Tahmin Piyasası Sözlüğü: 50+ Terim Açıklandı (Polymarket ve Kalshi, 2026)

Temeller

Olay sözleşmesi (event contract)

Belirli bir olayın (seçim sonucu ya da bir faiz kararı gibi) gerçekleşip gerçekleşmemesine göre ödeme yapan bir sözleşme. ABD düzenleyicisi CFTC, bunu getirisi belirli bir olaya dayanan bir türev olarak tanımlar ve çoğunun, sabit bir ödemesi (genelde $1) ve bir vade tarihi olan evet-hayır sözleşmeleri olduğunu söyler. Polymarket kendi sürümüne pay (share), Kalshi ise kontrat der; büyük resim için tahmin piyasası nedir sayfasına bakın.

Yes/No payı

İkili bir piyasanın iki tarafı: bir Yes payı olay gerçekleşirse $1, gerçekleşmezse $0 öder; bir No payı ise tersini öder. Bir Yes ile bir No her zaman tam olarak $1 ödediği için fiyatları birbirinin aynasıdır; Kalshi'nin belgeleri bunu, X'teki bir Yes teklifinin $1 − X'teki bir No satışıyla aynı olması biçiminde ifade eder ve polymarket.com'da her Yes/No çifti tam olarak $1'lik teminatla desteklenir. Polymarket US uygulaması her sonuç için tek bir enstrüman listeler ve orada Yes satmak, tıpkı No almak gibi işler; Polymarket nasıl çalışır ve Kalshi nasıl çalışır sayfalarına bakın.

Pozisyon

Bir piyasada elinizde tuttuğunuz şey: kaç Yes ya da No payına (kontratına) sahip olduğunuz ve bunlara ne ödediğiniz. Polymarket her pozisyonun ortalama giriş fiyatını, güncel değerini (pay × güncel fiyat) ve kâr veya zararını izler; Polymarket US uygulaması ise tutulan kontratları, ortalama giriş fiyatını, güncel fiyatı ve olası ödemeyi gösterir. polymarket.com'da aynı piyasada hem Yes hem No tutabilirsiniz ve her Yes/No çifti, sonuç ne olursa olsun sonuçlanmada $1 eder.

Fiyatlar ve oranlar

İma edilen olasılık (implied probability)

Bir piyasa fiyatının işaret ettiği olay olasılığı: dolar cinsinden fiyat × 100; yani 37¢'lik bir Yes yaklaşık %37 ima eder. Polymarket ve Kalshi fiyatları bu şekilde sunar, ama okuma yaklaşıktır: akademik çalışmalar fiyatların genellikle işlemcilerin ortalama inancına yakın olduğunu, en büyük sapmaların 0¢ ve $1'e yakın olduğunu bulur ve komisyonlarla alış-satış farkı (spread), gerçekte ödediğiniz fiyatın manşetteki sayıdan farklı olması demektir. Tahmin piyasası oranları nasıl okunur sayfasına bakın.

Alış (bid)

Birinin şu anda bir pay için ödemeye razı olduğu en yüksek fiyat. Hemen satarsanız alacağınız tutar budur; dolayısıyla piyasadan bir satış genellikle piyasa için gösterilen fiyattan daha azını getirir ve büyük bir satış daha düşük alışlardan da gerçekleşebilir. Kalshi'nin belgelerinde, X'teki bir Yes teklifi $1 − X'teki bir No satışına eşdeğerdir.

Satış (ask/offer)

Birinin şu anda bir payı satmaya razı olduğu en düşük fiyat. Hemen alırsanız ödeyeceğiniz tutar budur; dolayısıyla polymarket.com'da piyasadan bir alım, piyasanın fiyatı olarak gösterilen orta noktaya değil, satışa mal olur: Polymarket'in kendi örneğinde piyasa %37 gösterirken satış 40¢'tir. Polymarket'te nasıl alım yapılır sayfasına bakın.

Spread (alış-satış farkı, makas)

En iyi satış ile en iyi alış arasındaki fark: 34¢ alış ve 40¢ satışla spread 6¢'tir. Polymarket'in belgeleri, daha dar spread'lerin daha likit piyasalara işaret ettiğini söyler. Satıştan alıp sonra alıştan satmak, orta nokta hiç hareket etmese bile, komisyonların üstüne size spread kadar maliyet çıkarır.

Orta nokta (midpoint, mid price)

En iyi alış ile en iyi satışın tam ortasındaki fiyat, (alış + satış) ÷ 2; yani 34¢ alış ve 40¢ satış, 37¢'lik bir orta nokta verir. polymarket.com bir piyasanın fiyatı olarak orta noktayı, spread 10¢'ten genişse son işlem fiyatını gösterir. Kalshi, manşetteki rakamının orta nokta mı, son işlem mi yoksa başka bir şey mi olduğunu belgelemez; dolayısıyla iki platformda da canlı alış ve satış, gerçekte hangi fiyattan işlem yapabileceğinizi gösterir; ayrıntı için tahmin piyasası oranları nasıl okunur.

Son işlem (son işlem fiyatı)

En son tamamlanan işlemin fiyatı. Bayat, saatler öncesine ait ya da şu anda işlem yapabileceğiniz yerden uzak olabilir. polymarket.com, spread 10¢'ten genişse orta nokta yerine son işlemi gösterir; dolayısıyla ince bir piyasada gösterilen yüzde, güncel alış ve satış hakkında az şey söyleyebilir.

