預測市場術語表：50+ 個名詞解釋（Polymarket 與 Kalshi，2026）

基礎概念

事件合約（Event contract）

依某個指定事件是否發生而支付的合約，例如選舉結果或利率決策。美國監管機關 CFTC 將它定義為報酬取決於指定事件的衍生性商品，並表示多數事件合約是「是或否」合約，有固定的支付金額（通常是 $1）和到期日。Polymarket 把它稱為份額（shares），Kalshi 則稱為合約（contracts）；想了解全貌，請看預測市場是什麼。

Yes／No 份額（Yes/No share）

二元市場的兩邊：Yes 份額在事件發生時支付 $1，否則為 $0；No 份額正好相反。因為一份 Yes 加一份 No 合計一定剛好支付 $1，兩者的價格互為鏡像；Kalshi 的文件說法是，X 價位的 Yes 買價，等同於 $1 − X 的 No 賣價；在 polymarket.com 上，每一組 Yes/No 都有剛好 $1 的擔保品支持。Polymarket US App 每個結果只列一種商品，在那裡賣出 Yes 的效果和買進 No 完全一樣；請看Polymarket 是什麼、怎麼運作與Kalshi 運作方式。

部位（Position）

你在一個市場中持有的東西：你擁有多少 Yes 或 No 份額（合約），以及買進時付了多少錢。Polymarket 會追蹤每個部位的平均進場價格、目前價值（份額數 × 目前價格）與損益；Polymarket US App 則顯示持有的合約數、平均進場價格、目前價格與潛在支付金額。在 polymarket.com 上，你可以在同一個市場同時持有 Yes 與 No，而每一組 Yes/No 在結算時不論結果如何都值 $1。

價格與賠率

隱含機率（Implied probability）

市場價格所暗示的事件發生機率：以美元計的價格 × 100，所以 37¢ 的 Yes 代表約 37%。Polymarket 與 Kalshi 都用這種方式呈現價格，但這只是近似解讀：學術研究發現，價格通常很接近交易者的平均看法，越接近 0¢ 與 $1 扭曲越大；而手續費與買賣價差，也讓你實際支付的價格和標題數字不同。請看預測市場賠率怎麼看。

買價（Bid）

目前有人願意為一份份額支付的最高價格。這是你立刻賣出時拿到的價格，所以市價賣出通常拿到的比市場顯示的價格少，大筆賣出還可能以更低的買價成交。依 Kalshi 的文件，X 價位的 Yes 買價等同於 $1 − X 的 No 賣價。

賣價（Ask／offer）

目前有人願意賣出一份份額的最低價格。這是你立刻買進時要付的價格，所以在 polymarket.com 上，市價買進付的是賣價，而不是顯示為市場價格的中間價：在 Polymarket 自己的例子中，市場顯示 37%，賣價卻是 40¢。請看如何在 Polymarket 買進。

價差（Spread／買賣價差）

最佳賣價與最佳買價之間的差距：買價 34¢、賣價 40¢ 時，價差是 6¢。Polymarket 的文件表示，價差越小，代表市場流動性越好。以賣價買進、之後以買價賣出，就算中間價完全沒動，你也會損失這段價差，還要另計手續費。

中間價（Midpoint／mid price）

最佳買價與最佳賣價正中間的價格，(買價 + 賣價) ÷ 2，所以買價 34¢、賣價 40¢ 的中間價是 37¢。polymarket.com 以中間價作為市場的顯示價格；如果價差超過 10¢，則改為顯示最後成交價。Kalshi 沒有說明標題數字是中間價、最後成交價還是其他數字，所以在兩個平台上，即時的買價與賣價才代表你實際能成交的價格；詳見預測市場賠率怎麼看。

最後成交價（Last trade／last traded price）

最近一筆完成交易的價格。它可能已經過時，是幾小時前的價格，或和你現在能成交的價格相差很遠。價差超過 10¢ 時，polymarket.com 會以最後成交價取代中間價顯示，所以在交易清淡的市場，顯示的百分比可能無法反映目前的買價與賣價。

訂單與訂單簿

訂單簿（Order book）

一個市場中即時的未成交買單（買價）與賣單（賣價）清單，並列出每個價位等待成交的份額數。Kalshi、polymarket.com 與 Polymarket US App 都採用訂單簿，讓交易者的訂單彼此撮合；Polymarket US 的文件稱之為中央限價訂單簿（central limit order book）。Polymarket 說明中心建議，大額下單前先查看訂單簿的深度。

