Словник термінів ринків прогнозів: 50+ понять із поясненнями (Polymarket і Kalshi, 2026)

Основи

Подієвий контракт (event contract)

Контракт, виплата за яким залежить від того, чи станеться певна подія, — наприклад, результат виборів чи рішення щодо відсоткової ставки. Регулятор США, CFTC, визначає його як дериватив, виплата за яким ґрунтується на визначеній події, і зазначає, що здебільшого це контракти «так чи ні» з фіксованою виплатою, зазвичай $1, і датою закінчення. Polymarket називає свій варіант частками, а Kalshi — контрактами; про ширшу картину див. що таке ринок прогнозів.

Частка Yes/No

Дві сторони бінарного ринку: частка Yes виплачує $1, якщо подія стається, і $0, якщо ні, а частка No — навпаки. Оскільки один Yes плюс один No завжди виплачують рівно $1, їхні ціни дзеркальні; документація Kalshi формулює це так: bid на Yes за X — те саме, що ask на No за $1 − X, а на polymarket.com кожна пара Yes/No забезпечена рівно $1 застави. Застосунок Polymarket US виводить один інструмент на кожен результат, і продаж Yes там працює точно так само, як купівля No; див. як працює Polymarket і як працює Kalshi.

Позиція (position)

Те, що ви тримаєте на ринку: скільки часток (контрактів) Yes або No вам належить і скільки ви за них заплатили. Polymarket відстежує для кожної позиції середню ціну входу, поточну вартість (частки × поточна ціна) і прибуток чи збиток, а застосунок Polymarket US показує кількість контрактів, середню ціну входу, поточну ціну й потенційну виплату. На polymarket.com можна тримати Yes і No на тому самому ринку, і кожна пара Yes/No при визначенні результату варта $1, хай там як він складеться.

Ціни й коефіцієнти

Закладена ймовірність (implied probability)

Шанс події, на який вказує ринкова ціна: ціна в доларах × 100, тож Yes за 37¢ означає близько 37%. І Polymarket, і Kalshi подають ціни саме так, але прочитання наближене: академічні праці виявляють, що ціни зазвичай близькі до середнього переконання трейдерів, з найбільшими викривленнями біля 0¢ і $1, а через комісії та спред між bid і ask ціна, яку ви насправді платите, відрізняється від заголовкового числа. Див. як читати коефіцієнти ринків прогнозів.

Bid (ціна попиту)

Найвища ціна, яку хтось наразі готовий заплатити за частку. Це те, що ви отримуєте, якщо продаєте одразу, тож ринковий продаж зазвичай дає менше, ніж ціна, показана для ринку, а великий продаж може виконатися й за нижчими bid. У документації Kalshi bid на Yes за X — те саме, що ask на No за $1 − X.

Ask (ціна пропозиції, offer)

Найнижча ціна, за якою хтось наразі готовий продати частку. Це те, що ви платите, якщо купуєте одразу, тож на polymarket.com ринкова купівля коштує ask, а не середину спреду, показану як ціна ринку: у власному прикладі Polymarket ринок показує 37%, тоді як ask — 40¢. Див. як купити на Polymarket.

Спред (bid-ask spread)

Розрив між найкращим ask і найкращим bid: за bid 34¢ і ask 40¢ спред становить 6¢. Документація Polymarket каже, що вужчі спреди вказують на ліквідніші ринки. Купівля за ask і подальший продаж за bid коштують вам спреду, навіть якщо середина спреду не зрушила з місця, — на додачу до будь-яких комісій.

Середина спреду (midpoint, mid price)

Ціна посередині між найкращим bid і найкращим ask, (bid + ask) ÷ 2, тож bid 34¢ і ask 40¢ дають середину спреду 37¢. polymarket.com показує середину спреду як ціну ринку або ціну останньої угоди, якщо спред ширший за 10¢. Kalshi не документує, чим є її заголовкова цифра — серединою спреду, останньою угодою чи чимось іншим, тож на обох платформах саме поточні bid і ask показують, за якою ціною ви насправді можете торгувати; докладніше в як читати коефіцієнти ринків прогнозів.

Остання угода (last trade)

Ціна останньої виконаної угоди. Вона може бути застарілою, кількагодинної давнини чи далекою від того рівня, за яким ви могли б торгувати зараз. polymarket.com показує останню угоду замість середини спреду, коли спред ширший за 10¢, тож на тонкому ринку показаний відсоток може мало що казати про поточні bid і ask.