Emirler ve emir defteri

Emir defteri (order book)

Bir piyasadaki açık alış emirlerinin (alışlar) ve satış emirlerinin (satışlar), her fiyatta kaç pay beklediğiyle birlikte canlı listesi. Kalshi, polymarket.com ve Polymarket US uygulaması, işlemcilerin emirlerinin birbiriyle eşleştirildiği emir defterleri işletir; Polymarket US belgeleri kendilerininkini merkezi limit emir defteri (central limit order book) diye adlandırır. Polymarket'in yardım merkezi, büyük bir emirden önce defterin derinliğini kontrol etmeyi önerir.

Derinlik (piyasa derinliği)

Emir defterinde en iyi fiyatlarda ve yakınında kaç pay beklediği. Derin bir defterde büyük bir emir en iyi fiyata yakın gerçekleşir; sığ bir defterde ise birkaç fiyat kademesini dolaşır. Polymarket'in emirlerde büyüklük sınırı yoktur, ama belirli bir miktarı fiyatı önemli ölçüde hareket ettirmeden ya da hiç işleyebileceğinize dair bir garanti olmadığını söyler.

Likidite

Fiyatı fazla hareket ettirmeden ne kadar kolay alıp satabildiğiniz: likit bir piyasanın dar spread'leri ve bol derinliği vardır. Akademik derlemelere göre ince piyasalar, büyük fiyat dalgalanmalarına ve manipülasyon girişimlerine en açık olanlardır ve Kalshi'nin kendi yayımladığı kalibrasyon çalışması, öngörülerinin katılım ve hacimle iyileştiğini söyler.

Kayma (slippage, fiyat etkisi)

Beklediğiniz fiyat ile gerçekte aldığınız ortalama fiyat arasındaki fark; genellikle emriniz en iyi fiyatta bekleyenden daha büyük olduğu için. Örneğin 40¢'ten 100 pay, 42¢'ten 100 pay ve 45¢'ten daha fazlası teklif edilmişken Yes'e $100 harcamak, 100 + 100 + 40 = 240 payı, 40¢'ten değil, ortalama $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢'ten alır. Polymarket US belgeleri, 97¢ civarındaki bir kontratın 94¢'ten gerçekleşebileceği örneğini verir.

Piyasa emri (market order)

Hemen, mevcut en iyi fiyatlardan alım ya da satım yapma emri. Polymarket'in emir sisteminde bu, bekleyen emirlere karşı anında gerçekleşecek şekilde fiyatlandırılmış bir limit emridir; alım dolar, satım ise pay cinsinden ölçülür ve geçerli olduğu yerde taker komisyonunu öder. Defterde yeterli yoksa, ya gerçekleşebileceği kadarını gerçekleştirip kalanını iptal eder ya da tamamen iptal edilir (bkz. FOK ve FAK).

Limit emri (limit order)

Belirlediğiniz bir fiyattan ya da daha iyisinden alım ya da satım yapma emri. Hemen eşleşemezse, biri onu alana, siz iptal edene ya da süresi dolana kadar emir defterinde bekler ve parça parça gerçekleşebilir. Bekleyip sonradan gerçekleşen bir limit emri bir maker emridir; polymarket.com'da komisyon ödemez ve Kalshi'de varsayılan olarak ödemez; hemen eşleşecek şekilde fiyatlandırılan biri ise bir taker emridir.

GTC (good 'til cancelled, iptale kadar geçerli)

Bir emir süresi: emir, gerçekleşene ya da siz iptal edene kadar açık kalır. Polymarket'in emir sistemi ve Polymarket US API'si bunu sunar. Bir GTC emri sizin adınıza da iptal edilebilir: polymarket.com, spor piyasalarında maç başladığında bekleyen emirleri iptal eder ve bir piyasanın kuralları netleştirildiğinde emir defterini boşaltır.

GTD (good 'til date, belirli tarihe kadar geçerli)

Bir emir süresi: emir, seçtiğiniz bir zamana kadar açık kalır ve gerçekleşmemişse o zaman süresi dolar. Polymarket'in emir sisteminde bir GTD emri, güvenlik tamponu olarak belirtilen zamanından bir dakika önce sona erer ve Polymarket US API'si de GTD sunar.

FOK ve FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Hemen gerçekleşmesi gereken bir emrin bir eksikle nasıl başa çıktığının iki yolu. Fill-or-kill (FOK) bir kerede tamamen gerçekleşmeli ya da tümüyle iptal edilir; fill-and-kill (FAK) hemen mevcut olan kadarını gerçekleştirir ve kalanını iptal eder. Polymarket'in piyasa emirleri bu ikisinden birini kullanır (belgeleri, web sitesinin hangisini kullandığını söylemez) ve Polymarket US API'si, emir süreleri arasında FOK ve IOC'yi (immediate-or-cancel) listeler.

Kısmi gerçekleşme (partial fill)

Bir emrin yalnızca bir kısmının eşleşmesi. Bir limit emri, farklı işlemciler onu aldıkça parça parça gerçekleşebilir; polymarket.com'da gerçekleşen kısım iptal edilemez, yalnızca gerçekleşmeyen kalan iptal edilebilir. Polymarket US uygulamasında, tamamen gerçekleşemeyen bir emrin bir kısmı gerçekleşir ve kalanı defterde açık kalır.

