила часто меняются. В членском соглашении Kalshi перечислены 55 стран с ограничениями, polymarket.com блокирует США и десятки других стран, а правительства распорядились о блокировках, выходящих за пределы собственных списков обеих площадок. Актуальный список с датами см. в где доступны Polymarket и Kalshi.

Условия использования Polymarket запрещают применять VPN или аналогичные инструменты для обхода этих ограничений, а сам обход может также нарушать местное законодательство. PolyKal никому не помогает их обходить.

Часто задаваемые вопросы

Что такое рынок предсказаний?

Рынок предсказаний — это биржа, где люди покупают и продают контракты на будущие события: выборы, экономические данные или спортивные результаты. Типичный контракт выплачивает $1, если событие происходит, и $0, если нет, поэтому его цена между $0 и $1 читается как оценка вероятности этим рынком: 70¢ означают примерно 70%.

Как работают рынки предсказаний?

Вы покупаете контракты Yes или No у других трейдеров через стакан биржи по ценам, которые задают спрос и предложение. До конца вы обычно можете продать по текущему биду; в конце рынок разрешается по своим письменным правилам, и каждый выигравший контракт выплачивает $1, а каждый проигравший — $0. Биржа обычно берёт комиссии, а на регулируемых в США площадках сама не занимает сторону.

Легальны ли рынки предсказаний?

Это зависит от того, где вы находитесь, и это не юридическая консультация. В США Kalshi и Polymarket US — биржи под регулированием CFTC, но многие штаты утверждают, что их спортивные контракты — это нелицензированные ставки, федеральные апелляционные суды разошлись во мнениях, а в сентябре 2026 были поданы петиции в Верховный суд. Многие другие страны относятся к рынкам предсказаний как к азартным играм и заблокировали часть сайтов. См. где доступны Polymarket и Kalshi.

Рынки предсказаний — это азартные игры?

Регуляторы расходятся во мнениях. CFTC в США рассматривает событийные контракты как деривативы и в июне 2026 предложила правила, трактующие выборы как состязания, а не игры; Девятый апелляционный суд в августе 2026 установил, что спортивные событийные контракты не являются «свопами» и что игорное право Невады, вероятно, не вытеснено; а Комиссия по азартным играм Великобритании говорит, что рынки предсказаний схожи с биржами ставок. Какой бы ни была формулировка, вы можете потерять всю вложенную сумму.

Насколько точны рынки предсказаний?

Часто довольно точны на множестве рынков, особенно ближе к концу: Iowa Electronic Markets были ближе к результату, чем опросы, в 74% случаев на пяти президентских выборах, а цены на Kalshi в целом соответствуют исходам. Но дешёвые аутсайдеры выигрывают реже, чем подсказывает их цена, одно и то же событие может торговаться по разным ценам на разных сайтах, а один результат не может доказать правоту или ошибку рынка. См. как читать коэффициенты рынков предсказаний.

Polymarket и Kalshi: в чём разница?

Kalshi — биржа в США под регулированием CFTC с 2020 года; она работает в долларах США и также принимает пользователей из многих других стран. Основной сайт Polymarket, polymarket.com, — крипто-площадка на pUSD, токене, обеспеченном USDC, и не принимает резидентов США, которые пользуются отдельным приложением Polymarket US под регулированием CFTC в долларах. Комиссии тоже различаются: комиссия тейкера на Kalshi — 0.07 × контракты × цена × (1 − цена), а ставка polymarket.com колеблется от 0 до 0.07 в зависимости от категории. В августе 2026 объём Kalshi составил $37.17 billion против $8.16 billion у Polymarket и Polymarket US (The Block). См. сравнение Polymarket и Kalshi.

Можно ли заработать на рынках предсказаний?

Некоторые трейдеры зарабатывают, но в среднем трейдеры теряют. Цены уже отражают то, что знает толпа, поэтому вы выигрываете, только если оцениваете шансы лучше остальных; комиссии и спреды между бидом и аском стоят денег в каждой сделке; а многие дешёвые, маловероятные контракты проигрывают. Исследование Kalshi обнаружило среднюю доходность около −20% по контрактам и около −31% для тейкеров, а рабочий доклад по Polymarket показал, что прибыль получают менее трети трейдеров. PolyKal не даёт торговых советов.

Кто устанавливает коэффициенты на рынке предсказаний?

Трейдеры. Цена — это уровень, на котором покупатели и продавцы соглашаются торговать в стакане, поэтому она движется с каждой сделкой; биржа публикует рынок, сводит ордера и рассчитывает результат. В этом главное отличие от букмекера, где коэффициенты выставляет он сам и берёт противоположную сторону.

Можно ли на рынке предсказаний потерять больше, чем вложил?

Нет — не на стандартном контракте $1/$0, который вы покупаете: максимум, что вы можете потерять, — это заплаченное плюс комиссии, потому что контракт не может стоить меньше $0. Polymarket и Crypto.com, например, описывают свои контракты как полностью обеспеченные залогом. Но потерять всё вы можете.

Какой рынок предсказаний самый крупный?

По объёму торгов Kalshi заметно опережала Polymarket в июле и августе 2026: в августе The Block насчитал $37.17 billion на Kalshi и $8.16 billion на Polymarket и Polymarket US. В марте 2026 Pew установил, что обе примерно равны — около половины совокупного объёма у каждой. Рейтинг зависит от того, как считать объём.