Ордери й книга ордерів

Книга ордерів (order book)

Живий перелік відкритих ордерів на купівлю (bid) і на продаж (ask) на ринку з кількістю часток, що чекають за кожною ціною. Kalshi, polymarket.com і застосунок Polymarket US працюють на книгах ордерів, у яких ордери трейдерів зводяться між собою; документація Polymarket US називає свою книгу central limit order book (централізована книга лімітних ордерів, CLOB). Центр допомоги Polymarket радить перевіряти глибину книги перед великим ордером.

Глибина ринку (depth)

Скільки часток чекає в книзі ордерів за найкращими цінами й поблизу них. У глибокій книзі великий ордер виконується близько до найкращої ціни; у мілкій — проходить крізь кілька цінових рівнів. Polymarket не обмежує розмір ордерів, але каже, що немає гарантії укласти угоду певного обсягу без суттєвого впливу на ціну — або взагалі.

Ліквідність (liquidity)

Наскільки легко можна купити чи продати, не зрушивши ціну надто сильно: ліквідний ринок має вузькі спреди й велику глибину. За даними академічних оглядів, тонкі ринки найбільш вразливі до різких коливань ціни та спроб маніпуляцій, а самостійно оприлюднене дослідження калібрування Kalshi каже, що її прогнози поліпшуються з кількістю учасників та обсягом.

Прослизання (slippage, вплив на ціну)

Різниця між ціною, якої ви очікували, і середньою ціною, яку ви насправді отримали, — зазвичай тому, що ваш ордер більший за те, що чекає за найкращою ціною. Наприклад, витративши $100 на Yes, коли 100 часток пропонують по 40¢, 100 по 42¢ і ще більше по 45¢, ви купуєте 100 + 100 + 40 = 240 часток у середньому по $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢, а не по 40¢. Документація Polymarket US наводить приклад контракту біля 97¢, який може виконатися по 94¢.

Ринковий ордер (market order)

Ордер на купівлю чи продаж негайно за найкращими наразі доступними цінами. У системі ордерів Polymarket це лімітний ордер із ціною, що дає йому виконатися одразу проти ордерів у книзі; купівля задається в доларах, а продаж — у частках, і він платить комісію тейкера там, де вона є. Якщо в книзі недостатньо часток, він або виконує, що може, і скасовує решту, або скасовується повністю (див. FOK і FAK).

Лімітний ордер (limit order)

Ордер на купівлю чи продаж за ціною, яку ви задали, або кращою. Якщо він не може звестися одразу, він стоїть у книзі ордерів, доки хтось його не візьме, ви його не скасуєте або не спливе його строк, і він може виконуватися частинами. Лімітний ордер, що стоїть у книзі й виконується згодом, — це ордер мейкера, який не платить комісії на polymarket.com і, за замовчуванням, на Kalshi; ордер із ціною для негайного зведення — це ордер тейкера.

GTC (good 'til cancelled — дійсний до скасування)

Строк дії ордера: ордер лишається відкритим, доки не виконається або доки ви його не скасуєте. Його пропонують і система ордерів Polymarket, і API Polymarket US. Навіть ордер GTC можуть скасувати за вас: polymarket.com скасовує ордери, що стоять у книзі на спортивних ринках, коли починається гра, і очищає книгу ордерів, коли правила ринку уточнюють.

GTD (good 'til date — дійсний до дати)

Строк дії ордера: ордер лишається відкритим до обраного вами часу, а потім спливає, якщо не виконався. У системі ордерів Polymarket ордер GTD спливає за одну хвилину до вказаного часу — це буфер безпеки; API Polymarket US також пропонує GTD.

FOK і FAK (fill-or-kill, fill-and-kill)

Два способи, якими ордер, що має виконатися негайно, дає раду нестачі часток. Fill-or-kill (FOK) має виконатися повністю й одразу, інакше скасовується повністю; fill-and-kill (FAK) виконує все, що доступно негайно, і скасовує решту. Ринкові ордери Polymarket використовують один із цих двох варіантів (документація не каже, який саме використовує вебсайт), а API Polymarket US перелічує FOK та IOC (immediate-or-cancel) серед строків дії ордерів.

Часткове виконання (partial fill)

Коли зводиться лише частина ордера. Лімітний ордер може виконуватися частинами, у міру того як його беруть різні трейдери; на polymarket.com виконану частину скасувати не можна — лише невиконаний залишок. У застосунку Polymarket US ордер, який не може виконатися повністю, виконується частково, а решта лишається відкритою в книзі.