Fiyat adımı (tick size)

Bir fiyatın hareket edebileceği en küçük adım; piyasa bazında belirlenir. polymarket.com'da belgelerin örnekleri 1¢ (0.01) kullanır, bazı piyasalar 0.5¢ gibi daha ince adımlar kullanır, adım fiyat 96¢'nin üstünde ya da 4¢'nin altında olduğunda daralabilir (örneğin 0.1¢'e) ve tüm Dünya Kupası piyasaları Temmuz 2026'da 0.25¢'lik bir adıma geçti. Adımlar arasında fiyatlandırılan bir emir reddedilir.

Minimum emir büyüklüğü

Bir piyasanın kabul ettiği en küçük emir. polymarket.com'da piyasa bazında pay cinsinden belirlenir (belgelerin örneklerinde 5) ve daha küçük emirler reddedilir; azami sınır yoktur, ama büyük bir emir fiyatı hareket ettirebilir. Polymarket US uygulaması yalnızca tam kontrat işlem görür; yani 65¢'ten $100, 153 kontratı $99.45'e alır ve kalan $0.55 nakit bakiyenize geri döner.

Maker (yapıcı)

Emri emir defterinde bekleyip sonradan eşleşen, likidite ekleyen işlemci. polymarket.com'da maker'lar işlem komisyonu ödemez ve günlük bir iade havuzundan pay alabilir; Kalshi'de maker'lar genellikle hiçbir şey ödemez, ancak bazı seriler bir maker komisyonu alır; Polymarket US uygulamasında maker'lar bir iade alır. Bkz. maker iadesi.

Taker (alıcı)

Emri, defterde zaten bulunan emirlere karşı anında eşleşen, likidite çeken işlemci; her piyasa emri bir taker emridir. Taker'lar işlem komisyonunu öder: polymarket.com'da jeopolitik dışındaki her kategoride, Kalshi'de standart 0.07 oranında (bazı seriler farklıdır) ve Polymarket US uygulamasında 0.0695 oranında; bkz. komisyon oranı. Kalshi üzerine akademik bir çalışma, taker'lar için yaklaşık −%31, maker'lar için ise yaklaşık −%10 ortalama getiri buldu.

Komisyonlar

Komisyon oranı (taker komisyonu)

Bir taker'ın işlem komisyonunu belirleyen sayı. Polymarket ve Kalshi'de komisyon, pay × oran × fiyat × (1 − fiyat)'tır; 50¢'te en büyük, 0¢ ve $1'e doğru küçülür: 50¢'te 100 payda komisyon, Kalshi'nin 0.07'sinde $1.75, Polymarket US uygulamasının 0.0695'inde yaklaşık $1.74 ve polymarket.com'daki 0.04 oranında $1.00'dır; ve komisyon fiyatın üstüne geldiği için, sonuçlanmaya kadar tutan bir taker ancak olayın olasılığı fiyat artı pay başına komisyonun üstündeyse başa baş gelir. Eylül 2026 itibarıyla polymarket.com'un oranı kategoriye bağlıdır (0.07 kripto; 0.05 spor, ekonomi, kültür, hava durumu ve diğer; 0.04 finans, siyaset, mentions ve teknoloji; 0 jeopolitik); bkz. Polymarket komisyonları nasıl işler, Kalshi komisyonları nasıl işler ve komisyon hesaplayıcı.

Maker iadesi (maker rebate)

Bekleyen emirleri gerçekleşen maker'lara geri ödenen para. polymarket.com'da taker komisyonlarının bir kısmı (Polymarket'in Eylül 2026 itibarıyla belgelerine göre, kategoriye göre %15 ila %25, jeopolitikte hiç) bir havuza girer ve günlük olarak pUSD ile, her maker'ın gerçekleşen emirlerinin bir taker olarak ödeyeceği komisyonlarla orantılı biçimde paylaştırılır. Polymarket US uygulamasında her maker gerçekleşmesi 0.0125 × kontrat × fiyat × (1 − fiyat), yani 50¢'te 100 kontrat başına yaklaşık $0.31 kazanır; bkz. Polymarket komisyonları nasıl işler.

Kâr ve zarar

Ortalama fiyat (ortalama giriş fiyatı)

Bir pozisyonu oluşturan tüm gerçekleşmeler boyunca pay başına ödediğiniz ortalama tutar; maliyet esasınız (cost basis) da denir. 40¢'ten 100 pay ve 42¢'ten 100 pay alırsanız ortalama fiyatınız 41¢'tir. Hem polymarket.com hem de Polymarket US uygulaması bunu her pozisyon için gösterir.

Piyasa değerine göre değerleme (mark-to-market, güncel değer)

Bir pozisyonu, ödediğiniz tutar yerine güncel piyasa fiyatından değerlemek. Polymarket'in belgeleri bir pozisyonun güncel değerini pay × güncel fiyat, kâr veya zararını ise güncel değer eksi maliyet olarak tanımlar. polymarket.com'un gösterdiği fiyat orta nokta (ya da son işlem) olduğu için, satıştan alınan bir pozisyon genellikle hemen ödediğinizin altında değerlenir ve bu değerleme, bir satışın getireceği (yani alış olan) tutar değildir.