深度（Depth／market depth）

訂單簿中，在最佳價位及其附近等待成交的份額有多少。訂單簿深時，大額訂單能在接近最佳價格的位置成交；訂單簿淺時，則會一路吃過好幾個價位。Polymarket 對訂單大小沒有上限，但表示無法保證你能在不明顯推動價格的情況下成交特定數量，甚至可能根本無法成交。

流動性（Liquidity）

你能多容易地買進或賣出而不大幅推動價格：流動性好的市場價差小、深度足。學術回顧指出，交易清淡的市場最容易出現劇烈的價格波動與操縱企圖；Kalshi 自行公布的校準研究則表示，它的預測會隨參與人數與成交量增加而改善。

滑價（Slippage／價格衝擊）

你預期的價格與實際拿到的平均價格之間的差距，通常是因為你的訂單比最佳價位上掛的量更大。舉例來說，40¢ 有 100 份賣單、42¢ 有 100 份、45¢ 還有更多時，花 $100 買 Yes 會買到 100 + 100 + 40 = 240 份，平均價格 $100 ÷ 240 ≈ 41.67¢，而不是 40¢。Polymarket US 的文件舉例說，一張接近 97¢ 的合約，可能以 94¢ 成交。

市價單（Market order）

以當下最佳可得價格立即買進或賣出的訂單。在 Polymarket 的下單系統中，市價單其實是一種定價可立即與掛單成交的限價單，買單以金額計、賣單以份額數計，並在適用時支付吃單手續費。如果訂單簿上的量不夠，它要嘛成交能成交的部分並取消其餘，要嘛整筆取消（請看FOK 與 FAK）。

限價單（Limit order）

以你設定的價格或更好的價格買進或賣出的訂單。如果無法立即成交，它會掛在訂單簿上，直到有人接手、你取消或訂單到期，而且可能分批成交。掛著、之後才成交的限價單是掛單，在 polymarket.com 上不收手續費，在 Kalshi 上預設也不收；定價可立即成交的限價單則是吃單。

GTC（取消前有效，good 'til cancelled）

一種訂單有效期間：訂單會一直有效，直到成交或你取消為止。Polymarket 的下單系統與 Polymarket US API 都提供這個選項。即使是 GTC 訂單，也可能被系統替你取消：polymarket.com 會在比賽開始時取消體育市場中的掛單，並在市場規則經過澄清時清空訂單簿。

GTD（指定日期前有效，good 'til date）

一種訂單有效期間：訂單在你選擇的時間之前有效，若屆時仍未成交就會失效。在 Polymarket 的下單系統中，基於安全緩衝，GTD 訂單會在設定時間的一分鐘前失效；Polymarket US API 也提供 GTD。

FOK 與 FAK（全部成交否則取消、立即成交剩餘取消）

應該立即成交的訂單在數量不足時的兩種處理方式。FOK（fill-or-kill）必須立刻全部成交，否則整筆取消；FAK（fill-and-kill）則立即成交所有能成交的部分，其餘取消。Polymarket 的市價單會採用其中一種（文件沒有說明網站用的是哪一種），Polymarket US API 則把 FOK 與 IOC（immediate-or-cancel，立即成交否則取消）列為訂單有效期間的選項。

部分成交（Partial fill）

訂單只有一部分被撮合。限價單可能由不同交易者分批接手、分段成交；在 polymarket.com 上，已成交的部分無法取消，只有尚未成交的剩餘部分可以取消。在 Polymarket US App 上，無法全部成交的訂單會部分成交，其餘繼續掛在訂單簿上。

最小價格單位（Tick size）

價格每次變動的最小幅度，由各市場個別設定。在 polymarket.com 上，文件範例用的是 1¢（0.01），有些市場使用更細的單位，例如 0.5¢；價格高於 96¢ 或低於 4¢ 時，單位可能縮小（例如縮到 0.1¢）；2026 年 7 月，所有世界盃市場都改為 0.25¢ 的單位。價格不在單位整數倍上的訂單會被拒絕。

最低下單量（Minimum order size）

市場接受的最小訂單。在 polymarket.com 上，它由各市場以份額數設定（文件範例為 5 份），低於此數的訂單會被拒絕；沒有上限，但大額訂單可能推動價格。Polymarket US App 只交易整數張合約，所以用 $100 以 65¢ 買進，會買到 153 張合約、花費 $99.45，其餘 $0.55 會退回你的現金餘額。