Крок ціни (tick size)

Найменший крок, на який може змінюватися ціна; встановлюється для кожного ринку окремо. На polymarket.com приклади в документації використовують 1¢ (0.01), деякі ринки мають дрібніші кроки, як-от 0.5¢, крок може звужуватися (наприклад, до 0.1¢), коли ціна вища за 96¢ або нижча за 4¢, а всі ринки Чемпіонату світу в липні 2026 року перейшли на крок 0.25¢. Ордер із ціною між кроками відхиляється.

Мінімальний розмір ордера (minimum order size)

Найменший ордер, який приймає ринок. На polymarket.com його встановлюють для кожного ринку в частках (5 у прикладах документації), а менші ордери відхиляються; максимуму немає, хоча великий ордер може зрушити ціну. Застосунок Polymarket US торгує лише цілими контрактами, тож $100 за ціни 65¢ купують 153 контракти за $99.45, а решта $0.55 повертається на ваш грошовий баланс.

Мейкер (maker)

Трейдер, чий ордер стоїть у книзі ордерів і зводиться згодом, додаючи ліквідність. На polymarket.com мейкери не платять торгової комісії й можуть отримувати частку щоденного пулу ребейтів; на Kalshi мейкери зазвичай нічого не платять, хоча деякі серії стягують комісію мейкера; у застосунку Polymarket US мейкери отримують ребейт. Див. ребейт мейкера.

Тейкер (taker)

Трейдер, чий ордер зводиться одразу з ордерами, що вже стоять у книзі, забираючи ліквідність; кожен ринковий ордер — це ордер тейкера. Тейкери платять торгову комісію: на polymarket.com — у кожній категорії, крім геополітики, на Kalshi — за стандартною ставкою 0.07 (деякі серії відрізняються), у застосунку Polymarket US — за ставкою 0.0695; див. ставка комісії. Академічне дослідження Kalshi виявило середню дохідність близько −31% для тейкерів проти близько −10% для мейкерів.

Комісії

Ставка комісії (комісія тейкера)

Число, що визначає торгову комісію тейкера. На Polymarket і Kalshi комісія — це частки × ставка × ціна × (1 − ціна); вона найбільша за 50¢ і зменшується в бік 0¢ і $1: комісія за 100 часток по 50¢ становить $1.75 за ставкою Kalshi 0.07, близько $1.74 за ставкою застосунку Polymarket US 0.0695 і $1.00 за ставкою 0.04 на polymarket.com. Оскільки комісія додається до ціни, тейкер, який тримає частку до визначення результату, виходить у нуль, лише якщо шанс події вищий за ціну плюс комісію за частку. Станом на вересень 2026 року ставка polymarket.com залежить від категорії (0.07 крипто; 0.05 спорт, економіка, культура, погода та інше; 0.04 фінанси, політика, згадки й технології; 0 геополітика); див. «Комісії Polymarket: як вони працюють», «Комісії Kalshi: як вони працюють» і калькулятор комісій.

Ребейт мейкера (maker rebate)

Гроші, які повертають мейкерам, чиї ордери в книзі було виконано. На polymarket.com частина комісій тейкерів (від 15% до 25% залежно від категорії, у геополітиці — нічого, за документацією Polymarket станом на вересень 2026 року) іде в пул, який виплачується щодня в pUSD і ділиться пропорційно до комісій, які виконані ордери кожного мейкера заплатили б як тейкерські. У застосунку Polymarket US кожне виконання ордера мейкера приносить 0.0125 × контракти × ціна × (1 − ціна), близько $0.31 за 100 контрактів по 50¢; див. «Комісії Polymarket: як вони працюють».

Прибуток і збиток

Середня ціна входу (average entry price)

Скільки ви заплатили за частку в середньому за всіма виконаннями, з яких склалася позиція; це також називають собівартістю. Купіть 100 часток по 40¢ і 100 по 42¢ — і ваша середня ціна входу становитиме 41¢. І polymarket.com, і застосунок Polymarket US показують її для кожної позиції.

Переоцінка за ринком (mark-to-market, поточна вартість)

Оцінювання позиції за поточною ринковою ціною, а не за тим, скільки ви заплатили. Документація Polymarket визначає поточну вартість позиції як частки × поточна ціна, а її прибуток чи збиток — як поточна вартість мінус витрати. Оскільки показана ціна polymarket.com — це середина спреду (або остання угода), позиція, куплена за ask, зазвичай одразу оцінюється нижче за сплачене, і ця оцінка — не те, що дав би продаж, тобто не bid.