Gerçekleşmiş ve gerçekleşmemiş kâr/zarar (P&L)

Gerçekleşmemiş kâr ve zarar (P&L), hâlâ elinizde tuttuğunuz paylardaki, güncel fiyattan değerlenen kazanç ya da kayıptır; gerçekleşmiş P&L ise sattığınızda ya da piyasa sonuçlandığında sabitlenir. 40¢'ten 100 Yes alırsanız ve fiyat şimdi 55¢ ise, gerçekleşmemiş kazancınız komisyonlardan önce 100 × (55¢ − 40¢) = $15'tir; 55¢'ten satarsanız bu gerçekleşmiş olur. polymarket.com'da taker komisyonları her gerçekleşmede pUSD ile alınır ve her iki rakamı da azaltır.

Para ve cüzdanlar

pUSD (Polymarket USD)

polymarket.com'un 28 Nisan 2026'daki borsa yükseltmesinden beri işlem için nakit olarak kullandığı token: Polygon ağında, USDC ile 1:1 desteklenen ve köprülenmiş USDC'nin (USDC.e) yerini alan bir token. Yatırımlar pUSD'ye çevrilir ve kazanan bir pay 1 pUSD'ye bozdurulur, ama bazı borsalar artık pUSD yatırımı kabul etmiyor; bu yüzden para çekmeden önce alıcı bir hizmetin neyi kabul ettiğini kontrol edin. Polymarket US uygulaması ve Kalshi bunun yerine ABD dolarıyla çalışır; bkz. Polymarket para yatırma ve çekme.

USDC

Bir dolar stablecoin'i: $1 değerinde kalacak biçimde tasarlanmış bir kripto token. polymarket.com'da USDC (yerel ya da köprülenmiş USDC.e) yatırabilirsiniz ve bu, USDC ile 1:1 desteklenen bir token olan pUSD'ye sarmalanır; desteklenen diğer tokenlar önce takas edilir. Polymarket para yatırma ya da çekme için komisyon almaz, ama köprüler, takaslar ve blok zinciri ağları kendi maliyetlerini ekleyebilir.

Polygon

polymarket.com'un üzerinde çalıştığı blok zinciri ağı: pUSD bakiyeleri ve Yes/No payları Polygon üzerinde tokenlardır. Ethereum, Solana ya da Bitcoin gibi desteklenen diğer ağlarda gönderilen yatırımlar otomatik olarak çevrilir ve Polymarket'in relayer'ı, hesapların ağ (gas) ücretlerini kendileri ödemeden işlem yapmasını sağlar. Polymarket US uygulaması ise bunun yerine ABD dolarıyla fonlanır.

Yatırma adresi (deposit address)

polymarket.com'da para yatırırken fonları gönderdiğiniz kripto adresi. Her hesabın, her ağ türü (EVM zincirleri, Solana, Bitcoin ve Tron) için değiştirilemeyen ya da yeniden oluşturulamayan sabit bir adresi vardır ve yanlış zincire ya da adrese gönderilen işlemler geri alınamaz; kurtarma yalnızca bazı durumlarda mümkündür. Profil ayarları sayfasında gösterilen adres ise farklı bir adrestir ve 'Bu adrese fon göndermeyin' diye işaretlenmiştir; bkz. Polymarket para yatırma ve çekme.

Saklamasız (non-custodial)

Fonlarınızı asla saklamaya almayan bir hizmet: onları kendi cüzdanınız ve anahtarlarınız üzerinden siz kontrol edersiniz. polymarket.com saklamasızdır (non-custodial); dolayısıyla güvenliği, kimlik bilgilerinizi ve özel anahtarınızı nasıl koruduğunuza bağlıdır ve Polymarket sonuçlanmaları geri alamaz ya da paylaşılan giriş kodlarıyla kaybedilen fonları kurtaramaz. Polymarket US uygulaması ise bunun yerine sıradan bir hesap gibi çalışır: kimliğinizi doğrular ve bir nakit bakiyesine dolar yatırırsınız.

Özel anahtar (private key)

Bir kripto cüzdanını kontrol eden gizli kod: kimde varsa, içindeki fonları o hareket ettirebilir. Polymarket, e-posta ile kaydolanların anahtarını dışa aktarmasına izin verir, özel anahtarınızı asla istemeyeceğini söyler ve kullanıcılara bunu ya da 6 haneli giriş kodunu kimseyle paylaşmamalarını söyler; kimlik bilgilerinizi kaybederseniz fonlara erişimi kaybedersiniz. MetaMask gibi bir cüzdanla açılan hesaplar anahtarı o cüzdanda tutar.

Sonuçlanma ve uzlaşma

Sonuçlanma (resolution)

Bir piyasanın sonucunun, yazılı kurallarına göre resmen belirlendiği an; sonrasında işlem durur, kazanan paylar $1, kaybeden paylar $0 öder. Belirleyici olan manşet değil, kurallardır: Polymarket, bir piyasanın başlığının onu yalnızca tanımladığını söyler ve 2026'da Kalshi, Hamaney'in 1 Mart'tan önce görevden ayrılıp ayrılmayacağına dair piyasasını, işlemcilerin toplu davayla itiraz ettiği bir 'ölüm istisnasına' başvurarak, ölümünden önceki son işlem fiyatından uzlaştırdı. polymarket.com piyasaları UMA Optimistic Oracle üzerinden sonuçlandırır; Polymarket US uygulamasında ise sonuçları borsa kendisi teyit eder.