Источники и проверка

Каждый факт на этой странице взят из источников ниже, проверенных 24 сентября 2026. Правила, судебные дела, комиссии и объёмы часто меняются, поэтому цифры приведены по состоянию на сентябрь 2026, и мы перепроверяем эту страницу ежеквартально. Статистику, которую площадки публикуют о себе, мы помечаем как самостоятельно опубликованную, а там, где источники расходятся, мы говорим об этом или опускаем спорный пункт. См. нашу методологию.

Регуляторы и суды: CFTC: Understanding Prediction Markets and Event Contracts, CFTC: Contracts & Products, CFTC: назначение Kalshi контрактным рынком (2020), CFTC: предписание в отношении Polymarket (2022), CFTC: жалоба на Intrade (2012), CFTC Letter 25-20 (PredictIt, 2025), Federal Register: рынки предсказаний, предварительное уведомление (март 2026), CFTC: предложенное правило (июнь 2026), Federal Register: предложенное правило (июнь 2026), решение D.D.C. по делу KalshiEX v. CFTC (2024), постановление D.C. Circuit по делу KalshiEX v. CFTC (2024), мнение Третьего апелляционного суда по делу KalshiEX v. Flaherty (2026), мнение Девятого апелляционного суда по делу KalshiEX v. Assad (2026), обвинение Министерства юстиции США (апрель 2026), Gambling Commission Великобритании: рынки предсказаний (февраль 2026), немецкий игорный регулятор (GGL): совместное заявление европейских регуляторов (июнь 2026), ANJ (Франция): распоряжение о блокировке Polymarket (июль 2026), DGOJ (Испания): разбирательства против Polymarket и Kalshi (май 2026), Iowa Electronic Markets FAQ.

Площадки: Kalshi: What Is Kalshi?, справка Kalshi: как определяются цены?, тарифы комиссий Kalshi, членское соглашение Kalshi, справка Kalshi: торговля из-за пределов США, Kalshi: привлечение $1 billion (самостоятельно опубликовано), справка Polymarket: What is Polymarket?, справка Polymarket: How Are Prices Calculated?, справка Polymarket: How Are Markets Clarified?, справка Polymarket: Can I Sell Early?, справка Polymarket: Does Polymarket Have Trading Limits?, справка Polymarket: Geographic Restrictions, справка Polymarket: Website vs App, справка Polymarket: Is My Money Safe?, документация Polymarket: цены и стакан, документация Polymarket: комиссии, документация Polymarket: разрешение рынков, документация Polymarket: как работают позиции, документация Polymarket: pUSD, Polymarket Terms of Use, документация Polymarket US: что такое Polymarket US, документация Polymarket US: способы пополнения, App Store: Polymarket, Polymarket: правила добросовестности рынков (март 2026), ньюсрум Robinhood (сентябрь 2026), Robinhood: хаб рынков предсказаний (март 2025), релиз о запуске ForecastEx, CME Group: FanDuel Predicts, справка Crypto.com: торговля спортивными событиями, Crypto.com: запуск спорта (декабрь 2024), Manifold: About, Betfair: What is a betting exchange?.

Исследования: Wolfers & Zitzewitz, «Prediction Markets» (2004), Wolfers & Zitzewitz, «Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities» (2006), Arrow et al., «The Promise of Prediction Markets» (2008), Berg, Nelson & Rietz, «Prediction market accuracy in the long run» (2008), Bürgi, Deng & Whelan о Kalshi (VoxEU, 2026), Clinton & Huang о рынках выборов 2024 года (рабочий доклад), Reichenbach & Walther о Polymarket (рабочий доклад), Rothschild & Sethi об Intrade, Tsang & Yang о рынке Polymarket 2024 года (препринт), Casadesus-Masanell & Campbell о Betfair (Harvard Business School), Rose-Berman, «Kalshi's Favorite Lie» (мнение).

Данные и репортажи: Pew Research Center (май 2026), Pew Research Center (сентябрь 2026), The Block: объём за август 2026, TRM Labs о месячном объёме, трекер DLA Piper (сентябрь 2026), Ropes & Gray о предложении CFTC, Corporate Compliance Insights об отозванном предложении 2024 года, Insider Sport о петициях в Верховный суд, Decrypt о рынке выборов 2024 года, Decrypt об исследовании wash-трейдинга из Columbia, NBC News о французском трейдере, NPR об инсайдерских делах Kalshi, CoinDesk о рынке по минералам Украины, Decrypt о рынке про костюм Зеленского, CasinoBeats о рынке про Хаменеи, CoinDesk об инциденте безопасности в июне 2026, TechCrunch об оценке Kalshi, Bloomberg об оценке Polymarket, PBS NewsHour о том, как CFTC судится со штатами (апрель 2026), Lefosse о правилах Бразилии (апрель 2026), ThePrint о распоряжениях о блокировке в Индии (май 2026), Punto Informatico о чёрном списке Италии (июль 2026).

История: Quartz о закрытии Intrade (2013), краткое изложение CCH о решении по PredictIt (2025), Wikipedia: PredictIt (вторичный источник), Yahoo Finance о том, как CFTC отозвала апелляцию по Kalshi, PR Newswire: Polymarket покупает QCEX, CoinDesk о выходе Kalshi в 140 стран, CoinDesk о запуске приложения Polymarket US, Yahoo Finance об открытии Polymarket US для всех пользователей iPhone, DeFi Rate о Rothera (вторичный источник), анонс ICE, где упоминается основание Polymarket.

PolyKal — независимый исследовательский инструмент, не связанный с Polymarket, Kalshi или любой другой упомянутой здесь площадкой. Эта страница объясняет, что такое рынки предсказаний; она не является финансовой, юридической или налоговой консультацией и не является приглашением открыть счёт или торговать.