掛單方（Maker）

訂單掛在訂單簿上、之後才被撮合的交易者，也就是提供流動性的一方。在 polymarket.com 上，掛單方不付交易手續費，還可以分享每日回饋金池；在 Kalshi 上，掛單方一般不付費，但有些系列會收掛單手續費；在 Polymarket US App 上，掛單方可以獲得回饋金。請看掛單回饋。

吃單方（Taker）

訂單立即與訂單簿上既有訂單成交的交易者，也就是消耗流動性的一方；所有市價單都是吃單。吃單方要付交易手續費：polymarket.com 上除地緣政治以外的所有分類都要付；Kalshi 的標準費率為 0.07（部分系列不同）；Polymarket US App 為 0.0695，請看費率。一項針對 Kalshi 的學術研究發現，吃單方的平均報酬約為 −31%，掛單方約為 −10%。

手續費

費率（Fee rate／吃單手續費）

決定吃單方交易手續費的數字。在 Polymarket 與 Kalshi 上，手續費 = 份額數 × 費率 × 價格 × (1 − 價格)，在 50¢ 時最高，越接近 0¢ 與 $1 越低：以 50¢ 買 100 份，Kalshi 的 0.07 費率為 $1.75，Polymarket US App 的 0.0695 費率約為 $1.74，polymarket.com 的 0.04 費率則為 $1.00；而且因為手續費是加在價格之上，持有到結算的吃單方，只有在事件機率高於「價格加每份手續費」時才能損益兩平。截至 2026 年 9 月，polymarket.com 的費率依分類而定（加密貨幣 0.07；體育、經濟、文化、天氣及其他 0.05；金融、政治、提及與科技 0.04；地緣政治 0）；請看Polymarket 手續費詳解、Kalshi 手續費詳解與手續費計算機。

掛單回饋（Maker rebate）

退還給掛單成交的掛單方的金額。在 polymarket.com 上，依 Polymarket 截至 2026 年 9 月的文件，吃單手續費中的一部分（依分類為 15% 到 25%，地緣政治類沒有）會放進一個回饋金池，每日以 pUSD 發放，並按每位掛單方已成交訂單「若以吃單方身分成交應付的手續費」比例分配。在 Polymarket US App 上，每筆掛單成交可獲得 0.0125 × 合約數 × 價格 × (1 − 價格)，以 50¢ 計每 100 張合約約 $0.31；請看Polymarket 手續費詳解。

損益

平均價格（Average price／平均進場價格）

建立一個部位的所有成交中，你平均每份支付的價格，也稱為成本基礎。以 40¢ 買 100 份、再以 42¢ 買 100 份，平均價格就是 41¢。polymarket.com 與 Polymarket US App 都會顯示每個部位的平均價格。

按市值計價（Mark-to-market／目前價值）

以目前市價、而不是買進成本來評估部位價值。Polymarket 的文件把部位的目前價值定義為份額數 × 目前價格，損益則是目前價值減去成本。由於 polymarket.com 顯示的價格是中間價（或最後成交價），以賣價買進的部位通常一買進就會被評價得比你付的錢低，而且這個評價也不是賣出時實際能拿到的價格（那是買價）。

已實現與未實現損益（Realized and unrealized P&L）

未實現損益是你仍持有的份額以目前價格計算的盈虧；已實現損益則在你賣出或市場結算時確定。以 40¢ 買 100 份 Yes，如果現在價格是 55¢，你的未實現獲利是 100 × (55¢ − 40¢) = $15（未計手續費）；以 55¢ 賣出後，它就變成已實現。在 polymarket.com 上，吃單手續費會在每次成交時以 pUSD 收取，兩種損益都會因此減少。

資金與錢包

pUSD（Polymarket USD）

polymarket.com 自 2026 年 4 月 28 日交易所升級以來，用作交易資金的代幣：一種 Polygon 網路上的代幣，以 USDC 1:1 支持，取代跨鏈橋接的 USDC（USDC.e）。入金會轉換成 pUSD，每份勝出的份額可兌換 1 pUSD；但有些交易所已不再接受 pUSD 入金，所以出金前請先確認收款服務接受什麼代幣。Polymarket US App 與 Kalshi 則使用美元；請看Polymarket 入金與出金。