Реалізований і нереалізований прибуток/збиток (P&L)

Нереалізований прибуток чи збиток (P&L) — це виграш або втрата за частками, які ви ще тримаєте, оцінені за поточною ціною; реалізований P&L фіксується, коли ви продаєте або ринок отримує результат. Купіть 100 Yes по 40¢, і якщо ціна тепер 55¢, ваш нереалізований виграш — 100 × (55¢ − 40¢) = $15 до комісій; продайте по 55¢ — і він стане реалізованим. На polymarket.com комісії тейкера стягуються в pUSD при кожному виконанні й зменшують обидва показники.

Гроші й гаманці

pUSD (Polymarket USD)

Токен, який polymarket.com використовує як гроші для торгівлі з часу оновлення біржі 28 квітня 2026 року: токен у мережі Polygon, забезпечений USDC у співвідношенні 1:1, що замінив мостовий USDC (USDC.e). Поповнення конвертуються в pUSD, а виграшна частка погашається за 1 pUSD, але деякі біржі більше не приймають поповнення в pUSD, тож перш ніж виводити кошти, перевірте, що приймає сервіс-отримувач. Застосунок Polymarket US і Kalshi натомість працюють у доларах США; див. поповнення й виведення на Polymarket.

USDC

Доларовий стейблкоїн: криптотокен, створений так, щоб коштувати $1. На polymarket.com можна внести USDC — нативний або мостовий USDC.e, — і його обгортають у pUSD, забезпечений USDC у співвідношенні 1:1; інші підтримувані токени спершу обмінюються. Polymarket не бере комісії за поповнення чи виведення, але мости, обміни й блокчейн-мережі можуть додавати власні витрати.

Polygon

Блокчейн-мережа, у якій працює polymarket.com: баланси pUSD і частки Yes/No — це токени в Polygon. Поповнення, надіслані в інших підтримуваних мережах, як-от Ethereum, Solana чи Bitcoin, конвертуються автоматично, а релеєр Polymarket дає змогу обліковим записам торгувати, не сплачуючи мережевих комісій (gas) самостійно. Застосунок Polymarket US натомість поповнюється в доларах США.

Адреса для депозиту (deposit address)

Криптоадреса, на яку ви надсилаєте кошти, поповнюючи рахунок на polymarket.com. Кожен обліковий запис має фіксовану адресу для кожного типу мережі (мережі EVM, Solana, Bitcoin і Tron), яку не можна змінити чи згенерувати заново, а транзакції, надіслані не в ту мережу чи не на ту адресу, не можна скасувати — повернення можливе лише в окремих випадках. Адреса, показана на сторінці налаштувань профілю, — інша, з позначкою «Do not send funds to this address» (не надсилайте кошти на цю адресу); див. поповнення й виведення на Polymarket.

Некастодіальний (non-custodial)

Сервіс, який ніколи не бере ваші кошти на зберігання: ви контролюєте їх через власний гаманець і ключі. polymarket.com некастодіальний, тож його безпека залежить від того, як ви захищаєте свої дані для входу й приватний ключ, і Polymarket не може скасувати визначення результату чи повернути кошти, втрачені через переданий комусь код входу. Застосунок Polymarket US натомість працює як звичайний обліковий запис: ви підтверджуєте особу й вносите долари на грошовий баланс.

Приватний ключ (private key)

Секретний код, що керує криптогаманцем: хто його має, той може розпоряджатися коштами в ньому. Polymarket дозволяє тим, хто зареєструвався через e-mail, експортувати свій ключ, каже, що ніколи не проситиме ваш приватний ключ, і закликає користувачів ніколи нікому не передавати ні його, ні свій 6-значний код входу; якщо ви втратите дані для входу, ви втратите доступ до коштів. Облікові записи, відкриті через гаманець на кшталт MetaMask, зберігають ключ у тому гаманці.

Визначення результату й розрахунок

Визначення результату (resolution)

Момент, коли результат ринку офіційно визначається за його письмовими правилами; після цього торгівля припиняється, виграшні частки виплачують $1, а програшні — $0. Вирішують правила, а не заголовок: Polymarket каже, що назва ринку лише описує його, а Kalshi у 2026 році розрахувала свій ринок про те, чи залишить Хаменеї посаду до 1 березня, за ціною останньої угоди перед його смертю, посилаючись на «виняток щодо смерті», який трейдери оскаржили колективним позовом. polymarket.com визначає результати ринків через UMA Optimistic Oracle, тоді як у застосунку Polymarket US результати підтверджує сама біржа.