Sonuçlanma kaynağı (resolution source)

Bir piyasanın kurallarının, sonucu belirlemek için adını verdiği kaynak; resmi bir sonuç ya da bir veri açıklaması gibi. Polymarket US uygulaması, kurallarının adını verdiği kaynaklardaki kamuya açık ve doğrulanabilir bilgilerden karar verir ve listelenmeyen kaynakların etkisi olmadığını söyler; polymarket.com'da ise emir defterinin altındaki kurallar kaynağı belirler, Polymarket önericiler ve oy verenler için sorunun temel amacını değiştiremeyecek bağlam ekleyebilir ve bir piyasayı netleştirmek emir defterini boşaltır. Aynı manşet olay iki platformda farklı uzlaştırılabildiği için, kurallar başlıktan daha önemlidir.

UMA Optimistic Oracle

polymarket.com'un piyasaları uzlaştırmak için kullandığı sistem: bir sonuç bir teminatla önerilir ve 2 saat içinde biri itiraz etmezse geçerli olur. Eylül 2025'ten beri Polymarket piyasaları için sonuçları yalnızca beyaz listedeki adresler önerebilir, itiraz etmeye ise herkes hâlâ devam edebilir (itiraz) ve tekrarlanan bir itiraz, eleştirmenlerin büyük sahiplerin sonuçları etkilemesine olanak verdiğini söylediği, UMA token sahiplerinin bir oylamasına gider. Polymarket US uygulaması bunu kullanmaz.

Öneri teminatı (proposal bond)

Bir önericinin, bir piyasa sonucunu UMA'ya sunarken ortaya koyduğu para; polymarket.com'da genellikle $750 tutarında pUSD. İtiraz edilmeyen doğru bir öneri, teminatı artı bir ödülü geri alır; yanlış ya da erken bir öneri ise kaybeder. Bir itirazcı da aynı büyüklükte bir teminat yatırır ve bir oylamanın ardından kazanan taraf kendi teminatını artı kaybedenin teminatının yarısını geri alır.

İtiraz penceresi (itiraz süresi)

Önerilen bir sonuca itiraz edilebilecek süre: polymarket.com piyasaları için 2 saat. Bu pencere içinde kimse itiraz etmezse sonuç geçerli olur; yani itiraz edilmeyen bir piyasa, öneriden yaklaşık 2 saat sonra sonuçlanır. Polymarket, bir sonucun bir olaydan ne kadar sonra normalde önerildiğini yayımlamaz.

İtiraz (dispute)

Önerilen bir sonuca, UMA'nın sitesinde 2 saatlik pencere içinde, genellikle $750'lik bir teminat yatırılarak yapılan itiraz. Polymarket'in belgelerine göre ilk itiraz ikinci bir öneriye yol açar ve ikinci bir itiraz, soruyu UMA'nın token sahipleri oylamasına gönderir; bu yaklaşık 48 saat sürer, yani itiraz edilen bir piyasa genellikle 4–6 gün alır, oylama başka bir tura devrederse daha uzun. UMA bir sonucu kesinleştirdikten sonra Polymarket bunu değiştiremeyeceğini ya da geri alamayacağını söyler; bkz. Polymarket'te nasıl satış ve bozdurma yapılır.

Bozdurma (talep etme, redeem/claim)

Kazanan payları sonuçlanmadan sonra nakde çevirmek. polymarket.com'da kazanan payları her biri 1 pUSD karşılığında, Polymarket komisyonu ve süre sınırı olmadan talep eder (bozdurursunuz) ve pUSD, siz çekene kadar Polymarket bakiyenizde kalır; kaybeden paylar hiçbir şey getirmez. Polymarket US uygulamasında, sonuçlanan kontratlar bir talep adımı olmadan otomatik olarak nakit bakiyenize ödenir ve Kalshi'nin komisyon tarifesi uzlaşma komisyonu almadığını söyler; bkz. Polymarket'te nasıl satış ve bozdurma yapılır.

50-50 sonuçlanma

Her Yes ve her No payının $1 ya da $0 yerine $0.50 karşılığında bozdurulduğu bir sonuç. polymarket.com'da bu, bir piyasanın kuralları gerektirdiğinde olur; örneğin iptal edilen ya da galip çıkmadan biten bir kriket maçında ya da nadiren, bir UMA oylaması yanıtın belirlenemeyeceğine hükmettiğinde. Polymarket US uygulaması ise iptal edilen ya da sonuçsuz maçları son adil piyasa fiyatından (herhangi bir fiyat olabilir) uzlaştırır ve bir kazanan kontratına yalnızca kazanan olmadığında $0.50 öder.