USDC

一種美元穩定幣：設計成價值維持在 $1 的加密貨幣代幣。在 polymarket.com 上，你可以入金原生 USDC 或跨鏈橋接的 USDC.e，資金會被包裝成 pUSD，而 pUSD 以 USDC 1:1 支持；其他支援的代幣則會先兌換。Polymarket 不收入金或出金手續費，但跨鏈橋、兌換與區塊鏈網路可能另外產生成本。

Polygon

polymarket.com 運作所在的區塊鏈網路：pUSD 餘額與 Yes/No 份額都是 Polygon 上的代幣。從其他支援網路（例如 Ethereum、Solana 或 Bitcoin）轉入的資金會自動轉換；Polymarket 的中繼服務（relayer）讓帳戶不必自己支付網路（gas）手續費就能交易。Polymarket US App 則以美元入金。

入金地址（Deposit address）

在 polymarket.com 入金時，你把資金轉入的加密貨幣地址。每個帳戶在每種網路類型（EVM 鏈、Solana、Bitcoin 與 Tron）各有一個固定地址，無法更改或重新產生；轉錯鏈或轉錯地址的交易無法撤回，只有部分情況能追回。個人檔案設定頁面上顯示的是另一個地址，標示著「Do not send funds to this address」（請勿轉入資金）；請看Polymarket 入金與出金。

非託管（Non-custodial）

服務本身從不保管你的資金：你透過自己的錢包與金鑰掌控資金。polymarket.com 採非託管模式，所以安全與否取決於你如何保護登入憑證與私鑰；Polymarket 無法撤銷結算結果，也無法追回因分享登入驗證碼而損失的資金。Polymarket US App 則像傳統帳戶：你要驗證身分，並把美元存入現金餘額。

私鑰（Private key）

控制加密錢包的秘密代碼：誰拿到它，誰就能轉走錢包裡的資金。Polymarket 讓以電子郵件註冊的使用者匯出私鑰，表示自己絕不會向你索取私鑰，並提醒使用者絕對不要把私鑰或 6 位數登入驗證碼交給任何人；如果你遺失登入憑證，就會失去資金的使用權。用 MetaMask 等錢包開立的帳戶，私鑰則保存在該錢包中。

結算

結算（Resolution）

依書面規則正式確定市場結果的時點；結算後交易停止，勝出的份額支付 $1，落敗的份額支付 $0。決定結果的是規則，不是標題：Polymarket 表示市場標題只是描述；2026 年，Kalshi 在「哈米尼是否會在 3 月 1 日前卸任」的市場中，援用「死亡例外條款」，以他死亡前的最後成交價結算，交易者隨後提起集體訴訟質疑。polymarket.com 透過 UMA Optimistic Oracle 結算市場，Polymarket US App 則由交易所自行確認結果。

結算來源（Resolution source）

市場規則指定用來判定結果的來源，例如官方結果或數據公告。Polymarket US App 依據規則所列來源中可公開查證的資訊判定，並表示未列出的來源不具效力；在 polymarket.com 上，來源由訂單簿下方的規則設定，Polymarket 可以為提案者與投票者補充背景說明，但不能改變問題的根本意旨，而澄清市場規則會清空訂單簿。由於同一個標題事件在兩個平台上可能有不同的結算方式，規則比標題更重要。

UMA Optimistic Oracle（UMA 樂觀預言機）

polymarket.com 用來結算市場的系統：提案者附上保證金提出結果，若 2 小時內無人提出異議即成立。自 2025 年 9 月起，只有列入白名單的地址能為 Polymarket 市場提出結果，但任何人仍可提出異議；再次遭到異議的結果會交由 UMA 代幣持有人投票，批評者認為這讓大戶得以左右結果。Polymarket US App 不使用這套系統。

提案保證金（Proposal bond）

提案者向 UMA 提交市場結果時繳交的保證金，在 polymarket.com 上通常是 $750 的 pUSD。正確且無人異議的提案可拿回保證金並獲得獎勵，錯誤或過早的提案則會被沒收。提出異議者要繳交同額保證金；投票後，勝出的一方可拿回自己的保證金，再加上敗方保證金的一半。

異議期（Challenge window／challenge period）

提出的結果可被提出異議的期間：polymarket.com 的市場為 2 小時。期間內若無人提出異議，結果即成立，所以沒有爭議的市場會在提案後約 2 小時結算。Polymarket 沒有公布事件發生後通常多久會有人提出結果。