Джерело визначення результату (resolution source)

Джерело, яке правила ринку називають для визначення результату, — наприклад, офіційний результат чи публікація даних. Застосунок Polymarket US вирішує на основі публічно перевірної інформації з джерел, названих у правилах, і каже, що неназвані джерела не мають значення; на polymarket.com джерело встановлюють правила під книгою ордерів, Polymarket може додавати контекст для пропонентів і голосувальників, який не може змінити суті запитання, а уточнення ринку очищає його книгу ордерів. Оскільки ту саму подію із заголовка дві платформи можуть розрахувати по-різному, правила важать більше за назву.

UMA Optimistic Oracle

Система, через яку polymarket.com розраховує ринки: результат пропонують із заставою, і він лишається чинним, якщо ніхто не оскаржить його протягом 2 годин. З вересня 2025 року пропонувати результати для ринків Polymarket можуть лише адреси з білого списку, тоді як оскаржити і далі може будь-хто, а повторне оскарження виноситься на голосування власників токенів UMA, що, за словами критиків, дає великим власникам змогу впливати на результати. Застосунок Polymarket US його не використовує.

Застава пропонента (proposal bond)

Гроші, які пропонент вносить, подаючи результат ринку до UMA, — зазвичай $750 у pUSD на polymarket.com. Правильна пропозиція, яку не оскаржили, повертає заставу плюс винагороду, а помилкова чи передчасна її втрачає. Той, хто оскаржує, вносить заставу такого самого розміру, і після голосування сторона, що виграла, отримує свою заставу назад плюс половину застави сторони, що програла.

Вікно оскарження (challenge window)

Час, протягом якого запропонований результат можна оскаржити: 2 години для ринків polymarket.com. Якщо ніхто не оскаржить його протягом вікна, результат лишається чинним, тож неоскаржений ринок отримує результат приблизно за 2 години після пропозиції. Polymarket не публікує, як швидко після події зазвичай пропонують результат.

Оскарження (dispute)

Оскарження запропонованого результату на сайті UMA протягом 2-годинного вікна шляхом внесення застави, зазвичай $750. За документацією Polymarket перше оскарження веде до другої пропозиції, а друге відправляє питання на голосування власників токенів UMA, яке триває близько 48 годин, тож оскаржений ринок зазвичай займає 4–6 днів, а якщо голосування переходить у наступний раунд — довше. Щойно UMA остаточно затверджує результат, Polymarket, за її словами, не може його змінити чи скасувати; див. як продати й погасити частки на Polymarket.

Погашення (redeem, claim)

Перетворення виграшних часток на гроші після визначення результату. На polymarket.com ви отримуєте (погашаєте) виграшні частки по 1 pUSD за кожну, без комісії Polymarket і без кінцевого терміну, і pUSD лишаються на вашому балансі Polymarket, доки ви їх не виведете; програшні частки не повертають нічого. У застосунку Polymarket US розраховані контракти зараховуються на ваш грошовий баланс автоматично, без окремого кроку, а тарифи Kalshi кажуть, що вона не бере комісії за розрахунок; див. як продати й погасити частки на Polymarket.

Розрахунок 50-50

Результат, за якого кожна частка Yes і кожна частка No погашається за $0.50 замість $1 чи $0. На polymarket.com це стається, коли цього вимагають правила ринку, — наприклад, для крикетного матчу, який скасовано або який завершився без переможця, — або, зрідка, після голосування UMA, яке визнає, що відповідь неможливо визначити. Застосунок Polymarket US натомість розраховує скасовані ігри чи ігри без результату за останньою справедливою ринковою ціною, якою може бути будь-яка ціна, і виплачує $0.50 за контрактом на переможця лише тоді, коли переможця немає.

Типи ринків

Ринок із кількома результатами (multi-outcome market)

Ринок із більш ніж двома можливими відповідями — наприклад, хто переможе на виборах. На polymarket.com кожен результат — це окремий ринок Yes/No, згрупований під однією подією, тож ви купуєте Yes на результат, якого очікуєте, або No проти нього (див. negRisk). Оскільки перемогти може лише один результат, ціни Yes у сумі мають давати приблизно 100%, але показані цифри можуть бути трохи вищими чи нижчими через спреди, застарілі угоди й округлення, і жодна платформа не публікує правила щодо цього.

negRisk (negative risk, негативний ризик)

Структура Polymarket для подій із кількома результатами, у якій рівно один результат отримує Yes, а всі інші — No. Завдяки цьому одну частку No на будь-який результат можна конвертувати в одну частку Yes на кожен з інших результатів. Деякі такі події мають результати-заповнювачі та варіант «Other» (інше); документація Polymarket радить торгувати лише названими результатами, а якщо правильної відповіді серед них немає, ринок отримує результат «Other».