Piyasa türleri

Çok sonuçlu piyasa (multi-outcome market)

Bir seçimi kimin kazanacağı gibi, ikiden çok olası yanıtı olan bir piyasa. polymarket.com'da her sonuç, tek bir etkinlik altında gruplanan kendi Yes/No piyasasıdır; yani beklediğiniz bir sonuca Yes ya da ona karşı No alırsınız (bkz. negRisk). Yalnızca bir sonuç kazanabildiği için Yes fiyatları kabaca %100'e toplanmalıdır, ama gösterilen rakamlar spread'ler, bayat işlemler ve yuvarlama yüzünden biraz üstüne ya da altına düşebilir ve iki platform da bu konuda bir kural yayımlamaz.

negRisk (negatif risk)

Polymarket'in, tam olarak bir sonucun Yes, diğer her sonucun No olarak sonuçlandığı çok sonuçlu etkinlikler için yapısı. Bu yüzden herhangi bir sonuçtaki bir No payı, diğer her sonuçta bir Yes payına dönüştürülebilir. Bu etkinliklerin bazılarında yer tutucu sonuçlar ve bir 'Other' (Diğer) seçeneği vardır; Polymarket'in belgeleri yalnızca adı verilen sonuçlarda işlem yapmayı önerir ve doğru yanıtın adı verilmemişse piyasa 'Other' olarak sonuçlanır.

Combo (parlay, kombine/串关)

Birkaç sonuçtan (ayak, leg denir) oluşan ve yalnızca her ayak doğruysa ödeyen tek bir pozisyon; tıpkı bir spor bahis kombinesi (parlay) gibi. Polymarket'in yardım merkezi, bir Combo'nun herhangi bir ayağı yanlış sonuçlanırsa tüm Combo'nun kaybedildiğini ve bir Combo'yu sonuçlanmadan önce satabileceğinizi söyler. Polymarket US uygulaması kombinelere kendi komisyon formülünü verir ve Kalshi'nin komisyon tarifesi, farklı komisyon çarpanları olan combo serilerini listeler.

Platformlar ve düzenleme

CFTC (Commodity Futures Trading Commission, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu)

Vadeli işlemlerin, swapların ve olay sözleşmelerinin ABD federal düzenleyicisi. Kalshi'yi Kasım 2020'de bir borsa olarak belirledi, Ocak 2022'de kayıt yaptırmadan olay piyasaları sunduğu için Polymarket'e $1.4 milyon ceza ödemesini emretti ve Polymarket US uygulamasının arkasındaki borsa olan QCX'i denetliyor. Haziran 2026'da hangi olay sözleşmelerinin kamu yararına olduğuna dair kurallar önerdi ve Eylül 2026 itibarıyla federal temyiz mahkemeleri, eyaletlerin spor olay sözleşmelerini kumar olarak düzenleyip düzenleyemeyeceği konusunda bölünmüş durumda.

DCM (designated contract market, belirlenmiş sözleşme piyasası)

CFTC tarafından vadeli işlemleri ve olay sözleşmelerini listelemek üzere onaylanmış bir ABD borsası. Kalshi (KalshiEX LLC) Kasım 2020'den beri bir DCM'dir ve Polymarket US uygulaması, Polymarket'in 2025'te satın aldığı bir DCM olan QCX LLC tarafından işletilir; polymarket.com ise ABD'de yerleşik kişilerin kullanamadığı, ayrı bir uluslararası üründür. Bir DCM, yeni bir sözleşmeyi kendi belgeleyerek (self-certify) listeleyebilir ve CFTC; terör, suikast, savaş, kumar ya da yasa dışı faaliyet içeren, kamu yararına aykırı sözleşmeleri engelleyebilir; platformları Polymarket vs Kalshi sayfasında karşılaştırın.

KYC (know your customer, müşterini tanı)

Bir platformun işlem yapmanıza izin vermeden önce yaptığı kimlik doğrulamaları. Polymarket US uygulaması bunları herhangi bir yatırma ya da işlemden önce ister (ad soyad, doğum tarihi ve adres, bazen de resmi bir kimlik ve bir özçekim). polymarket.com'un kaydında bir kimlik adımı yoktur, ancak koşulları daha fazla bilgi istemesine izin verir ve bir Polymarket yöneticisi Mayıs 2026'da mevcut siteye KYC eklenmediğini söyledi.

Coğrafi engelleme (geoblock)

Bulunduğunuz yere göre erişimi engellemek. polymarket.com kendi yayımladığı listeler kapsamında ABD'yi ve onlarca ülke ile bölgeyi engeller, Kalshi'nin üyelik sözleşmesi 55 kısıtlı ülke sıralar ve birçok hükümet, internet sağlayıcılarına birini ya da her iki platformu engellemelerini ayrıca emretti; yani bir platformun listesinde olmayan bir ülke, illa ki o platforma izin verilen bir ülke değildir. Polymarket'in koşulları, kısıtlamalarını aşmak için VPN veya benzeri bir araç kullanmayı yasaklar; bkz. Polymarket ve Kalshi nerede kullanılabilir.

Yalnızca kapatma modu (close-only mode)

Mevcut pozisyonları satabildiğiniz ya da kapatabildiğiniz, ama yeni pozisyon açamadığınız bir kısıtlama. Polymarket'in yardım merkezi (14 Ağustos 2026'da güncellendi) bunu Singapur, Polonya, Tayland ve Tayvan'daki kullanıcılara uygular, Almanya'daki kullanıcıların paylarını bozdurabilmek için sonuçlanmaya kadar tutması gerektiğini söyler ve koşulları, kurallarını çiğneyen herkesin cüzdanlarının yalnızca kapatma moduna alınabileceğini belirtir. Polymarket'in koşulları, bu kısıtlamaları aşmak için VPN kullanmayı yasaklar; bkz. Polymarket ve Kalshi nerede kullanılabilir.