異議（Dispute）

在 2 小時的異議期內，於 UMA 網站繳交保證金（通常是 $750）對提出的結果提出質疑。依 Polymarket 的文件，第一次異議會導致第二次提案，第二次異議則把問題交給 UMA 代幣持有人投票，投票約需 48 小時，所以有爭議的市場通常需要 4–6 天；如果投票延到下一輪，還會更久。UMA 一旦確定結果，Polymarket 表示無法更改或撤銷；請看如何在 Polymarket 賣出與兌換。

兌換（Redeem／領取 claim）

結算後把勝出的份額換成現金。在 polymarket.com 上，你可以把每份勝出的份額領取（兌換）為 1 pUSD，Polymarket 不收手續費，也沒有期限，pUSD 會留在你的 Polymarket 餘額中直到你出金；落敗的份額換不到任何東西。在 Polymarket US App 上，已結算的合約會自動撥入你的現金餘額，不需要領取步驟；Kalshi 的手續費表則表示它不收結算手續費；請看如何在 Polymarket 賣出與兌換。

50-50 結算（兩邊各付一半）

每一份 Yes 與 No 份額都以 $0.50 兌換，而不是 $1 或 $0 的結果。在 polymarket.com 上，這發生在市場規則有此規定時，例如板球比賽取消或沒有勝負；也可能在 UMA 投票認定答案無法確定後發生，但很少見。Polymarket US App 則把取消或無結果的比賽，以最後的公允市價結算，這個價格可以是任何數字；「勝方」合約只有在沒有勝方時才支付 $0.50。

市場類型

多結果市場（Multi-outcome market）

有兩個以上可能答案的市場，例如誰會贏得選舉。在 polymarket.com 上，每個結果都是一個獨立的 Yes/No 市場，歸在同一個事件下，所以你可以對預期會發生的結果買 Yes，或買 No 押它不會發生（請看negRisk）。因為只有一個結果能勝出，Yes 價格加總應該接近 100%，但由於價差、過時的成交價與四捨五入，顯示的數字可能略高或略低，而兩個平台都沒有公布相關規則。

negRisk（負風險，negative risk）

Polymarket 用於多結果事件的結構，在這種事件中只會有一個結果結算為 Yes，其他全部結算為 No。因此，任何一個結果的一份 No 份額，都可以轉換成其他每個結果各一份 Yes 份額。有些這類事件設有預留的佔位結果與「Other」（其他）選項；Polymarket 的文件建議只交易已具名的結果，如果正確答案不在具名結果中，市場就會結算為「Other」。

組合（Combo／過關 parlay）

由多個結果（稱為「關」，legs）組成的單一部位，只有每一關都正確才會支付，就像運動博彩的過關投注。Polymarket 說明中心表示，Combo 只要有任何一關結算錯誤，整個 Combo 就全輸；Combo 可以在結算前賣出。Polymarket US App 對組合另有一套手續費公式，Kalshi 的手續費表也列出使用不同費率乘數的組合系列。

平台與監管

CFTC（美國商品期貨交易委員會）

美國聯邦層級的期貨、交換合約與事件合約監管機關。它在 2020 年 11 月將 Kalshi 指定為交易所；2022 年 1 月，因 Polymarket 未經註冊提供事件市場，命令其繳納 $1.4M 罰款；它也監管 Polymarket US App 背後的交易所 QCX。2026 年 6 月，CFTC 就哪些事件合約符合公共利益提出規則提案；截至 2026 年 9 月，聯邦上訴法院對各州能否把體育事件合約當作博弈監管，見解分歧。

DCM（指定合約市場，designated contract market）

經 CFTC 核准、可上架期貨與事件合約的美國交易所。Kalshi（KalshiEX LLC）自 2020 年 11 月起就是 DCM；Polymarket US App 由 QCX LLC 營運，這是 Polymarket 在 2025 年收購的 DCM；polymarket.com 則是另一個國際產品，美國居民不能使用。DCM 可以自行認證後上架新合約；對於涉及恐怖主義、暗殺、戰爭、博弈或違法活動且違反公共利益的合約，CFTC 可以禁止。兩個平台的比較請看Polymarket 與 Kalshi 比較。

KYC（認識客戶，know your customer）

平台在讓你交易前進行的身分查核。Polymarket US App 要求在任何入金或交易前完成（全名、出生日期與地址，有時還要政府核發的身分證件與自拍照）。polymarket.com 的註冊流程沒有身分驗證步驟，不過條款允許它要求更多資訊；一位 Polymarket 主管在 2026 年 5 月表示，現有網站不會加入 KYC。