Combo (комбо, експрес)

Єдина позиція, складена з кількох результатів («плечей», legs), яка виплачує лише тоді, коли вгадано кожне плече, — як експрес у букмекера. Центр допомоги Polymarket каже, що якщо будь-яке плече Combo отримує неправильний результат, усе Combo програно, і що Combo можна продати до визначення результату. Застосунок Polymarket US має для комбо власну формулу комісії, а тарифи Kalshi перелічують серії комбо з іншими множниками комісій.

Платформи й регулювання

CFTC (Commodity Futures Trading Commission — Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами)

Федеральний регулятор США для ф'ючерсів, свопів і подієвих контрактів. Вона призначила Kalshi біржею в листопаді 2020 року, у січні 2022 року зобов'язала Polymarket сплатити штраф $1.4 млн за пропонування подієвих ринків без реєстрації й наглядає за QCX — біржею, що стоїть за застосунком Polymarket US. У червні 2026 року вона запропонувала правила щодо того, які подієві контракти відповідають суспільним інтересам, а станом на вересень 2026 року федеральні апеляційні суди розійшлися в позиціях щодо того, чи можуть штати регулювати спортивні подієві контракти як азартні ігри.

DCM (designated contract market — призначений контрактний ринок)

Біржа США, якій CFTC дозволила виводити ф'ючерси й подієві контракти. Kalshi (KalshiEX LLC) має цей статус із листопада 2020 року, а застосунком Polymarket US керує QCX LLC — DCM, яку Polymarket купила у 2025 році; polymarket.com — окремий міжнародний продукт, яким резиденти США користуватися не можуть. DCM може вивести новий контракт, самостійно його сертифікувавши, а CFTC може заборонити контракти, пов'язані з тероризмом, убивствами, війною, азартними іграми чи протиправною діяльністю, які суперечать суспільним інтересам; порівняйте платформи в Polymarket проти Kalshi.

KYC (know your customer — «знай свого клієнта»)

Перевірка особи, яку платформа проводить, перш ніж дозволити вам торгувати. Застосунок Polymarket US вимагає її перед будь-яким поповненням чи угодою (повне ім'я, дата народження й адреса, а іноді державний документ і селфі). Реєстрація на polymarket.com не має кроку з підтвердженням особи, хоча умови дозволяють запитати додаткову інформацію, і в травні 2026 року представник Polymarket сказав, що на наявний сайт KYC не додають.

Геоблокування (geoblock)

Блокування доступу залежно від того, де ви перебуваєте. polymarket.com блокує США й десятки інших країн і регіонів за власними опублікованими списками, угода з учасниками Kalshi перелічує 55 країн з обмеженнями, а кілька урядів окремо зобов'язали інтернет-провайдерів блокувати одну чи обидві платформи, тож країна, якої немає у списку платформи, не обов'язково є країною, де вона дозволена. Умови Polymarket забороняють використовувати VPN чи подібний інструмент для обходу її обмежень; див. де доступні Polymarket і Kalshi.

Режим «лише закриття позицій» (close-only)

Обмеження, за якого ви можете продавати чи закривати наявні позиції, але не можете відкривати нові. Центр допомоги Polymarket (оновлено 14 серпня 2026 року) застосовує його до користувачів у Сінгапурі, Польщі, Таїланді та на Тайвані, каже, що користувачі в Німеччині мусять тримати позиції до визначення результату, щоб їх погасити, а умови Polymarket кажуть, що гаманці всіх, хто їх порушує, можуть перевести в режим «лише закриття позицій». Умови Polymarket забороняють використовувати VPN для обходу цих обмежень; див. де доступні Polymarket і Kalshi.

Ризики й точність

Кит (whale, великий трейдер)

Трейдер із позиціями настільки великими, що вони можуть зрушити ціну ринку. У 2024 році французький трейдер тримав близько $28.6 млн на Трампа на чотирьох рахунках Polymarket; Polymarket заявила, що не знайшла нічого, що вказувало б на маніпулювання ринком, а препринт на основі ончейн-даних трактує цей епізод як торгівлю на розбіжності переконань, а не як маніпуляцію. На Intrade у 2012 році один трейдер, на якого припадало понад третину всіх ставок на перемогу Ромні, втратив близько $7 млн.