Riskler ve isabet

Balina (whale)

Pozisyonları bir piyasanın fiyatını hareket ettirecek kadar büyük olan bir işlemci (büyük hesap). 2024'te bir Fransız işlemci, dört Polymarket hesabında Trump üzerine yaklaşık $28.6 milyon tuttu; Polymarket piyasayı manipüle ettiğini gösteren bir şey bulamadığını söyledi ve bir zincir üstü araştırma ön baskısı, olayı manipülasyon değil, farklı inançlar üzerine işlem yapmak olarak okudu. Intrade'de 2012'de, Romney'nin kazanacağına dair tüm bahislerin üçte birinden fazlasını yapan bir işlemci 7 milyon dolara yakın kaybetti.

Wash trading (yapay işlem)

Gerçek bir piyasa riski almadan hacim yaratmak için kendinizle ya da başkalarıyla el birliğiyle işlem yapmak. Kasım 2025'te aktarılan bir Columbia Üniversitesi çalışması, Polymarket'in geçmiş hacminin yaklaşık %25'inin muhtemelen wash trading olduğunu, Aralık 2024'te haftalık hacmin %60'ına yakın bir zirveye çıktığını tahmin etti ve Polymarket'in koşulları bunu yasaklar. Bu, farklı biçimlerde de sayılan hacim rakamlarının, gerçek etkinliğin kusurlu bir göstergesi olmasının bir nedeni.

İçeriden öğrenenin ticareti (insider trading)

Bir kararın açıklanmadan önce sızması gibi, önemli ve kamuya açık olmayan bilgi üzerine işlem yapmak. Nisan 2026'da ABD Adalet Bakanlığı, Polymarket'te yaklaşık $409,881 kazanmak için gizli bilgi kullandığı gerekçesiyle bir askeri suçladı ve Şubat 2026'da Kalshi, muhtemelen bu tür bir bilgi kullandığını söylediği işlemler nedeniyle bir video editörüne ceza kesip uzaklaştırdı. Polymarket'in piyasa bütünlüğü kuralları ve Polymarket US uygulamasının işlem kısıtlamaları bunu yasaklar ve CFTC, 2026'daki tahmin piyasaları incelemesinde içeriden bilgiyi sordu.

Favori-uzun ihtimal yanlılığı (favorite-longshot bias)

Ucuz uzun ihtimallerin fiyatının ima ettiğinden daha seyrek, favorilerin ise biraz daha sık kazanma eğilimi. Kalshi üzerine akademik bir çalışma, 10¢'nin altındaki kontratların, kendilerine konan paranın ortalamada %60'ından fazlasını kaybettiğini, 50¢'nin üstündeki kontratların ise küçük bir pozitif getiri sağladığını buldu; Polymarket'te kanıtlar çelişkili ve getirilerin nasıl ölçüldüğüne bağlı. Çok düşük bir fiyatın olasılık olarak birebir okunmaması gerektiğinin nedenlerinden biri budur; bkz. tahmin piyasası oranları nasıl okunur.

Brier skoru (ve kalibrasyon)

Bir öngörü isabeti ölçüsü: (tahmin − sonuç)²'nin ortalaması; burada sonuç, olay gerçekleştiyse 1, gerçekleşmediyse 0'dır; yani 0 kusursuzdur ve her zaman %50 öngörmek 0.25 alır; %70'lik bir tahmin, olay gerçekleşirse 0.09, gerçekleşmezse 0.49 alır. Bir piyasa, %X fiyatlanan olaylar zamanın yaklaşık %X'inde gerçekleştiğinde iyi kalibre edilmiştir. Polymarket ve Kalshi'nin ikisi de kendileri için isabet rakamları yayımlar; bunlar kendi yayımladıklarıdır (self-published) ve yöntemlerinin her ayrıntısını açıklamaz; bkz. tahmin piyasası oranları nasıl okunur.

Sık sorulan sorular

Bir tahmin piyasasında 70¢'lik bir fiyat ne anlama gelir?

Piyasanın, olayın olasılığını kabaca %70 gördüğü anlamına gelir. 70¢'ten alınan bir Yes payı, olay gerçekleşirse $1 (komisyonlardan önce ödediğinizden 30¢ fazla), gerçekleşmezse $0 öder; yani 70¢'i kaybedersiniz; CFTC de aynı 70 sentlik örneği kullanır. Sayıyı yaklaşık olarak alın, çünkü komisyonlar, alış-satış farkı (spread) ve uçlara yakın bilinen yanlılıkların hepsinin önemi vardır; tahmin piyasası oranları nasıl okunur sayfasında açıklandığı gibi.

Neden ödediğim fiyat, gösterilen yüzdeden yüksek?

polymarket.com'da yüzde genellikle en iyi alış ile satış arasındaki orta noktadır, oysa bir alım satıştan gerçekleşir ve çoğu kategoride bir taker komisyonu eklenir. Polymarket'in örneğinde piyasa, 34¢ alış ve 40¢ satışla %37 gösterir; 0.04 oranlı bir kategoride 100 pay almak 100 × 40¢ = $40.00 artı 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96 komisyon, yani toplam $40.96, pay başına yaklaşık 41¢'e mal olur.

Tahmin piyasası sonuçları nasıl belirlenir?