地理封鎖（Geoblock）

依你所在的位置封鎖存取。polymarket.com 依自己公布的名單，封鎖美國與數十個其他國家和地區；Kalshi 的會員協議列出 55 個受限國家；數個國家的政府也另外下令網路業者封鎖其中一個或兩個平台，所以某個國家不在平台名單上，不代表平台在那裡是被允許的。Polymarket 的條款禁止使用 VPN 或類似工具規避其限制；請看Polymarket 與 Kalshi 的可用地區。

僅限平倉模式（Close-only mode）

一種限制：你可以賣出或平倉既有部位，但不能建立新部位。Polymarket 說明中心（2026 年 8 月 14 日更新）將此限制套用於新加坡、波蘭、泰國與台灣的使用者，並表示德國的使用者必須把部位持有到結算才能兌換；它的條款也規定，任何違反條款者的錢包都可能被設為僅限平倉模式。Polymarket 的條款禁止使用 VPN 規避這些限制；請看Polymarket 與 Kalshi 的可用地區。

風險與準確度

鯨魚（Whale／大戶）

部位大到足以推動市場價格的交易者。2024 年，一名法國交易者透過四個 Polymarket 帳戶，在川普身上持有約 $28.6M 的部位；Polymarket 表示沒有發現任何跡象顯示他操縱市場，一篇鏈上研究預印本也把這起事件解讀為基於不同看法的交易，而不是操縱。2012 年在 Intrade 上，一名下了所有押羅姆尼勝選注單三分之一以上的交易者，虧損將近 $7M。

對敲交易（Wash trading）

自己和自己交易，或與他人串通交易，以製造成交量卻不承擔真正的市場風險。2025 年 11 月報導的一項哥倫比亞大學研究估計，Polymarket 歷來成交量中約有 25% 可能是對敲交易，2024 年 12 月的高峰時期接近每週成交量的 60%；Polymarket 的條款禁止這種行為。這也是成交量數字（統計方式又各不相同）無法完全反映真實交易活動的原因之一。

內線交易（Insider trading）

利用重大的非公開資訊交易，例如某項決定在宣布前就走漏的消息。2026 年 4 月，美國司法部起訴一名士兵，指控他利用機密資訊在 Polymarket 上贏得約 $409,881；2026 年 2 月，Kalshi 則對一名影片剪輯師處以罰款並停權，原因是它認為他的交易很可能利用了這類資訊。Polymarket 的市場誠信規則與 Polymarket US App 的交易限制都禁止內線交易，CFTC 在 2026 年對預測市場的檢討中也就內線資訊徵詢意見。

熱門冷門偏誤（Favorite-longshot bias）

便宜的冷門選項實際勝出的頻率低於價格所暗示的、熱門選項則略高的傾向。一項針對 Kalshi 的學術研究發現，10¢ 以下的合約平均虧掉投入資金的 60% 以上，而 50¢ 以上的合約則有小幅正報酬；在 Polymarket 上，證據不一，並取決於報酬的衡量方式。這也是極低的價格不該直接照字面讀成機率的原因之一；請看預測市場賠率怎麼看。

Brier 分數與校準（Brier score and calibration）

衡量預測準確度的指標：(預測 − 結果)² 的平均值，事件發生時結果為 1，否則為 0，所以 0 分代表完美，永遠預測 50% 的得分是 0.25；70% 的預測，事件發生時得分為 0.09，沒發生時為 0.49。如果定價 X% 的事件真的約有 X% 的時候發生，這個市場就是校準良好。Polymarket 與 Kalshi 都自行公布準確度數字；這些是平台自行公布的資料，也沒有揭露方法的所有細節，所以請看預測市場賠率怎麼看。

常見問題

預測市場上 70¢ 的價格代表什麼？

代表市場認為事件發生的機率大約是 70%。以 70¢ 買進的 Yes 份額，事件發生時支付 $1，比你付的多 30¢（未計手續費）；沒發生則為 $0，你會賠掉那 70¢。CFTC 也用同樣的 70 美分例子。請把這個數字當成近似值，因為手續費、買賣價差，以及接近兩端時已知的偏誤都有影響，詳見預測市場賠率怎麼看。