Фіктивна торгівля (wash trading)

Торгівля із самим собою або в змові з іншими, щоб створити обсяг без реального ринкового ризику. Дослідження Колумбійського університету, про яке повідомили в листопаді 2025 року, оцінило, що близько 25% історичного обсягу Polymarket, імовірно, було фіктивною торгівлею, з піком близько 60% тижневого обсягу в грудні 2024 року; умови Polymarket її забороняють. Це одна з причин, чому показники обсягу, які до того ж рахують по-різному, — недосконалий орієнтир реальної активності.

Інсайдерська торгівля (insider trading)

Торгівля на суттєвій непублічній інформації — наприклад, на витоку про рішення до його оголошення. У квітні 2026 року Міністерство юстиції США висунуло звинувачення солдатові у використанні секретної інформації для виграшу близько $409,881 на Polymarket, а в лютому 2026 року Kalshi оштрафувала й відсторонила відеомонтажера за угоди, у яких, за її словами, імовірно, використано таку інформацію. Правила ринкової доброчесності Polymarket і торгові обмеження застосунку Polymarket US її забороняють, а CFTC порушила питання інсайдерської інформації у своєму огляді ринків прогнозів 2026 року.

Зміщення «фаворит–аутсайдер» (favorite-longshot bias)

Тенденція, за якої дешеві аутсайдери виграють рідше, ніж передбачає їхня ціна, а фаворити — трохи частіше. Академічне дослідження Kalshi виявило, що контракти дешевші за 10¢ у середньому втрачали понад 60% вкладених у них грошей, тоді як контракти дорожчі за 50¢ давали невеликий додатний дохід; щодо Polymarket докази неоднозначні й залежать від того, як вимірювати дохідність. Це одна з причин не читати дуже низьку ціну буквально як імовірність; див. як читати коефіцієнти ринків прогнозів.

Оцінка Brier (Brier score) і калібрування

Міра точності прогнозів: середнє значення (прогноз − результат)², де результат дорівнює 1, якщо подія сталася, і 0, якщо ні, тож 0 — це ідеал, а постійний прогноз 50% дає 0.25; прогноз 70% дає 0.09, якщо подія стається, і 0.49, якщо ні. Ринок добре відкалібрований, коли події з ціною X% стаються приблизно у X% випадків. І Polymarket, і Kalshi публікують показники власної точності; вони самостійно оприлюднені (self-published) і не розкривають усіх деталей методики, тож див. як читати коефіцієнти ринків прогнозів.

Поширені запитання

Що означає ціна 70¢ на ринку прогнозів?

Вона означає, що ринок оцінює шанс події приблизно у 70%. Частка Yes, куплена за 70¢, виплачує $1, якщо подія стається, — на 30¢ більше, ніж ви заплатили, до комісій, — і $0, якщо ні, тож ви втрачаєте свої 70¢; CFTC використовує той самий приклад із 70 центами. Сприймайте це число як наближене, бо комісії, спред між bid і ask та відомі зміщення біля крайніх значень теж мають значення, як пояснено в як читати коефіцієнти ринків прогнозів.

Чому ціна, яку я плачу, вища за показаний відсоток?

На polymarket.com відсоток — це зазвичай середина спреду між найкращими bid і ask, тоді як купівля виконується за ask, і в більшості категорій додається комісія тейкера. У прикладі Polymarket ринок показує 37% із bid 34¢ і ask 40¢; купівля 100 часток у категорії зі ставкою 0.04 коштує 100 × 40¢ = $40.00 плюс комісія 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96, тобто $40.96 разом, або близько 41¢ за частку.

Як визначають результати на ринках прогнозів?

Кожен ринок розраховують за його письмовими правилами, які можуть відрізнятися від того, на що натякає заголовок. polymarket.com використовує UMA Optimistic Oracle: запропонований результат лишається чинним, якщо ніхто не оскаржить його протягом 2 годин, а оскаржений зазвичай займає 4–6 днів і може дійти до голосування власників токенів UMA. У застосунку Polymarket US біржа сама підтверджує результати за джерелами, названими в правилах, і автоматично зараховує виплати переможцям на грошовий баланс.

Чим Polymarket відрізняється від Kalshi?