Her piyasa, manşetin ima ettiğinden farklı olabilen yazılı kurallarına göre uzlaştırılır. polymarket.com UMA Optimistic Oracle'ı kullanır: önerilen bir sonuç, 2 saat içinde kimse itiraz etmezse geçerli olur; itiraz edilen bir sonuç ise genellikle 4–6 gün alır ve UMA token sahiplerinin bir oylamasına gidebilir. Polymarket US uygulamasında borsa, kurallarda adı verilen kaynaklardan sonuçları teyit eder ve kazananları otomatik olarak nakit bakiyelerine öder.

Polymarket ile Kalshi arasındaki fark nedir?

Kalshi, 2020'den beri CFTC tarafından düzenlenen, kontratları dolarla fiyatlanan ve ödenen bir ABD borsasıdır. polymarket.com, Polygon ağında, piyasaları UMA üzerinden uzlaştıran ve ABD'de yerleşik kişilere kapalı olan, uluslararası ve saklamasız (non-custodial) bir kripto platformudur; Polymarket US ise ABD'li kullanıcılar için CFTC tarafından düzenlenen ayrı bir uygulamadır. İkisi de birçok ülkeyi kısıtlar (Polymarket ve Kalshi nerede kullanılabilir sayfasına bakın; Polymarket'in koşulları, kısıtlamalarını aşmak için VPN kullanmayı yasaklar) ve Polymarket vs Kalshi karşılaştırmamız, komisyonları ve piyasaları yan yana ele alır.

Kaynaklar ve doğrulama

Bu sayfadaki her tanım, 24 Eylül 2026'da kontrol edilen aşağıdaki kaynaklara dayanır. Platformların kendi sayfaları çeliştiğinde ya da bir ayrıntı teyit edilemediğinde, madde bunu belirtir ya da konuyu dışarıda bırakır. Komisyonlar, emir kuralları ve düzenleme sık sık değişir; bu sayfayı her çeyrekte yeniden doğrularız. Nasıl çalıştığımız: yöntem.

ABD düzenleyicileri ve mahkemeleri: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, sözleşmeler ve ürünler, Kalshi belirlemesi (4 Kasım 2020), Polymarket kararı (3 Ocak 2022), Haziran 2026 önerilen kural ve Mart 2026 görüş talebi; ABD Adalet Bakanlığı, tahmin piyasası bahisleri üzerine suçlamalar (23 Nisan 2026); Ninth Circuit görüşü (28 Ağustos 2026) ve Third Circuit görüşü (6 Nisan 2026).

polymarket.com yardım merkezi: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions ve Website vs App.

Polymarket geliştirici belgeleri: fiyatlar ve emir defteri, emir defteri, emir yaşam döngüsü, emir verme, piyasa verisi kanalı, changelog, komisyonlar, maker iadeleri, pozisyonlar ve tokenlar, pozisyonlar nasıl işler, pozisyon yönetimi, bozdurma, sonuçlanma, piyasalar ve etkinlikler, negatif risk, pUSD, para yatırma, para çekme, cüzdanlar ve coğrafi engelleme; polymarket.com Kullanım Koşulları (11 Ağustos 2026'da yürürlükte), ayarlar sayfası, isabet sayfası ve bir kriket piyasasının kuralları (24 Eylül 2026'da kontrol edildi).

Polymarket US belgeleri: Polymarket US nedir, piyasa yapısı, emirler, emir türleri, emir oluşturma (API), tam kontratlar, komisyon tarifesi, fiyat kayması, pozisyon izleme, kontrat uzlaşması, piyasa sonuçlanması, spor SSS, hesap oluşturma, nakit bakiyesi ve işlem kısıtlamaları.

Kalshi: What Is Kalshi? (9 Şubat 2026), olasılıklar nasıl okunur (12 Mart 2026), fiyatlar nasıl belirlenir, emir defteri belgeleri, komisyon tarifesi (7 Temmuz 2026'da yürürlükte), kalibrasyon çalışması (20 Ağustos 2026, kendi yayımladığı) ve Üyelik Sözleşmesi. UMA: yönetilen önericiler güncellemesi (8 Kasım 2025) ve oylama rehberi.

Araştırma: Wolfers & Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006); Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026); Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025); Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (2026 ön baskı); Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (2026 ön baskı).

Haberler: NBC News, Fransız işlemci üzerine (Ekim 2024); Decrypt, Columbia wash trading çalışması üzerine (7 Kasım 2025); NPR, Kalshi'nin içeriden öğrenenin ticareti davaları üzerine (25 Şubat 2026); CasinoBeats, Kalshi'nin Hamaney piyasası üzerine (9 Mart 2026); Cointelegraph, Polymarket ve KYC üzerine (28 Mayıs 2026); PR Newswire, Polymarket'in QCEX satın alımı üzerine (21 Temmuz 2025); Business Wire, Polymarket'in bütünlük kuralları üzerine (20 Mart 2026); The Block, UMA'nın oracle güncellemesi üzerine (12 Ağustos 2025).

PolyKal bağımsız bir araştırma aracıdır; Polymarket ya da Kalshi ile bağlantısı yoktur. Bu sözlük terimleri açıklar; finansal, hukuki ya da vergi tavsiyesi değildir ve hesap açma ya da işlem yapma daveti değildir.