為什麼我付的價格比顯示的百分比高？

在 polymarket.com 上，百分比通常是最佳買價與最佳賣價的中間價，而買進是以賣價成交，在大多數分類中還要加上吃單手續費。在 Polymarket 的例子中，市場顯示 37%，買價 34¢、賣價 40¢；在費率 0.04 的分類買 100 份，成本是 100 × 40¢ = $40.00，再加手續費 100 × 0.04 × 0.40 × 0.60 = $0.96，合計 $40.96，約每份 41¢。

預測市場的結果是怎麼決定的？

每個市場都依它的書面規則結算，而規則可能和標題給人的印象不同。polymarket.com 使用 UMA Optimistic Oracle：提出的結果若 2 小時內無人提出異議即成立，有爭議的結果通常需要 4–6 天，並可能交由 UMA 代幣持有人投票。在 Polymarket US App 上，交易所依規則指定的來源確認結果，並自動把款項撥入勝方的現金餘額。

Polymarket 和 Kalshi 有什麼差別？

Kalshi 是自 2020 年起受 CFTC 監管的美國交易所，合約以美元定價與支付。polymarket.com 是建立在 Polygon 網路上的國際非託管加密貨幣平台，透過 UMA 結算市場，不開放美國居民使用；Polymarket US 則是另一個受 CFTC 監管、給美國使用者的 App。兩者都限制許多國家（請看Polymarket 與 Kalshi 的可用地區；Polymarket 的條款禁止使用 VPN 規避其限制），我們的Polymarket 與 Kalshi 比較則並排比較了手續費與市場。

資料來源與查核

本頁每一個定義都以下列來源為依據，並已於 2026 年 9 月 24 日查核。平台自己的頁面說法不一，或某項細節無法確認時，條目中會直接指出，或乾脆不寫。手續費、下單規則與監管經常變動；本頁每季重新查核一次。我們的做法：方法論。

美國監管機關與法院：CFTC，Understanding Prediction Markets and Event Contracts、合約與產品、指定 Kalshi（2020 年 11 月 4 日）、對 Polymarket 的命令（2022 年 1 月 3 日）、2026 年 6 月規則提案與2026 年 3 月意見徵詢；美國司法部，預測市場下注相關起訴（2026 年 4 月 23 日）；第九巡迴上訴法院判決意見（2026 年 8 月 28 日）與第三巡迴上訴法院判決意見（2026 年 4 月 6 日）。

polymarket.com 說明中心：How Are Prices Calculated?、Does Polymarket Have Trading Limits?、Limit Orders、Trading Fees、Exchange Upgrade April 28, 2026、How Are Prediction Markets Resolved?、How Are Markets Disputed?、How Are Markets Clarified?、What are Combos?、How to Deposit、Is My Money Safe?、How Do I Export My Key?、How to Sign-Up、Geographic Restrictions與Website vs App。

Polymarket 開發者文件：價格與訂單簿、訂單簿、訂單生命週期、下單、市場資料頻道、更新紀錄、手續費、掛單回饋、部位與代幣、部位如何運作、管理部位、兌換、結算、市場與事件、negative risk、pUSD、入金、出金、錢包與geoblock；polymarket.com 《使用條款》（2026 年 8 月 11 日生效）、設定頁面、準確度頁面，以及一個板球市場的規則（2026 年 9 月 24 日查看）。

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研究：Wolfers & Zitzewitz，Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities（NBER，2006）；Bürgi、Deng & Whelan，Makers and Takers: The Economics of the Kalshi Prediction Market（2026）；Reichenbach & Walther，Accuracy, Skill, and Bias on Polymarket（2025）；Cardozo & Rivero-Wildemauwe，The Favorite–Longshot Bias in Prediction Markets（2026 年預印本）；Rothschild & Sethi，Trading Strategies and Market Microstructure（2016）；The Anatomy of a Blockchain Prediction Market（2026 年預印本）。

報導：NBC News 談法國交易者（2024 年 10 月）；Decrypt 談哥倫比亞大學對敲交易研究（2025 年 11 月 7 日）；NPR 談 Kalshi 內線交易案（2026 年 2 月 25 日）；CasinoBeats 談 Kalshi 哈米尼市場（2026 年 3 月 9 日）；Cointelegraph 談 Polymarket 與 KYC（2026 年 5 月 28 日）；PR Newswire 談 Polymarket 收購 QCEX（2025 年 7 月 21 日）；Business Wire 談 Polymarket 誠信規則（2026 年 3 月 20 日）；The Block 談 UMA 預言機更新（2025 年 8 月 12 日）。

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