Kalshi — біржа США під регулюванням CFTC із 2020 року, контракти якої оцінюються й виплачуються в доларах. polymarket.com — міжнародна некастодіальна криптоплатформа в мережі Polygon, яка розраховує ринки через UMA і закрита для резидентів США, тоді як Polymarket US — окремий застосунок під регулюванням CFTC для користувачів зі США. Обидві платформи обмежують доступ із багатьох країн (див. де доступні Polymarket і Kalshi; умови Polymarket забороняють використовувати VPN для обходу її обмежень), а наше порівняння Polymarket і Kalshi розглядає комісії та ринки поруч.

Джерела та перевірка

Кожне визначення на цій сторінці спирається на наведені нижче джерела, перевірені 24 вересня 2026 року. Там, де власні сторінки платформ суперечать одна одній або деталь не вдалося підтвердити, запис зазначає це або опускає її. Комісії, правила ордерів і регулювання часто змінюються; ми перевіряємо цю сторінку щокварталу. Як ми працюємо: методологія.

Регулятори та суди США: CFTC, Understanding Prediction Markets and Event Contracts, contracts and products, призначення Kalshi (4 листопада 2020), наказ щодо Polymarket (3 січня 2022), проєкт правила від червня 2026 і запит коментарів від березня 2026; Міністерство юстиції США, обвинувачення щодо ставок на ринку прогнозів (23 квітня 2026); рішення Дев'ятого округу (28 серпня 2026) і рішення Третього округу (6 квітня 2026).

Центр допомоги polymarket.com: How Are Prices Calculated?, Does Polymarket Have Trading Limits?, Limit Orders, Trading Fees, Exchange Upgrade April 28, 2026, How Are Prediction Markets Resolved?, How Are Markets Disputed?, How Are Markets Clarified?, What are Combos?, How to Deposit, Is My Money Safe?, How Do I Export My Key?, How to Sign-Up, Geographic Restrictions і Website vs App.

Документація Polymarket для розробників: ціни та книга ордерів, книга ордерів, життєвий цикл ордера, розміщення ордерів, канал ринкових даних, журнал змін, комісії, ребейти мейкерів, позиції та токени, як працюють позиції, керування позиціями, погашення, визначення результату, ринки та події, negative risk, pUSD, поповнення, виведення, гаманці і geoblock; polymarket.com: Умови використання (чинні з 11 серпня 2026 року), сторінка налаштувань, сторінка точності і правила одного крикетного ринку (перевірено 24 вересня 2026 року).

Документація Polymarket US: що таке Polymarket US, структура ринку, ордери, типи ордерів, створення ордерів (API), цілі контракти, тарифи, цінове прослизання, моніторинг позицій, розрахунок за контрактами, визначення результату ринку, FAQ щодо спорту, створення облікового запису, грошовий баланс і торгові обмеження.

Kalshi: What Is Kalshi? (9 лютого 2026), як читати ймовірності (12 березня 2026), як визначаються ціни, документація книги ордерів, тарифи (чинні з 7 липня 2026 року), дослідження калібрування (20 серпня 2026, самостійно оприлюднено) і Member Agreement (угода з учасниками). UMA: оновлення про керований список пропонентів (8 листопада 2025) і покрокове пояснення голосування.

Дослідження: Wolfers & Zitzewitz, Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities (NBER, 2006); Bürgi, Deng & Whelan, Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market (2026); Reichenbach & Walther, Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket (2025); Cardozo & Rivero-Wildemauwe, The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets (препринт 2026); Rothschild & Sethi, Trading Strategies and Market Microstructure (2016); The Anatomy of a Blockchain Prediction Market (препринт 2026).

Медіа: NBC News про французького трейдера (жовтень 2024); Decrypt про дослідження Колумбійського університету щодо фіктивної торгівлі (7 листопада 2025); NPR про справи про інсайдерську торгівлю на Kalshi (25 лютого 2026); CasinoBeats про ринок Kalshi щодо Хаменеї (9 березня 2026); Cointelegraph про Polymarket і KYC (28 травня 2026); PR Newswire про купівлю QCEX компанією Polymarket (21 липня 2025); Business Wire про правила доброчесності Polymarket (20 березня 2026); The Block про оновлення оракула UMA (12 серпня 2025).

PolyKal — незалежний дослідницький інструмент, не пов'язаний із Polymarket чи Kalshi. Цей словник пояснює терміни; він не є фінансовою, юридичною чи податковою порадою і не є запрошенням відкрити рахунок чи торгувати.